加入WTO后，由于竞争的加剧，我国上市公司所面临的经营风险、财务风险日益增大，企业因财务危机而濒临破产的事情也时有发生。公司的财务危机导致的破产、清算等不仅会严重影响整个公司的正常运营，给公司带来巨大的损失，而且会使公司的外部利益主体遭受损失，严重的甚至给整个社会的经济发展造成危害。因此，各国都制定了严格的政策对上市公司进行规范管理。我国于2001年2月22日颁布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市的实施办法》，2001年4月23日，PT水仙成为中国第一家退市公司，给上市公司敲响了警钟。在这种环境下，如何有效地避免和分散这些风险成为当前理论界和实务界讨论的热点。 财务危机是一个世界性的问题，早在60年代开始，美国与欧洲许多国家的研究者们已经开始进行财务危机预警研究，并取得了丰硕的研究成果。而国内的研究才刚刚起步，本文在阅读大量的文献基础上通过对比发现，我国的财务危机预警研究不仅在起步上远远晚于西方国家，而且在研究思路、研究方法上也存在一些不足，主要表现在两个方面： 1、财务危机预警指标体系的选取过多、趋于无序状态，而且忽略了现金类指标，影响了预警模型的有效性； 2、没有分行业进行探讨，或者未对分行业研究的科学性做出严密的实证分析。 在上述文献综述的基础上，确定了本文的主要研究内容： 1、财务危机预警指标体系的选取。 本文采用统计学的抽样统计方法(检验的推断统计学)，有针对的选择包括会计研究、经济研究等国内重要期刊刊登的18篇论文，统计进入预警模型财务指标出现的频数，以此作为本文预警指标体系的重要部分。紧扣本文财务危机的内涵，选择合适的现金流类指标：现金流动负债比、现金债务总额比、现金营运指数。最终选定了17个财务指标作为本文的财务危机预警指标体系。这套指标体系全面的反映了企业的偿债能力、营运能力、获利能力、主营业务鲜明程度、现金流量信息。 2、财务危机预警模型的建立。 本文采用主流的分析方法(logistic回归)，分行业得出有效的财务危机预警模型。具体做法是： (1)采用上市公司前两年的财务数据作为训练样本建立预警模型，分别建立包含所有行业在内的混合行业模型、制造行业模型和非制造业模型。 (2)采用上市公司前一年的财务数据作为检验样本验证前述三个模型的有效性。首先以混合行业模型分别对制造业样本和非制造业样本进行ST(财务危机公司)和非ST(非财务危机公司)分类判定；其次，用制造业模型对制造业样本进行ST和非ST分类判定；最后，用非制造业模型对非制造业样本进行ST和非ST分类判定。判定之后再分别与真实情况下的ST和非ST公司的数量对比，发现用单一行业的预警模型的判定准确性要大大高于混合行业模型的判定准确性。本文进行的分行业财务危机预警研究只是迈出了探索性的一步。根据本文实证分析的结论发现，分行业建立财务危机预警模型，能够大大降低预测风险，从而减少了投资者、企业、银行等各利益主体的损失，具有较高的推广价值。