国际航运是联系世界各个国家和地区之间的重要桥梁,是发展世界贸易的关键。基于全球宏观经济的周期性特点,导致对国际航运需求量的周期性变化。在国际航运市场中,干散货航运市场的地位举足轻重,会受到国际航运市场的影响而产生较大波动。船舶作为海运运输的唯一工具,在干散货航运市场受到世界经济周期性影响而剧烈波动的同时,干散货船舶市场也因受到干散货航运市场的影响而产生很大的波动。这对航运参与者达成稳定生产经营的目标带来挑战。因此,风险管理在这个行业起着至关重要的作用。远期运费协议（FFA）作为干散货航运市场运费波动的重要管理工具,历来备受各方重视,是航运参与者实现套期保值的有效手段。本文的主要工作是从风险管理的角度出发,运用计量经济学方法,以海峡型船三条典型航线为例,探讨使用FFA降低二手船价格风险以及运费风险的可能性。本文首先分析了干散货运费市场、干散货二手船市场的波动规律以及二者间的联系,探讨造成运价和船价波动的因素。阐述了FFA的合约设计、交易方式及功能。而后,为了匹配干散货航运市场的运费收益是连续性的这一特性,创新性地构造了FFA组合,并与单个FFA合约对比,分别计算两者对三条航线运价的套期保值比率及效率。接下来,通过折现现金流模型,从理论上建立了二手船价格与FFA之间的联系。通过计算相关系数证明了二者高度相关,确定了利用FFA来进行船舶价格风险管理的可行性,并利用构造的FFA组合对海峡型四种船龄的二手船进行套期保值。最后,分析结果表明,单个FFA合约的套期保值有效性与合约到期期限成反比。但利用本文构造的FFA组合能很好地解决这一问题。利用一年期FFA组合对运价和船价进行套期保值,不仅能够降低交易成本,而且能够有效降低价格波动的风险。