股票投资者在投资过程中的理性行为是收益最大化，风险最小化，但在现实的股票投资过程中，投资者的投资行为并非完全理性化，受心理预期影响较大，那么如何认识股票投资过程中的心理预期呢?
　　
　　心理预期——最大笨蛋理论
　　
　　股票投资目标的实现最终落脚到投资者的买卖行为，而买卖行为受投资者的心理预期影响较大。经济学中的预期是指经济行为人对于经济变量在未来的变动方向和变动幅度的一种事前估计。由于股票买卖的客体没有价值，其价格来源于资本性收入，对其资本性收入的估价明显带有主观成分。经济理论界对心理预期的提出和研究较早。在1936年出版的《就业、利息和货币通论》一书中，著名经济学家凯恩斯(J·M·Keynes)认为，在一个现实的充满不确定性的市场经济体系中，投资者进行投资决策，只能依据预期作出判断。证券投资充满了不确定性，预期成为投资决策的决定性心理因素。凯恩斯运用心理学原理，而不是用金融手段来研究股票市场。“多数人主要关心的不是对一笔投资在其投资期间的可能收益作出准确的长期预测，而是抢在公众之前预见到惯用的估价依据的变化”，这一理论，又被戏称为“最大笨蛋理论”，即对某物支付其所值的3倍价格是完全可能的，只要以后你能找到某个笨蛋，他愿意支付其所值的高于3倍价格，这只是心理预期的差异而已。凯恩斯提出股票投资的心理认知法，投资者不应依据自己的偏好行事，由于人气左右市场，所以要仔细研究其他人的投资心理倾向，按多数人的认知共识进行操作，关键是在股价认知上要领先一步。1961年，卡内基·梅隆大学的穆斯(J·F·Muth)率先提出“理性预期”概念。穆斯认为，“理性预期”事实上描述的是投资人对于投资前景的主观预计与客观变动之间的联系，而实现这一联系的机制就是形成预期所依据的信息。之后，穆斯进一步提出了“非理性预期”的概念，穆斯想揭示心理预期的客观存在性与主观性的内在联系。获得2002年诺贝尔经济学奖的美国普林斯顿大学教授丹尼尔·卡尼曼在心理经济学研究方面做出了开创性工作。传统上，经济学研究主要建筑在人们受自身利益驱动和能作出理性决策的假设之上，尼尔·卡尼曼用感知心理学分析法研究人类的判断和决策行为领域，成功地把心理学分析法与经济学研究结合在了一起，为一个新的经济学研究领域奠定了基础。其主要研究成果是，发现了人类决策的不确定性，既发现人类的决定常常与根据标准的经济理论作出的预测大相径庭。他与已故的阿莫斯·特维尔斯基合作，提出了一种可以更好地说明人类行为的预期理论。
　　
　　成因分析
　　
　　可从系统论角度对心理预期的成因作出解释，如果将股市作为一个系统来认识，那么，股市的运转处于股市与外在环境的相互作用和相互影响之中，人的心理预期就是对二者的内在联系的反映。
　　外在环境指影响股市价格的各种因素，如对股市可能产生影响的社会、政治、经济、军事、文化等方面。这些外在因素对股市的影响是通过影响投资者的心理预期形成的，在股市与外在环境的交互作用中，投资者处于刺激反映地位，投资者既是反映者又是行为实施者，投资者反映外在因素与股市走势的内在联系，并在长期的股市买卖中形成对各种影响股市的因素不同的心理预期，如降息股市上升，增加税收股市下跌，这些不同的心理预期经过多次反复在投资者中逐渐形成共识；另一方面，投资者在这一共识影响下，采取相应买卖行为即影响股票市场价格的各种证券市场操作。依据对未来价格预期，投资者可分为多方和空方，预计价格将上涨而买进，则为作多，相反，则为作空。在股市投资中，供需状况决定股票价格，影响供需状况的是投资者对未来价格的预期。一般而言，如果证券市场的做多行为多于做空行为，则股票价格上涨；反之，如果做空行为占上风，则股票价格趋于下跌。投资者的市场操作反作用于股票市场，强化了投资者影响股市心理预期的共识，最终形成集体无意识，即各种外在因素对股市的定势影响。
　　
　　价值作用
　　
