近年来,随着市场的发展,质押股权进行融资的方式深得广大股东的喜爱,虽然该融资方式的确存在低成本、便捷的优势,但作为质押物的股票价值将随着公司价值的波动而不断变化,因此,我们也不能忽视股权质押潜在的高风险。对于控股股东而言,若其控制的公司在质押期间,股票价格大幅下滑至平仓线之下,控股股东所质押的股票将面临被强制平仓的风险,这将致使其控制权的转移,因此,上市公司在质押期间的股价走势将很大程度决定其控制权是否足够安妥。在此逻辑下,控股股东实行了质押行为后,将有很大动机对其控制公司的价值进行管理,以期规避自身控制权转移的风险。业绩预告作为信息披露的一种形式,能够有效起到向外传递信号、引导市场预期的作用,故很有可能被上市公司用作质押期间的市值管理手段。除此之外,考虑到股权质押后,控股股东的现金流权逐步被剥削,将大大加剧该权利与控制权之间的分离程度,日趋突出的第二类代理问题将为控股股东的营私行为起遮掩效果。鉴于此,本文将引入第二类代理成本作为中介变量,并针对企业发布业绩预告这一市值管理策略进行研究,考察控股股东股权质押对该策略的影响,以及中介变量在其中的作用效果。本文选取2007年至2020年A股上市公司的数据,对股权质押与业绩预告之间的相关关系,以及第二类代理成本在其中发挥的中介效应进行研究。在进一步研究中,一方面进一步考察了主动发布业绩预告的样本中,上市公司的乐观披露倾向;另一方面,探究了股价下滑风险、公司治理机制在股权质押与企业发布业绩预告之间的调节作用。主要得到以下结论:（1）控股股东股权质押会抑制企业主动发布业绩预告的意愿,并对预告内容的精度产生负面影响;（2）第二类代理成本在此之间发挥了部分中介作用,即控股股东股权质押将导致第二类代理成本的增加,并进而对上市公司业绩预告的发布策略产生影响;（3）控股股东股权质押期间,那些主动发布业绩预告的企业,往往存在乐观披露倾向,即更倾向于披露好消息;（4）在股权质押期间,当公司面对较高的股价下滑压力时,对控制权的担忧将使得公司发布的内容精度更低,具备负面调节作用;（5）在股权质押期间,股权制衡与机构投资者均发挥了一定的治理作用,将有助于提高企业自主发布业绩预告意愿。本文通过在第二类代理成本的视角下研究控股股东股权质押后的市值管理行为,将有助于改善资本市场信息不对称情况,规范控股股东行为。并通过对公司治理机制的调节作用进行研究,给公司内部治理与外部监管机制带来一定的启示。主要的创新点如下:一是对控股股东采取市值管理手段的具体路径进行了创新,以第二类代理成本为出发点,提出“控股股东股权质押——第二类代理问题突出——影响企业业绩预告策略”这一作用路径,为深入探索其中的影响路径增加了研究依据。二是为资本市场识别与规避风险提供了一定思路与经验证据,本文从股权制衡与机构投资者两个角度分析,探讨公司治理机制的监督作用,为资本市场应对股权质押行为下控股股东的机会主义行为提供有益的指引与建议。三是为企业发布业绩预告的动机添加新视角,丰富了业绩预告相关研究。本文从信息披露、公司监督机制两个方面提出了相关的政策建议。