来信选登
　　“我们是一家海归人员发起创立的高科技企业，最近董事会考虑在公司内部建立一套符合自身特点的业绩评价体系，创业投资方代表建议我们参考EVA体系，请问专家EVA究竟与财务指标以及上期介绍的平衡记分卡有什么区别？”
　　——根据2005年12月16日山东XX生物科技公司刘先生（化名）来信整理
　　
　　济增加值(EVA)是20世纪90年代由美国实业界率先提出的一种企业绩效评价指标，它有效克服了传统业绩衡量体系的最大缺陷，将经济增加值最大化与股东价值最大化相一致，是传统财务管理的创新与发展。
　　EVA 指标反映了公司在一定时期内为股东创造的价值，即：经济增加值＝税后经营利润－投资成本×加权平均资本成本。EVA基于会计利润，但又不同于会计利润：首先，它是减去资本成本后的剩余收益；其次，它对营业利润进行相应调整，调整项目有三类共160多项，企业可根据实际情况选取5-15个最重要的项目。
　　经验表明，EVA堪称最为准确的企业业绩衡量尺度，不仅适用于在固定资产方面投入巨大的传统企业，对于那些引领新经济的高科技企业意义更为重大：首先，新兴科技企业的显著特点是他们具有很少或根本没有当期“利润”，也缺乏固定资产，而EVA方法在早期就能够揭示公司未来的巨大价值，比传统的折现现金流方法更为现实和直接；此外，EVA 评价体系将研究开发费用、顾客与市场开发、人力资源等方面的支出由费用化调整为资本化，并在受益期内摊销，更好地体现了配比原则，有效地减轻了传统会计报表对科技投入情况的失真反映。
　　当然，EVA并不只是单纯的业绩评价工具，它也是重要的管理工具。围绕EVA 建立的管理体系可以改变企业文化，改善企业内部每一个人的工作环境，帮助管理者为股东、客户和自己带来更多的财富。
　　
　　说明：
　　EVA的资本化价值=EVA/加权平均资本成本；COV= EVA的资本化价值+投资成本；
　　未来增长价值是科技创业企业吸引投资人的主要卖点，FGV主要来源于对企业现有产品市场成长性的预期和对企业自身（如研发和管理团队）素质能力的预期。
　　资料来源：龙图(中国)投资策划研究机构
　　
　　嘉宾点评
　　EVA 的价值导向更受风险资本的青睐
　　EVA与平衡记分卡一样，都注重考察企业的长期利益和长远发展，但他们的着眼点不同，前者侧重价值，后者更侧重战略。EVA 源于传统财务数据分析体系，以企业价值评估为导向，更大程度上反映的是对企业未来盈利前景的预期，具有较强的操作性；而平衡记分卡实质上是一种战略管理模式，它包含财务、客户、经营和成长等各个层面的指标，旨在通过评价体系将企业的战略目标与实现过程联系起来，综合性更强。因此，EVA 成为许多风险资本在实际投资项目决策上的主要参考工具。