本文以汽车零部件行业的领先企业D公司收购德国T公司作为研究对象,通过实地调研和上市公司公告、年报,对相关资料进行汇总、整理以及分析,结合相关研究理论,研究了此次并购过程中D公司所遭遇的各种风险,主要包括并购前的时机风险、估值风险、支付风险和环境风险,以及并购后双方在文化、财务、技术、人力资源层面的整合风险。通过运用层次分析法,对此次并购的跨境并购风险进行了定性和定量的分析。分析研究发现,在D公司收购德国T公司的整体风险中,并购后的整合风险要大于并购前的风险。其中,并购前的风险主要在于估值风险中估值方法的选择正确与否和支付风险中并购企业当时的财务状况,环境风险、时机风险影响相对较小;而并购后的风险主要在于财务整合风险中对各项财务指标的整合和人力资源整合中对核心人才的整合,技术整合风险和文化整合风险影响相对较小,但要比并购前的风险要大。产生以上风险的原因主要在于D公司并购前没有充分认识到自身并购能力以及汽车行业的发展趋势,反而激进地想通过跨境并购确立其在汽车零部件的行业地位,并购T公司后又因没有过多精力而疏于管理,从而没有有效提升企业效率。同时因并购产生的巨额商誉,让D公司面临着巨大的减值风险,最终出现增收不增利的情况,导致了并购风险的形成。针对以上风险研究结论,本文从并购前和并购后风险两个层面,提出了一些风险防范的建议,并为D公司未来的国际化战略的实施提供一些参考。这两个层面的风险防范措施主要是:1、在并购前,并购企业要聘请专业的国外机构对标的企业进行全方位调查,减少信息不对称的程度。建立自查调研机制,深入了解并购企业自身的财务状况,提前考虑并购效果不及预期的后果。通过成立行业研究小组,选择合适的并购时机,避免在行业不景气时,进行较大的跨境并购。2、在并购后,通过优化财务组织结构,统一财务管理目标,降低财务风险。对组织结构以先融合后整合的思路,提高整体的运营效率,避免核心人才的流失。利用分离式和渗透式相结合的方式进行文化方面的整合,实现企业核心文化的统一。另外,通过成立技术整合小组,加强并购双方在技术层面的交流,研发新产品,降低生产成本,以最大程度地减少跨境并购风险。