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摘要：作为商业银行经营管理中广泛应用的一种技术手段，经济资本为商业银行经营管理提供了科学的依据。本文在简述经济资本基本原理的基础上，对商业银行经济资本配置流程及配置中的有关问题进行了初步探讨。
关键词：经济资本；配置流程；商业银行
中图分类号：F830.49文献标识码：A文章编号：1672-3309（2008）01-0052-03收稿日期：2007-12-05
一、经济资本概述
（一）经济资本的概念
经济资本的概念与商业银行经营风险密切相关，根据巴塞尔协议，商业银行的风险可以划分为信用风险、市场风险和操作风险，因承担上述风险所带来的潜在损失可以分解为预期损失、非预期损失和异常损失。
预期损失是在一般正常情况下，银行在一定时期可预见到的平均损失。这类损失要通过调整业务定价和提取相应的准备金，从业务的收益中作为成本来扣减掉。非预计损失是超出预期平均水平的损失，银行必须有充足的资本金，保证银行在不利的情况下也能正常经营。非预期损失是真正的风险，它需由银行的资本来消化，这是由资本的功能和非预期损失的波动性所决定的。异常损失是指超出银行正常承受能力的损失，通常有发生概率极小但一旦发生损失巨大的特点。这是由不可抗力引发的，银行一般无法做出更有效的准备。
经济资本就是信用风险的非预期损失、市场风险的非预期损失和操作风险的非预期损失之和，实际上是非预期损失的另一种名称。与账面资本和监管资本不同[1]，经济资本不是真实的资本，是商业银行风险管理的一种工具。经济资本与实际资本的比较，是银行确定风险边界的基础。经济资本，即非预期损失的计量需要较高的风险管理水平和完善的风险管理信息系统支持。实务工作中可以结合商业银行信息基础和管理现状，采用内部系数法等方法计算经济资本配置方案。
（二）经济资本的应用
由于经济资本反映了分支机构和业务品种的非预期损失程度，因此，根据计量的非预期损失数额在分支机构和业务品种之间分配经济资本，既补偿了业务风险（即非预期损失），也可以在此基础上考核分支机构和业务品种，对分支机构和业务品种的业绩进行客观评价。在经济资本的基础上形成的考核评价指标主要有经济增加值和风险调整资本收益率。计算公式为：
经济资本成本＝经济资本实际占用额×基础回报率
经济增加值(EVA)＝净利润－经济资本成本
风险调整资本收益率（RAROC）[2]＝净利润/经济资本实际占用额×100%
与剩余利润和权益回报率（ROE）[3]相比较，经济增加值和风险调整资本收益率反映了分支机构和业务品种承担风险后的盈利能力，有助于引导分支机构树立资本约束观念。例如，某项业务的风险较大，则该项业务非预期损失较高，其占用的经济资本相应较多，即使该项业务能带来较大的利润，与其所占用的经济资本相比，其风险调整资本收益率不一定很高。
实务中，通过对比分析不同分支机构和业务品种的经济增加值与经济资本回报率，可以减少对低收益区域、项目的投入，将有限的资本投入到具有更具发展前景的区域和项目中，提高资本的整体收益水平并有效防范风险。对需要占用同样经济资本的业务，优先选择RAROC相对较高的业务。
二、经济资本需求及配置
（一）经济资本总量需求计划编制流程
在实际工作中，经济资本总量需求计划需要以业务发展计划等为基础编制，同时与以资本充足率为核心指标的账面资本管理紧密结合。业务发展计划、财务收支计划、风险控制计划及资本补充渠道等，均对资本充足率及经济资本总量需求产生影响。主要包括：
