【摘 要】
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2009年“新医改”启动、三大基本保障的基本全覆盖、人口深度老龄化,特别是“健康中国”战略的提出,使得医疗行业再一次成为热点,而社会办医院机构成为了这次资本化浪潮中各方资本争相抢夺的收购对象。本文“攫取”这场争抢战中的一个目标收购对象,回顾了收购方估值过程中所遇到的具体情境以及并购后被收购方的实际运营结果,针对药占比、药品毛利率及医保坏账等受政策环境影响最大的问题如何影响医院价值的评估展开分析,通
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2009年“新医改”启动、三大基本保障的基本全覆盖、人口深度老龄化,特别是“健康中国”战略的提出,使得医疗行业再一次成为热点,而社会办医院机构成为了这次资本化浪潮中各方资本争相抢夺的收购对象。本文“攫取”这场争抢战中的一个目标收购对象,回顾了收购方估值过程中所遇到的具体情境以及并购后被收购方的实际运营结果,针对药占比、药品毛利率及医保坏账等受政策环境影响最大的问题如何影响医院价值的评估展开分析,通过结构化（Structure）、实用化（Pragmatic）、情境化（Situational）SPS的案例研究范式,透过资产估值、TOC等理论,结合案例情况和对关键人物的访谈,以期针对上述问题提出相应的解决方案和应对策略。“顺势而为”——将需要预测的变量融入到大环境之中,顺应政策和形势的发展变化,而不仅仅只是通过简单的历史观和幸存者偏差的角度去看待问题。将“历史经验”这只旧“鸟”从“笼”子里腾出来,结合医疗行业的特征及形势变化,考虑医保监管及结算方式变革等因素对特定收购对象财务成果的影响,并将影响因素装进FCFF模型的“笼”子从而更好地对社会办医机构的价值进行评估,是本案例分析过程所展示出来的在实际应用中的意义,以及案例本身对其它投资决策的警示作用。
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