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摘 要:美国次贷危机引起的金融危机席卷全球,这次危机爆发的深层次原因是多方面的,映射出美国金融机制和财政政策的诸多弊端,同时也反映出经济全球化和世界经济一体化进程中不合理的国际货币体系和经济政策中的不合理因素。在看到金融危机对中国经济消极影响的同时,还应该看到危机对中国经济产生的正面积极效应,并且利用危机所带来的各种机遇,趋利避害,加快中国经济的发展。
关键词:金融危机;经济;积极效应;次贷危机
2007年4月,以全美第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司申请破产保护为标志的次贷危机爆发。2008 年10月,随着雷曼兄弟公司、华尔街巨擎美林公司的迅速倒闭。这场由美国次贷危机引起的金融危机正逐渐从虚拟经济向实体经济蔓延,并且迅速扩张,最终导致全球金融危机的爆发。随着层面上危机的逐步显露,美国的实体经济也日渐陷入衰退。
中国的经济经过改革开放以来多年的发展和全球一体化进程的加快,已经深深融入了世界经济。 这不可避免地使中国经济收到冲击。但是从危机的实际影响效果来看,本轮金融危机对我国经济造成了一定的影响,但是经济下滑的危险不大。只要我们能抢抓国家扩大投资的难得机遇,转“危”为“机”,保持投资高速增长、工业平稳发展,我国经济增速今年仍将继续保持高速增长,加快发展的机遇空前[1]。
一、金融危机的成因
从表面来看,本次金融危机的直接原因是由于美国房价下跌和低标准次级贷款的疯狂膨胀引起了次贷危机,次贷危机迅速导致信用危机,信用危机又导致银行危机,从而引发金融危机并波及全球[2]。美国次贷危机的爆发乃至形成一种全球性的金融危机并非偶然,从本质来讲,本次金融危机是多种因素共同作用的结果,主要有以下几个方面:
(一)金融监管机制滞后信用评价机构问题严重
相对美国金融创新快速发展,金融监管却严重滞后,美国“双线多头”的金融监管体制存在着严重缺陷,对次级债市场监管的缺失使市场的不规范行为不能得到及时的纠正。信用评估机构缺乏自律,风险信息和资产定价严重失真,这些使金融体系的风险逐步积累。
(二)宽松的货币政策和赤字财政政策
从上世纪80年代开始,美国极力推动放松金融管制。宽松的货币政策和赤字财政刺激了美国居民的过度消费和金融机构高杠杆运营。为了刺激经济增长,美联储连续13次降息[3]。空前的低利率和充裕的银行信贷刺激了房地产价格大幅上升,次级贷款蓬勃发展,引发金融市场剧烈动荡,为金融危机的爆发埋下伏笔。为抑制日益上升的通货膨胀,从2004年6月至2006年6月美联储共加息17次,市场利率的不断提高, 加大了贷款者的还款负担,房地产价格下跌,交易量急剧萎缩,不当的加息政策则催引了次贷危机。
(三)虚拟经济和实体经济的比重失调
虚拟经济和实体经济的比重失调,是美国金融危机的深层原因之一。自20世纪80年代开始美国实体产业不断外流,虚拟经济远远超过实体经济发展的需要,将虚拟经济发展到了极限。虚拟经济的发展在给世界经济带来活力的同时,又由于其虚拟性和高风险性,致使世界金融业发展出现了极大的不确定性。从系统论的角度来看,金融危机的爆发正是基于是虚拟经济系统的内在特性。全球化背景下,低储蓄和信贷消费这种模式使美国已成为全球最大债务国,债务危机和储蓄、投资之间的严重失衡,也必然导致金融危机爆发[2]。
(四)不合理的国际货币体系
不合理的国际货币体系是美国金融危机赖以存在的环境。在当今的国际货币体系中,美元扮演“世界货币”的角色。一方面,美国通过经常项目失衡向世界输出大量美元;另一方面,美元通过外围国家对美国金融资产的购买回流到美国。美元扩张不仅会造成外围国家的流动性过剩又会造成国内的流动性过剩。这种资金流动的结果使美国的赤字政策和高消费政策得到有效支撑,却远远超过了其生产力的承受能力,爆发金融危机是必然。
(五)金融全球化使全球金融市场产生联动性
