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[摘 要]改革开放三十多年来，随着我国经济的飞速发展和社会的不断进步，文化传媒产业也成为投资回报最好的行业之一。而作为中国最大的娱乐传媒集团的光线传媒，成为中国电视的领路人，被广大观众和众多广告商视为收视率的保证。本文通过分析光线传媒所处的行业环境、基本价值来探讨它是否具备投资价值。
[关键词]光线传媒；基本價值分析
1 中国传媒产业分析
1.1 中国传媒产业总体概况及存在问题
传媒产业是文化产业的重要组成部分，在投资领域越来越炙手可热，传媒产业的改革和转型也成为了大众传媒熟悉的话题。中国的传媒产业经历了从无到有、由小及大的发展历程，现在已经成为我国经济体系的重要组成部分。
虽然改革开放以来，中国传媒产业有了较快发展，但在这个过程中也存在一些问题。比如（1）科技含量不足（2）跨媒体、跨地域比较难实现（3）行业的不确定性太大。
1.2 中国传媒产业前景展望
传媒产业的发展既受到信息技术革命的深刻影响，也经历着产业体制机制的改革和战略转型，正从传统的产业形态向现代形态转变，为适应新媒体的发展，传统的传媒运作和商务模式、盈利模式都得以改变[4]。
2 光线传媒财务分析
2.1 光线传媒基本概况
自1999年中国内陆第一档娱乐资讯栏目——《中国娱乐报道》（现更名为《娱乐现场》）开播以来，光线传媒已经走过了十六年的时间，光线传媒的自我定位是“中国最大的多媒体视频内容提供商和运营商”，立志成为中国民营传媒领域的先锋和领袖[6]。
2.2 光线传媒財务分析
对光线传媒进行财务分析可以为投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解光线传媒的过去、评价光线传媒的运营现状及对未来的盈利预测提供准确的信息或依据[10]。下面以2011年度、2012年度和2013年度光线传媒综合能力指标为例进行分析。
2.2.1 偿债能力分析
由表2-3可以看出，光线传媒的流动比率从2011年的17.37下降到2013年的3.62表明光线传媒可能存在短期偿债能力较弱，偿还短期债务可能会有困难等问题。尽管如此，光线传媒的流动比率仍保持在合理水平，说明光线传媒的短期偿债能力还是比较理想的。
光线传媒的速动比率虽然由2011年的16.13下降到2013年的3.12，但仍高于应有水平，说明其短期偿债能力并不弱，有利于资金周转。光线传媒三年来的资产负债率虽然有所上升，但三年来最高的2013年资产负债率为14.33%也在合理范围之内，这表明光线传媒的长期偿债能力较强，与此同时，光线传媒对债权人资本的利用程度还不够高，财务杠杆的作用发挥不充分。对此，光线传媒需要综合考虑收益、成本及风险等因素，如可在资产报酬率、负债利息及增加负债所加大的风险之间进行权衡，适度增加负债资本，进一步优化债务结构，提高盈利水平。
2.2.2 盈利能力分析
由表2-3中盈利能力指标可知，光线传媒三年来的净资产收益率有所下降。以2013年工商银行一年定期的存款利率3.25%为例，光线传媒的净资产收益率在15.70%，远高于银行利率，但这是因为随着光线传媒规模的不断扩大，必须开发新产品、开辟新市场，并辅之以新的经营管理形式，以确保净利润与净资产同步增长。因此，尽管光线传媒净资产收益率有所降低，但这属于正常现象，再加上它三年来的净资产收益率都保持在15%以上，净利润率逐年提高，说明投资光线传媒带来的投资收益还是很高的。
2.2.3 经营能力分析
由表2-3可以看出，光线传媒三年的存货周转率表示光线传媒的销售能力大体成上升态势。应收账款周转率大体实现进步，说明光线传媒得以及时收回货款，有利于增强资产的流动性。光线传媒的固定资产周转率由2011年的40.30降到2013年的38.24，说明光线传媒的固定资产周转速度降低，需要合理安排固定资产，提高固定资产的使用效率。光线传媒的总资产周转率由2011年的0.61降到2013年的0.38，说明光线传媒的资源利用仍有很大的提升空间。
3 结束语
光线传媒上市募集资金这一举措有助于其累积资本，更好地发挥财务杠杆的作用，扩大投资规模，加快集团发展速度。而以光线传媒为代表的我国传媒上市公司作为传媒企业的龙头和传媒资本运营的排头兵，其投资能力和融资能力必然会深刻影响中国传媒产业的发展和壮大。
参考文献：
[1]王关义，李治堂.信息时代的传媒经济与管理[M].第一版.北京：经济管理出版社，2011：22～41.
[2]张辉锋.传媒经济学——理论、历史与实务[M].第一版.北京：人民日报出版社，2012：68～87，219～233.
