近几年，我国“在线教育”的发展可谓如火如荼，各类企业以及资本大量涌入，一方面推动了我国“在线教育”的发展，一方面也带来了疯狂的炒作和巨大的风险。全通教育就是一个很好的例子，自2014年上市以来，其股价先是一路飙涨，又是急速下降，经历了过山车似的变化。全通教育的经历是我国A股市场的一面镜子，不仅引发了社会各界对我国“在线教育”何去何从的热烈讨论，并且反应出我国“在线教育”企业发展的诸多问题:首先，如何界定“在线教育”企业，单凭故事和概念就将某家公司作为“在线教育”企业来热捧，是不理智的行为;其次，我国“在线教育”企业如何保证其经营业绩，人们又该如何正确认识这些企业的价值。　　我国目前“在线教育”研究多集中于企业战略、发展现状及盈利模式，从理论出发的研究较多，从财务角度去分析的文献相对较少。本文通过对全通教育的财务进行全面解读，结合社会各界的争论，探讨以下三个问题:(1)全通教育是单纯炒概念还是其的确转型成为一家“在线教育”企业;(2)全通教育的财务绩效表现如何，其业务能力能否支撑其高股价;(3)如何看待全通教育的内在价值。通过这三个问题的探讨，搞清楚全通教育的转型路径，并以此为镜，帮助我们更好的认识我国“在线教育”企业的发展，为其他“在线教育”企业的发展提供借鉴，对纯资本运作的经营模式发出警示，并且为投资者如何正确看待“在线教育”概念股提供思路。　　本文的主要研究结论如下:(1)全通教育并非单纯概念炒作，公司已转型为在线教育企业;(2)全通教育财务绩效表现良好;(3)公司盈利无法支撑其股价，全通教育股价被严重高估;(4)全通教育发展前景较好但也存在一定风险。本文根据研究情况为全通教育的发展提出三点建议:(1)促进产业升级，提高盈利能力;(2)利用资源优势，深度发掘有效用户;(3)整合教育资源，弥补内容短板。同时得到以下启发:我国在线教育企业在发展中要明确公司定位，选择正确的细分市场;选择简单、清晰且可行的盈利模式;要拒绝概念炒作，重视用户积累与内在价值。