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摘 要：宏观经济具有较强的不确定性，其对公司的投资行为以及工资资金的需求具有一定的影响，因此，在宏观经济不确定的情况下如何保证公司的稳定发展是重要的问题。本文先就宏观经济不确定对公司投资、资金需求的影响进行简要的探析，然后简要了探讨宏观经济中的不确定因素。
关键词：宏观经济 资金需求 公司投资
一、引言
宏观经济理论指的是，当市场经济过热时，政府需要采取紧缩政策进行经济调控，而当市场经济出现下滑时，政府需要采用扩张性货币政策进行经济的调控。而公司由于受到经济的冲击，影响其经济收益，那么其净资产价值就会减少，增加负债率，从而影响公司能够获得的融资优势条件降低，从而影响公司的投资产量和投资行为，从而造成宏观经济波动。宏观经济具有较强的不确定性，尤其当负向流动性冲击加大时，宏观经济的不确定性会进一步增加，从而影响社会生产率、就业率和产出率，并影响到公司的投资行为和资金需求。本文就宏观经济不确定性、资金需求以及公司投资之间的关系进行了具体探讨。
二、宏观经济不确定性对公司投资行为的影响
1.流动性资金需求的影响。流动性资金需求包括债券、短期贷款和长期贷款，一般来说，公司拥有的流动性资金需求多，那么公司能够扩大的投资规模也大。但是，流动性资金的稳定性不足，因此融资风险较高。因此，公司的流动性越强，投资风险就越低，投资行为受到的约束也就越小。而流动性较低的公司，其在投资过程中就会采取较为谨慎的态度，融资和投资的困难也会加大。宏观经济的不确定性对公司的流动性有着直接的影响，不确定越高，公司的流动性就越低，因此公司面临的融资风险越高，从而影响公司的投资行为和规模。
2.长期资金需求的影响。宏观经济的不确定性会影响公司的长期资金需求，从而加剧公司的投资风险，影响公司的投资成本和长远发展。因此，在长期资金需求下，公司必须要适当减少投资行为。在宏观经济不确定程度越高时，公司应该要减少外部资金需求，防止投资预期收益降低，影响公司的投资收益状况，并增加公司的债务。
3.外部需求的影响。宏观经济的不确定性会降低公司外部需求的反应程度，并提高公司的实际期权，而出现这样的情况会影响公司领导人员的投资行为和决策，使得公司的投资更加慎重。外部需求对公司投资行为具有一定的影响，公司在投资等待和选择过程中，外部需求会增加，而当公司的外部需求减少时，公司的投资行为却不会受到很大影响。然而，宏观经济的不确定性却会导致外部需求不够明确，这对于公司的投资行为却会造成一定的影响，使得公司的投资行为更加谨慎。
三、宏观经济的不确定因素
1.经济周期的影响。经济周期的不同会直接影响到公司的投资行为和表现，因此要探讨经济周期对宏观经济的影响需要从不同周期角度进行探讨：首先，在经济繁荣时期，这一时期公司的发展较为迅速，因此公司的资产净值会上升，代理成本也会降低，有助于改善公司的融资环境。这一时期公司的融资会较为容易，因此投资行为也会相对增加[4]；其次，在经济衰退时期。这一时期公司的经济发展受到严重的影响，获得的经济收益降低，破产率也较高，因此会影响公司的投资行为。此外，经济衰退时期金融中介机构的发展也会受到一定的影响，导致信贷供给出现问题，公司要进行投资必须要通过金融中介机构的支持，这样就会影响公司的投资行为和产量产出情况。通过对经济周期的影响分析我们可以发现，经济繁荣时期，宏观经济的不确定性主要是通过长期资金需求渠道、流动性资金需求以及外部资金需求发挥作用，但是如果宏观经济出现了负面的冲击，那么上述三种需求对公司投资行为的影响就会被削弱。而在经济衰退时期，外部需求对宏观经济的不确定性影响较小，因此企业在经济衰退或者经济下滑时期如果能够保证外部需求不够经济周期的影响，那么企业的投资行为也不会受到很大影响，甚至有可能扩大投资规模。
