企业价值很大程度上是由其投资活动决定的,投资活动直接关系到企业的生产能力及盈利水平,如何有效合理投资成为企业管理决策的关键。在投资过程中,非效率投资将导致企业投资无法达到预期甚至危害企业的生存和发展。造成非效率投资的因素有很多,企业的资金情况是其中的重要因素。财务弹性是衡量企业可动用资金的指标,研究财务弹性对非效率投资的影响将有助于深入了解资金对于投资效率的关系。同时,由于不同要素密集度类型的企业具有不同的投资特点和投资需求,因此财务弹性对非效率投资的影响也有所差异。本文基于要素密集度视角,研究不同要素密集度企业财务弹性对于企业非效率投资的影响,希望在资金层面上,提出针对不同投资特点企业投资效率的提升对策。本文以深沪两市5980家制造业上市公司作为研究对象,将企业按照要素密集度分为资本密集型、劳动密集型和技术密集型三类企业,通过建立模型对样本进行了多元回归分析。研究发现我国制造业企业非效率投资现象较为普遍,制造业企业财务弹性能够对非效率投资产生影响;财务弹性水平与劳动密集型企业的投资过度行为无明显的关系,与投资不足行为呈显著负相关关系;财务弹性与技术密集型企业的投资过度行为呈显著正相关关系,与投资不足行为呈显著负相关关系;财务弹性与资本密集型企业的投资过度和投资不足行为均没有显著关系。针对以上的研究结果,本文建议内部角度劳动密集型企业应做好投资规划、技术密集型企业应注重调节财务弹性水平、资本密集型企业要不断优化企业治理结构和投资结构,外部角度政府部门也应充分发挥监督和治理作用,以此来提升制造业上市公司的投资效率。