农业上市公司对我国农业经济发展具有重要的作用,而相比于其他行业企业,农业企业普遍面临营运资金周转期长、资金回报率低的问题,但营运资金作为企业经营活动中流动性最强的资金,关系企业购、产、销等日常生产经营能否顺畅运行,是实现企业获利和增值的关键环节,对企业的发展具有重要意义。随着全球一体化及信息技术的不断发展,企业仅靠自身的力量已经不能满足客户低价格,高质量的产品要求,因此,营运资金管理重心从依靠自身发展逐渐向利益相关者视角转移,企业最主要外部利益相关者,企业的上游供应商及下游客户在与企业进行交易的同时实现财物资源的整合,于是,商业信用这一筹资方式便在企业与供应商及客户进行日常交易时而产生,并逐渐受到重视并普遍应用。此外农业上市公司受行业特点、资本市场等条件的制约,普遍面临信贷融资约束问题,所以,本文进一步研究商业信用作为银行贷款的替代融资方式,在不同融资约束程度的农业上市公司中,其对营运资金管理效率的影响机理,从资金来源渠道的角度拓展了营运资金管理研究。本文以我国2009-2017年A股农业上市公司为样本,其中商业信用按来源渠道包括企业同供应商交易的商业信用,企业同客户交易的商业信用,以及总商业信用三个方面,营运资金管理效率用经营活动营运资金周转期计算。通过多元回归分析商业信用对营运资金管理效率的影响,并利用融资约束衡量指标SA指数将样本分为高、低两个融资约束组,对比分析融资约束对商业信用与营运资金管理效率关系的影响,研究结果表明:企业同供应商交易的商业信用、同客户交易的商业信用及总商业信用与经营活动营运资金周转期显著负相关,说明增加商业信用可以促进营运资金管理效率的提高;在对样本按融资约束程度分组后发现,融资约束越高,企业同供应商交易的商业信用、同客户交易的商业信用及总商业信用对经营活动营运资金周转期的负向促进作用越强,越能提高企业的营运资金管理效率。以上实证结果显示,增加商业信用能够有效提升企业的营运资金管理效率,而融资约束程度较高的企业,商业信用对营运资金管理效率更敏感。基于以上结论得出商业信用具有经营效应和融资效应,既能促进企业的销售,稳定业务关系,也能够解决高融资约束企业融资难的问题,提高营运资金管理效率,本文结合农业上市公司特点提出以下建议,首先,应该提倡农业上市公司建立信息共享机制,加强实物流、资金流协调管理,实现利益相关者间信息实时共享,这是提高产业链整体营运资金管理效率的基础。其次,应选择合适的供应商、客户,建立稳定的合作关系网络,然后,在基于合作关系的基础上注重商业信用的利用,缓解企业的融资约束,最后应兼顾供应商与客户双方,以加大商业信用的使用效率,提高企业的营运资金管理水平。