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一、课题与方法
在我国二元经济结构下，经济持续高速发展正面临着严重的挑战。为实现经济结构的均衡发展，解决我国“三农问题”历来是各级政府及学术界所重点关注的课题。本文选取连接产业经营与个体经营的乡镇企业为分析对象，解决其融资问题对于实现农村工业化和农业现代化，对于推动农村经济和社会全面发展具有十分重要的意义。研究发现，目前乡镇企业在融资渠道上覆盖债权融资、股权融资、内源融资、民间金融等多种方式，政府也通过贷款风险补偿、行政干预等手段予以支持，但由于乡镇企业自身限制，无法从现有的资本市场当中得到足够的金融资源。站在资金需求一方，审视现有农村小额信贷体系，对涉农领域的资源配置优化问题提出建议。
二、文献综述
银企之间的信息不对称引起了逆向选择和道德风险问题在涉农领域尤为突出。银行贷款供给不一定是贷款利率的单调增函数，这样在竞争均衡下也可能出现信贷配给。林毅夫、李永军提出大型金融机构天生不适合为乡镇企业服务，这就不可避免地造成了我国乡镇企业的融资困难。众多研究显示，乡镇企业自身的产业结构不合理、低水平重复建设、企业内部管理不规范、缺少透明度和必要的监督，严重损害了乡镇企业取得金融支持的信誉和形象，道德风险问题严重，企业自有资金不足，过多依赖向银行借款解决资金短缺问题，企业抵押担保能力不强。同时，我国缺乏统一的信用评估机制和监督机制，没有建立起以企业资信档案为基础的信用制度，对中小企业信用状况的调查困难，也导致这些企业融资困难。
三、局部采样的乡镇企业融资现状分析
围绕涉农领域，通过扶持乡镇企业探求贫困问题解决路径，山东省作为农业省份有着良好的参考价值。临沂市作为山东省面积最大和人口最多的地级市，该地区的乡镇企业融资情况能够一定程度上反映总体状况。截止2015年底，全市乡镇企业融资总额为 491.7 亿元，其中各类金融机构对乡镇企业贷款余额 296.6 亿元，同比增长 7.5%，占融资总额的 60.3%，依然是乡镇企业主要的融资渠道。企业通过贸易融资、赊购上游企业产品等商业信用方式实现融资余额为 73.8 亿元，占 15.1%。非正规金融即民间融资为 37.1 亿元，占 7.6%。内源融资为 36.8 亿元，占 7.5%。股权融资、典当融资、吸引风险投资、通过信托公司发行理财产品等融资方式所占比例较低。通过对当地175家企业的调查，结果显示：乡镇企业在遇到资金困难时，首选融资渠道是向商业银行、信用社等金融机构贷款；融资成本，农信社和城市商业银行高于国有商业银行；在贷款营销方面农信社和城市商业银行要比国有商业银行更灵活；国有商业银行的贷款手续比其他银行更繁琐；该企业没有民间借贷。企业管理人员表示国有商业银行虽然利率相对较低，但对企业规模、财务信息、担保、和盈利等方面的要求比中小银行要高得多，而且易受政策影响而压缩信贷规模，所以乡镇企业常受条件限制而被迫寻找其他融资渠道；当企业资金困难时，曾考虑过从非正规金融机构融资，但是因为利率过高而且企业权利缺乏法律保障而放弃，管理人员表示对民间借贷“没有安全感”；另外，制造业企业应该加强原材料成本管理和废物回收利用，提高资金使用效率。企业人员希望有更多的股份制银行在临沂开始分支机构，以增强金融市场的竞争，有利于乡镇企业的融资。
四、乡镇企业融资存在的问题分析
信用包含能力和意愿两个方面，伴随着2009年至今的宏观经济状况走低局面，外向型相关产业的企业遭遇需求减少造成资金紧张，部分企业的信用状况进一步恶化。2015年末，临沂乡镇企业不良贷款率达 18.7%，高于全省乡镇企业不良贷款平均水平7.2%。28.4%的乡镇企业由于资信等级不够而被银行拒贷。中国银行山东分行认定的2009年临沂市乡镇企业信用等级降级率超过 35%。究其原因，笔者认为乡镇企业融资成本偏高是其重要内因之一。2010年度临沂市金融统计年报显示，国有商业银行对乡镇企业的贷款一般上浮20%—50%，临商银行和农村合作金融机构的贷款一般上浮 25%—70%，在加上评估费、担保费等费用，乡镇企业的融资总成本可达 11%以上。如果从民间金融市场融资，则资本成本率在 20%以上。融资成本与违约风险的显著正相关关系已经被业内所公认，这一恶性循环也成为了目前的显著问题。
此外，银行贷款供给与企业贷款需求期间存在期限错配。市财政局资料显示，49.4%的乡镇企业融资需求期限在6个月至1年，40.9%需求期限在1年至2年，9.7%在2年以上，而实际获得贷款的期限，21%企业在6个月以下，58.9%企业在6个月至1 年，11.2%企业在1年至2年，8.7%企业在2年以上。银行发放贷款期限明显短于企业需求资金的期限，贷款期限不符合企业生产周期，容易导致企业在短时间内还款压力骤增，不利于企业稳定生产经营。
