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摘 要：基于陕西省上市公司这一特定研究对象经营绩效评价现状，在分析能够反映企业价值创造能力的EVA财务指标和以战略非财务指标绩效考评为导向的BSC指标各自优势的前提下，整合EVA财务指标和BSC非财务指标的优势，构建了陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效考评体系。并以2017年陕西省41家上市公司的财务绩效数据为样本进行实证研究，验证EVA—BSC经营绩效评价体系的有效性和实际应用价值。结果发现15家样本企业EVA—BSC经营绩效排名与EVA值排名基本一致，26家样本企业EVA—BSC经营绩效评价排名与EVA值排名发生了变化，这在一定程度上证明了EVA—BSC考评体系对企业经营绩效评价的全面性，具有较好的实际应用价值。
关键词：EVA BSC整合 经营绩效考评 构建 应用
中图分类号：F127 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2019）01（b）-210-02
1 陕西省上市公司经营绩效评价现状
截至2017年底，陕西省上市公司共有46家，涵盖了制造业、金融业、采矿业、批发零售业、旅游业、住宿和餐饮业、出版印刷业、电力燃气业以及广播电视业这九大行业。其中制造企业28家，占陕西省上市公司总数的61%；采矿业共有4家，占比8%。分析46家上市公司 2017年的财务报告后发现就经营绩效评价而言，存在如下共性问题：（1）偏重利润最大化导向的财务指标。陕西省上市公司绩效评价的指标主要有销售净利率、净资产收益率、主营业务利润率等，这些财务指标对企业未来的成长与发展没有明显的促进作用；（2）忽视权益资本成本。将股东资本看作是没有成本的。导致陕西省上市公司的过度投资所创造的价值不足以弥补权益资本成本；（3）对非财务指標的重视不够。就陕西省上市公司而言，非财务数据比重偏小片面化主观性强，并不能达到预期的绩效考评目标。
2 陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效考评体系的构建
2.1 EVA—BSC经营绩效考评体系的设计原则
（1）定性与定量相结合。构建EVA—BSC经营绩效评价体系时，要保障这一评价体系高效实施、运行，定性与定量结合是首要原则。
（2）全面性与重要性相结合。EVA—BSC经营绩效评价体系需要在财务、客户、学习与成长、内部业务流程四个方面来整体考虑指标的选取。
（3）可操作性和可比性。绩效评价就是为企业可持续发展进行的战略性财务目标定位，要求选取的指标既要易操还要可比，这种可比性既包括企业不同时点指标的纵向可比性，还包括不同企业之间的横向可比性。
（4）动态权变。绩效评价的核心是通过信息反馈调整保障企业战略性财务目标实施。为此，构建的企业绩效评价体系应动态权变，以期将来能够宜从权变。
2.2 陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效考评体系的设计
基于上述绩效评价体系设计的原则、思路，根据陕西省上市公司的生产经营现状，借鉴《企业绩效评价标准值2016》以及国内外企业经营绩效评价方法构建陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效评价体系，如表1所示。
3 陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效考评体系实证检验
3.1 样本选取及数据来源
沪深两市陕西省上市公司共46家，剔除数据不符的3家样本企业及两家被进行退市风险警示的公司ST兴化、ST宏盛，最终选取沪深两市陕西省上市公司41家作为样本企业。以41上市公司2017年公布的数据为主，所需数据均来自巨潮资讯网公布的各企业经审计的2016年及2017年度报告。数据统计和分析所用的统计软件是SPSS 22.0。
3.2 对样本企业EVA—BSC经营绩效评价体系应用的检验
采用因子分析方法来检验41家样本企业应用EVA—BSC经营绩效评价体系的可行性、解释能力。因子分析方法主要是利用降维思想，通过主成分适应性检验、确定因子数、计算因子得分与综合得分，最后可确定各个因子所对应的原始变量得分系数矩阵得出4个因子与13个指标之间的线性关系。
Y1=0.303X1+0.307X2+0.272X3+0.262X4+0.109X5-0.006X6+0.051X7-0.045X8+0.047X9-0.043X10-0.089X11+0.063X12+0.045X13
Y2=-0.187X1-0.045X2+0X3-0.021X4-0.243X5+0.136X6+0.016X7-0.045X8-0.435X9+0.454X10-0.098X11+0.027X12-0.001X13
Y3=-0.235X1+0.076X2+0.082X3+0.011X4+0.196X5-0.137X6-0.072X7-0.036X8-0.064X9+0.123X10+0.485X11+0.462X12-0.076X13
