上市公司实施兜底式增持行为的动因及经济后果研究——以美芝股份为例

来源 :南京审计大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:joyden137
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
2015年我国A股市场遭遇了大幅波动,兜底式增持作为稳定股票市场的新型工具首次出现在资本市场。所谓兜底式增持,是大股东或实际控制人承诺保本补亏的一种特殊的员工持股计划,保证持股员工不承担亏损。由于该方法流程简单,短期效果明显,且市场上多家公司使用该方法成功稳住股价,因此成为了很多公司提振股价的良好选择。2015年至今有百余家公司发布了兜底式增持公告,甚至有的公司连续实施两到三次兜底增持,尤其是2017年-2018年形成了兜底热潮,引发市场热议。但是从这些上市公司的实施效果来看,并没有想象中明显和持久,并且存在一些问题有待进一步完善。本文基于有效市场假说、信号传递理论、激励相容原则等理论,首先对国内外有关股东增持、员工持股计划及兜底式增持的文献进行了梳理,结合我国的上市公司历次实施兜底式增持行为的具体情况,并选择了深圳市美芝装饰设计工程有限公司为案例对象,深入分析该公司实施兜底式增持的动机及经济后果。美芝股份公司自上市以来,共实施了三次兜底式增持行为,具有一定的代表性,本文梳理了三次兜底式增持方案的具体实施情况,分析得出实施该行为的动机;并根据窗口期股价的波动情况,采用事件研究法对公司长短期市场效应进行评估;然后从股价、企业业绩等视角分析了长期的效应,以此来评价兜底式增持给公司带来的经济后果。经过分析发现,美芝股份发布兜底式增持的目的主要在于对外推送利好消息,调动员工的工作积极性,通过提高股票价格水平来减少股票质押平仓风险,同时也能够减轻企业募资的压力。可以看出短期内,兜底式增持确实可以拉升股价,但是就长期而言,该行为对公司的业绩提升作用并不显著,在股价上涨一段时间后又会继续下跌。因此,本文最后对投资者、上市公司及监管部门提出合理建议,希望投资者能够谨慎投资,拒绝跟风买卖;公司能够以企业业绩发展为重;监管部门能够出台相关政策加强管控,共同维护市场公平公正。
其他文献
双重股权结构中的不同利益相关者可视为不同的行动个体,通过协调公司与全部利益相关者之间的利益关系治理公司,确保公司战略决策制定执行上的科学准确性,进而有效保障公司各方利益,是一种包含内外部机制的制度安排。自2019年3月上交所正式通过差异化表决权设置的规定,意味着国内市场对双重股权结构首次打开大门。2019年12月,优刻得成为国内第一家采用双重股权结构上市的公司,关于国内企业应用双重股权结构的意义值
学位
在全球关注生态环境问题,注重碳排放信息的同时,我国也大力传播可持续发展理念,提出要顺应时代要求,顺应新的发展方式,贯彻落实科学发展观。在经济高质量发展的当下,以可持续发展理念为基础的ESG(环境、社会责任、公司治理)逐渐发展起来。在新发展理念下,市场的需求和政策的指引促使企业在社会责任报告中披露的信息逐渐向ESG转变,ESG理念对环境、社会责任和公司治理方面有了更高的要求,企业在实现自身利益最大化
学位
企业与客户建立稳定持续的合作关系是企业获取竞争优势、提升市场地位的重要保障。但在生产过剩的局面下,激烈的市场竞争使企业面临着下游客户退出“威胁”的严峻考验。主要客户的流失或者其生产经营活动的重大变化,将会对企业的经营活动产生冲击,给企业的经营稳定性造成影响,从而导致企业经营风险的发生。证监会在2021年修订的上市公司年报准则中也明确规定,需要披露单一或大客户依赖等供应链风险。本文以欧非光公司为例,
学位
随着创新驱动发展战略的不断深入,以高新技术企业为代表的新经济成为我国经济发展的重要驱动力。与传统企业相比,高新技术企业具有“高投入、高风险、高收益”的特征,这就使得这一群体面临更多的风险和挑战。因此,如何科学、客观、有效评价高新技术企业绩效对企业管理而言具有重要意义。但目前高新技术企业大多基于传统财务报表开展绩效评价,存在部分财务指标与企业经营关联性不高,无法排除金融资产干扰等问题。本文以科大讯飞
学位
为了面对激烈的市场竞争并迎合多元化的市场需求,大部分行业出现了产业集聚的现象,企业不再满足于单一的生产业务模式,开始积极寻求产业链的整合与扩张,全产业链模式也由此孕育而出。同时,基于我国居民生活质量的持续提高,消费者对于肉类食品的需求已经从数量型消费转变为质量消费。全产业链模式由于在确保产品质量、提高经营稳定性和实现规模效应上都有不错的优势,备受众多大型养殖企业的青睐。但在带来积极效应的同时,全产
学位
得益于大数据、云计算、区块链、人工智能以及5G移动通信等新兴网络技术的日益成熟和广泛应用,我国信息化建设的脚步逐渐加快,各行各业都在加速进入数字化转型阶段。以数字技术为核心驱动力、以数据作为关键生产要素的新型经济形态——数字经济时代已然到来。党的十八大以来,我国深入实施网络强国战略和国家大数据战略,数字经济发展快速,对经济社会的引领带动作用日益凸显,在赋能实体经济转型、推动经济社会高质量增长、助力
学位
十八大提出“大力发展混合所有制”后,我国国企的混合所有制改革取得了明显的效果。2015年,国家发布了《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,鼓励多种方式下的国有资本入股非国有企业以及双方的战略合作与资源整合。发展混合所有制经济,主体不仅可以是国有企业,也可以是民营企业,这种以民营企业为主体的混合所有制改革即本文所研究的“逆向混改”。近几年来的宏观环境变化使民营企业的资金短缺、资源匮乏、绩效下滑问
学位
2015年我国政府提出制定“互联网+”行动计划,实施“中国制造2025”,坚持创新驱动促进产业结构优化升级,利用互联网技术推动产业结构迈向中高端,实现“中国制造”转型升级。家电制造业是我国制造业的重要组成部分,互联网等信息技术的迅速发展也为传统家电企业转型升级带来了新的生机。本文以格力电器战略转型为例,研究战略转型对企业绩效的影响。论文在梳理了国内外学者的相关研究成果的基础上,介绍了格力电器战略发
学位
目前,我国经济进入高质量发展阶段,各参与主体对经济转型升级的要求日益迫切。在此背景下,科创板作为中国资本市场改革的示范与先导应运而生。从战略定位来看,科创板紧扣科技属性与创新特色,立足于支持新技术、新产业、新模式、新业态的科技型、创新型企业,重点扶持这类具有成长潜力的企业得到更多市场关注与资本支持,从而推动创新能力与资本市场的深层次融合。因此,分析企业选择科创板上市的动因、研究科创板市场对企业创新
学位
养猪业是关系国计民生的关键行业,生猪生产的平稳发展,对保证广大人民群众健康生存、稳定物价、保证社会主义市场经济的平稳运转有着一定的重要性。养猪行业具有一种独特的行业周期性现象,一般以四年为一周期。在周期内生猪产品价格会发生剧烈震荡,并对公司的经营状况产生一定的负面影响。在养猪行业周期的上升阶段,上市公司可以乘势而起,从而获得巨大的收益。同理,在养猪行业周期的下行阶段,上市公司也可能遭遇极大的损失,
学位