五、乡镇企业融资困境建议
1.内在要素之完善法人治理结构。按照现代企业制度要求，完善企业治理结构，是解决乡镇企业贷款难的重要途径。乡镇企业的经营者要努力学习现代企业经营管理知识，培养战略思维和系统管理能力。逐步破除家族式管理，建立决策、执行、监督既相互配合又相互制约的组织结构。乡镇企业可根据自身的特点，通过产权转让、股份制改造、租赁、拍卖等多种方式推进股份合作制。鼓励员工自愿入股，增强员工为企业奋斗的积极性，为企业的发展开辟新的融资渠道。
2.内在要素之加快建立完善的财务制度。乡镇企业必须建立起规范的财务制度，提高企业财务管理水平，减少信息不对稱。管理层要建立独立的财务部门和财务监督机制。财务人员填写凭证、登记账簿和编制报表时要保证财务信息的真实性，不做假账，不重复编制报表。企业应主动聘请社会中介组织为企业进行审计、资产评估和风险评估，定期公布经过会计师事务所审计的会计报表，增加企业财务透明度。要按要求及时向金融机构及政府部门提供有关财务信息。
3.外在要素之建立信用评级系统。 金融机构根据乡镇企业特点，打破以规模和所有制指标为主的评分模式，建立专门针对乡镇企业的信用评级系统。要广泛搜集企业各类信息，包括财务、人员、经营计划、产品销售情况、投资情况和融资信用情况。要将定量分析和定性分析相结合，充分利用软信息，综合评价乡镇企业的信用状况。金融机构之间要实现信息共享，互相降低对乡镇企业的贷款成本。同时应注意与企业沟通，维护银企之间的合作关系。
参考文献：
[1] Bergen A.N.，Rosen，R.J.& Udell，G.F.The Effeet of Market Size Strueture on Competition： The Case of Small Business Lending.2001 Board of Governors of the Federal Reserve System Working Paper.
[2] Stiglitz，Joseph E. and Weiss，Andrew，1981，“Credit Rationing in Market with Imperfect Information”，the American Economic Review，71（3）.
在我国二元经济结构下，经济持续高速发展正面临着严重的挑战。为实现经济结构的均衡发展，解决我国“三农问题”历来是各级政府及学术界所重点关注的课题。本文选取连接产业经营与个体经营的乡镇企业为分析对象，解决其融资问题对于实现农村工业化和农业现代化，对于推动农村经济和社会全面发展具有十分重要的意义。研究发现，目前乡镇企业在融资渠道上覆盖债权融资、股权融资、内源融资、民间金融等多种方式，政府也通过贷款风险补偿、行政干预等手段予以支持，但由于乡镇企业自身限制，无法从现有的资本市场当中得到足够的金融资源。站在资金需求一方，审视现有农村小额信贷体系，对涉农领域的资源配置优化问题提出建议。
二、文献综述
银企之间的信息不对称引起了逆向选择和道德风险问题在涉农领域尤为突出。银行贷款供给不一定是贷款利率的单调增函数，这样在竞争均衡下也可能出现信贷配给。林毅夫、李永军提出大型金融机构天生不适合为乡镇企业服务，这就不可避免地造成了我国乡镇企业的融资困难。众多研究显示，乡镇企业自身的产业结构不合理、低水平重复建设、企业内部管理不规范、缺少透明度和必要的监督，严重损害了乡镇企业取得金融支持的信誉和形象，道德风险问题严重，企业自有资金不足，过多依赖向银行借款解决资金短缺问题，企业抵押担保能力不强。同时，我国缺乏统一的信用评估机制和监督机制，没有建立起以企业资信档案为基础的信用制度，对中小企业信用状况的调查困难，也导致这些企业融资困难。
三、局部采样的乡镇企业融资现状分析
围绕涉农领域，通过扶持乡镇企业探求贫困问题解决路径，山东省作为农业省份有着良好的参考价值。临沂市作为山东省面积最大和人口最多的地级市，该地区的乡镇企业融资情况能够一定程度上反映总体状况。截止2015年底，全市乡镇企业融资总额为 491.7 亿元，其中各类金融机构对乡镇企业贷款余额 296.6 亿元，同比增长 7.5%，占融资总额的 60.3%，依然是乡镇企业主要的融资渠道。企业通过贸易融资、赊购上游企业产品等商业信用方式实现融资余额为 73.8 亿元，占 15.1%。非正规金融即民间融资为 37.1 亿元，占 7.6%。内源融资为 36.8 亿元，占 7.5%。股权融资、典当融资、吸引风险投资、通过信托公司发行理财产品等融资方式所占比例较低。