从计划经济时期到改革开放,中国的国有企业改革一步步从最初简单的放权让利、两权分离,到更深层次触及产权的国退民进与国进民退,通过不同阶段的探索与尝试,历经四十余年,才逐步建立起产权制度改革的主要目标和方向。在党的十八届三中全会之后,中国的国企改革更进一步正式确立了以混合所有制改革为主的主要方向,中央和地方政府为国企混合所有制改革构建完善了以“1+N”系列为主的顶层设计政策文件,分层分批推出混改试点。随着国企混改进入深化加速期,有关混合所有制改革的研究逐渐从宏观转向微观层面,针对具体的“和谁混”、“怎么混”和“混多少”的细节有了更深层次的探索和发现。特别对于目前本轮国企混改的重点商业一类国有企业,当前政策对国有资本的持股比例不再设限,股权比例的开放让当前对所有权层面“混多少”的研究更进一步涉及到控制权层面,所以在当前形势下,研究企业在混改中如何安排控制权对现如今一定程度上还存在“摸着石头过河”的国有企业改革具有一定的借鉴意义。东北制药是东北地区的老牌大型骨干医药国企,近年来由于一系列原因深陷连年亏损泥潭,作为沈阳混改第一股,东北制药于2018年进行混合所有制改革,引入民营企业方大集团,成功实现了扭亏为盈,而在此次混改中国有资本让出了实际控制权。本文以东北制药为具体参考案例,对混合所有制改革及控制权安排的相关文献进行梳理,结合现有成熟的理论与本文案例逻辑契合的部分作为研究理论基础,首先对东北制药和参与混改的方大集团的基本情况、东北制药混改的背景原因和混改情况进行了介绍,进而通过进一步对其混改中控制权转移的方式、投资者选择、控制权安排、公司治理和薪酬激励机制的改变进行阐述,最后对控制权转移后的效果进行研究分析,得出东北制药混改中的控制权转移虽然没有带来积极的市场反应,但公司经营效率和盈利能力、成长性都得到显著提升的结论,总体来看,东北制药混改对企业绩效的影响是正向的。本文通过对案例进行研究,认为在混合所有制改革中控制权转移对企业的影响主要来源于引入了市场化经营决策机制,完善公司治理和激励约束机制,以及调动了民营股东积极性,进而向企业输入成熟系统的经营管理模式。控制权的安排应依据企业的自身情况,国有控股或者国有参股哪种控制权安排方式更好并没有实际定论。