全球化使金融市场的联动性已成事实,进而促成美国的次贷危机演变为全球性金融危机。国际金融市场体系的内在矛盾使各国金融体系无力抵抗来自世界第一大经济体的冲击,次贷危机不过是金融危机的导火线,而造成这次危机蔓延全球的真正原因是各金融体系本身存在重大的缺陷[4]。
二、金融危机对中国经济的积极效应
在经济全球化的背景下,中国经济也不可避免地受到金融危机影响和冲击。福祸相依,由于我国拥有巨额的外汇储备、充裕的居民储蓄、巨大的内需市场、相对独立的金融体系和有管理的浮动汇率制度等有利因素,这次金融危机不仅未改变我国经济发展的基本面和长期趋势,还带来了新的积极的影响。
(一)提升中国在全球金融体系中的地位
中国是当今世界最具有成为成就大国潜力的国家之一。 就目前而言, 中国拥有近2万亿美元的国家外汇储备[5],可在金融动荡中发挥建设性的作用,在国际财富分配的顶端占有一席之地,争取更多的国际金融发言权、市场定价权和规则制定权[6]。因此,中国应该充分利用这次机会,将启动内需、改善收入分配、农村建设、发展战略产业等政策和措施有效实行,为经济持续发展提供必要的要素保障[5]。
(二)有利于产业整合和优化,实现增长方式转变
在经济高涨的时候,进行产业结构调整比较困难,随着国内经济环境的日趋严峻,一批产品科技含量低、服务水平弱和管理水平差的企业难以立足,政府和企业可以藉此加大产业结构调整,加快技术创新和改造,加快淘汰落后产能,提升产业层次,从而为中国相关产业的成长和升级带来机遇[7]。
中国目前的经济发展总体上仍然具有粗放增长特征,从我国现在所处的发展阶段和面临的国内外环境来看, 尽管目前我国采取了一系列宏观经济政策进行短期调控[6],依靠经济发展方式由资源投入驱动的粗放式的经济增长方式已难维持,向效率提高驱动的集约型增长方式转变已成为历史发展的必然趋势。[8]金融危机让我们经济发展的这一深层次矛盾暴露无遗。
(三)促进企业并购和新兴产业发展,有助于“走出去”战略更好的实施
国际金融危机使国外很多企业陷入经营困境,股票贬值,资产价格大幅下降,其真实价值逐步显露。这些都为我国相关企业、机构进行海外投资和收购国外优良资产,大幅度地提高中国国内企业的技术水平和自主创新能力创造了机会。另外,中国国内能源资源短缺,借助这个机会走出去,获得更多的海外能源资源的勘探权和开发权,这对于解决中国的能源资源短缺问题,是一个难得机遇。这些都有助于“走出去”战略更好的实施。[6]在国内,经济下行过程中,很多行业会出现一大批资产质量尚好,但由于种种原因经营困难,难以生存的企业,从而为优势企业通过并购重组、做大做强提供了历史性机遇[7]。
金融危机所引发的全球经济萧条,使众多行业的市场格局发生了重大变化。在危机中传统产业的出局和新兴产业的萌生是一种必然的趋势。经济危机不断提升新兴产业,淘汰不适应市场需要的落后产业,把落后产业占用的多种资源和市场空间转向新兴产业的发
展[8]。
(四)人民币国际化,银行业、制造业等多个产业面临重大发展机遇
随着中国的经济增长由出口型增长向内部增长转变,此次金融危机为世界走向多极货币体系提供了可能性,更为人民币登上国际舞台创造了机会[6]。经过这次危机,在未来几年内各种货币间的力量平衡会发生变化,人民币国际化指日可待。经济的刺激措施能够带动人民币升值,这将给我国银行业的发展带来全新的机遇,有利于提高我国银行业的全球性地位。除了银行业以外,中国的制造业也迎来了历史性的发展契机[5]。在危机背景下,我国在要素供给、基础设施、产业体系等方面的优势依然明显,制造业水平保持较高,西方国家则不景气,有利于中国工业产品的输出。除此之外,一些新能源产业、环保产业和高科技行业,也将面临着巨大的发展前景。
(五)审视我国经济漏洞,加快内需型改革的步伐
在全球金融危机背景下,我国经济增长面临滑坡风险,中国必须重新审视自己的经济运行秩序,总结经验教训,及时发现漏洞。然后根据中国国情,建立符合中国实际的市场机制,加强监管力度,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加快推进改革和结构调整,来扩大国内需求,加快内需型改革的步伐[5]。
