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摘 要：伴随着整个资产评估行业的蓬勃发展，公司价值评估领域也不断壮大，它现在已经成为资产评估行业中不可或缺的重要组成部分之一。但是当前我国的公司价值评估领域依旧存在着许多不可忽视的缺陷，比如说价值评估的相关理论和方法直接使用西方国家的内容和模式等等，这都阻碍着公司价值评估领域在我国当前经济社会中的进一步发展。
关键词：企业价值评估 成本法 收益法 市场法
公司的价值评估是一项综合性的资产评估，价值评估是评估者根据一般目的或者特定目的，遵循一定的原则，依照法定的程序，运用科学的方法，对公司的整体的经济价值进行判断、估计和测算的行为和过程。
我们认为：公司价值的计量模型：
目前，公司价值评估方法的选择成为公司价值评估的核心内容。因为公司价值评估的方法选择直接地影响到公司价值评估的结果以及后续的市场交易的进展。近年来，随着我国资本市场不断完善，以及经济市场效率不断逐步提高，我国的公司价值评估理论也相应地不断发展，出现了许多主流公司价值评估的方法。
总的来看，价值评估方法体系中包括了收益法、成本法、市场法和这三种类型。具体如下：
1.成本法。公司价值评估中的成本法，是根据公司的资产负债表中各项资产与负债的账面价值，具体对它们的价值进行调整而得出的公司价值。成本法的基本出发点是对公司的各项資产进行重塑并计算。在具体实际中运用成本法开始对公司资产具体评估时，需要具体调整公司财务报表中的资产和负债的账面价值，从而可以反映出它们在该评估时点的市场价值。这个评估出的价值是公司投资者对于该公司的各项资产要求权的价值加总起来的总和。我们要得出公司的净资产的价值，便可以通过对公司的总资产减去总负债的价值得出，即：公司的价值=公司资产价值之和-公司债务价值之和=公司账面净资产
但理论上的成本法只是对公司的各存量资产进行了计算和测定，也没有反映出该公司的成长能力，盈利能力和行业特点等其他各方面的情况。实际上，在我国的公司价值的评估中，公司通常通过调整系数，调整公司的账面价值，其公式为：
公司价值= 公司的账面净资产×（1+调整系数）
运用成本法有几个前提条件：该公司的被评估的资产始终是在用的状态；该公司的被评估资产的预期收益可以维持了该资产的重置价值。
2.市场法。市场法即相对比较评估方法，它的理论基础称为“替代原则”。市场法中，我们假设市场中有一个主要变量，这个变量支配公司价值，该方法是比较和分析被评估公司和市场中的和该公司同类的公司，通过两者的相同和不同等的比较，并通过一系列具体操作，调整和修正该公司的同类公司的市场价值，最终可以估算和比较出被评估的公司的价值。市场法的理念是：在市场上找与被评估公司相类似业务的公司，而这些公司必须有三个或三个以上，否则便没有代表性，结果也不准确。
3.收益法。在进行公司价值评估时的收益法：通过预测和估算公司未来一定期间的收益，同时根据一定的折现率，贴现所得的现值，以此来判断公司的价值。收益法的原理是：公司未来能取得收益的现值之和，构成了公司的价值，即：
其中：At为第t年公司所产生的收益额，r为公司所要求的回报率，Vo为公司当前的价值。
通过该公式可知，在运用收益法进行评估时，会有三个方面的影响因素。它们是被评估公司的预期收益额、公司要求的回报率和被评估公司持续的时间。收益法包括现金流量折现法和经济附加值法（EVA）两大类。
收益法中最典型的代表是现金流量折现法，现金流量折现法是目前理论最健全的方法，目前也使用最广泛。现金流量折现法在当前的实际评估中占主导地位。现金流量折现法的基本理论依据是时间价值原则和增量现金流量原则。该方法通过被评估公司的预期的现金流量，计算公司价值。
我国公司价值评估是一个比较新的领域，我国主要是借鉴西方国家以往的成功经验，在实践和理论中突出“洋为中用”的方法和特点。而不是根据自身公司的发展实情总结方法。我国公司在实际价值评估中，存在偏重“成本法”，而轻“收益法”和“市场法”的情况。目前我国公司仍继续采用成本法对公司价值进行尽管现行评估。实际操作中，收益法有参数值预测困难，对评估人员评估水平要求高等特点，就很少采用收益法进行评估。另外，还有某些评估方法的假设前提条件可能不太适合我国目前的资本市场的现状等，这些局限性使得我国迫切需要完善公司价值评估的方法。
我认为，收益法下的现金流量折现法应该是公司的最优选择。它依据了公司内在价值理论，并对公司进行了最为细致、综合的考量，着重于对公司未来的预测，在一般情况下，该方法是最为科学与合理的，能真正评估出公司的价值。
参考文献：
[1]王 龙.基于自由现金流的企业价值评估方法研究[D].湖南大学，2014
[2]颜志刚.企业价值评估中的自由现金量分析.韶关学院学报，2011
[3]谭金祷，尉京红.李嘉斌.企业价值评估方法选择及应用.合作经济与科技，2014
[4]吕非易，王雪飞.基于自由现金流的企业价值评估方法研究[J]中央财经大学金融学院北京100081