1.业务发展计划中的资产业务，在产生收益的同时增加了风险加权资产和经济资本占用。中间业务，通常不增加风险加权资产和经济资本占用，但可以通过增加收益的方式提高资本数额，进而提高资本充足率和RAROC。
2.财务收支计划中净利润将直接影响资本数额进而影响资本充足率，同时净利润与EVA和RAROC呈正相关。
3.风险控制计划中如预计不良资产增加，则将增加拨备提取数额，减少利润进而减少资本数额，降低资本充足率、EVA和RAROC。
4.如果资本补充渠道顺畅、来源较多，则可相对调低资本充足率目标水平，经济资本具备更大的扩充边界。
从另外一个角度看，如果资本充足率或经济资本占用需要控制在某一水平，将对业务发展计划产生引导和制约作用（即业务种类、规模将受到资本充足率计划和经济资本占用计划的影响），对财务收支计划和风险控制计划提出目标要求（如净利润需完成某一目标值，中间业务收入占比需达到一定比例，不良资产率需控制在某一水平）。
（二）经济资本配置计划
经济资本在分支机构和业务品种间的配置方式有以下几种：
1.以业务发展计划为基础配置经济资本。直接根据分支机构、业务品种、业务发展计划数，计量出需分配给分支机构和业务品种的经济资本。该模式下，可以通过对比分析机构、业务品种所对应的经济资本、EVA和RAROC水平，验证资源配置（如贷款投放的区域策略）是否符合商业银行整体经营发展战略要求。
2.、以业务发展、财务收支等计划为基础计算出的分支机构和业务品种EVA或RAROC需达到某一目标要求，如低于该要求，则对业务发展、财务收支等计划进行调整修正。
3.对分支机构和业务品种的RAROC进行排序，优先选择RAROC相对较高的分支机构和业务品种配置经济资本，直至经济资本占用达到整体目标限额。实际上，经济资本和经济资本回报率确定后，对分支机构的净利润也会随之确定。
三、经济资本配置中的有关问题
（一）经济资本计量问题
经济资本体现了风险占用，需要计量模型定量化。基于信息基础和管理现状，目前国内商业银行主要采用内部系数法等方法计算经济资本，会导致风险程度不同的资产经济资本系数相同。从实用性和准确性看，经济资本计量是一个难点。
（二）经济资本配置计划定位问题
1.分支机构是否可以合理配置业务资源。从科学性与合理性角度看，经济资本、EVA和RAROC适合作为衡量分支机构综合经营成果的指标。当分支机构业务发展、成本控制、风险控制执行情况与总行设定的目标产生偏差时，能够在分支机构内部形成一个自我调整的机制，确保能够完成目标值。例如，分支机构可以在经济资本、EVA和RAROC的约束下对业务发展计划进行适当调整；不良资产率超过目标值时通过降低成本收入比或提高中间业务收入予以弥补。从另一个角度看，如果要求分支机构必须完成总行下达的各项指标，实际工作中既缺乏弹性，也容易造成为了完成任务而完成任务，而实际结果与商业银行价值最大化的经营管理目标相悖。比如为了完成贷款任务而发放贷款，忽视风险控制，造成不良资产率上升，资产损失增大，利润下降等一系列不良后果。因此，如果假定分支机构可以合理配置业务资源，则下达经济资本配置总量、EVA和RAROC指标即可。
2.商业银行总机构业务布局对经济资本配置的影响。如果假定商业银行总机构对宏观布局有比较长远和深刻的认识，需要干预分支机构业务布局，那么，经济资本配置计划将无法成为主导计划，因为总机构保留了部分业务资源配置权利。问题的实质是，总机构、分支机构到底哪个层面更适合拥有配置业务资源的权利，或者是哪个层面更具备洞察力。从实务中看，总机构往往保留了更多的业务资源配置权利。因此，目前仅仅下达经济资本配置计划还不能完全满足经营管理的需要，必须要与业务发展等计划结合起来一并下达管理。
（三）经济资本与资源配置