2.公司性质的影响。公司的性质对公司的投资行为也有着较大的影响，主要体现在政府干预程度以及投资和融资环境等方面。从政府干预的情况来看，对于国有企业而言，政府政策的制定和扭曲可以帮助提高国有企业的经济收益，促进国有企业的发展，但是却会限制私有企业和部门的发展。国有企业与国家政治有着一定的内在联系，因此国有企业在这方面具有一定的优势，这使得公司在资金需求方面的谈判占据一定的优势。此外，国有企业的政治关联还能够帮助企业获得更多的优惠待遇，如工商管理的优惠待遇、税费优惠待遇以及核心要素供给的优惠待遇等。在债务期限结构以及银行贷款方面，相对于其他的民营上市公司和企业，国有企业的优势更加明显，因此能够较好的帮助缓解公司的融资约束，促进公司的投资行为并扩大公司的投资规模。而除了国有企业，其他民营企业将会受到较大的经济冲击，尤其在紧缩经济周期内，民营企业无法获得更多的银行贷款，投资行为和投资规模受到影响。在这种情况下，民营企业就只能通过其他的融资方式进行融资，以支持自己的融资发展。从这方面来看，宏观经济的不确定性越强，国有企业的长期资金需求、流动性资金需求以及外部需求对公司投资的促进作用就会受到影响，这主要可能在宏观经济波动时，保守的公司管理者会采用较为谨慎的态度进行公司的投资和发展，从而影响国有企业的投资行为和投资规模。而对于非国有企业而言，宏观经济的不确定性会降低外部需求渠道对公司投资的影响。这一时期非国有企业需要借助外部资金需求来进行本企业的内部调整，也可以通过内部资金的调整来实现企业投资规模的扩大。
3.行业性质的影响。行业性质的不同对公司的投资行为也有着巨大的影响，这是由于不同行业的上市公司，其资本结构存在明显的差异，因此会影响到公司的投资行为和规模。此外，行业不同会导致行业竞争的程度不同，也同样会影响到公司的投资行为和规模。同时，不同的行业对于宏观经济信息的应对也会出现不同，公司的盈利也会受到不同程度的影响。因此，制造业公司的投资行为会受到长期资金需求渠道和流动性资金需求的影响，但是不受外部需求渠道的影响，而非制造业公司的投资行为则主要是依靠外部資金需求发挥作用。
四、结语
综上所述，宏观经济的不确定性对公司的流动性资金需求、长期资金需求以及外部需求等均有着一定的影响，从而影响到公司的投资行为和投资规模，而宏观经济的不确定因素则与公司的性质、行业的性质以及经济周期有着密切的联系。因此，如何保障公司投资决策的合理性、提高公司投资的利益要求公司能够准确把握宏观经济的不确定性，并重视对外部需求及公司需求的满足。
参考文献：
[1]陆庆春，朱晓筱. 宏观经济不确定性与公司投资行为——基于时期随机效应的实证研究[J]. 河海大学学报（哲学社会科学版），2013，01：56-59+63+91.
[2]韩国高，胡文明. 宏观经济不确定性、企业家信心与固定资产投资——基于我国省际动态面板数据的系统GMM方法[J]. 财经科学，2016，03：79-89.
[3]田磊，林建浩. 经济政策不确定性兼具产出效应和通胀效应吗？来自中国的经验证据[J]. 南开经济研究，2016，02：3-24.
[4]马轶群. 经济不确定性与我国宏观经济波动——基于实际经济周期模型的分析[J]. 中南财经政法大学学报，2016，04：11-20+158.
[5]靳光辉，刘志远，花贵如. 政策不确定性与企业投资——基于战略性新兴产业的实证研究[J]. 管理评论，2016，09：3-16.