通过对当地175家企业的调查，结果显示：乡镇企业在遇到资金困难时，首选融资渠道是向商业银行、信用社等金融机构贷款；融资成本，农信社和城市商业银行高于国有商业银行；在贷款营销方面农信社和城市商业银行要比国有商业银行更灵活；国有商业银行的贷款手续比其他银行更繁琐；该企业没有民间借贷。企业管理人员表示国有商业银行虽然利率相对较低，但对企业规模、财务信息、担保、和盈利等方面的要求比中小银行要高得多，而且易受政策影响而压缩信贷规模，所以乡镇企业常受条件限制而被迫寻找其他融资渠道；当企业资金困难时，曾考虑过从非正规金融机构融资，但是因为利率过高而且企业权利缺乏法律保障而放弃，管理人员表示对民间借贷“没有安全感”；另外，制造业企业应该加强原材料成本管理和废物回收利用，提高资金使用效率。企业人员希望有更多的股份制银行在临沂开始分支机构，以增强金融市场的竞争，有利于乡镇企业的融资。
四、乡镇企业融资存在的问题分析
信用包含能力和意愿两个方面，伴随着2009年至今的宏观经济状况走低局面，外向型相关产业的企业遭遇需求减少造成资金紧张，部分企业的信用状况进一步恶化。2015年末，临沂乡镇企业不良贷款率达 18.7%，高于全省乡镇企业不良贷款平均水平7.2%。28.4%的乡镇企业由于资信等级不够而被银行拒贷。中国银行山东分行认定的2009年临沂市乡镇企业信用等级降级率超过 35%。究其原因，笔者认为乡镇企业融资成本偏高是其重要内因之一。2010年度临沂市金融统计年报显示，国有商业银行对乡镇企业的贷款一般上浮20%—50%，临商银行和农村合作金融机构的贷款一般上浮 25%—70%，在加上评估费、担保费等费用，乡镇企业的融资总成本可达 11%以上。如果从民间金融市场融资，则资本成本率在 20%以上。融资成本与违约风险的显著正相关关系已经被业内所公认，这一恶性循环也成为了目前的显著问题。
此外，银行贷款供给与企业贷款需求期间存在期限错配。市财政局资料显示，49.4%的乡镇企业融资需求期限在6个月至1年，40.9%需求期限在1年至2年，9.7%在2年以上，而实际获得贷款的期限，21%企业在6个月以下，58.9%企业在6个月至1 年，11.2%企业在1年至2年，8.7%企业在2年以上。银行发放贷款期限明显短于企业需求资金的期限，贷款期限不符合企业生产周期，容易导致企业在短时间内还款压力骤增，不利于企业稳定生产经营。
五、乡镇企业融资困境建议
1.内在要素之完善法人治理结构。按照现代企业制度要求，完善企业治理结构，是解决乡镇企业贷款难的重要途径。乡镇企业的经营者要努力学习现代企业经营管理知识，培养战略思维和系统管理能力。逐步破除家族式管理，建立决策、执行、监督既相互配合又相互制约的组织结构。乡镇企业可根据自身的特点，通过产权转让、股份制改造、租赁、拍卖等多种方式推进股份合作制。鼓励员工自愿入股，增强员工为企业奋斗的积极性，为企业的发展开辟新的融资渠道。
2.内在要素之加快建立完善的财务制度。乡镇企业必须建立起规范的财务制度，提高企业财务管理水平，减少信息不对稱。管理层要建立独立的财务部门和财务监督机制。财务人员填写凭证、登记账簿和编制报表时要保证财务信息的真实性，不做假账，不重复编制报表。企业应主动聘请社会中介组织为企业进行审计、资产评估和风险评估，定期公布经过会计师事务所审计的会计报表，增加企业财务透明度。要按要求及时向金融机构及政府部门提供有关财务信息。
3.外在要素之建立信用评级系统。 金融机构根据乡镇企业特点，打破以规模和所有制指标为主的评分模式，建立专门针对乡镇企业的信用评级系统。要广泛搜集企业各类信息，包括财务、人员、经营计划、产品销售情况、投资情况和融资信用情况。要将定量分析和定性分析相结合，充分利用软信息，综合评价乡镇企业的信用状况。金融机构之间要实现信息共享，互相降低对乡镇企业的贷款成本。同时应注意与企业沟通，维护银企之间的合作关系。
参考文献：
[1] Bergen A.N.，Rosen，R.J.& Udell，G.F.The Effeet of Market Size Strueture on Competition： The Case of Small Business Lending.2001 Board of Governors of the Federal Reserve System Working Paper.
[2] Stiglitz，Joseph E. and Weiss，Andrew，1981，“Credit Rationing in Market with Imperfect Information”，the American Economic Review，71（3）.