利率是引导资金配置的信号,投资规模和投资效率反映着资金的充足性和配置效率。随着利率市场化程度的加深,内蒙古地区的投资也在发生着变化。文章在构建利率市场化指数的基础上,基于内蒙古地区1991—2014年度经济数据,运用向量自回归方法,检验利率市场化对内蒙古地区的投资效应。文章首先梳理古典利率理论、凯恩斯利率理论以及金融自由理论等经济思想,总结利率市场化与投资的理论关系,提出利率市场化能够扩大投资规模,提高投资效率的假说。其次,依据利率市场化改革历程,运用层次分析等方法,计算利率市场化指数。再次,运用向量自回归模型实证检验利率市场化投资效应假说,采用1991—2014内蒙古地区年度经济数据,构建以利率市场化指数、投资规模、投资效率以及地区总产出为变量的向量自回归模型,在平稳性检验的基础上做变量间协整关系和格兰杰因果关系检验,获得脉冲响应图,得出利率市场化对内蒙古地区投资规模有积极影响,但对地区投资效率的影响并不显著的结论。文章最后结合内蒙古地区实际情况对利率市场化投资效应的检验结果进行原因分析,认为内蒙古地区产业结构不合理、金融市场不健全、金融机构运营水平低是利率市场化投资效率效应不显著的主要原因。因此提出调整产业结构、健全金融市场体系、提高金融机构运营能力等政策建议。