作为资本市场的主要参与者,机构投资者彼此间存在着广泛的信息互动。本文基于2005-2020年我国公募基金半年度持仓股票明细数据建立了重仓股基金网络模型,基于社会关系网络理论实证检验了基金网络内部成员间是否存在信息交流。实证结果发现,在控制了市场公共信息对个体基金持仓决策的影响后,基金与其信息网络内部成员间具有显著的交易一致性行为,从而验证了基金信息网络的存在。此过程将基金信息网络内部基于信息交流发生的交易决策相似性行为、无交流条件下基金间重仓相同股票的巧合行为及基金管理人模仿其他基金持仓的羊群行为三种行为进行了明确区分,并在研究中加入了对于同地异地基金间持仓行为差异及历史业绩排名优劣基金间持仓行为差异的分析,进一步验证了重仓股基金信息网络所反映的个体基金社会属性。基于基金信息网络存在性的研究结论,本文在排除了羊群效应下基金的协同持仓对基金收益的影响后,发现基金信息网络对于基金经营业绩存在促进作用,其通过增加基金持仓所含有私有信息的方式提升了基金管理人持股能力进而提高基金的经营业绩。首先,本文在对基金持仓行为研究的过程中,将基金基于投资风格是否相同、所持仓股票羊群效应程度高低进行分组对比分析,以排除无交流条件下基金间重仓相同股票的巧合行为或羊群效应下基金对其他基金持仓的模仿行为此两种行为对本文所研究基金网络内部信息共享行为的影响。回归结果显示:基金网络成员间基于共享信息而发生的一致性交易行为与羊群效应下的模仿行为或无交流条件下基金间重仓相同股票的巧合行为之间存在较大的差别,第一种行为与信息网络内部的交易相似性程度更高,说明信息网络成员更多基于内部共享信息发生一致性交易行为;而基金的非理性羊群行为或无交流条件下基金间重仓相同股票的巧合行为则与市场整体的交易相似性程度更高,说明其更多的是基于市场上的公开信息进行持仓决策。对于重仓股基金信息网络的进一步研究发现,该网络具有一定的社会属性,体现为网络内部处于同一城市的基金间持仓决策行为相似性程度高于网络内部不同城市基金间的持仓决策相似性;而历史业绩较差的基金在相对排名带来的职业忧虑下会倾向于参考市场其他基金的持仓,从而与市场的平均持仓行为相似程度更高,而与网络内部其他成员持仓行为相似程度有所降低。在基金信息网络对于基金投资绩效的影响关系的研究中。本文分别以衡量网络中心程度的程度中心度指标Degree、邻近中心度指标Closeness及特征向量中心度指标Eigenvector对基金经四因子模型风险调整后的超额收益进行回归,来分析基金信息网络对基金投资绩效的影响,这三项指标分别用来衡量基金在其信息网络中所能获得信息数量的多少、效率的快慢及信息质量的高低。实证结果表明,在信息网络中,基金从信息网络中获得的信息越多、获取信息的效率越快、获取信息的质量越高,其业绩表现越好。在使用基金家族网络中心度指标作为基金网络中心度指标的工具变量以缓解模型的内生性偏误后,基金网络中心度指标与基金投资业绩的正相关关系仍旧显著。同时,本文基于基金的历史业绩与基金的羊群效应回归后发现,对于历史业绩更好的基金而言,基金的网络中心度指标与基金业绩的正相关关系更强;对于历史业绩较差的基金而言,其羊群效应程度更高,且对于羊群效应较高的基金而言,其将减弱基金信息网络对于基金业绩的正向促进作用。这与本文在对基金持仓变动分析中所得到的结论能够相互印证,说明基金所发生的羊群效应系模仿他人持仓的真实非理性羊群行为,这一行为并不能为基金带来显著的业绩增长,反而一定程度上对基金投资业绩存在负面影响。在进一步的研究中,基于基金网络间存在信息传递的结论,本文研究了基金信息网络与基金私有信息之间的关系,回归结果表明,基金在信息网络中所处的位置越中心,基金所包含的私有信息内容更多,从而进一步验证了基金的信息网络之间确实存在私有信息共享。同时本文基于TM-FF3模型与HM-FF3模型研究了基金信息网络对基金选股能力的影响,用于帮助解释基金信息网络对于基金业绩的影响。结果表明,基金从信息网络中获得的信息越多,其选股能力越强;基金从网络中获取信息的效率越快,其选股能力越强。