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作者简介：寿秋丽（1976— ），女，汉族，浙江杭州人。主要研究方向：财务管理。
摘 要：近年来人民币汇率市场化程度提升，人民币汇率双向波动弹性增强，判断市场走势难度显著加大。外贸出口企业需要树立汇率风险中性理念，以“保值”而非“增值”为核心开展汇率风险管理，在日常的财务决策中加强汇率波动管理，尽可能规避汇率波动对企业主营业务、财务状况造成负面影响。文章提出外贸出口企业应对汇率风险、做好外汇套期保值的对策和建议，以期为外贸出口企业实现现代化管理及可持续发展提供参考借鉴。
关键词：外贸出口企业;汇率风险;套期保值
据证券时报记者统计，截至2021年4月10日，1122家已披露2020年年报业绩的A股上市企业中，2020年汇兑损失过亿的有60家，而部分公司受益于人民币的升值，2020年实现的汇兑收益过亿。
2021年以来，人民币既有升值又有贬值，呈现双向波动的特征。2021年年初至2月中旬，美元对人民币最高自6.54左右跌至6.43水平，人民币升值幅度达1100bp。进入2月下旬，由于长端美债收益率和美元指数双双走强，引发金融市场动荡，人民币承压贬值，至3月底，美元人民币汇率又升至6.54左右，人民币小幅贬值1.8%。4月以来，人民币受稳健基本面和弱势美元的双重驱动，重回强势区间，至5月下旬美元人民币最低触及6.41，刷新近三年来低位。在当前汇率双向波动、人民币汇率市场化的大背景下，外贸企业需树立财务中性思想，运用外汇交易产品，建立合理汇率风险敞口和分步套保的机制，提高自身规避汇率风险能力。
一、汇率波动对企业的影响
（一）汇率波动对出口业务的影响
外贸企业一般以外汇兑人民币即期市场汇率与外商报价、洽谈并签订贸易合同，出口结算方式多以“后TT”方式结算，汇率波动直接影响企业收取外汇后折算人民币金额，最终影响企业利润。如果外贸企业没有做外汇套期保值，当人民币兑外币升值时，未来收取的外汇可结汇人民币减少，订单面临亏损的风险。出口商为了弥补汇兑损失，往往提高出口产品价格，使其在价格竞争中处于劣势，从而影响业务量。例如，报价为50元人民币的单件纺织品，在2020年5月10日，美元兑人民币即期汇率为7.05时，报价7.09美元;一年后，美元兑人民币即期汇率升值至6.42，报价7.78美元，同比涨幅6.78%。如果维持原价7.09美元，订单可能面临亏损。
（二）对企业外币融资成本的影响
外币融资具有融资利率低、融资手续简便、借还时间灵活等优点。在2015年汇改前，人民币稳步升值，负有外债，除了享受低利率外，还有因人民币升值带来的稳定的汇兑收益。自汇改后，人民币的波幅加大，双向波动，对负外币融资的企业，汇率波动直接通过汇兑损失影响财务成本。当人民币值时，可以用较少的人民币购买外币后还款，财务成本将会减少;反之，当人民币贬值时，需要用更多的人民币购买外币后还款，财务成本将会增加。
（三）对未来现金流的影响
由于外贸企业以赊销为主，账期一般自出口后3-6个月收款。收汇期间，外汇应收款折算成人民币受汇率波动影响较大。账期内，如果人民币兑外币贬值，收到外币后，结成人民币就多，企业收入增加;反之，如果账期内人民币兑外币升值，企业收到外币后结汇人民币少，企业收入减少。
二、外贸企业汇率风险管理中存在的问题
（一）汇率风险管理意识薄弱，汇率风险管理目标混乱
