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中国的保险巨头安邦出人意料地最终选择放弃竞购喜达屋。英国《金融时报》指出,这标志着中国企业在并购领域遭遇的最大一场挫败。2016年以来,中国企业在全球并购交易中所占的份额已创下了纪录。
而德国之声网站3月31日援引瑞士《新苏黎世报》发表的一篇题为《低调的安邦想干什么?》的文章称,中国企业想要收购美国企业,这是一个引人关注的事件。文章写道,不少分析人士都由此回想起上世纪80年代,那时日本企业大举收购了纽约的洛克菲勒中心、好莱坞的工作室等资产。德国《时代周报》30日发表题为《大采购之旅》的文章称,中国资本正在全球大肆收购。文章盘点了中国企业在境外的收购目标,指出中资正在收购德国以及欧洲的企业、投资非洲的基础设施项目,还在全球范围内收购土地。
根据中国商务部的统计数字,2015年中国企业共实施的海外并购项目593个,累计交易金额401亿美元,几乎涉及国民经济的所有行业。其中,中国化工橡胶有限公司以46亿欧元收购意大利倍耐力集团公司近60%股份,是2015年度中国企业最大的海外投资并购项目。进入2016年以来,中国企业海外并购更是风生水起,据彭博社统计的数据显示,在2016年不到三个月时间内,中资企业海外并购交易金额达708亿美元,超去年全年交易金额的一半。据汤森路透数据,2016年第一季度,全球交易活动的规模6820亿美元,其中1010亿美元(即15%)涉及中国买方。中国第一季度境外交易总额逼近2015年全年1090亿美元的交易纪录,这引起了全球瞩目。
相对于2008年金融危机以来,中国很多海外并购的冲动和由此带来的巨额的学费,这两年,中国企业海外收购的经验和操作明显成熟了不少。但是,根据我的观察,中国很多企业海外收购仍然没有摆脱抄底和占便宜的心态。麦肯锡的研究显示,在过去20年里,全球大型的企业兼并案中取得预期效果的比例低于50%。具体到中国,则有67%的海外收购不成功。单就2008年金融危机以来,很多抱着“抄底”心态完成的并购,损失保守估计在2000亿元人民币以上,中投、中铝、中国平安的失败更是成为经典事件。
现在,海外媒体关注到中国资本的出海,并将之与上世纪80年代的日本相提并论。其实,在我看来,海外媒体将当下中国的很多收购与日本比,已经很抬举中国企业了。很多人以为当年日本企业海外收购时很土豪很疯狂。其实,日本人在并购问题上比中国企业不知道成熟多少。日本当时有非常完善的海外投资保护体系,对海外收购中的公共关系更是下了很大的功夫。为了收购美国企业,日本企业要和美国议员和相关行业的有影响力的人交朋友,要通过舆论让人对日本的收购不反感。当年日本人为什么买下了很多夏威夷的高尔夫球场,主要是为了海外收购公关之用。日本在这方面做的,比中国企业好得多。所以,不要以为把中国和日本比就是对中国企业的侮辱。
即使如此,当年日本很多资本出海,最终的结果仍然是以惨淡收场告终。在中国经济进入新常态的情况下,出海收购无可非议,但一定要明白为什么要走出去,走出去又能得到什么。笔者一直觉得,中国企业对于自己的海外并购最大的问题倒不是什么管理问题、文化问题,而是定位问题。禁不住海外投行的忽悠,根本搞不清自己的斤两。2008年,有多少海外投行忽悠中国企业去救华尔街,又有多少中国企业还真以为自己是救世主。中国企业应该时刻明白,在世界并购史上,当收购一个企业相当容易的时候,那一定不是馅饼而是陷阱。就此而言,海外媒体警示中国企业要吸取日本当年的教训,这是对的。在任何时候,跨国并购都是刀刃上舔血的游戏,这是高手才能玩的游戏。
而德国之声网站3月31日援引瑞士《新苏黎世报》发表的一篇题为《低调的安邦想干什么?》的文章称,中国企业想要收购美国企业,这是一个引人关注的事件。文章写道,不少分析人士都由此回想起上世纪80年代,那时日本企业大举收购了纽约的洛克菲勒中心、好莱坞的工作室等资产。德国《时代周报》30日发表题为《大采购之旅》的文章称,中国资本正在全球大肆收购。文章盘点了中国企业在境外的收购目标,指出中资正在收购德国以及欧洲的企业、投资非洲的基础设施项目,还在全球范围内收购土地。
根据中国商务部的统计数字,2015年中国企业共实施的海外并购项目593个,累计交易金额401亿美元,几乎涉及国民经济的所有行业。其中,中国化工橡胶有限公司以46亿欧元收购意大利倍耐力集团公司近60%股份,是2015年度中国企业最大的海外投资并购项目。进入2016年以来,中国企业海外并购更是风生水起,据彭博社统计的数据显示,在2016年不到三个月时间内,中资企业海外并购交易金额达708亿美元,超去年全年交易金额的一半。据汤森路透数据,2016年第一季度,全球交易活动的规模6820亿美元,其中1010亿美元(即15%)涉及中国买方。中国第一季度境外交易总额逼近2015年全年1090亿美元的交易纪录,这引起了全球瞩目。
相对于2008年金融危机以来,中国很多海外并购的冲动和由此带来的巨额的学费,这两年,中国企业海外收购的经验和操作明显成熟了不少。但是,根据我的观察,中国很多企业海外收购仍然没有摆脱抄底和占便宜的心态。麦肯锡的研究显示,在过去20年里,全球大型的企业兼并案中取得预期效果的比例低于50%。具体到中国,则有67%的海外收购不成功。单就2008年金融危机以来,很多抱着“抄底”心态完成的并购,损失保守估计在2000亿元人民币以上,中投、中铝、中国平安的失败更是成为经典事件。
现在,海外媒体关注到中国资本的出海,并将之与上世纪80年代的日本相提并论。其实,在我看来,海外媒体将当下中国的很多收购与日本比,已经很抬举中国企业了。很多人以为当年日本企业海外收购时很土豪很疯狂。其实,日本人在并购问题上比中国企业不知道成熟多少。日本当时有非常完善的海外投资保护体系,对海外收购中的公共关系更是下了很大的功夫。为了收购美国企业,日本企业要和美国议员和相关行业的有影响力的人交朋友,要通过舆论让人对日本的收购不反感。当年日本人为什么买下了很多夏威夷的高尔夫球场,主要是为了海外收购公关之用。日本在这方面做的,比中国企业好得多。所以,不要以为把中国和日本比就是对中国企业的侮辱。
即使如此,当年日本很多资本出海,最终的结果仍然是以惨淡收场告终。在中国经济进入新常态的情况下,出海收购无可非议,但一定要明白为什么要走出去,走出去又能得到什么。笔者一直觉得,中国企业对于自己的海外并购最大的问题倒不是什么管理问题、文化问题,而是定位问题。禁不住海外投行的忽悠,根本搞不清自己的斤两。2008年,有多少海外投行忽悠中国企业去救华尔街,又有多少中国企业还真以为自己是救世主。中国企业应该时刻明白,在世界并购史上,当收购一个企业相当容易的时候,那一定不是馅饼而是陷阱。就此而言,海外媒体警示中国企业要吸取日本当年的教训,这是对的。在任何时候,跨国并购都是刀刃上舔血的游戏,这是高手才能玩的游戏。