[6]饶品贵，石孟卿，陈冬华. 宏观经济政策与微观企业行为互动关系研究——首届“宏观经济政策与微观企业行为”学术研讨会综述[J]. 经济研究，2013，02：150-154.
关键词：宏观经济 资金需求 公司投资
一、引言
宏观经济理论指的是，当市场经济过热时，政府需要采取紧缩政策进行经济调控，而当市场经济出现下滑时，政府需要采用扩张性货币政策进行经济的调控。而公司由于受到经济的冲击，影响其经济收益，那么其净资产价值就会减少，增加负债率，从而影响公司能够获得的融资优势条件降低，从而影响公司的投资产量和投资行为，从而造成宏观经济波动。宏观经济具有较强的不确定性，尤其当负向流动性冲击加大时，宏观经济的不确定性会进一步增加，从而影响社会生产率、就业率和产出率，并影响到公司的投资行为和资金需求。本文就宏观经济不确定性、资金需求以及公司投资之间的关系进行了具体探讨。
二、宏观经济不确定性对公司投资行为的影响
1.流动性资金需求的影响。流动性资金需求包括债券、短期贷款和长期贷款，一般来说，公司拥有的流动性资金需求多，那么公司能够扩大的投资规模也大。但是，流动性资金的稳定性不足，因此融资风险较高。因此，公司的流动性越强，投资风险就越低，投资行为受到的约束也就越小。而流动性较低的公司，其在投资过程中就会采取较为谨慎的态度，融资和投资的困难也会加大。宏观经济的不确定性对公司的流动性有着直接的影响，不确定越高，公司的流动性就越低，因此公司面临的融资风险越高，从而影响公司的投资行为和规模。
2.长期资金需求的影响。宏观经济的不确定性会影响公司的长期资金需求，从而加剧公司的投资风险，影响公司的投资成本和长远发展。因此，在长期资金需求下，公司必须要适当减少投资行为。在宏观经济不确定程度越高时，公司应该要减少外部资金需求，防止投资预期收益降低，影响公司的投资收益状况，并增加公司的债务。
3.外部需求的影响。宏观经济的不确定性会降低公司外部需求的反应程度，并提高公司的实际期权，而出现这样的情况会影响公司领导人员的投资行为和决策，使得公司的投资更加慎重。外部需求对公司投资行为具有一定的影响，公司在投资等待和选择过程中，外部需求会增加，而当公司的外部需求减少时，公司的投资行为却不会受到很大影响。然而，宏观经济的不确定性却会导致外部需求不够明确，这对于公司的投资行为却会造成一定的影响，使得公司的投资行为更加谨慎。
三、宏观经济的不确定因素
1.经济周期的影响。经济周期的不同会直接影响到公司的投资行为和表现，因此要探讨经济周期对宏观经济的影响需要从不同周期角度进行探讨：首先，在经济繁荣时期，这一时期公司的发展较为迅速，因此公司的资产净值会上升，代理成本也会降低，有助于改善公司的融资环境。这一时期公司的融资会较为容易，因此投资行为也会相对增加[4]；其次，在经济衰退时期。这一时期公司的经济发展受到严重的影响，获得的经济收益降低，破产率也较高，因此会影响公司的投资行为。此外，经济衰退时期金融中介机构的发展也会受到一定的影响，导致信贷供给出现问题，公司要进行投资必须要通过金融中介机构的支持，这样就会影响公司的投资行为和产量产出情况。通过对经济周期的影响分析我们可以发现，经济繁荣时期，宏观经济的不确定性主要是通过长期资金需求渠道、流动性资金需求以及外部资金需求发挥作用，但是如果宏观经济出现了负面的冲击，那么上述三种需求对公司投资行为的影响就会被削弱。而在经济衰退时期，外部需求对宏观经济的不确定性影响较小，因此企业在经济衰退或者经济下滑时期如果能够保证外部需求不够经济周期的影响，那么企业的投资行为也不会受到很大影响，甚至有可能扩大投资规模。
