公共债务问题向来是学术界和政界高度重视的话题。近年来,地方政府债务在弥补当地财政资金缺口、基础设施建设和促进地方经济发展方面发挥了重要作用。但与此同时,地方政府债务融资也衍生出了新的问题:地方政府债务隐形化趋势明显,隐性债务风险可能冲击当地金融市场和企业,且风险传递渠道变得愈加复杂和隐蔽。本文试图揭示其中的风险传递渠道和机制,尝试探究如下问题:第一,地方政府隐性债务是否会影响当地企业违约风险?第二,地方政府隐性债务是通过何种渠道影响企业违约风险?第三,地方政府隐性债务对企业违约风险的传染效应受到哪些因素的影响?本研究将基于对与地方政府隐性债务和企业违约风险有关基础理论和前言文献的分析,对以上问题展开实证研究。本文基于2009-2019年A股上市公司和城投债的数据,首先考察地方政府隐性债务对企业违约风险的影响。其次,本文从金融资源配置效率和金融发展水平的角度验证融资挤出机制,从企业投资效率、投资机会和投资意愿的角度验证投资挤入机制,分两方面对地方政府隐性债务风险传染的渠道进行实证检验。最后,本文验证了以产权性质、创新水平和融资约束水平为代表的企业特征因素和以城市层级、普惠金融发展水平和政府干预程度为代表的外部环境因素如何影响地方政府隐性债务的风险传染效应。研究发现:第一,在本文样本期间内,地方政府隐性债务会推高当地企业违约风险。第二,一方面,地方政府隐性债务会通过融资挤出效应,推高企业违约风险;另一方面,地方政府隐性债务会通过投资挤入效应,抑制企业违约风险,但融资挤出效应大于投资挤入效应,因此总效应为推高风险。第三,从企业特征因素的角度来说,对于非国有、融资约束水平高、创新水平高的企业,地方政府隐性债务扩张对企业违约风险的推高作用更显著;从外部环境因素的角度来说,在县市级、普惠金融发展水平较低和干预程度较高的城市中,地方政府隐性债务扩张对企业违约风险的推高作用更显著。本文可能的创新点在于:第一,本文从地方政府隐性债务风险传染的视角,研究企业违约风险的影响因素。第二,本文综合考虑了融资挤出和投资挤入这两个相互排斥的中介机制,并揭示地方金融机构在其中发挥的作用。第三,本文考虑了企业特征因素和外部环境因素对地方政府隐性债务风险传染效应的影响。本文的研究结论对于规范地方政府债务管理、防范化解地方政府债务风险具有重要的意义。