　　由于投资者的心理预期在股市外在因素与股市的相互作用中处于核心地位，可以把传统的基本分析归结到心理预期分析上来。股市基本分析研究外在因素对股市的影响，从定性角度研究供需状况，并划分为利好消息或利空消息，基本分析实质上是研究外在因素在投资者心目中形成何种心理预期，从而反作用于股票价格。股票定价模型在各种假使条件下，研究股票的内在价值，然后比较市价与内在价值的高低，高估卖出，低估买进，这一看似客观的估价方法却无法解释交易的连续性和股价的暴涨暴跌，如果市价与内在价值相等，就不应该存在买卖行为，但实际的情况是市场维持原有的方向，直到投资者情绪疯狂，出现暴涨暴跌为止。有效市场理论认为，股票的定价不仅反映了当前的真实价值，而且反映了已知的、对它们的未来具有影响的所有因素，这只是理性的假设，而现实的股票市场总存在市场间隙，投资者完全可以抓住市场机会。
　　同样，技术分析也可归结到心理预期分析上来，股市技术分析研究市场行为本身即股票的成交价和成交量，其特点是通过对市场过去和现在的行为，运用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势，它基于三大假设：市场行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演。价格沿趋势移动说明股市存在内在规律，技术分析有其立身之本。股市的内在规律就是股市运行的趋势性，为何趋势存在，因为参与股市投资的是人，而人是有不同的心理预期，按其心理预期不同，可划分为多空双方，而多空双方的力量对比决定市场趋势是上涨还是下跌：历史会重演是从人们的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，而人是按照“强迫重复”原则行事，在某种情况下，按一种方法进行操作取得了成功，以后遇到相同或相似的情况，就会用同一方法进行操作。如果前一次失败了，那么，后一次就不会用同一方法进行操作。通过投资者前后多次比较，沉淀为具体的买卖法则，演变为投资者的心理预期，进而反作用于股价。
　　用心理预期可以解释基本分析和技术分析，参与股票投资的是具体的人，而人是处于社会和团体中的人，而人的股票投资心理预期的产生难免受到群体心理和他人心理的影响，所以在股票投资实务中对心理预期的运用体现在两个方面，一是群体心理包括庄家对散户投资心理的引导，二是自我心理调节。
　　投资者的群体心理对股价的影响，主要是通过投资者的心理预期变化引起股市供求关系发生变化，从而影响股市行情。如投资群体的心理乘数效应，投资群体有一种极端心理倾向，就是行情看涨时更加乐观，行情看跌时更加悲观，世界级的投资专家巴菲特认为，股市的行为与其用经济学解释，还不如用人类学解释才对。有时恐慌降临，股价在没有任何原因的情况下一跌再跌，有时又受股民的贪婪所驱使，股价涨了又涨，高到没有人敢想象的程度。在巴菲特看来，股市常常失去理性，在股价上涨时人们往往争先购买，在股价下跌时又不假思索地抛出。庄家正是利用了群体心理和投资者的非理性操作来达到目的，庄家指股市中利用信息优势和资金优势控制大盘或个股的走势，引诱中小散户跟风，获取超额利润的机构或个人。在操作的每一阶段庄家要想操作成功，必须影响散户的心理预期，在该买时制造陷阱让散户卖出，在该卖时制造繁荣让散户买进或持有，从而实现操作目的。
　　股票投资中群体心理和非理性因素的存在，要求投资者作好自我心理控制。对于大多数投资者来说，最困难的是战胜自己，战胜自己是指控制自己的情绪，独立思考，而且不被周遭一切所迷惑，遵守纪律。投资者应培养成功投资的心理素质和良好心态，在交易时要避免股市人气的消极影响，在人气兴旺时，不人云亦云，盲目乐观追涨，而应冷静地分析思考；当人气低迷时，更应保持清醒的头脑，对后市作出客观判断，不盲目杀跌。
　　综上所述，股票投资目的实现最终落脚到投资者的买卖行为，而买卖行为受投资者的心理预期影响较大，基本分析、技术分析最终都是通过人的心理预期发挥作用，所以心理预期可以更好地解释基本分析和技术分析。在股票投资分析和实际操作中心理预期的把握，即心理分析更为有用。