有些出口企业，持有较大的外汇风险敞口但不做套期保值或套期保值比例较低;或汇率波动加剧时才重视汇率风险管理，汇率风险管理呈现短期、阶段性特征，未建立完善的汇率风险管理制度。既想“保值”，又想“增值”，存在”赌博”心态，希望利用外汇衍生品博取收益;或基于对汇率的单边预判，随意调整交易规模。如人民币贬值预值增强，大幅度降低结汇端套期保值比例，甚至停止套期保值;反之，人民币升值预期增强，则背离实需原则，大幅增加远期套期保值比例。
汇率风险管理制度落实不到位，未建立科学的考核评价机制
有些出口企业虽已明确“保值”目标及相应的套期保值策略，但执行中受企业高层个人偏好或市场情绪左右，随意调整策略，缺少监督落实机制，如在衍生品交易出现估值亏损时暂停套期保值，或持有汇率走势观点，追涨杀跌。习惯将衍生品的锁汇汇率与到期的即期汇率比较，来评估套期保值交易是“亏”还是“赚”，赚了就是做得好，亏了就是做得不好，并以此作为财务管理的業绩考核依据。
（三）银行衍生产品选用不当，在风险管理上存在过度顺周期问题
有些出口企业只看到衍生交易的好处，或希望利用衍生品交易降低成本支出，忽略、低估了衍生品交易潜在的成本和风险。如在人民币升值时，违背交易实需，大量卖出外汇看涨人民币看跌期权，赚取期权费收入，而忽视到期可能被执行的巨大风险;或者在人民币贬值时，随意调整交易头寸，扩大风险敞口，以期获取人民币贬值带来的收益。
三、外贸企业应对汇率风险的对策和建议
（一）树立“汇率风险中性”理念，外汇套期目的是保值而非投机
汇率双向波动常态下，应适应人民币汇率双向波动的市场环境，克服“汇率浮动恐惧症”，理性面对汇率涨跌，改变线性单边的思维定式。汇率避险主要在于规避不确定性，目的在于套期保值，降低汇率波动对财务的负面影响，而不是利用汇率波动获利。企业应专注发展主业，不应把精力过多地用于判断或投机汇率走势上。健全汇率风险管理机制。企业要树立“风险中性”财务理念，加强对财务人员的培训，制定合理的套期保值策略，遵循简单适用原则，选择与企业财务能力相匹配的产品，以免产品运用不当导致更大风险。
利用出口合同，约定汇率调价机制
对于合同双方来说，汇率风险是均等的，通过友好协调在贸易合同中共同约定汇率变化的条款、约定汇率调价机制，可以有效规避买卖双方的汇率风险。双方可约定汇率波动幅度，超过约定的波动幅度，双方需要重新商定价格。如在合同中约定：“支付汇价将以该日中国银行公布的现汇卖出价为准，对于因汇率变动引起的金额差异，买方应以T/T方式，根据卖方的invoice，计算汇价后的金额付款”。由于人民币的双向频繁波动，为简便约定，在约定的汇率波动幅度内，出口企业可以在报价中将此汇率波动损失包含在内。 通过跨境人民币结算
大部分汇率风险是外汇结成人民币过程中导致的，如果与外商直接使用人民币进行跨境结算可有效规避汇率风险。跨境人民币结算，简言之，是以人民币作为结算货币，以人民币报关并从境外收取人民币。
随着人民币国际化进程，越来越多的外贸出口企业采用人民币跨境结算，但人民币跨境结算，仍受企业在对外贸易的地位影响，很多中国企业在对外贸易中往往缺少主动权，无法自主选择结算货币。
借助出口保理、福费廷等融资工具
通过出口保理、福费廷等进行贸易融资时，出口企业货物装运即可将应收账款卖断给银行或保理商，随即收款，从而在取得资金融通的同时有效避免了应收账款到期可能面临的汇率波动风险，通过出口融资来增加外币负债，实现外币资产汇率风险自然对冲。如外贸企业2021年5月20出口一批货物，货值10万美元，按合同约定收款期在出运后三个月。货物装运后，企业即凭借提单、报关单、合同等单据向银行办理押汇，贷记10万美元，并按即期汇率6.42结汇。三个月后回款，归还银行10万美元，企业无需承担三个月后10万美元的汇兑损益，达到套期保值作用。
（五）选择外汇衍生产品套期保值