(六)有利于推进技术进步和科技创新
金融危机使各国的经济受到严重影响,产业结构的进一步优化和经济发展质量的提高是应对金融危机恢复经济的有效手段。提升产业结构和经济发展质量取决于科技创新和技术进步。政府和企业为了应对危机,必将从制度和政策上加大科研投入,扩大创新规模。同时立足中国的现实,有目的地引进国外的先进技术加以改造和利用,这都将促进中国的科技进步和技术创新。
(七)有助于国际收支平衡目标的实现
欧美国家由于受金融危机的影响,国内需求大大下降,我国对这些国家的外贸出口额便会减少,有利于缩小我国的贸易顺差,促进国际收支平衡,在某种意义上实现了近年来宏观调控的目标[9]。
在全球金融危机的大背景下,中国经济发展的态势持续良好,在受到巨大冲击的同时也看到了危机带给中国经济发展的积极效应。
参考文献:
[1]柯健.金融危机对我国经济的影响及对策分析.河南工程学院学报(社会科学版),2009,24(3):26-29
[2]张晓欢,李海燕.国际金融危机成因及对中国经济的影响研究.北方经济[J],2009,8:32
[3]张玉玲,陈汶彦.金融危机对我国经济的影响与启示.商业文化(学术版)[J],2009,9:59
[4]高 松,张若冰.国际金融危机对中国经济的影响及对策.通化师范学院学报[J],2009,30(9):36-38
[5]韦丹萍.国际金融危机对我国经济的影响:挑战与机遇.湖北经济学院学报(人文社会科学版)[J],2009,6(10):41-43
[6]王学兴,孙明燕.国际金融危机对我国经济发展的影响及启示.理论学刊[J],2009,7:48-51
[7]卢永明.国际金融危机对中国经济的影响及对策研究.辽宁师范大学学报(社会科学版)[J],2009,32(5):41-44
[8]丁任重,郭洪涛.金融危机背景下的中国经济增长.经济理论与经济管理[J],2009,11:19-24
[9]李 康,王妤甜.浅议金融危机对我国经济的影响.科技促进发展[J],2009,10:318-319
(作者通讯地址:呼和浩特职业学院经济管理与法学院内蒙古呼和浩特 010051)
关键词:金融危机;经济;积极效应;次贷危机
2007年4月,以全美第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司申请破产保护为标志的次贷危机爆发。2008 年10月,随着雷曼兄弟公司、华尔街巨擎美林公司的迅速倒闭。这场由美国次贷危机引起的金融危机正逐渐从虚拟经济向实体经济蔓延,并且迅速扩张,最终导致全球金融危机的爆发。随着层面上危机的逐步显露,美国的实体经济也日渐陷入衰退。
中国的经济经过改革开放以来多年的发展和全球一体化进程的加快,已经深深融入了世界经济。 这不可避免地使中国经济收到冲击。但是从危机的实际影响效果来看,本轮金融危机对我国经济造成了一定的影响,但是经济下滑的危险不大。只要我们能抢抓国家扩大投资的难得机遇,转“危”为“机”,保持投资高速增长、工业平稳发展,我国经济增速今年仍将继续保持高速增长,加快发展的机遇空前[1]。
一、金融危机的成因
从表面来看,本次金融危机的直接原因是由于美国房价下跌和低标准次级贷款的疯狂膨胀引起了次贷危机,次贷危机迅速导致信用危机,信用危机又导致银行危机,从而引发金融危机并波及全球[2]。美国次贷危机的爆发乃至形成一种全球性的金融危机并非偶然,从本质来讲,本次金融危机是多种因素共同作用的结果,主要有以下几个方面:
(一)金融监管机制滞后信用评价机构问题严重
相对美国金融创新快速发展,金融监管却严重滞后,美国“双线多头”的金融监管体制存在着严重缺陷,对次级债市场监管的缺失使市场的不规范行为不能得到及时的纠正。信用评估机构缺乏自律,风险信息和资产定价严重失真,这些使金融体系的风险逐步积累。
(二)宽松的货币政策和赤字财政政策
