投资必然面临和承担风险,这是企业创造价值的基础,也是促进经济增长的动力。企业的风险承担行为体现在企业进行投资决策时是否有意回避那些高风险高净现值的投资项目。提高企业风险承担水平有助于企业获得竞争优势。民营经济借助改革浪潮已迅速成为国民经济的重要组成部分,提高民营企业风险承担水平,这对民营企业的发展至关重要。我国民营上市企业普遍存在着政治关联,政治关联根植于我国特殊的经济转型背景和传统的"关系"文化。政治关联能给民营企业提供融资便利、税收优惠、行业准入等便利,增加投资机会并且降低投资风险;而管理层作为企业投资决策的重要影响者,企业的风险承担水平往往取决于管理层的意愿,管理层自身积累的经验和外部组织结构赋予管理层不同的权力,不同来源的管理层权力对企业风险承担的影响存在差异,本文研究了两者对民营企业风险承担的影响,并探究了政治关联对管理层权力与风险承担之间的关系可能产生的影响。本文首先对政治关联、管理层权力和企业风险承担的定义和相关研究进行了文献回顾,并具体分析了政治关联、管理层权力对企业风险承担的影响。本文以2008-2015年沪深两市A股上市民营企业为研究对象,以盈利的波动性衡量企业风险承担水平,以董事会、监事会和高级管理层成员的政治履职经历衡量民营企业的政治关联,以总经理的持有的股份、受教育程度、任职年限和是否在其他企业兼职四个指标构建管理层内部权力的综合指标,以总经理是否兼任董事长、董事会规模、前五大股东股权分散度和是否存在机构投资者持股四个指标来构建管理层外部权力的综合指标,实证检验了政治关联、管理层权力对企业风险承担的影响。研究结果表明:(1)政治关联会提高民营企业的风险承担水平;(2)管理层权力对企业风险承担的影响因来源不同而不同,具体来说,管理层内部权力显著正向影响企业风险承担水平,而管理层外部权力显著负向影响企业风险承担;(3)政治关联会加强管理层内部权力对企业风险承担的正向影响,也会削弱管理层外部权力对企业风险承担的负向影响。本文不仅丰富了管理层权力、企业风险承担等相关领域的文献研究,也为政府理顺政企关系、深化经济体制改革提供了一定的参考,还为民营企业完善高级管理人员的聘任和监督机制以及重视政治关联加强风险性项目的投资提供了理论依据。