外汇衍生产品，包括远期、期权、掉期及货币掉期或互换业务或期权组合等。出口企业基于企业风控规定和风险承受能力，在对未来价格变动进行分析预测的基础上，确定保值比例、保值期限、选择易于理解操作的外汇衍生产品套期保值。
1.外汇远期合约
外汇远期合约易于操作理解，是外贸出口企业中应用最为广泛的套保工具。出口企业与银行签订远期合约，约定将来某一时刻或某一期间按约定的汇率结汇，到期交割的业务。
外汇远期合约可以帮助外贸出口企业为将来收回的外汇完全锁定换汇成本，起到防范汇率风险，进行货币保值的作用，并方便企业核算成本。
远期结汇实行实需原则，远端企业需提供证明其真实需求背景的书面材料;远期到期日可为固定某日，或某日日期区间（择期交易：若不能确定收款日期，可以选择同择期交易，即可约定在一定的期间内交割）。择期远期的汇率报价是按择期近端报价，汇率价格低于固定期限的远期价格;远期可以提前交割或展期交割，展期期限最长不超过远期期限。企业续做展期交易需以外汇套期保值为目的，而非投机汇率，以免遭受更大的汇率风险。
举例说明：某企业与外商签订一笔出口合同，金额10万美元，预计三个月后收款。为规避汇率波动对该笔订单预计收益的影响，该企业与银行叙做一笔美元远期结汇交易，远期结汇价格为6.43。
三个月后，企业收到该笔货款，向银行支付10万美元，按合同约定的价格交割获得人民币：100000*6.43=643000元。
2.人民币外汇期权
根据选择权的不同，人民币外汇期权可以分为买入期权和卖出期权。买入期权是企业向银行支付一定期权费后，同银行约定在将来按照约定的汇率买入或者卖出一定数量外汇的权利。卖出期权是企业取得一笔期权费收入，同时放弃以约定汇率进行约定数量外汇结售汇的权利。
出口企业在期初支付期权费后，买入外汇看跌期权，获得在未来约定时间按照约定价格结汇的权利，到期企业可以在市场价格和约定价格中选择更优的价格进行交割，锁定企业最低结汇成本。出口企业通过卖出外汇看涨期权，约定执行价格与执行日期，获得期权费收入。一般执行价都会高于同期远期价格，即使被交割，企业也可获得优于同期远期锁汇的价格。
举例说明。针对目前人民币汇率以区间波动为主，未来有一定贬值预期的市场情况，企业既担心人民币大幅升值，又期望获得人民币贬值带来的汇兑收益，希望在不支付期权费的情况下防范人民币汇率风险，可以买入期权的执行价格设置为最低心理或目标结汇价位。出口企业可以买入一笔外汇看跌期权，同时卖出同期限外币看涨期权组合，将结汇价格锁定在一个区间内，结汇价格得到保护，通过组合达成零成本的效果。
如表1所示，某出口企业预计6个月后会有100万美元的货款汇入，企业的目标或心理结汇最低价格为6.45，推荐企业叙做买入美元看跌期权+卖出同期美元看涨期权，锁定到期日的汇率区间[6.45，6.5]。如果到期日美元兑人民币市场即期汇率小于6.45，企业选择行权，以6.45结汇100万美元;如果即期汇率大于等于6.45，小于6.5，企业可以选择以市场价格结汇，或暂不结汇，择机再结汇;如果即期汇率大于6.5，企业以6.5结汇100万美元，价格优于同期限普通远期汇率（6.48）。
企业通过期权组合，近端可按保底价结汇，规避人民币升值的风险;远端保留了人民币贬值带来的汇率收益，是适合在人民币双向波动特征下的交易策略。
3.外汇存款/理财+卖出外汇看涨期权
该产品是企业在叙做外币存款或理财的同时，卖出美元看涨期权获得期权费补贴，以提升存款收益的业务。