经济资本实质上是经营风险的一种综合反映，更重要的是，经济资本与各种业务资源的配置权限紧密相联。在以机构管理为主的模式下，虽然机构对资源配置结果（如净利润、EVA等）承担责任，但并未拥有完全自主的配置权限，上级管理机构仍保留了审批、指导的权限。如实行事业部制，业务管理部门成为业务资源配置的主角，拥有配置权限，亦承担配置后的责任，符合权责对等原则，利于考核。对事业部而言，经济资本配置可以成为一项核心的、主导性的计划。但在事业部内部仍存在机构层级和资源配置权限划分的问题。
总的看，管理过程中需要借助指标，也应善于运用指标，但不能迷信指标，没有哪个指标是万能的。在侧重使用一个指标的时候，一定要看清楚指标背后的东西。管理不能简单化、完全指标化。净利润、权益回报率、剩余利润、经济资本、经济增加值、风险调整资本收益率的管理与考核，有其科学与合理的一面，但以哪个指标为核心，其背后都隐含着“谁最终拥有资源配置权限”这一问题，这与管理体制相关，也提醒我们需要客观、清醒地看待这些指标的用处。
（责任编辑：丁肇勇）
注释：
［1］ 帐面资本，是根据会计准则在商业银行资产负债表中所反映出来的资本。监管资本，是商业银行根据当地监管部门的相关要求，所拥有和发行的有合格的资本工具。
［2］ 另外一种公式为，ＲＡＲＯＣ＝（净利润－预期损失）／经济资本实际占用额×１００％。从预期损失的概念看，由于可识别计量的风险损失可以通过会计确认的方式在经营成本中予以体现，净利润中应已扣除预期损失。除非出现贷款损失准备计损不足等情况，公式可简化为，ＲＡＲＯＣ＝净利润／经济资本实际占用额×１００％。
［3］ 经营过程中如过分强调权益回报率（ＲＯＥ），可能会导致放弃低收益率的业务。实务中会设置剩余利润的指标，即确定最低权益回报率，用净利润扣减达到最低权益回报率水平时的收益额，得出剩余利润，以此来平衡净利润和权益回报率。同样，ＥＶＡ指标的设置也是为了避免单纯追求ＲＡＲＯＣ，而放弃一些收益相对低的业务。
关键词：经济资本；配置流程；商业银行
中图分类号：F830.49文献标识码：A文章编号：1672-3309（2008）01-0052-03收稿日期：2007-12-05
一、经济资本概述
（一）经济资本的概念
经济资本的概念与商业银行经营风险密切相关，根据巴塞尔协议，商业银行的风险可以划分为信用风险、市场风险和操作风险，因承担上述风险所带来的潜在损失可以分解为预期损失、非预期损失和异常损失。
预期损失是在一般正常情况下，银行在一定时期可预见到的平均损失。这类损失要通过调整业务定价和提取相应的准备金，从业务的收益中作为成本来扣减掉。非预计损失是超出预期平均水平的损失，银行必须有充足的资本金，保证银行在不利的情况下也能正常经营。非预期损失是真正的风险，它需由银行的资本来消化，这是由资本的功能和非预期损失的波动性所决定的。异常损失是指超出银行正常承受能力的损失，通常有发生概率极小但一旦发生损失巨大的特点。这是由不可抗力引发的，银行一般无法做出更有效的准备。
经济资本就是信用风险的非预期损失、市场风险的非预期损失和操作风险的非预期损失之和，实际上是非预期损失的另一种名称。与账面资本和监管资本不同[1]，经济资本不是真实的资本，是商业银行风险管理的一种工具。经济资本与实际资本的比较，是银行确定风险边界的基础。经济资本，即非预期损失的计量需要较高的风险管理水平和完善的风险管理信息系统支持。实务工作中可以结合商业银行信息基础和管理现状，采用内部系数法等方法计算经济资本配置方案。
（二）经济资本的应用
