第一次石油危机对高石油使用量的西方发达国家带来不利影响,自此油价和经济之间的关系被重视和研究。21世纪以来许多新兴发展中国家经济快速发展,同时油价一路高涨,油价背后的影响因素已悄然发生改变。中国作为最大的发展中国家,石油需求量不断上升,现已是世界第二大石油消费国,进口依存度超70%。进口量不断增加使国内逐步与国际油价接轨。国际油价经常性的波动不免使我国学者担心中国的经济将受到国际油价波动的冲击,但有些研究表明近期的油价上涨并没有像第一次石油危机那样带来严重的经济下滑,这不免让油价和经济之间的关联性变得扑朔迷离。由于短时间内中国石油的高需求不会消失,伴随着疫情下经济的波动、全球石油供给板块的变革、全球气候压力,搞清楚油价和宏观经济之间的关系存在现实意义。本文依据石油的商品属性和金融属性,理论上从供给因素、需求因素、投机因素及其他因素分析油价波动的影响因素。然后基于宏观经济学总供给总需求曲线理论分析油价波动对宏观经济的影响。实证研究分两部分,第一部分通过SVAR模型,运用1999年1月至2020年9月的月度OECD货币量、全球石油供给、OECD工业生产、中国工业生产、石油期货市场非商业持仓、WTI油价数据,研究各因素是否对油价波动产生影响以及影响程度。第二部分通过第一部分分离出的油价冲击与月度中国进口商品价格、生产者价格、居民消费价格、货币量、社会消费品零售总额、固定资产投资、出口和季度GDP数据做回归,研究油价冲击对中国各宏观经济变量的影响。研究结果表明,1.投机因素以31%的贡献比成为2008年高油价的主要贡献者;全球石油供给量对油价波动的贡献程度微小,中国经济需求对油价波动的贡献不断增加。2.石油供给量的增多引起国内CPI的同比下降,但并没有引起经济的增长;全球流动性增加下国内物价水平上升,M2上升,GDP同比上升;国外工业产出增长导致国内紧缩的货币政策,GDP同比下降。3.国内工业生产同比上涨1%冲击引起GDP同比增长率平均上涨0.5%。4.投机行为冲击下国内物价水平没有发生较大改变,经济不受强烈影响。5.2008年金融危机后油价波动对中国宏观经济的负面影响变小。根据研究结论,本文提出以下政策建议。1.政府面对投机行为和油价特殊冲击下适当控制油价。2.政府面对流动性和石油供给冲击时采取相应扩张货币政策。3.提升国内产品质量促进本国经济以应对国外需求冲击。4.合理引入竞争机制,油价的决定交给市场,政府更多的起到监管职责。5.增加国内石油产量,并有计划的控制和减少石油的使用量,向可持续发展迈进。