【摘 要】 随着我国资本市场发展和会计披露要求的进一步完善，自由现金流折现法在企业价值评估中得到广泛应用，但如何更为科学、合理地预测企业自由现金流仍是一项关键且充满挑战的课题。为尽力规避评估实务中可能面临的主观噪声，获取相较精准的预测值，文章将新陈代谢思想引入灰色预测模型中，采用Fisher最优分割法对马尔科夫链的状态区间进行划分，试图以上述改进方法为基础预测企业自由现金流。试验结果表明在“小样本、贫信息”的情境下，改进后的组合预测模型相较灰色预测、灰色马尔科夫模型及灰色新陈代谢模型在预测精度上有所提升。
　　 【关键词】 收益法; 新陈代谢; 灰色预测; 马尔科夫链; Fisher最优分割法
　　【中图分类号】 F275