企业可以实现存款的高收益：期权费与存款利息两部分，在原外币存款价格基础上，办理该产品可以额外获得期权费收益。在到期日，若美元兑人民币即期汇率涨至期权执行价上方，企业的美元本金将按执行价转换为人民币。若企业在到期日前需要提前支取外币使用，则需要对期权进行反币平盘，原收益率不能保证，甚至可能出现本金亏损。
举例说明。某企业有100万美元收汇资金留存，三个月内无结汇使用需求，但企业认为，若美元兑人民币汇率达到6.5时，是可以接受结汇的点位。企业希望能提升美元投资收益。企业卖出一笔美元看涨人民币看跌期权，期限为3个月，金额100万美元，期权执行价设置为6.5，企业可取得综合收益1.4%，到期无论何种情况，企业均可获得年化收益率1.4%的存款收益（其中包含小额美元定期存款利率0.5%，与企业卖出期权产生的期权费1.5万元合计收益1.4%），同时，若到期美元对人民币汇率涨至6.5上方，企业须按6.5的价格结汇100万美元。
四、结语
目前人民币双向波动已成为常态，人民币既可能升值，也可能贬值，企业要树立汇率风险中性，遵循风险对冲的套期保值原则，套期保值并非为了获得投资收益，而是消除不确定性。按简单适用原则，选择汇率风险管理工具，避免选择设计过于复杂的外汇衍生工具，以免产品运用不当导致更大的风险。企业根据自身经营情况，建立一套科学适用的汇率风险管理制度，严格执行并监督评估。
参考文献：
[1]马珲，孙涵，陈锴强.我国外贸企业外汇风险及应对措施分析[J].山西农经，2020（15）：55-56.
[2]胡潇予.外贸企业如何运用外汇衍生品应对汇率市场风险[J].金融理论与实践，2018（02）：103-109.
[3]何桃花.外贸企业外汇不完全套期保值的动因、问题及对策研究[J].哈尔滨学院学报，2020（07）：44-47.
[4]卞湲嫒.外贸企业如何运用金融衍生工具规避金融风险[J].国际商务财会，2019（11）：16-19.
[5]祖祎.新时期外贸企业如何规避外汇风险[J].商业經济，2021（03）：120-121.
摘 要：近年来人民币汇率市场化程度提升，人民币汇率双向波动弹性增强，判断市场走势难度显著加大。外贸出口企业需要树立汇率风险中性理念，以“保值”而非“增值”为核心开展汇率风险管理，在日常的财务决策中加强汇率波动管理，尽可能规避汇率波动对企业主营业务、财务状况造成负面影响。文章提出外贸出口企业应对汇率风险、做好外汇套期保值的对策和建议，以期为外贸出口企业实现现代化管理及可持续发展提供参考借鉴。
关键词：外贸出口企业;汇率风险;套期保值
据证券时报记者统计，截至2021年4月10日，1122家已披露2020年年报业绩的A股上市企业中，2020年汇兑损失过亿的有60家，而部分公司受益于人民币的升值，2020年实现的汇兑收益过亿。
2021年以来，人民币既有升值又有贬值，呈现双向波动的特征。2021年年初至2月中旬，美元对人民币最高自6.54左右跌至6.43水平，人民币升值幅度达1100bp。进入2月下旬，由于长端美债收益率和美元指数双双走强，引发金融市场动荡，人民币承压贬值，至3月底，美元人民币汇率又升至6.54左右，人民币小幅贬值1.8%。4月以来，人民币受稳健基本面和弱势美元的双重驱动，重回强势区间，至5月下旬美元人民币最低触及6.41，刷新近三年来低位。在当前汇率双向波动、人民币汇率市场化的大背景下，外贸企业需树立财务中性思想，运用外汇交易产品，建立合理汇率风险敞口和分步套保的机制，提高自身规避汇率风险能力。
一、汇率波动对企业的影响
（一）汇率波动对出口业务的影响
