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摘要：EVA是一种评价商业银行绩效的新的方法，在国外很多著名商业银行都得应用。文章详细论述了EVA的计算方法，以及运用EVA对商业银行绩效进行评价的优势和劣势，指出了在我国商业银行运用EVA进行绩效评价的意义。
关键词：EVA；商业银行；绩效评价
一、 引言
经济增加值（简称EVA，英文全称Economic Value Added）是税后净营业利润扣除资本成本后的经营利润，其核心思想是：一个公司只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的资本的全部成本时才能为股东带来价值。首先由美国思特恩-斯图尔特公司于1982年引入用来作为全面考评一个企业价值创造能力和盈利能力的一种企业绩效评价系统，运用EVA来评价商业银行的经营绩效可以反映和测度由于经营行为导致银行价值的真正增减变化，从而实现银行价值最大化。目前，EVA理论已在美国和欧洲的很多银行业里得到了广泛地应用，其中包括花旗银行、汇丰银行、渣打银行等国际知名银行。他们已建立起一套复杂的绩效信息系统，能够计算银行整体、产品、分支机构、客户经理以及客户的EVA，并将其作为业绩评价体系中的核心财务指标进行测量。在我国近年来建设银行，兴业银行等也将其引入用来考评下属分支行和总体的经营绩效。
二、 商业银行EVA的计算方法设计
EVA在企业绩效当中的计算公式为：
EVA=税后净营业利润-加权平均资本成本×资本总额
税后净营业利润是经过调整之后的税后利润；资本成本包括债务资本和权益资本。
同时商业银行作为金融企业具有一定的特殊性，在资本充足率等方面对最低资本有着一定的要求，在以EVA作为评价指标对银行绩效进行评价时要对一些指标要进行适当修正，其中：
1．税后净营业利润=税后利润总额 贷款呆账准备的本年变化数 坏账准备的本年变化数 其他减值准备（长期投资减值准备、风险投资准备、在建工程准备等）的本年变化数 累计折旧调整 递延税项调整 投入资本的费用项目调整（如研究与开发费用） 营业外支出-营业外收入-营业外支出×所得税率 营业外收入×所得税率。
2． 加权平均资本成本（WACC）=权益资本比例*权益资本成本 债务资本比例*债务资本成本*（1-所得税税率）。
其中债务资本成本应为税后的成本，在目前我国商业银行的债务当中存款占了较大的比重，可以以商业银行的加权平均资本作为债务资本的成本；权益资本可以根据资本资产定价模型来加以确定：权益资本成本=无风险收益率 β系数*市场风险溢价，无风险收益率可以5年期国库券的利率来代替，β系数反映该商业银行股票相对于整个市场（一般用股票市场指数来代替）的系统风险，β系数越大，说明该商业银行股票风险越高，波动越大。β值可通过商业银行股票收益率对同期股票市场指数的收益率回归计算得来。风险溢价反映证券市场对无风险收益率溢价，可以根据具体市场状况确定。
3． 资本总额=权益资本 年末的贷款损失准备 年末的资产减值准备 次级债务资本 （-）累计的营业外支（收入）；
资本总额＝股东权益＋年末的贷款呆账准备＋年末的坏账准备＋年末的其他资产减值准备（长期投资减值准备，投资风险准备、在建工程减值准备等）＋递延税款贷方余额 研发费用资本化的金额 累计的营业外支出-累计的营业外收入。
然后，再通过计算得来EVA值，建立EVA评价的相对评价指标。不同银行的EVA的值由于资产规模的不同而有所区别，为了进行横向比较，可以使用“EVA回报率”指标来进行分析，
其中：EVA回报率=EVA/资本总额。
三、 商业银行运用EVA评价体系的优劣势分析：
1． EVA的优势分析。EVA作为一种新兴的绩效评价方法，在一定程度上克服了现有财务指标的缺陷，能够较为客观地反映商业银行的经营成果和价值的增长，其优势主要体现在下面几个方面：
