家族办公室有“单家族办公室”（Single Family Office，简称SFO），专注替一个家族服务；也有一种“多家族办公室”（Multi-family Offices，简称MFO）。顾名思义，MFO是为多个家族企业提供服务。近年来亚洲各种机构积极发展多家族办公室业务，使得多家族办公室的数目增长迅猛。但笔者发现很多人将多家族办公室与理财公司的概念混为一谈，多家族办公室的角色被错误理解了。正确认清真正的多家族办公室对有兴趣加入的家族而言至关重要，也对多家族办公室在亚洲的健康发展大有裨益。
　　单家族办公室的概念比较容易理解，因为毕竟单家族办公室只服务一个家族企业。正如笔者在上一期文章对家族办公室所阐释的“定义”？ 简单来说，可以形象地用传统中国大家族的“管家”来说明，这个管家打理这个家方方面面的事务，他纯粹代表的是家族的利益，没有个人私利，也不会代表外人的利益。换言之，管家个人的利益并不会跟家族的利益有冲突。
　　多家族办公室的好处
　　多家族办公室的好处，首先是可以节约家族办公室的营运成本，尤其对于财富的规模没有大到成立单家族办公室的家族而言，加入多家族办公室是一个合理的选择。再者，多家族办公室或可提供更多资源，也能提供家族之间合作的机会。只是私密性和员工对家族的忠诚度不可与单家族办公室相比。
　　笔者认为，多家族办公室的定义，可以回归到单家族办公室的性质理念，两者类似。事实上，两者的定义应该是“同源”。由此来看，多家族办公室工作所代表的，是多个家族的利益。换言之，多家族办公室的定义，并不在于它向家族提供什么样的服务，而是如何去服务这几个家族，并据此希望达到什么目的。
　　需要再次强调的是，家族办公室的功能并不仅限于投资理财，正如笔者之前的文章分析，家族的传承，除了家族财富的传承，还有家族业务的继承和传承、家族价值观念和声誉的传承等。因此，家族办公室是服务家族整体利益的，投资回报并不能凌驾一切。
　　资产管理公司的本质
　　现在市面上有不少所谓多家族办公室，向家族提供投资理财服务，这些多家族办公室的性质和理念，与真正意义的家族办公室大有分别，因而与其说它们是“多家族办公室”，不如说是“资产管理公司”（Asset Management Company）更为贴切。
　　簡单来说，资产管理公司通过对外出售理财产品而取得收入。无可否认，市面上的确有一些表现很优秀的资产管理公司，但是，无论表现多么优秀的资产管理公司，最终都走不出以下两个“事实”。
　　第一，资产管理公司不会向家族客户推荐其他资产管理公司的理财产品，跟自己提供的产品“打对台”，除非它愿意推荐或提供外部理财产品时可以从中取得佣金。
　　第二，家族的利益跟资产管理公司的利益有潜在的冲突。原因很简单，因为家族所考虑的，是家族的整体利益，但资产管理公司所考虑的，是如何向家族推荐或提供理财产品，把自身利益极大化，收取到最高的费用；或者在向家族提供理财产品之余，搭售其他对其自身有利可图的产品；以及想尽办法向家族取得更多的资产进行管理。在这种情况下，其无可避免地与家族利益有所冲突。
　　举例来讲，资产管理公司为家族客户选定的理财产品，或更倾向于高风险产品，因为这种高风险产品可能带来高收益，资产管理公司便有机会有更高收入。然而，它服务的家族所需要的，除了低成本的费用外，可能更多着眼于资产的安全性和保值功能，与资产管理公司的偏好不一致。
　　而且，资产管理公司与客户之间所签订的合约，无论是个人客户抑或家族客户，大都有投资“全权委托处理权”（Discretion）的条文，这意味着客户的投资选择权在资产管理公司手中。亦即是说，客户的投资自主权让渡给了资产管理公司，由它全权处理。一旦把投资的选择权拱手让予资产管理公司，这个标榜为“多家族办公室”但实质为资产管理公司的机构，与真正家族办公室作为“管家”的性质和功能就会大相径庭。
　　真正的多家族办公室
　　什么才是真正意义的家族办公室？无论是单家族办公室或多家族办公室，第一，家族办公室只是代表家族利益的“看门人”，家族方方面面事务的决定权归属家族，家族办公室本身没有决定权。
　　第二，目前，资产管理公司向家族客户收取的费用，是按照所管理资产的规模来收取管理费，以及按照投资理财回报来收取绩效费，严格来说是“投资佣金”。真正的多家族办公室，所收取的不应该是“佣金”，而应该是“咨询服务”费用（consultancy fee），亦即帮家族选取最有利于该家族的理财产品的“咨询服务”。
　　真正的家族办公室的工作，是为家族提供有利于这个家族利益的方案。比如，在投资理财方面，它不会只看一家资产管理公司提供的理财产品，而是参考多家资产管理公司的不同产品，从中衡量哪个产品对家族最有利。它本身不会因为选取不同的产品而获得不同的报酬。
　　无可否认，目前市面上也有一些真正意义上的多家族办公室，而且营运也相当优异。有时这些多家族办公室往往是由单一家族办公室衍生出来的。起初，这个单一家族办公室只服务一个家族，后来工作做得出色，有很好的口碑，自然而然这个家族的朋友纷纷要求加入其中，从而形成为多个家族服务的家族办公室。这个多家族办公室为有限数目的家族提供服务，并无动机做过多宣传或主动开拓市场。
　　笔者相信，目前在亚洲市面上自称为多家族办公室的，实质多为资产管理公司，最终会在多家族办公室的清晰定义界定中，作出“合理回归”，而真正的多家族办公室，必将在亚洲市场走上具生命力的正确发展之路。