[5]颜焰熊，李小健，姚利丽.企业价值评估方法浅析[J]，财会通讯，2011
[6]储姗姗.自由现金流量与企业价值评估问题探析会计之友，2012
作者简介：潘楠（1993-），女，汉族，山西省左云县，硕士，财务管理理论与实务
关键词：企业价值评估 成本法 收益法 市场法
公司的价值评估是一项综合性的资产评估，价值评估是评估者根据一般目的或者特定目的，遵循一定的原则，依照法定的程序，运用科学的方法，对公司的整体的经济价值进行判断、估计和测算的行为和过程。
我们认为：公司价值的计量模型：
目前，公司价值评估方法的选择成为公司价值评估的核心内容。因为公司价值评估的方法选择直接地影响到公司价值评估的结果以及后续的市场交易的进展。近年来，随着我国资本市场不断完善，以及经济市场效率不断逐步提高，我国的公司价值评估理论也相应地不断发展，出现了许多主流公司价值评估的方法。
总的来看，价值评估方法体系中包括了收益法、成本法、市场法和这三种类型。具体如下：
1.成本法。公司价值评估中的成本法，是根据公司的资产负债表中各项资产与负债的账面价值，具体对它们的价值进行调整而得出的公司价值。成本法的基本出发点是对公司的各项資产进行重塑并计算。在具体实际中运用成本法开始对公司资产具体评估时，需要具体调整公司财务报表中的资产和负债的账面价值，从而可以反映出它们在该评估时点的市场价值。这个评估出的价值是公司投资者对于该公司的各项资产要求权的价值加总起来的总和。我们要得出公司的净资产的价值，便可以通过对公司的总资产减去总负债的价值得出，即：公司的价值=公司资产价值之和-公司债务价值之和=公司账面净资产
但理论上的成本法只是对公司的各存量资产进行了计算和测定，也没有反映出该公司的成长能力，盈利能力和行业特点等其他各方面的情况。实际上，在我国的公司价值的评估中，公司通常通过调整系数，调整公司的账面价值，其公式为：
公司价值= 公司的账面净资产×（1+调整系数）
运用成本法有几个前提条件：该公司的被评估的资产始终是在用的状态；该公司的被评估资产的预期收益可以维持了该资产的重置价值。
2.市场法。市场法即相对比较评估方法，它的理论基础称为“替代原则”。市场法中，我们假设市场中有一个主要变量，这个变量支配公司价值，该方法是比较和分析被评估公司和市场中的和该公司同类的公司，通过两者的相同和不同等的比较，并通过一系列具体操作，调整和修正该公司的同类公司的市场价值，最终可以估算和比较出被评估的公司的价值。市场法的理念是：在市场上找与被评估公司相类似业务的公司，而这些公司必须有三个或三个以上，否则便没有代表性，结果也不准确。
3.收益法。在进行公司价值评估时的收益法：通过预测和估算公司未来一定期间的收益，同时根据一定的折现率，贴现所得的现值，以此来判断公司的价值。收益法的原理是：公司未来能取得收益的现值之和，构成了公司的价值，即：
其中：At为第t年公司所产生的收益额，r为公司所要求的回报率，Vo为公司当前的价值。
通过该公式可知，在运用收益法进行评估时，会有三个方面的影响因素。它们是被评估公司的预期收益额、公司要求的回报率和被评估公司持续的时间。收益法包括现金流量折现法和经济附加值法（EVA）两大类。
收益法中最典型的代表是现金流量折现法，现金流量折现法是目前理论最健全的方法，目前也使用最广泛。现金流量折现法在当前的实际评估中占主导地位。现金流量折现法的基本理论依据是时间价值原则和增量现金流量原则。该方法通过被评估公司的预期的现金流量，计算公司价值。
我国公司价值评估是一个比较新的领域，我国主要是借鉴西方国家以往的成功经验，在实践和理论中突出“洋为中用”的方法和特点。而不是根据自身公司的发展实情总结方法。我国公司在实际价值评估中，存在偏重“成本法”，而轻“收益法”和“市场法”的情况。目前我国公司仍继续采用成本法对公司价值进行尽管现行评估。实际操作中，收益法有参数值预测困难，对评估人员评估水平要求高等特点，就很少采用收益法进行评估。另外，还有某些评估方法的假设前提条件可能不太适合我国目前的资本市场的现状等，这些局限性使得我国迫切需要完善公司价值评估的方法。
我认为，收益法下的现金流量折现法应该是公司的最优选择。它依据了公司内在价值理论，并对公司进行了最为细致、综合的考量，着重于对公司未来的预测，在一般情况下，该方法是最为科学与合理的，能真正评估出公司的价值。
参考文献：
[1]王 龙.基于自由现金流的企业价值评估方法研究[D].湖南大学，2014
[2]颜志刚.企业价值评估中的自由现金量分析.韶关学院学报，2011
[3]谭金祷，尉京红.李嘉斌.企业价值评估方法选择及应用.合作经济与科技，2014
[4]吕非易，王雪飞.基于自由现金流的企业价值评估方法研究[J]中央财经大学金融学院北京100081
[5]颜焰熊，李小健，姚利丽.企业价值评估方法浅析[J]，财会通讯，2011
[6]储姗姗.自由现金流量与企业价值评估问题探析会计之友，2012
作者简介：潘楠（1993-），女，汉族，山西省左云县，硕士，财务管理理论与实务