Y4=-0.217X1-0.062X2+0.025X3+0.048X4-0.014X5-0.277X6+0.417X7+0.519X8+0.026X9-0.074X10+0.185X11-0.045X12-0.238X13
上述四个公式结合2017年41家陕西省上市公司数据，计算得出41家陕西省上市公司的因子得分。在此基础上，将各个因子的方差贡献率占4个因子总方差的比率作为权重进行加权，结合公式：Y=45.90%Y1+23.00%Y2+12.20%Y3+13.80%Y4计算得出41家样本企业经营绩效综合得分及排名。
4 研究结论及意义
（1）整合EVA与BSC各自优势构建的陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效评价体系具有必要性和可行性。研究结果表明：EVA和BSC结合可以实现财务指标和非财务指标的结合有利于企业构建相对而言更综合有效的绩效评价体系。同时，样本企业要实现EVA—BSC经营绩效评价体系的高效运用，必须配套相应的高水平的管理方法，这将间接提高样本企业治理水平。因此，将两者结合形成新的绩效评价体系具有必要性和可行性。
（2）EVA—BSC经营绩效评价体系应用的有效性。研究结果表明：26家企业排名发生了变化，其中广电网络、金花股份、博通股份、西部材料、炼石有色、建设机械排名变化明显，这在一定程度上肯定了EVA—BSC经营绩效评价体系对企业经营业绩评价的全面性，纳入了非财务指标的EVA—BSC经营绩效评价体系具有较强的实际应用价值。
（3）陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效评价体系具有很大的借鉴意义。随着陕西省经济的不断发展，陕西省上市公司可将日新月异的科学技术融入EVA—BSC经营绩效评价体系，例如大数据、物联网、人工智能等，从而从根本上缓解该体系实际应用中难操作的问题，并不断试错、完善该体系，从而高效地改善陕西省上市公司绩效评价水准和管理水平。另外，EVA—BSC经营绩效评价体系为陕西省上市公司提供了一个业绩评价的整体框架，具有很强的可塑性。陕西省上市公司可在综合分析企业自身内外部优势和劣势的条件后，结合企业的战略目标，考虑诸如企业生命周期、绩效管理的产出投入比等因素后，对EVA—BSC经营绩效评价体系进行独特化的改进，以适应陕西省不同行业的上市公司更加科学的进行绩效评价的现实。
参考文献
[1] S·戴维·扬，斯蒂芬·F·奥伯恩.EVA与价值管理[M].北京：社会科学文献出版社，2002.
[2] Mousui Modak，K hanindra Pathak，Kunal Kanti Ghosh. Performance evaluation of out sourcing decision using a BSC and Fuzzy AHP approach：A case of the Indian coalmining organization[J].Resources Policy，2017.
[3] 张蕊，于海燕.企业经营业绩评价综述：理论、方法与展望[J].当代财经，2016（11）.
关键词：EVA BSC整合 经营绩效考评 构建 应用
中图分类号：F127 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2019）01（b）-210-02
1 陕西省上市公司经营绩效评价现状
截至2017年底，陕西省上市公司共有46家，涵盖了制造业、金融业、采矿业、批发零售业、旅游业、住宿和餐饮业、出版印刷业、电力燃气业以及广播电视业这九大行业。其中制造企业28家，占陕西省上市公司总数的61%；采矿业共有4家，占比8%。分析46家上市公司 2017年的财务报告后发现就经营绩效评价而言，存在如下共性问题：（1）偏重利润最大化导向的财务指标。陕西省上市公司绩效评价的指标主要有销售净利率、净资产收益率、主营业务利润率等，这些财务指标对企业未来的成长与发展没有明显的促进作用；（2）忽视权益资本成本。将股东资本看作是没有成本的。导致陕西省上市公司的过度投资所创造的价值不足以弥补权益资本成本；（3）对非财务指標的重视不够。就陕西省上市公司而言，非财务数据比重偏小片面化主观性强，并不能达到预期的绩效考评目标。
2 陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效考评体系的构建
2.1 EVA—BSC经营绩效考评体系的设计原则
（1）定性与定量相结合。构建EVA—BSC经营绩效评价体系时，要保障这一评价体系高效实施、运行，定性与定量结合是首要原则。
（2）全面性与重要性相结合。EVA—BSC经营绩效评价体系需要在财务、客户、学习与成长、内部业务流程四个方面来整体考虑指标的选取。
（3）可操作性和可比性。绩效评价就是为企业可持续发展进行的战略性财务目标定位，要求选取的指标既要易操还要可比，这种可比性既包括企业不同时点指标的纵向可比性，还包括不同企业之间的横向可比性。
（4）动态权变。绩效评价的核心是通过信息反馈调整保障企业战略性财务目标实施。为此，构建的企业绩效评价体系应动态权变，以期将来能够宜从权变。
2.2 陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效考评体系的设计
