股权激励计划和员工持股计划已是我国上市企业公司治理的重要工具,通过对两者方案设计和经济后果的比较对于推动我国上市企业公司治理能力现代化,促进资本市场健康发展具有重要意义。本文以R企业为研究案例,对股权激励计划和员工持股计划对股东、激励对象和企业的影响进行了比较分析。研究发现员工持股计划和股权激励计划的股票来源的不同会对企业其他股东的股权的稀释效果有所不同,只有采用非公开发行方式才会稀释现有股东股权,但是由于股权激励计划和员工持股计划都被相应管理办法限制了持股数量,因此不会对企业控制权产生影响。员工持股计划和股权激励计划对激励对象的影响不尽相同,两者都有提升员工收入和留住员工的作用,但是员工持股计划的激励对象范围更广,同时若采用加杠杆的形式实施员工持股计划将会放大激励对象的资金风险。在对企业的经济后果方面,股权激励计划和员工持股计划都能促进企业规模、财务业绩和价值的增长。基于以上研究结论,文章从防范杠杆风险、强化信息披露监管和健全监管配套政策等角度提出了政策建议,以期更好地发挥股权激励计划和员工持股计划在公司治理的正面作用。