1990年前后,我国正式发展基金业务,经过较长发展周期后,目前已经拥有完善的金融市场体系,其包含了股票、期货、债券等不同产品模式。通过调查能够发现,国内基金行业发展经历了最初的封闭式阶段,而后为开放式阶段,再到目前以股票型开放式基金为主要类型的行业。开放式基金成为了基金市场的主流。基金投资对于投资者来说是一种重要的保值增值选择。对于开放式基金而言,自由申赎机制属于其核心特征。投资者会参照市场环境发展状态以及自身资产分配体系,制定相应申购以及赎回方案。从根本角度来看,自由申赎机制属于隐性激励政策,受信息不对称因素影响,最终在基金市场领域内打造了“优胜劣汰”发展机制。其不仅能够对投资者产生强大吸引力,同时也增加了基金份额的波动,对基金管理人的经营能力提出了挑战。从基金申购角度看,当基金面临巨额申购时,基金公司将承受巨大的投资压力,因为需要在短期内找到大量优良的投资项目。而从基金赎回角度看,当开放式基金需要被赎回的规模较大,而基金流动性资产无法满足赎回申请要求,则基金管理公司只能通过基金资产销售方式,解决自身存在的实际问题。基金资产的出售引起证券价格的下跌,进而引起证券净值下跌。作为证券市场比较典型的投资产品,开放式基金如果抛售规模较大,很容易导致整个证券市场都受到极大影响,最终导致基金公司、基金管理人员、基金投资人等均必须进行政策调整,否则将无法实现可持续市场发展目标。综上所述,对开放式基金投资者进行研究,交易以及赎回行为影响作用均十分显著。深入分析基金投资者申赎行为的影响因素,具有重要的理论意义和实践价值。该论题研究阶段内,选取国内开放式基金申购赎回模式进行分析,参照金融学研究领域内所形成的研究理论,介绍我国开放式基金发展状态以及具体的申购赎回要求,最终将150余只开放式股票型基金在2015年到2020年之间的发展数据作为研究对象,通过构建非平衡面板数据模型,分别进行描述性统计、相关系数分析和固定效应回归。基准回归结果显示基金业绩和基金净申购率为正相关。之后通过剔除部分样本进行回归和替换因变量和替换自变量三种方式来进行稳健性分析,分析结果依然和基准回归保持一致,说明本文结论的可靠性。接着进行异质性分析,引入的调节效应分别是基金规模和Jensen指数。研究结果发现,基金资产规模大时,基金业绩对基金净申购率的削弱作用更为显著。Jensen指数大时,基金业绩对基金净申购率的促进作用更为显著。本文进一步分析了不同季度对基金申购的影响,研究结果表明第四季度投资者更愿意进行基金申购。最后为了达到基金市场稳定目的,降低基金份额浮动空间,使投资者、管理者收益范围得到全面扩大,进而有针对性提出相应发展建议。论题研究阶段内形成的核心研究结论:第一,从国内外相关研究文献进行总结条件下,分析开放式股票型基金在市场逐步发展阶段内,市场投资者的投资习惯是否发生改变,即主要在于基金投资者对于基金业绩的态度是否发生转变,对同周期业绩较好的基金进行净申购;第二,对对我国基金行业的规模、发展等进行简单的描述性了解;第三,引入影响投资者对开放式股票基金申购赎回的因素,包括基金规模、基金分红、基金存续时间、股权集中度和基金流动性、基金净值等因素,构建非平衡面板数据模型,运用描述性统计、固定效应回归模型以及稳健性检验和异质性检验,分析基金净申购率的影响因素。第四,对监管机构、基金公司、基金投资者和基金销售机构提出适当建议,推进证券市场长期稳健发展。