在经济运行和企业发展的推动下,内部资本市场走进了管理者的视野当中,集团内部的关联交易也开始引起学者们的注意。相比于外部交易的诸多局限性,关联交易具有信息不对称性低、交易成本低以及优化资本配置等多种优势,对于集团企业的运营管理发挥着越来越重要的作用,同时引发了越来越多的学者对于关联交易相关问题的探究,目前对于关联交易的讨论主要集中在“支持”和“掏空”两种观点,本文探讨的关联交易基本形式对财务流动性的影响机制能够在一定程度上丰富该领域的研究。本文选用了大型跨国集团企业海航集团作为案例研究对象。海航集团最初仅是一家由海南政府投资成立的地方性航空公司,经过20多年的并购扩张发展成为一家总资产超过万亿的集团企业。然而在2015年开始海航集团经历了三年大规模海外并购后,突然在2018年爆发流动性危机,之后又经过三年的自救努力后仍无力回天,最终不得已走向破产重组。笔者认为海航集团的流动性危机与其在大规模并购期间的关联交易形式存在一定的关联性,因此将以2015-2019年海航集团内部的关联交易作为重点研究对象,针对财务流动性的变化,探究三种关联交易形式是如何影响集团的财务流动性的,甚至最终引发财务危机。全文共由四个章节组成。第一章为导论,主要介绍研究背景、研究问题、研究思路、研究内容方法及创新点;第二章为文献综述,主要对目前国内外学者关于财务流动性和关联交易的概念和研究成果进行梳理;第三章进行案例分析,在收集了海航集团的基础信息并从债务偿还和资金获取两个方面分析了其财务流动性表现后,基于集团内部三种具体的关联交易形式,探究对集团财务流动性的影响;最后在第四章进行结论总结和对未来研究的展望。本文最终得出了以下三点结论:（1）海航集团过度提供关联担保,不合理的放大了各家公司对外的融资能力,导致公司债务融资与自身还款能力不匹配,出现流动性缺口。这种风险又顺着关联担保的方向在整个集团内进行传播,最终导致流动性危机。（2）海航集团的产业链模式和对关联方采取的宽松信用政策引发大量的经营性关联交易资金占用,导致企业内部的资金流转速度变慢,无法及时收回现金的问题导致流动性危机。（3）内部资金拆借不合理问题直接导致集团资金配置失衡,对于收入稳定发展较好企业的投资不足和对于发展过激企业的投资过度影响了集团稳定的资金获取能力,当日常盈利能力带来的现金流不足以弥补企业高涨的债务压力时,集团就面临了财务流动性危机。