由于经济资本反映了分支机构和业务品种的非预期损失程度，因此，根据计量的非预期损失数额在分支机构和业务品种之间分配经济资本，既补偿了业务风险（即非预期损失），也可以在此基础上考核分支机构和业务品种，对分支机构和业务品种的业绩进行客观评价。在经济资本的基础上形成的考核评价指标主要有经济增加值和风险调整资本收益率。计算公式为：
经济资本成本＝经济资本实际占用额×基础回报率
经济增加值(EVA)＝净利润－经济资本成本
风险调整资本收益率（RAROC）[2]＝净利润/经济资本实际占用额×100%
与剩余利润和权益回报率（ROE）[3]相比较，经济增加值和风险调整资本收益率反映了分支机构和业务品种承担风险后的盈利能力，有助于引导分支机构树立资本约束观念。例如，某项业务的风险较大，则该项业务非预期损失较高，其占用的经济资本相应较多，即使该项业务能带来较大的利润，与其所占用的经济资本相比，其风险调整资本收益率不一定很高。
实务中，通过对比分析不同分支机构和业务品种的经济增加值与经济资本回报率，可以减少对低收益区域、项目的投入，将有限的资本投入到具有更具发展前景的区域和项目中，提高资本的整体收益水平并有效防范风险。对需要占用同样经济资本的业务，优先选择RAROC相对较高的业务。
二、经济资本需求及配置
（一）经济资本总量需求计划编制流程
在实际工作中，经济资本总量需求计划需要以业务发展计划等为基础编制，同时与以资本充足率为核心指标的账面资本管理紧密结合。业务发展计划、财务收支计划、风险控制计划及资本补充渠道等，均对资本充足率及经济资本总量需求产生影响。主要包括：
1.业务发展计划中的资产业务，在产生收益的同时增加了风险加权资产和经济资本占用。中间业务，通常不增加风险加权资产和经济资本占用，但可以通过增加收益的方式提高资本数额，进而提高资本充足率和RAROC。
2.财务收支计划中净利润将直接影响资本数额进而影响资本充足率，同时净利润与EVA和RAROC呈正相关。
3.风险控制计划中如预计不良资产增加，则将增加拨备提取数额，减少利润进而减少资本数额，降低资本充足率、EVA和RAROC。
4.如果资本补充渠道顺畅、来源较多，则可相对调低资本充足率目标水平，经济资本具备更大的扩充边界。
从另外一个角度看，如果资本充足率或经济资本占用需要控制在某一水平，将对业务发展计划产生引导和制约作用（即业务种类、规模将受到资本充足率计划和经济资本占用计划的影响），对财务收支计划和风险控制计划提出目标要求（如净利润需完成某一目标值，中间业务收入占比需达到一定比例，不良资产率需控制在某一水平）。
（二）经济资本配置计划
经济资本在分支机构和业务品种间的配置方式有以下几种：
1.以业务发展计划为基础配置经济资本。直接根据分支机构、业务品种、业务发展计划数，计量出需分配给分支机构和业务品种的经济资本。该模式下，可以通过对比分析机构、业务品种所对应的经济资本、EVA和RAROC水平，验证资源配置（如贷款投放的区域策略）是否符合商业银行整体经营发展战略要求。
2.、以业务发展、财务收支等计划为基础计算出的分支机构和业务品种EVA或RAROC需达到某一目标要求，如低于该要求，则对业务发展、财务收支等计划进行调整修正。
3.对分支机构和业务品种的RAROC进行排序，优先选择RAROC相对较高的分支机构和业务品种配置经济资本，直至经济资本占用达到整体目标限额。实际上，经济资本和经济资本回报率确定后，对分支机构的净利润也会随之确定。
三、经济资本配置中的有关问题
（一）经济资本计量问题
经济资本体现了风险占用，需要计量模型定量化。基于信息基础和管理现状，目前国内商业银行主要采用内部系数法等方法计算经济资本，会导致风险程度不同的资产经济资本系数相同。从实用性和准确性看，经济资本计量是一个难点。
