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自从“CLMX”（2001）提出“CLMX现象”，即欧美各国股票市场的特质波动存在上升趋势之后，有关特质波动的研究已成为金融经济学的新兴领域。文章运用“非资产定价模型分解法”对我国A股市场的特质波动进行测度，将个股风险分解为市场风险、行业层面风险和公司特质风险。通过实证检验发现，从1995年到2010年的15年间，我国A股市场的特质波动呈现出下降和上升的“U”型趋势，并且公司特质风险在个股波动中的比例不断升高，逐渐成为个股风险的主要来源。