（1）真实反映了商业银行的经营业绩。一般在传统会计核算体系下，会计利润只考虑债务资本的成本，而没有考虑权益资本的成本。EVA则考虑了企业全部资金的机会成本，包括所有者权益资本和债权资本。当银行的收益超过银行的所有资本的成本时，说明经营者为银行增加了价值，而银行的收益低于银行的所有资本的成本银行投资者的财富受到了侵蚀，用EVA来衡量银行的绩效能够真实全面的反映商业银行的经营业绩。
（2）尽量剔除了会计失真的影响。对于EVA来说，虽然传统的财务报表仍然是进行计算的主要信息来源，但是它要求在对财务报表中的会计信息进行必要的调整，以尽量消除公认会计准则所造成的扭曲性影响，从而能够更加真实、完整地评价商业银行的经营业绩。
（3）EVA使决策和股东财富一致。商业银行所有者（股东）的目标是投出资本的资本安全和资本增值，关心银行的稳定发展和长远利益，追求股东财富的最大化；商业银行经营者（决策者）的目标则可能为经理效用（利益）的最大化，获取更高的报酬，这是商业银行“逆向选择”与“道德风险”问题时有发生的主要原因。而EVA则是将银行所有者目标与经营者目标紧密衔接的一条纽带，各利益集团都可以借助EVA实现自身的最终目的。
（4）注重企业的可持续发展。EVA方法通过对传统会计准则中计算利润的一系列调整来减少管理者可能的短期行为，降低管理者以牺牲长期业绩的代价来追求短期效果的可能，使管理者着眼于企业的长远发展，并鼓励其进行能给企业带来长远利益的投资决策，如新产品的研究和开发、人力资源的提高等，这样就能够降低企业经营者短期行为的发生，从而促进企业的可持续发展。
（5）EVA具有广泛的适用性。首先，EVA可以适用于不同的使用对象，它不但适用于商业银行总体的评价，而且还能适用于对商业银行的分支行的经营绩效的评价，还可以运用于不同的部门，对EVA的考评的管理可以不断细化，这是运用其评价的独特优势；其次，EVA的使用，能使整个绩效评价系统更易于理解和实施．并且更容易实现企业财务管理系统一体化。
2． EVA的劣势分析。EVA评价方法作为一种新的评价方法，除了具有其自身的独特优势外，也不可避免存在着一定的缺陷：
（1）主要依赖财务数据。EVA主要还是依赖于一些财务数据，无法对影响银行未来业绩增长的业务服务质量、员工满意程度、内部管理和控制等重要的非财务因素做出合理的评价，对一些不易货币化计量的非财务方面的资源和潜力考虑也不够周到。在实际应用过程中，可运用平衡记分卡模型，适当结合一些非财务因素来对商业银行的经营绩效加以综合衡量。
（2）单一指标不能满足企业需要。在信息时代，各种信息存在着高度不确定性，企业必须通过各种信息系统和沟通渠道去获得影响经营成功的因素。需要综合考虑影响商业银行经营绩效的多个方面的因素，仅仅通过单一的评价指标并不能满足企业的发展需要，应结合绩效评价的多个方面进行考虑。
（3）EVA本身的局限性。EVA作为一个财务业绩指标，无法对财务资本之外的其他方面如无形资产、商誉等核心竞争力进行有效的计量；同时EVA评价模式也有一定的缺陷，通过EVA反映的是银行经营的最终结果，而对经营当中存在问题的分析确不多，对商业银行的经营绩效进行评价，除了了解商业银行的财务状况和经营成果外，更为重要的方面是找出银行经营中存在的问题，进而对经营活动进行改进。在这一点上，EVA相对与一些传统绩效评价方法来说并不是太有效。
（4）计算和评价的精确性。对资本成本的计算缺乏精确的计量基础。资本成本的确定要建立在市场价值的基础上，资本资产定价模型所涉及的风险溢价、β系数等参数的评估数据均来源于资本市场，但我国目前资本市场还尚不完全完善。很多商业银行上市时间也不长，根据有关数据计算的β系数不够精确。同时各家商业银行所出的环境也不尽相同，不同的商业银行可能会根据自己所出经营环境的特点，设定自己的风险系数、资本成本等，应此对EVA的计算以及可比性尚存在一定的问题。
