除了交易者信念的异质性,与传统金融模型不同的是,两类投资者的风险态度因心理因素而随时间变化,例如前景理论的反射性影响,即:在收益(亏损)情形下风险厌恶(风险偏好)的逆转。因此本文扩展了异质预期下同风险厌恶的资产定价模型,对投资者引入时变的风险厌恶系数,同时引入一个取值在[0,1]间的一般函数作为逆风参数,它表示逆向投资者在图表交易者中所占的比例,从而将投资者分为基本面交易者、追风者和逆风者三类,建立了一个含时变风险厌恶及逆风参数的价格动态模型。首先,运用差分方程理论得到模型的平衡解,并对模型进行线性化。其次,讨论了线性模型的稳定区域和分支情况,并得到了参数满足一定条件时,非线性系统的稳定性可由线性系统来刻画。最后,将一般函数具体化,分析了包含具体逆风参数的非线性系统的稳定性及分支情况,说明本文模型在一定程度上对原模型进行了推广。通过数值模拟及统计检验对比分析本文模型、原模型及上证股指中工业指数的收益序列特征,发现本文模型能更好地模拟收益序列的尖峰厚尾等真实市场的特征。