[3]Ben Compaine. The Media Economy[J].International Journal on Media Management，2012；Vol.14：73～75.
[4]陈杭.从国际中看中国传媒业机遇与挑战[N].中国文化报，2013-04-27，2.
[关键词]光线传媒；基本價值分析
1 中国传媒产业分析
1.1 中国传媒产业总体概况及存在问题
传媒产业是文化产业的重要组成部分，在投资领域越来越炙手可热，传媒产业的改革和转型也成为了大众传媒熟悉的话题。中国的传媒产业经历了从无到有、由小及大的发展历程，现在已经成为我国经济体系的重要组成部分。
虽然改革开放以来，中国传媒产业有了较快发展，但在这个过程中也存在一些问题。比如（1）科技含量不足（2）跨媒体、跨地域比较难实现（3）行业的不确定性太大。
1.2 中国传媒产业前景展望
传媒产业的发展既受到信息技术革命的深刻影响，也经历着产业体制机制的改革和战略转型，正从传统的产业形态向现代形态转变，为适应新媒体的发展，传统的传媒运作和商务模式、盈利模式都得以改变[4]。
2 光线传媒财务分析
2.1 光线传媒基本概况
自1999年中国内陆第一档娱乐资讯栏目——《中国娱乐报道》（现更名为《娱乐现场》）开播以来，光线传媒已经走过了十六年的时间，光线传媒的自我定位是“中国最大的多媒体视频内容提供商和运营商”，立志成为中国民营传媒领域的先锋和领袖[6]。
2.2 光线传媒財务分析
对光线传媒进行财务分析可以为投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解光线传媒的过去、评价光线传媒的运营现状及对未来的盈利预测提供准确的信息或依据[10]。下面以2011年度、2012年度和2013年度光线传媒综合能力指标为例进行分析。
2.2.1 偿债能力分析
由表2-3可以看出，光线传媒的流动比率从2011年的17.37下降到2013年的3.62表明光线传媒可能存在短期偿债能力较弱，偿还短期债务可能会有困难等问题。尽管如此，光线传媒的流动比率仍保持在合理水平，说明光线传媒的短期偿债能力还是比较理想的。
光线传媒的速动比率虽然由2011年的16.13下降到2013年的3.12，但仍高于应有水平，说明其短期偿债能力并不弱，有利于资金周转。光线传媒三年来的资产负债率虽然有所上升，但三年来最高的2013年资产负债率为14.33%也在合理范围之内，这表明光线传媒的长期偿债能力较强，与此同时，光线传媒对债权人资本的利用程度还不够高，财务杠杆的作用发挥不充分。对此，光线传媒需要综合考虑收益、成本及风险等因素，如可在资产报酬率、负债利息及增加负债所加大的风险之间进行权衡，适度增加负债资本，进一步优化债务结构，提高盈利水平。
2.2.2 盈利能力分析
由表2-3中盈利能力指标可知，光线传媒三年来的净资产收益率有所下降。以2013年工商银行一年定期的存款利率3.25%为例，光线传媒的净资产收益率在15.70%，远高于银行利率，但这是因为随着光线传媒规模的不断扩大，必须开发新产品、开辟新市场，并辅之以新的经营管理形式，以确保净利润与净资产同步增长。因此，尽管光线传媒净资产收益率有所降低，但这属于正常现象，再加上它三年来的净资产收益率都保持在15%以上，净利润率逐年提高，说明投资光线传媒带来的投资收益还是很高的。
2.2.3 经营能力分析
由表2-3可以看出，光线传媒三年的存货周转率表示光线传媒的销售能力大体成上升态势。应收账款周转率大体实现进步，说明光线传媒得以及时收回货款，有利于增强资产的流动性。光线传媒的固定资产周转率由2011年的40.30降到2013年的38.24，说明光线传媒的固定资产周转速度降低，需要合理安排固定资产，提高固定资产的使用效率。光线传媒的总资产周转率由2011年的0.61降到2013年的0.38，说明光线传媒的资源利用仍有很大的提升空间。
3 结束语
光线传媒上市募集资金这一举措有助于其累积资本，更好地发挥财务杠杆的作用，扩大投资规模，加快集团发展速度。而以光线传媒为代表的我国传媒上市公司作为传媒企业的龙头和传媒资本运营的排头兵，其投资能力和融资能力必然会深刻影响中国传媒产业的发展和壮大。
参考文献：
[1]王关义，李治堂.信息时代的传媒经济与管理[M].第一版.北京：经济管理出版社，2011：22～41.
[2]张辉锋.传媒经济学——理论、历史与实务[M].第一版.北京：人民日报出版社，2012：68～87，219～233.
[3]Ben Compaine. The Media Economy[J].International Journal on Media Management，2012；Vol.14：73～75.
[4]陈杭.从国际中看中国传媒业机遇与挑战[N].中国文化报，2013-04-27，2.