从上世纪80年代开始,美国极力推动放松金融管制。宽松的货币政策和赤字财政刺激了美国居民的过度消费和金融机构高杠杆运营。为了刺激经济增长,美联储连续13次降息[3]。空前的低利率和充裕的银行信贷刺激了房地产价格大幅上升,次级贷款蓬勃发展,引发金融市场剧烈动荡,为金融危机的爆发埋下伏笔。为抑制日益上升的通货膨胀,从2004年6月至2006年6月美联储共加息17次,市场利率的不断提高, 加大了贷款者的还款负担,房地产价格下跌,交易量急剧萎缩,不当的加息政策则催引了次贷危机。
(三)虚拟经济和实体经济的比重失调
虚拟经济和实体经济的比重失调,是美国金融危机的深层原因之一。自20世纪80年代开始美国实体产业不断外流,虚拟经济远远超过实体经济发展的需要,将虚拟经济发展到了极限。虚拟经济的发展在给世界经济带来活力的同时,又由于其虚拟性和高风险性,致使世界金融业发展出现了极大的不确定性。从系统论的角度来看,金融危机的爆发正是基于是虚拟经济系统的内在特性。全球化背景下,低储蓄和信贷消费这种模式使美国已成为全球最大债务国,债务危机和储蓄、投资之间的严重失衡,也必然导致金融危机爆发[2]。
(四)不合理的国际货币体系
不合理的国际货币体系是美国金融危机赖以存在的环境。在当今的国际货币体系中,美元扮演“世界货币”的角色。一方面,美国通过经常项目失衡向世界输出大量美元;另一方面,美元通过外围国家对美国金融资产的购买回流到美国。美元扩张不仅会造成外围国家的流动性过剩又会造成国内的流动性过剩。这种资金流动的结果使美国的赤字政策和高消费政策得到有效支撑,却远远超过了其生产力的承受能力,爆发金融危机是必然。
(五)金融全球化使全球金融市场产生联动性
全球化使金融市场的联动性已成事实,进而促成美国的次贷危机演变为全球性金融危机。国际金融市场体系的内在矛盾使各国金融体系无力抵抗来自世界第一大经济体的冲击,次贷危机不过是金融危机的导火线,而造成这次危机蔓延全球的真正原因是各金融体系本身存在重大的缺陷[4]。
二、金融危机对中国经济的积极效应
在经济全球化的背景下,中国经济也不可避免地受到金融危机影响和冲击。福祸相依,由于我国拥有巨额的外汇储备、充裕的居民储蓄、巨大的内需市场、相对独立的金融体系和有管理的浮动汇率制度等有利因素,这次金融危机不仅未改变我国经济发展的基本面和长期趋势,还带来了新的积极的影响。
(一)提升中国在全球金融体系中的地位
中国是当今世界最具有成为成就大国潜力的国家之一。 就目前而言, 中国拥有近2万亿美元的国家外汇储备[5],可在金融动荡中发挥建设性的作用,在国际财富分配的顶端占有一席之地,争取更多的国际金融发言权、市场定价权和规则制定权[6]。因此,中国应该充分利用这次机会,将启动内需、改善收入分配、农村建设、发展战略产业等政策和措施有效实行,为经济持续发展提供必要的要素保障[5]。
(二)有利于产业整合和优化,实现增长方式转变
在经济高涨的时候,进行产业结构调整比较困难,随着国内经济环境的日趋严峻,一批产品科技含量低、服务水平弱和管理水平差的企业难以立足,政府和企业可以藉此加大产业结构调整,加快技术创新和改造,加快淘汰落后产能,提升产业层次,从而为中国相关产业的成长和升级带来机遇[7]。
中国目前的经济发展总体上仍然具有粗放增长特征,从我国现在所处的发展阶段和面临的国内外环境来看, 尽管目前我国采取了一系列宏观经济政策进行短期调控[6],依靠经济发展方式由资源投入驱动的粗放式的经济增长方式已难维持,向效率提高驱动的集约型增长方式转变已成为历史发展的必然趋势。[8]金融危机让我们经济发展的这一深层次矛盾暴露无遗。
(三)促进企业并购和新兴产业发展,有助于“走出去”战略更好的实施
