所谓股票回购,是指上市公司为了达到向市场传递积极信号、降低代理成本、优化资本结构等目的,利用自有货币现金或向金融机构借款等方式,以一定的价格从证券市场上购回自身发行在外的特定数量的股票的行为。西方发达国家资本市场发展较为成熟,关于股票回购的法律法规较为完备,这样的市场环境和政策环境为股票回购的发展提供了土壤。从20世纪80年代起,股票回购逐渐成为一种资本运作和市值管理的手段,为广大上市公司所用。相比之下,我国股票回购则起步较晚。最早的股票回购事件始于1992年,但是在此之后,由于我国相关政策法规限定严格、证券市场不成熟等因素,股票回购一直处于滞步不前、缓慢发展的状态,实施股票回购的上市公司寥寥无几。此外,这一阶段的股票回购极具中国特色,多是国有上市公司为了响应国家号召,实现国有股减持、配合股权分置改革而进行的。最近几年,伴随着我国证券市场的迅速发展,股票回购相关的法律法规逐渐松绑,股票回购得到了快速发展,我国有越来越多的上市公司开始运用股票回购这一手段进行资本运作和市值管理,2018年A股市场掀起了前所未有的回购潮,回购企业数量及回购规模大幅提升。虽然这些均表明我国股票回购实践正逐步与国际接轨,但是股票回购仍处于不断摸索的进程中,对我国上市公司股票回购动因和效应的研究,不仅可以丰富我国股票回购相关的理论,为监管部门提出政策建议,还可以使上市公司在相对宽松的政策环境下理性看待股票回购。本文一共包含有六个章节。第一章为本文的绪论部分,简述了研究背景、研究意义和目的,展现了研究方法和思路,阐述了论文的创新之处和不足之处;第二章为文献综述部分,本部分对国内外股票回购的动因和效应的相关文献进行了梳理和总结;第三章为理论基础部分,介绍了股票回购的概念、回购方式、回购的理论基础及回购动因;第四章为股票回购的现状分析,这一部分主要展示了我国股票回购的政策变迁、历史进程以及上市公司回购的数据统计;第五章为案例分析部分,本章就案例企业—美的集团的股票回购进行分析,主要分析其回购动因及回购产生的市场效应和财务效应;第六章为研究结论、建议及思考部分,该部分由上一章的分析得出了相应的结论和建议,提出了对未来相关研究的思考。本文的创新之处在于:一是所选的案例较为典型,美的集团2018年40亿元股票回购为当年A股回购潮中规模最为庞大的一次回购,此次回购方式为集中竞价回购,鉴于以往的企业回购大多为场外协议回购且集中竞价回购为未来发展趋势,因此对本案例的选取对后续企业的回购方式选择有借鉴意义;二是本文在对案例企业回购的公告动因进行分析后,对未进行公告的隐含动因进行了进一步剖析,并据此提出了研究建议,供监管部门参考。本文研究的主要不足之处在于数据收集不够详尽。笔者虽然通过搜索数据库、研究企业年报等多种渠道搜集企业相关数据,但是所搜集的数据也仅限于美的集团披露的财务信息,由于笔者无法获得该企业未公开的内部信息,客观上制约了本文对美的集团股票回购的进一步深入研究。