四、 运用EVA进行商业银行绩效评价的意义
EVA作为一种新型的绩效评价方法，体现了出了以银行效益和价值为中心的经营理念，EVA克服了传统绩效评价方法，多偏重于静态分析的不足，同时在一定程度上剔除了会计失真的影响，真实反映了商业银行的业绩。通过建立一套完整的以EVA为核心的业绩评价系统，同时以EVA来建立管理层和员工的相关激励机制，可以将管理层和股东的利益联系在一起，避免盲目追求利润增长率与企业规模，克服一些短视行为，而着重于商业银行的长远利润，促进商业银行长期价值的增长，实现商业银行的可持续发展。同时任何一种绩效评价方法都有其缺陷，EVA也存在着较少考虑非财务因素，计算不够精确等特点，因此在实际运用过程中，还要结合平衡积分卡等绩效评价方法对EVA进行修正和补充。
参考文献：
1．李建军．国有商业银行绩效评价—理论、方法与实证．北京：中国金融出版社，2004．
2．黄陈，孙胜权．银行评价与主要财务指标关系的实证研究．金融研究，2002，（12）．
3．关新红．中国商业银行价值能力研究．北京：社会科学文献出版社，2006．
4．贾建军．建立商业银行经济资本绩效评价体系．金融与经济，2006，（7）．
5．孟建民．企业经营问题绩效评估问题研究．北京：中国财政经济出版社，2002．
6．张剑文．公司治理与股权激励．广州：广东经济出版社，2002．
7．张蕊．企业经营绩效评价理论与方法的变革．会计研究，2001，（12）．
8．于亚利等．西方银行财务绩效考评．北京：企业管理出版社，2001．
9．张泽跃等．高绩效工作休系与提高商业银行竞争态势．金融论坛，2002，（6）．
10．刘艳萍．国外商业银行部门绩效评价系统的经验与启示．中国城市金融，2001，（10）．
作者简介：刘益平，南京航空航天大学经济与管理学院副院长、教授；鲍敦康，南京航空航天大学经济与管理学院会计学硕士生。
收稿日期：2007-10-08。
关键词：EVA；商业银行；绩效评价
一、 引言
经济增加值（简称EVA，英文全称Economic Value Added）是税后净营业利润扣除资本成本后的经营利润，其核心思想是：一个公司只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的资本的全部成本时才能为股东带来价值。首先由美国思特恩-斯图尔特公司于1982年引入用来作为全面考评一个企业价值创造能力和盈利能力的一种企业绩效评价系统，运用EVA来评价商业银行的经营绩效可以反映和测度由于经营行为导致银行价值的真正增减变化，从而实现银行价值最大化。目前，EVA理论已在美国和欧洲的很多银行业里得到了广泛地应用，其中包括花旗银行、汇丰银行、渣打银行等国际知名银行。他们已建立起一套复杂的绩效信息系统，能够计算银行整体、产品、分支机构、客户经理以及客户的EVA，并将其作为业绩评价体系中的核心财务指标进行测量。在我国近年来建设银行，兴业银行等也将其引入用来考评下属分支行和总体的经营绩效。
二、 商业银行EVA的计算方法设计
EVA在企业绩效当中的计算公式为：
EVA=税后净营业利润-加权平均资本成本×资本总额
税后净营业利润是经过调整之后的税后利润；资本成本包括债务资本和权益资本。
同时商业银行作为金融企业具有一定的特殊性，在资本充足率等方面对最低资本有着一定的要求，在以EVA作为评价指标对银行绩效进行评价时要对一些指标要进行适当修正，其中：
1．税后净营业利润=税后利润总额 贷款呆账准备的本年变化数 坏账准备的本年变化数 其他减值准备（长期投资减值准备、风险投资准备、在建工程准备等）的本年变化数 累计折旧调整 递延税项调整 投入资本的费用项目调整（如研究与开发费用） 营业外支出-营业外收入-营业外支出×所得税率 营业外收入×所得税率。