外贸企业一般以外汇兑人民币即期市场汇率与外商报价、洽谈并签订贸易合同，出口结算方式多以“后TT”方式结算，汇率波动直接影响企业收取外汇后折算人民币金额，最终影响企业利润。如果外贸企业没有做外汇套期保值，当人民币兑外币升值时，未来收取的外汇可结汇人民币减少，订单面临亏损的风险。出口商为了弥补汇兑损失，往往提高出口产品价格，使其在价格竞争中处于劣势，从而影响业务量。例如，报价为50元人民币的单件纺织品，在2020年5月10日，美元兑人民币即期汇率为7.05时，报价7.09美元;一年后，美元兑人民币即期汇率升值至6.42，报价7.78美元，同比涨幅6.78%。如果维持原价7.09美元，订单可能面临亏损。
（二）对企业外币融资成本的影响
外币融资具有融资利率低、融资手续简便、借还时间灵活等优点。在2015年汇改前，人民币稳步升值，负有外债，除了享受低利率外，还有因人民币升值带来的稳定的汇兑收益。自汇改后，人民币的波幅加大，双向波动，对负外币融资的企业，汇率波动直接通过汇兑损失影响财务成本。当人民币值时，可以用较少的人民币购买外币后还款，财务成本将会减少;反之，当人民币贬值时，需要用更多的人民币购买外币后还款，财务成本将会增加。
（三）对未来现金流的影响
由于外贸企业以赊销为主，账期一般自出口后3-6个月收款。收汇期间，外汇应收款折算成人民币受汇率波动影响较大。账期内，如果人民币兑外币贬值，收到外币后，结成人民币就多，企业收入增加;反之，如果账期内人民币兑外币升值，企业收到外币后结汇人民币少，企业收入减少。
二、外贸企业汇率风险管理中存在的问题
（一）汇率风险管理意识薄弱，汇率风险管理目标混乱
有些出口企业，持有较大的外汇风险敞口但不做套期保值或套期保值比例较低;或汇率波动加剧时才重视汇率风险管理，汇率风险管理呈现短期、阶段性特征，未建立完善的汇率风险管理制度。既想“保值”，又想“增值”，存在”赌博”心态，希望利用外汇衍生品博取收益;或基于对汇率的单边预判，随意调整交易规模。如人民币贬值预值增强，大幅度降低结汇端套期保值比例，甚至停止套期保值;反之，人民币升值预期增强，则背离实需原则，大幅增加远期套期保值比例。
汇率风险管理制度落实不到位，未建立科学的考核评价机制
有些出口企业虽已明确“保值”目标及相应的套期保值策略，但执行中受企业高层个人偏好或市场情绪左右，随意调整策略，缺少监督落实机制，如在衍生品交易出现估值亏损时暂停套期保值，或持有汇率走势观点，追涨杀跌。习惯将衍生品的锁汇汇率与到期的即期汇率比较，来评估套期保值交易是“亏”还是“赚”，赚了就是做得好，亏了就是做得不好，并以此作为财务管理的業绩考核依据。
（三）银行衍生产品选用不当，在风险管理上存在过度顺周期问题
有些出口企业只看到衍生交易的好处，或希望利用衍生品交易降低成本支出，忽略、低估了衍生品交易潜在的成本和风险。如在人民币升值时，违背交易实需，大量卖出外汇看涨人民币看跌期权，赚取期权费收入，而忽视到期可能被执行的巨大风险;或者在人民币贬值时，随意调整交易头寸，扩大风险敞口，以期获取人民币贬值带来的收益。
三、外贸企业应对汇率风险的对策和建议
（一）树立“汇率风险中性”理念，外汇套期目的是保值而非投机
汇率双向波动常态下，应适应人民币汇率双向波动的市场环境，克服“汇率浮动恐惧症”，理性面对汇率涨跌，改变线性单边的思维定式。汇率避险主要在于规避不确定性，目的在于套期保值，降低汇率波动对财务的负面影响，而不是利用汇率波动获利。企业应专注发展主业，不应把精力过多地用于判断或投机汇率走势上。健全汇率风险管理机制。企业要树立“风险中性”财务理念，加强对财务人员的培训，制定合理的套期保值策略，遵循简单适用原则，选择与企业财务能力相匹配的产品，以免产品运用不当导致更大风险。
利用出口合同，约定汇率调价机制