2.公司性质的影响。公司的性质对公司的投资行为也有着较大的影响，主要体现在政府干预程度以及投资和融资环境等方面。从政府干预的情况来看，对于国有企业而言，政府政策的制定和扭曲可以帮助提高国有企业的经济收益，促进国有企业的发展，但是却会限制私有企业和部门的发展。国有企业与国家政治有着一定的内在联系，因此国有企业在这方面具有一定的优势，这使得公司在资金需求方面的谈判占据一定的优势。此外，国有企业的政治关联还能够帮助企业获得更多的优惠待遇，如工商管理的优惠待遇、税费优惠待遇以及核心要素供给的优惠待遇等。在债务期限结构以及银行贷款方面，相对于其他的民营上市公司和企业，国有企业的优势更加明显，因此能够较好的帮助缓解公司的融资约束，促进公司的投资行为并扩大公司的投资规模。而除了国有企业，其他民营企业将会受到较大的经济冲击，尤其在紧缩经济周期内，民营企业无法获得更多的银行贷款，投资行为和投资规模受到影响。在这种情况下，民营企业就只能通过其他的融资方式进行融资，以支持自己的融资发展。从这方面来看，宏观经济的不确定性越强，国有企业的长期资金需求、流动性资金需求以及外部需求对公司投资的促进作用就会受到影响，这主要可能在宏观经济波动时，保守的公司管理者会采用较为谨慎的态度进行公司的投资和发展，从而影响国有企业的投资行为和投资规模。而对于非国有企业而言，宏观经济的不确定性会降低外部需求渠道对公司投资的影响。这一时期非国有企业需要借助外部资金需求来进行本企业的内部调整，也可以通过内部资金的调整来实现企业投资规模的扩大。
3.行业性质的影响。行业性质的不同对公司的投资行为也有着巨大的影响，这是由于不同行业的上市公司，其资本结构存在明显的差异，因此会影响到公司的投资行为和规模。此外，行业不同会导致行业竞争的程度不同，也同样会影响到公司的投资行为和规模。同时，不同的行业对于宏观经济信息的应对也会出现不同，公司的盈利也会受到不同程度的影响。因此，制造业公司的投资行为会受到长期资金需求渠道和流动性资金需求的影响，但是不受外部需求渠道的影响，而非制造业公司的投资行为则主要是依靠外部資金需求发挥作用。
四、结语
综上所述，宏观经济的不确定性对公司的流动性资金需求、长期资金需求以及外部需求等均有着一定的影响，从而影响到公司的投资行为和投资规模，而宏观经济的不确定因素则与公司的性质、行业的性质以及经济周期有着密切的联系。因此，如何保障公司投资决策的合理性、提高公司投资的利益要求公司能够准确把握宏观经济的不确定性，并重视对外部需求及公司需求的满足。
参考文献：
[1]陆庆春，朱晓筱. 宏观经济不确定性与公司投资行为——基于时期随机效应的实证研究[J]. 河海大学学报（哲学社会科学版），2013，01：56-59+63+91.
[2]韩国高，胡文明. 宏观经济不确定性、企业家信心与固定资产投资——基于我国省际动态面板数据的系统GMM方法[J]. 财经科学，2016，03：79-89.
[3]田磊，林建浩. 经济政策不确定性兼具产出效应和通胀效应吗？来自中国的经验证据[J]. 南开经济研究，2016，02：3-24.
[4]马轶群. 经济不确定性与我国宏观经济波动——基于实际经济周期模型的分析[J]. 中南财经政法大学学报，2016，04：11-20+158.
[5]靳光辉，刘志远，花贵如. 政策不确定性与企业投资——基于战略性新兴产业的实证研究[J]. 管理评论，2016，09：3-16.
[6]饶品贵，石孟卿，陈冬华. 宏观经济政策与微观企业行为互动关系研究——首届“宏观经济政策与微观企业行为”学术研讨会综述[J]. 经济研究，2013，02：150-154.