公募基金管理公司运用基金专户产品,向证券公司申请参与融资融券业务,有助于增强我国资本市场韧性。但以A证券公司为代表的券商发现针对基金专户产品融资融券业务信用评级的现有模型存在如下三点问题:一是对新成立、缺乏交易数据的基金专户产品评级不适用;二是对成立时间较久、交易数据充足的基金专户产品评级不准确;三是对设立基金管理公司“白名单”不具有参考价值。为解决前两个问题,A证券公司目前采用一事一议的方法,但该方法主观性太强,公司风控合规相关部门要求融资融券部尽快提出信用评级优化模型方案。本文以扬弃的态度对信用评级现有模型进行优化研究,提出从三大因素评估基金专户产品信用资质:基金管理公司管理能力、投资经理投资能力和产品本身业绩表现。基金管理公司管理能力方面,分别从公司经营状况、旗下投资团队基本情况和旗下基金产品总体表现进行评估。投资经理投资能力方面,分别从投资经理的投资经验和投资表现进行评估。产品本身业绩表现方面,分别从产品本身基本情况、投资收益和投资风险进行评估。有鉴于此,本文主要工作如下:其一,本文回顾了国内外关于基金专户产品、融资融券业务信用风险和基金评级相关研究成果,比较了基金专户产品与公募基金、私募基金的异同,以及基金评级与基金专户产品融资融券业务信用评级的相同点和不同点。其二,本文阐述了融资融券业务信用评级的理论基础,包括信用风险评估因素、信用评级测度方法以及信用风险控制措施。其三,本文对基金专户产品发展现状,以及A证券公司对基金专户产品融资融券业务信用评级现状进行分析,还对信用评级现有模型体系和缺陷进行论述。其四,提出优化模型设计方案,对基金管理公司管理能力指标、投资经理投资能力指标和产品本身业绩表现指标进行设计,构建了基于基金管理公司指标综合得分、投资经理指标和产品本身指标综合得分的信用评级优化模型。其五,以125家基金管理公司样例和928个投资经理和产品本身伪样例构建信用评级优化模型,并用2020年下半年向A证券公司提交融资融券业务申请的基金专户产品为准确性检验样本,对比分析优化模型和现有模型的评级结果,证明本文提出的优化方案能有效解决证券公司目前遇到的三个问题。最后,基于研究结论,本文提出证券公司融资融券业务发展建议和研究展望。