对于合同双方来说，汇率风险是均等的，通过友好协调在贸易合同中共同约定汇率变化的条款、约定汇率调价机制，可以有效规避买卖双方的汇率风险。双方可约定汇率波动幅度，超过约定的波动幅度，双方需要重新商定价格。如在合同中约定：“支付汇价将以该日中国银行公布的现汇卖出价为准，对于因汇率变动引起的金额差异，买方应以T/T方式，根据卖方的invoice，计算汇价后的金额付款”。由于人民币的双向频繁波动，为简便约定，在约定的汇率波动幅度内，出口企业可以在报价中将此汇率波动损失包含在内。 通过跨境人民币结算
大部分汇率风险是外汇结成人民币过程中导致的，如果与外商直接使用人民币进行跨境结算可有效规避汇率风险。跨境人民币结算，简言之，是以人民币作为结算货币，以人民币报关并从境外收取人民币。
随着人民币国际化进程，越来越多的外贸出口企业采用人民币跨境结算，但人民币跨境结算，仍受企业在对外贸易的地位影响，很多中国企业在对外贸易中往往缺少主动权，无法自主选择结算货币。
借助出口保理、福费廷等融资工具
通过出口保理、福费廷等进行贸易融资时，出口企业货物装运即可将应收账款卖断给银行或保理商，随即收款，从而在取得资金融通的同时有效避免了应收账款到期可能面临的汇率波动风险，通过出口融资来增加外币负债，实现外币资产汇率风险自然对冲。如外贸企业2021年5月20出口一批货物，货值10万美元，按合同约定收款期在出运后三个月。货物装运后，企业即凭借提单、报关单、合同等单据向银行办理押汇，贷记10万美元，并按即期汇率6.42结汇。三个月后回款，归还银行10万美元，企业无需承担三个月后10万美元的汇兑损益，达到套期保值作用。
（五）选择外汇衍生产品套期保值
外汇衍生产品，包括远期、期权、掉期及货币掉期或互换业务或期权组合等。出口企业基于企业风控规定和风险承受能力，在对未来价格变动进行分析预测的基础上，确定保值比例、保值期限、选择易于理解操作的外汇衍生产品套期保值。
1.外汇远期合约
外汇远期合约易于操作理解，是外贸出口企业中应用最为广泛的套保工具。出口企业与银行签订远期合约，约定将来某一时刻或某一期间按约定的汇率结汇，到期交割的业务。
外汇远期合约可以帮助外贸出口企业为将来收回的外汇完全锁定换汇成本，起到防范汇率风险，进行货币保值的作用，并方便企业核算成本。
远期结汇实行实需原则，远端企业需提供证明其真实需求背景的书面材料;远期到期日可为固定某日，或某日日期区间（择期交易：若不能确定收款日期，可以选择同择期交易，即可约定在一定的期间内交割）。择期远期的汇率报价是按择期近端报价，汇率价格低于固定期限的远期价格;远期可以提前交割或展期交割，展期期限最长不超过远期期限。企业续做展期交易需以外汇套期保值为目的，而非投机汇率，以免遭受更大的汇率风险。
举例说明：某企业与外商签订一笔出口合同，金额10万美元，预计三个月后收款。为规避汇率波动对该笔订单预计收益的影响，该企业与银行叙做一笔美元远期结汇交易，远期结汇价格为6.43。
三个月后，企业收到该笔货款，向银行支付10万美元，按合同约定的价格交割获得人民币：100000*6.43=643000元。
2.人民币外汇期权
根据选择权的不同，人民币外汇期权可以分为买入期权和卖出期权。买入期权是企业向银行支付一定期权费后，同银行约定在将来按照约定的汇率买入或者卖出一定数量外汇的权利。卖出期权是企业取得一笔期权费收入，同时放弃以约定汇率进行约定数量外汇结售汇的权利。
