在普通人眼里，五粮液与茅台是难分彼此的白酒王子。但在股市中，这两只白酒股带给股民们的感受却是天差地别。照股民们的话说，那就是“套死人的五粮液，分不完红的好茅台。”
　　与被五粮液套牢的股民相比，那些买入贵州茅台的股民真是太幸福了。
　　贵州茅台是2001年8月27日上市的。因为五粮液的惨痛教训在前，加之当时正值大熊市初期，当年7月股市暴跌，因此，贵州茅台IPO时，市场反应其实并不积极。这只股当时发行了7150万股，发行价为每股31.39元，机构也好，散户也罢，认购热情不高，中签率高达1.13%。
　　上市当天，贵州茅台以每股34.51元开盘，盘中最高上冲到37.78元，当日收盘价为35.55元，涨幅仅13.25%，但换手率高达56.83%，抛盘巨大。我所在的那家营业部，绝大多数中签者在上市当天都将茅台抛掉了，在当时的大熊市，这种大盘股能赚个20%，已经非常不错了。但此后的事实证明，那些抛掉茅台的股民，实际上将到手的金娃娃扔掉了。
　　在2001年后长达5年的大熊市中，贵州茅台实际上成为深沪两市极少数最具投资价值的股票之一。在2003年9月23日跌到每股25.88元（后复权）之前的近2年时间里，贵州茅台的股价绝大多数时间都在上市开盘价附近徘徊，无论与同期指数25%左右的跌幅相比，还是五粮液这样的股价腰斩的个股相比，贵州茅台都是很好的避风港。
　　而自2003年9月23日以后，贵州茅台的股价就像一匹绝尘而去的骏马，一路飙升，到2008年年初，股价最高达到988.11元（后复权）。长期持有这只白酒王子的股民，不仅有幸躲过2003年—2005年间的大熊市，而且获得高达几十倍的投资收益。
　　茅台的投资传奇并未在2007年年底终结。即使当时没有清仓，持有茅台的投资者也没有吃亏。这只白酒王子股的股价，虽然在2008年的大跌中也曾随大盘暴跌，但在2008年年底再次上升，并在2012年7月16日创出每股1292.59元（后复权）的最高价。
　　如果一位投资者在贵州茅台上市当天按每股35.55元的收盘价买入，一直持有到2007年年底，以当天每股985.79元（后复权）的收盘价卖出，那么，不到7年的时间，其累计投资收益将高达26.72倍。这样的投资收益，估计是任何正常行业都无法实现的，已经不是奇迹而是近乎神迹了。
　　当然，五粮液股价后来也大幅飙升，但其每股股价最高也只到过801.72元。按照此前算法，以2007年最后一个交易日的收盘价每股707.73元计算，上市当天以收盘价为53.57元买入后，长期持有这只股票的投资者，最高收益12.2倍。但从持股时间上，茅台26.72倍的投资周期不足7年，而五粮液投资周期则长达10年，两者投资绩效的高低不言而喻。
　　这只是理论上的估算，而就实际投资情形而言，由于五粮液上市后的持续暴跌，真正能持有到2007年年底的散户，可能百不及一。相反，贵州茅台上市后股价走势相对平稳，又有比较丰厚的年度分红，加之在2003年9月即开始走强，能长期持有的散户则相对较多。反正我所在的北京那家营业部，一位姓范的中年股民，就因为长期持有贵州茅台而发了大财。
　　由于五粮液上市后的持续暴跌，真正能持有到2007年年底的散户，可能百不及一。相反，贵州茅台上市后股价走势相对平稳，又有比较丰厚的年度分红，加之在2003年9月即开始走强，能长期持有的散户则相对较多。反正我所在的北京那家营业部，一位姓范的中年股民，就因为长期持有贵州茅台而发了大财。