国际金融危机使国外很多企业陷入经营困境,股票贬值,资产价格大幅下降,其真实价值逐步显露。这些都为我国相关企业、机构进行海外投资和收购国外优良资产,大幅度地提高中国国内企业的技术水平和自主创新能力创造了机会。另外,中国国内能源资源短缺,借助这个机会走出去,获得更多的海外能源资源的勘探权和开发权,这对于解决中国的能源资源短缺问题,是一个难得机遇。这些都有助于“走出去”战略更好的实施。[6]在国内,经济下行过程中,很多行业会出现一大批资产质量尚好,但由于种种原因经营困难,难以生存的企业,从而为优势企业通过并购重组、做大做强提供了历史性机遇[7]。
金融危机所引发的全球经济萧条,使众多行业的市场格局发生了重大变化。在危机中传统产业的出局和新兴产业的萌生是一种必然的趋势。经济危机不断提升新兴产业,淘汰不适应市场需要的落后产业,把落后产业占用的多种资源和市场空间转向新兴产业的发
展[8]。
(四)人民币国际化,银行业、制造业等多个产业面临重大发展机遇
随着中国的经济增长由出口型增长向内部增长转变,此次金融危机为世界走向多极货币体系提供了可能性,更为人民币登上国际舞台创造了机会[6]。经过这次危机,在未来几年内各种货币间的力量平衡会发生变化,人民币国际化指日可待。经济的刺激措施能够带动人民币升值,这将给我国银行业的发展带来全新的机遇,有利于提高我国银行业的全球性地位。除了银行业以外,中国的制造业也迎来了历史性的发展契机[5]。在危机背景下,我国在要素供给、基础设施、产业体系等方面的优势依然明显,制造业水平保持较高,西方国家则不景气,有利于中国工业产品的输出。除此之外,一些新能源产业、环保产业和高科技行业,也将面临着巨大的发展前景。
(五)审视我国经济漏洞,加快内需型改革的步伐
在全球金融危机背景下,我国经济增长面临滑坡风险,中国必须重新审视自己的经济运行秩序,总结经验教训,及时发现漏洞。然后根据中国国情,建立符合中国实际的市场机制,加强监管力度,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加快推进改革和结构调整,来扩大国内需求,加快内需型改革的步伐[5]。
(六)有利于推进技术进步和科技创新
金融危机使各国的经济受到严重影响,产业结构的进一步优化和经济发展质量的提高是应对金融危机恢复经济的有效手段。提升产业结构和经济发展质量取决于科技创新和技术进步。政府和企业为了应对危机,必将从制度和政策上加大科研投入,扩大创新规模。同时立足中国的现实,有目的地引进国外的先进技术加以改造和利用,这都将促进中国的科技进步和技术创新。
(七)有助于国际收支平衡目标的实现
欧美国家由于受金融危机的影响,国内需求大大下降,我国对这些国家的外贸出口额便会减少,有利于缩小我国的贸易顺差,促进国际收支平衡,在某种意义上实现了近年来宏观调控的目标[9]。
在全球金融危机的大背景下,中国经济发展的态势持续良好,在受到巨大冲击的同时也看到了危机带给中国经济发展的积极效应。
参考文献:
[1]柯健.金融危机对我国经济的影响及对策分析.河南工程学院学报(社会科学版),2009,24(3):26-29
[2]张晓欢,李海燕.国际金融危机成因及对中国经济的影响研究.北方经济[J],2009,8:32
[3]张玉玲,陈汶彦.金融危机对我国经济的影响与启示.商业文化(学术版)[J],2009,9:59
[4]高 松,张若冰.国际金融危机对中国经济的影响及对策.通化师范学院学报[J],2009,30(9):36-38
[5]韦丹萍.国际金融危机对我国经济的影响:挑战与机遇.湖北经济学院学报(人文社会科学版)[J],2009,6(10):41-43
[6]王学兴,孙明燕.国际金融危机对我国经济发展的影响及启示.理论学刊[J],2009,7:48-51
[7]卢永明.国际金融危机对中国经济的影响及对策研究.辽宁师范大学学报(社会科学版)[J],2009,32(5):41-44
[8]丁任重,郭洪涛.金融危机背景下的中国经济增长.经济理论与经济管理[J],2009,11:19-24
[9]李 康,王妤甜.浅议金融危机对我国经济的影响.科技促进发展[J],2009,10:318-319
(作者通讯地址:呼和浩特职业学院经济管理与法学院内蒙古呼和浩特 010051)