我国国有企业改革从二十世纪八十年代以来,经历多个历史阶段,改革成果有目共睹。目前我国面临增长放缓的挑战,而国有企业的引导与带动作用是实现国民经济高质量发展的有力保障。为释放国有企业活力,实现国有企业改革的纵深发展,学者将研究视角聚焦于国有企业改革。混合所有制改革,正是本轮全面深化国有企业改革的核心。推进混合所有制改革的目的在于混合不同属性资本,以非国有经济的优势提升国有企业的经营效率。要顺利推进国企混合所有制改革这项复杂的系统工程,需要对国有企业改革动因、过程进行深入分析,在此基础上寻求改革提升国有企业经营效率的实现路径。本文首先梳理国内外混合所有制改革、政策性负担与债权治理的相关文献,为后续研究提供理论基础。其次,详细归纳总结了东北制药混合所有制改革的动因、过程,并从短期与中长期两个方面对改革的效果进行评价。再次,选定政策性负担与债权治理效应的度量方法与指标,计算混合所有制改革前后东北制药的政策性负担与债权治理效应,以此为基础对东北制药政策性负担剥离与债权治理效应之间的关系进行研究。研究发现,东北制药此次改革的动因有国家政策与行业转型的外部推动,也有企业希望剥离政策性负担、提升债权治理效应的内部要求。从短期改革效果来看,市场反应并不明显;从中长期EVA价值创造指标来看,东北制药混合所有制改革提升了企业价值,具有积极作用。本次混合所有制改革对东北制药政策性负担剥离效果显著,但是对债权治理效应并没有产生正向影响,改革完成后东北制药的银行债权治理效应被削弱。本文将原因归纳为以下三点:政策性负担剥离不彻底、债务结构不利于债权治理效应发挥和债权人并未深入公司治理。最后根据改革中现存的问题给出了对策与建议。本文通过分析混合所有制改革的实际案例,探究混合所有制改革剥离企业政策性负担对债权治理效应的影响,丰富了政策性负担剥离与企业债权治理效应之间关系的研究成果,并为东北制药和其他医药国企继续深化改革提供了方向与建议。