出口企业在期初支付期权费后，买入外汇看跌期权，获得在未来约定时间按照约定价格结汇的权利，到期企业可以在市场价格和约定价格中选择更优的价格进行交割，锁定企业最低结汇成本。出口企业通过卖出外汇看涨期权，约定执行价格与执行日期，获得期权费收入。一般执行价都会高于同期远期价格，即使被交割，企业也可获得优于同期远期锁汇的价格。
举例说明。针对目前人民币汇率以区间波动为主，未来有一定贬值预期的市场情况，企业既担心人民币大幅升值，又期望获得人民币贬值带来的汇兑收益，希望在不支付期权费的情况下防范人民币汇率风险，可以买入期权的执行价格设置为最低心理或目标结汇价位。出口企业可以买入一笔外汇看跌期权，同时卖出同期限外币看涨期权组合，将结汇价格锁定在一个区间内，结汇价格得到保护，通过组合达成零成本的效果。
如表1所示，某出口企业预计6个月后会有100万美元的货款汇入，企业的目标或心理结汇最低价格为6.45，推荐企业叙做买入美元看跌期权+卖出同期美元看涨期权，锁定到期日的汇率区间[6.45，6.5]。如果到期日美元兑人民币市场即期汇率小于6.45，企业选择行权，以6.45结汇100万美元;如果即期汇率大于等于6.45，小于6.5，企业可以选择以市场价格结汇，或暂不结汇，择机再结汇;如果即期汇率大于6.5，企业以6.5结汇100万美元，价格优于同期限普通远期汇率（6.48）。
企业通过期权组合，近端可按保底价结汇，规避人民币升值的风险;远端保留了人民币贬值带来的汇率收益，是适合在人民币双向波动特征下的交易策略。
3.外汇存款/理财+卖出外汇看涨期权
该产品是企业在叙做外币存款或理财的同时，卖出美元看涨期权获得期权费补贴，以提升存款收益的业务。
企业可以实现存款的高收益：期权费与存款利息两部分，在原外币存款价格基础上，办理该产品可以额外获得期权费收益。在到期日，若美元兑人民币即期汇率涨至期权执行价上方，企业的美元本金将按执行价转换为人民币。若企业在到期日前需要提前支取外币使用，则需要对期权进行反币平盘，原收益率不能保证，甚至可能出现本金亏损。
举例说明。某企业有100万美元收汇资金留存，三个月内无结汇使用需求，但企业认为，若美元兑人民币汇率达到6.5时，是可以接受结汇的点位。企业希望能提升美元投资收益。企业卖出一笔美元看涨人民币看跌期权，期限为3个月，金额100万美元，期权执行价设置为6.5，企业可取得综合收益1.4%，到期无论何种情况，企业均可获得年化收益率1.4%的存款收益（其中包含小额美元定期存款利率0.5%，与企业卖出期权产生的期权费1.5万元合计收益1.4%），同时，若到期美元对人民币汇率涨至6.5上方，企业须按6.5的价格结汇100万美元。
四、结语
目前人民币双向波动已成为常态，人民币既可能升值，也可能贬值，企业要树立汇率风险中性，遵循风险对冲的套期保值原则，套期保值并非为了获得投资收益，而是消除不确定性。按简单适用原则，选择汇率风险管理工具，避免选择设计过于复杂的外汇衍生工具，以免产品运用不当导致更大的风险。企业根据自身经营情况，建立一套科学适用的汇率风险管理制度，严格执行并监督评估。
参考文献：
[1]马珲，孙涵，陈锴强.我国外贸企业外汇风险及应对措施分析[J].山西农经，2020（15）：55-56.
[2]胡潇予.外贸企业如何运用外汇衍生品应对汇率市场风险[J].金融理论与实践，2018（02）：103-109.
[3]何桃花.外贸企业外汇不完全套期保值的动因、问题及对策研究[J].哈尔滨学院学报，2020（07）：44-47.
[4]卞湲嫒.外贸企业如何运用金融衍生工具规避金融风险[J].国际商务财会，2019（11）：16-19.
[5]祖祎.新时期外贸企业如何规避外汇风险[J].商业經济，2021（03）：120-121.