基于上述绩效评价体系设计的原则、思路，根据陕西省上市公司的生产经营现状，借鉴《企业绩效评价标准值2016》以及国内外企业经营绩效评价方法构建陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效评价体系，如表1所示。
3 陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效考评体系实证检验
3.1 样本选取及数据来源
沪深两市陕西省上市公司共46家，剔除数据不符的3家样本企业及两家被进行退市风险警示的公司ST兴化、ST宏盛，最终选取沪深两市陕西省上市公司41家作为样本企业。以41上市公司2017年公布的数据为主，所需数据均来自巨潮资讯网公布的各企业经审计的2016年及2017年度报告。数据统计和分析所用的统计软件是SPSS 22.0。
3.2 对样本企业EVA—BSC经营绩效评价体系应用的检验
采用因子分析方法来检验41家样本企业应用EVA—BSC经营绩效评价体系的可行性、解释能力。因子分析方法主要是利用降维思想，通过主成分适应性检验、确定因子数、计算因子得分与综合得分，最后可确定各个因子所对应的原始变量得分系数矩阵得出4个因子与13个指标之间的线性关系。
Y1=0.303X1+0.307X2+0.272X3+0.262X4+0.109X5-0.006X6+0.051X7-0.045X8+0.047X9-0.043X10-0.089X11+0.063X12+0.045X13
Y2=-0.187X1-0.045X2+0X3-0.021X4-0.243X5+0.136X6+0.016X7-0.045X8-0.435X9+0.454X10-0.098X11+0.027X12-0.001X13
Y3=-0.235X1+0.076X2+0.082X3+0.011X4+0.196X5-0.137X6-0.072X7-0.036X8-0.064X9+0.123X10+0.485X11+0.462X12-0.076X13
Y4=-0.217X1-0.062X2+0.025X3+0.048X4-0.014X5-0.277X6+0.417X7+0.519X8+0.026X9-0.074X10+0.185X11-0.045X12-0.238X13
上述四个公式结合2017年41家陕西省上市公司数据，计算得出41家陕西省上市公司的因子得分。在此基础上，将各个因子的方差贡献率占4个因子总方差的比率作为权重进行加权，结合公式：Y=45.90%Y1+23.00%Y2+12.20%Y3+13.80%Y4计算得出41家样本企业经营绩效综合得分及排名。
4 研究结论及意义
（1）整合EVA与BSC各自优势构建的陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效评价体系具有必要性和可行性。研究结果表明：EVA和BSC结合可以实现财务指标和非财务指标的结合有利于企业构建相对而言更综合有效的绩效评价体系。同时，样本企业要实现EVA—BSC经营绩效评价体系的高效运用，必须配套相应的高水平的管理方法，这将间接提高样本企业治理水平。因此，将两者结合形成新的绩效评价体系具有必要性和可行性。
（2）EVA—BSC经营绩效评价体系应用的有效性。研究结果表明：26家企业排名发生了变化，其中广电网络、金花股份、博通股份、西部材料、炼石有色、建设机械排名变化明显，这在一定程度上肯定了EVA—BSC经营绩效评价体系对企业经营业绩评价的全面性，纳入了非财务指标的EVA—BSC经营绩效评价体系具有较强的实际应用价值。
（3）陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效评价体系具有很大的借鉴意义。随着陕西省经济的不断发展，陕西省上市公司可将日新月异的科学技术融入EVA—BSC经营绩效评价体系，例如大数据、物联网、人工智能等，从而从根本上缓解该体系实际应用中难操作的问题，并不断试错、完善该体系，从而高效地改善陕西省上市公司绩效评价水准和管理水平。另外，EVA—BSC经营绩效评价体系为陕西省上市公司提供了一个业绩评价的整体框架，具有很强的可塑性。陕西省上市公司可在综合分析企业自身内外部优势和劣势的条件后，结合企业的战略目标，考虑诸如企业生命周期、绩效管理的产出投入比等因素后，对EVA—BSC经营绩效评价体系进行独特化的改进，以适应陕西省不同行业的上市公司更加科学的进行绩效评价的现实。
参考文献
[1] S·戴维·扬，斯蒂芬·F·奥伯恩.EVA与价值管理[M].北京：社会科学文献出版社，2002.
[2] Mousui Modak，K hanindra Pathak，Kunal Kanti Ghosh. Performance evaluation of out sourcing decision using a BSC and Fuzzy AHP approach：A case of the Indian coalmining organization[J].Resources Policy，2017.
[3] 张蕊，于海燕.企业经营业绩评价综述：理论、方法与展望[J].当代财经，2016（11）.