2． 加权平均资本成本（WACC）=权益资本比例*权益资本成本 债务资本比例*债务资本成本*（1-所得税税率）。
其中债务资本成本应为税后的成本，在目前我国商业银行的债务当中存款占了较大的比重，可以以商业银行的加权平均资本作为债务资本的成本；权益资本可以根据资本资产定价模型来加以确定：权益资本成本=无风险收益率 β系数*市场风险溢价，无风险收益率可以5年期国库券的利率来代替，β系数反映该商业银行股票相对于整个市场（一般用股票市场指数来代替）的系统风险，β系数越大，说明该商业银行股票风险越高，波动越大。β值可通过商业银行股票收益率对同期股票市场指数的收益率回归计算得来。风险溢价反映证券市场对无风险收益率溢价，可以根据具体市场状况确定。
3． 资本总额=权益资本 年末的贷款损失准备 年末的资产减值准备 次级债务资本 （-）累计的营业外支（收入）；
资本总额＝股东权益＋年末的贷款呆账准备＋年末的坏账准备＋年末的其他资产减值准备（长期投资减值准备，投资风险准备、在建工程减值准备等）＋递延税款贷方余额 研发费用资本化的金额 累计的营业外支出-累计的营业外收入。
然后，再通过计算得来EVA值，建立EVA评价的相对评价指标。不同银行的EVA的值由于资产规模的不同而有所区别，为了进行横向比较，可以使用“EVA回报率”指标来进行分析，
其中：EVA回报率=EVA/资本总额。
三、 商业银行运用EVA评价体系的优劣势分析：
1． EVA的优势分析。EVA作为一种新兴的绩效评价方法，在一定程度上克服了现有财务指标的缺陷，能够较为客观地反映商业银行的经营成果和价值的增长，其优势主要体现在下面几个方面：
（1）真实反映了商业银行的经营业绩。一般在传统会计核算体系下，会计利润只考虑债务资本的成本，而没有考虑权益资本的成本。EVA则考虑了企业全部资金的机会成本，包括所有者权益资本和债权资本。当银行的收益超过银行的所有资本的成本时，说明经营者为银行增加了价值，而银行的收益低于银行的所有资本的成本银行投资者的财富受到了侵蚀，用EVA来衡量银行的绩效能够真实全面的反映商业银行的经营业绩。
（2）尽量剔除了会计失真的影响。对于EVA来说，虽然传统的财务报表仍然是进行计算的主要信息来源，但是它要求在对财务报表中的会计信息进行必要的调整，以尽量消除公认会计准则所造成的扭曲性影响，从而能够更加真实、完整地评价商业银行的经营业绩。
（3）EVA使决策和股东财富一致。商业银行所有者（股东）的目标是投出资本的资本安全和资本增值，关心银行的稳定发展和长远利益，追求股东财富的最大化；商业银行经营者（决策者）的目标则可能为经理效用（利益）的最大化，获取更高的报酬，这是商业银行“逆向选择”与“道德风险”问题时有发生的主要原因。而EVA则是将银行所有者目标与经营者目标紧密衔接的一条纽带，各利益集团都可以借助EVA实现自身的最终目的。
（4）注重企业的可持续发展。EVA方法通过对传统会计准则中计算利润的一系列调整来减少管理者可能的短期行为，降低管理者以牺牲长期业绩的代价来追求短期效果的可能，使管理者着眼于企业的长远发展，并鼓励其进行能给企业带来长远利益的投资决策，如新产品的研究和开发、人力资源的提高等，这样就能够降低企业经营者短期行为的发生，从而促进企业的可持续发展。
（5）EVA具有广泛的适用性。首先，EVA可以适用于不同的使用对象，它不但适用于商业银行总体的评价，而且还能适用于对商业银行的分支行的经营绩效的评价，还可以运用于不同的部门，对EVA的考评的管理可以不断细化，这是运用其评价的独特优势；其次，EVA的使用，能使整个绩效评价系统更易于理解和实施．并且更容易实现企业财务管理系统一体化。