（二）经济资本配置计划定位问题
1.分支机构是否可以合理配置业务资源。从科学性与合理性角度看，经济资本、EVA和RAROC适合作为衡量分支机构综合经营成果的指标。当分支机构业务发展、成本控制、风险控制执行情况与总行设定的目标产生偏差时，能够在分支机构内部形成一个自我调整的机制，确保能够完成目标值。例如，分支机构可以在经济资本、EVA和RAROC的约束下对业务发展计划进行适当调整；不良资产率超过目标值时通过降低成本收入比或提高中间业务收入予以弥补。从另一个角度看，如果要求分支机构必须完成总行下达的各项指标，实际工作中既缺乏弹性，也容易造成为了完成任务而完成任务，而实际结果与商业银行价值最大化的经营管理目标相悖。比如为了完成贷款任务而发放贷款，忽视风险控制，造成不良资产率上升，资产损失增大，利润下降等一系列不良后果。因此，如果假定分支机构可以合理配置业务资源，则下达经济资本配置总量、EVA和RAROC指标即可。
2.商业银行总机构业务布局对经济资本配置的影响。如果假定商业银行总机构对宏观布局有比较长远和深刻的认识，需要干预分支机构业务布局，那么，经济资本配置计划将无法成为主导计划，因为总机构保留了部分业务资源配置权利。问题的实质是，总机构、分支机构到底哪个层面更适合拥有配置业务资源的权利，或者是哪个层面更具备洞察力。从实务中看，总机构往往保留了更多的业务资源配置权利。因此，目前仅仅下达经济资本配置计划还不能完全满足经营管理的需要，必须要与业务发展等计划结合起来一并下达管理。
（三）经济资本与资源配置
经济资本实质上是经营风险的一种综合反映，更重要的是，经济资本与各种业务资源的配置权限紧密相联。在以机构管理为主的模式下，虽然机构对资源配置结果（如净利润、EVA等）承担责任，但并未拥有完全自主的配置权限，上级管理机构仍保留了审批、指导的权限。如实行事业部制，业务管理部门成为业务资源配置的主角，拥有配置权限，亦承担配置后的责任，符合权责对等原则，利于考核。对事业部而言，经济资本配置可以成为一项核心的、主导性的计划。但在事业部内部仍存在机构层级和资源配置权限划分的问题。
总的看，管理过程中需要借助指标，也应善于运用指标，但不能迷信指标，没有哪个指标是万能的。在侧重使用一个指标的时候，一定要看清楚指标背后的东西。管理不能简单化、完全指标化。净利润、权益回报率、剩余利润、经济资本、经济增加值、风险调整资本收益率的管理与考核，有其科学与合理的一面，但以哪个指标为核心，其背后都隐含着“谁最终拥有资源配置权限”这一问题，这与管理体制相关，也提醒我们需要客观、清醒地看待这些指标的用处。
（责任编辑：丁肇勇）
注释：
［1］ 帐面资本，是根据会计准则在商业银行资产负债表中所反映出来的资本。监管资本，是商业银行根据当地监管部门的相关要求，所拥有和发行的有合格的资本工具。
［2］ 另外一种公式为，ＲＡＲＯＣ＝（净利润－预期损失）／经济资本实际占用额×１００％。从预期损失的概念看，由于可识别计量的风险损失可以通过会计确认的方式在经营成本中予以体现，净利润中应已扣除预期损失。除非出现贷款损失准备计损不足等情况，公式可简化为，ＲＡＲＯＣ＝净利润／经济资本实际占用额×１００％。
［3］ 经营过程中如过分强调权益回报率（ＲＯＥ），可能会导致放弃低收益率的业务。实务中会设置剩余利润的指标，即确定最低权益回报率，用净利润扣减达到最低权益回报率水平时的收益额，得出剩余利润，以此来平衡净利润和权益回报率。同样，ＥＶＡ指标的设置也是为了避免单纯追求ＲＡＲＯＣ，而放弃一些收益相对低的业务。