2． EVA的劣势分析。EVA评价方法作为一种新的评价方法，除了具有其自身的独特优势外，也不可避免存在着一定的缺陷：
（1）主要依赖财务数据。EVA主要还是依赖于一些财务数据，无法对影响银行未来业绩增长的业务服务质量、员工满意程度、内部管理和控制等重要的非财务因素做出合理的评价，对一些不易货币化计量的非财务方面的资源和潜力考虑也不够周到。在实际应用过程中，可运用平衡记分卡模型，适当结合一些非财务因素来对商业银行的经营绩效加以综合衡量。
（2）单一指标不能满足企业需要。在信息时代，各种信息存在着高度不确定性，企业必须通过各种信息系统和沟通渠道去获得影响经营成功的因素。需要综合考虑影响商业银行经营绩效的多个方面的因素，仅仅通过单一的评价指标并不能满足企业的发展需要，应结合绩效评价的多个方面进行考虑。
（3）EVA本身的局限性。EVA作为一个财务业绩指标，无法对财务资本之外的其他方面如无形资产、商誉等核心竞争力进行有效的计量；同时EVA评价模式也有一定的缺陷，通过EVA反映的是银行经营的最终结果，而对经营当中存在问题的分析确不多，对商业银行的经营绩效进行评价，除了了解商业银行的财务状况和经营成果外，更为重要的方面是找出银行经营中存在的问题，进而对经营活动进行改进。在这一点上，EVA相对与一些传统绩效评价方法来说并不是太有效。
（4）计算和评价的精确性。对资本成本的计算缺乏精确的计量基础。资本成本的确定要建立在市场价值的基础上，资本资产定价模型所涉及的风险溢价、β系数等参数的评估数据均来源于资本市场，但我国目前资本市场还尚不完全完善。很多商业银行上市时间也不长，根据有关数据计算的β系数不够精确。同时各家商业银行所出的环境也不尽相同，不同的商业银行可能会根据自己所出经营环境的特点，设定自己的风险系数、资本成本等，应此对EVA的计算以及可比性尚存在一定的问题。
四、 运用EVA进行商业银行绩效评价的意义
EVA作为一种新型的绩效评价方法，体现了出了以银行效益和价值为中心的经营理念，EVA克服了传统绩效评价方法，多偏重于静态分析的不足，同时在一定程度上剔除了会计失真的影响，真实反映了商业银行的业绩。通过建立一套完整的以EVA为核心的业绩评价系统，同时以EVA来建立管理层和员工的相关激励机制，可以将管理层和股东的利益联系在一起，避免盲目追求利润增长率与企业规模，克服一些短视行为，而着重于商业银行的长远利润，促进商业银行长期价值的增长，实现商业银行的可持续发展。同时任何一种绩效评价方法都有其缺陷，EVA也存在着较少考虑非财务因素，计算不够精确等特点，因此在实际运用过程中，还要结合平衡积分卡等绩效评价方法对EVA进行修正和补充。
参考文献：
1．李建军．国有商业银行绩效评价—理论、方法与实证．北京：中国金融出版社，2004．
2．黄陈，孙胜权．银行评价与主要财务指标关系的实证研究．金融研究，2002，（12）．
3．关新红．中国商业银行价值能力研究．北京：社会科学文献出版社，2006．
4．贾建军．建立商业银行经济资本绩效评价体系．金融与经济，2006，（7）．
5．孟建民．企业经营问题绩效评估问题研究．北京：中国财政经济出版社，2002．
6．张剑文．公司治理与股权激励．广州：广东经济出版社，2002．
7．张蕊．企业经营绩效评价理论与方法的变革．会计研究，2001，（12）．
8．于亚利等．西方银行财务绩效考评．北京：企业管理出版社，2001．
9．张泽跃等．高绩效工作休系与提高商业银行竞争态势．金融论坛，2002，（6）．
10．刘艳萍．国外商业银行部门绩效评价系统的经验与启示．中国城市金融，2001，（10）．
作者简介：刘益平，南京航空航天大学经济与管理学院副院长、教授；鲍敦康，南京航空航天大学经济与管理学院会计学硕士生。
收稿日期：2007-10-08。