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摘 要：本文从负债经营的相关理论出发，分析了负债经营的特点，提出了企业在负债经营过程中出现的各种风险问题，最后从负债经营的成因发出，提出了相应的风险防范措施。
关键词：负债经营风险防范；
文章编号：1674-3520（2015）-12-00-01
负债经营在我国企业中相当普遍，企业为了获得更大的利润而加大资金投入，进而大幅举债。企业在发投入较高，对于资金有着更大的需求，便走向了通过举债的方式维持企业的经营。同时，企业也面临着巨大的债务风险。要想准确的评估企业有没有负债危机的风险，需要对企业负债经营的特点、风险以及风险方法进行深入的分析，这对于控制我国企业负债经营风险有着十分积极的意义。
一、负债经营的相关理论
（一）负债经营的定义。负债经营是指企业以自有资金为基础，为了维持企业的正常营运、扩大经营规模等，产生财务需求，出现现金流量不足，通过银行借款，商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。负债经营作为一种行之有效的理财手段和经营方式，可以使现代企业达到价值和效益最大化。
（二）负债经营的特点。企业负债经营具有融资速度快、融资富有弹性、融资成本低以及融资风险较高。负债经营是通过举借债务方式来获得资金，而这种方式较容易获得资金，限制性条款较少而且程序较为便捷。通过负债经营方式取得的资金，自主性比较强，资金使用比较灵活，富有弹性。通过负债经营这种方式来进行融资只需商业信用优越，无需其他费用或办理其他手续，融资成本比较低，使得企业在市场竞争中取得有利的地位。负债融资到期偿还本息，如果资金安排不当，就会使得企业财务发生危机。除此之外，利率波动等因素也会影响财务支出。
二、负债经营风险
（一）财务风险。企业在负债经营时，首先要考虑其投资收益回报要高于投资资金成本，不然，当债务利率过高时，就会出现入不敷出以致亏损的不利局面，导致偿债能力降低，财务风险增加。通常当企业负债总数额保持不变的条件下，如果发生的亏损越多，资金缺口就会加大，企业的偿债能力就会越低，财务状况就会恶化，财务风险也会升高。不仅如此，如果企业负债过高，还会使其筹资成本和筹资风险增高，在需要支付高额利息的同时，过重的负担会导致企业的安全性、营运能力和竞争力的下降，企业的生存与发展就会受到严重的威胁。
（二）权益资本收益率下滑。受财务杠杆对权益资本收益率的影响，可能会导致所有者收益下降的风险。财务杠杆效应能有效地提高权益资本收益率，但风险与收益并存，杠杆效应也可能带来权益资本收益的大幅度下滑。当企业面临经济发展的低潮或者由于其他原因陷入经营困境时，固定额度的利息负担，在企业资本收益率下降时，会使权益资本的收益率以更快的速度下降，削减了预期收益。
（三）再筹资风险。负债经营使企业的负债比率增大，對债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了企业以后增加负债筹资的能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。当企业负债进行的投资项目不能获得预期的收益率、或企业整体的生产经营和财务状况恶化、或企业短期资金运作不当，这些因素不仅会造成上述的权益资本收益大幅度下降，而且会给企业带来无力偿债的风险。
三、负债经营风险防范
（一）建立偿债基金。建立偿债基金，可以使风险较大的负债偿还得到保障.尽量避免财务风险。企业根据自身条件一旦确定要进行负债经营，随之要确定负债额度，合理掌握负债比例，选择最佳负债方式，考虑借入资金的来源结构，优化负债结构。树立风险意识，建立有效的风险预警机制。企业在负债经营的情况下，如何在企业发展与控制负债经营风险之间寻求一条最佳的途径，促进企业盈利能力的稳定增长，努力降低企业负债利率，最大限度地提高企业的经济效益，无疑是一种最理想的状态。
（二）把握好负债率指标。负债率能使经营者了解负债在企业经营资产中的比例大小，同时也能反映企业偿付到期债务的能力，还能反映负债的风险程度，而且也是衡量企业负债经营能力和安全程度的重要指标。资本负债率控制在不超过30%左右为宜，超过50%则容易失控，如果企业的资本负债率较低，则说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。自有资本负债率控制在100%以下时，应该是有偿债能力的。流动资本负债率越高，表明企业所承担的短期债务风险越大，相反，则风险越小。
（三）正确运用财务杠杆原理。财务杠杆原理，是指企业使用一定规模的负债经营，可以提高企业自有资金收益率。这是因为企业税前收益率的较小变化可以使自有资金收益率发生较大变化。但是财务杠杆也有好坏两个方面的作用，它既可以使企业获得较高的收益，也可以使企业面临较大的财务风险，所以正确运用财务杠杆的关键在于合理地确定负债规模，合理的资金结构比例的确定，可以大大减少债务风险。
（四）进行偿债能力的分析。考核指标，分析预测企业债务的偿还能力。通过对偿债能力的分析，使企业能够清楚地认识到负债生产经营将给企业带来的是负债的风险，还是丰厚的利润，从而为合理筹资提供切合实际的依据。我国大部分企业长期以来缺乏资金使用效率的意识，缺少资金靠借贷，资金投入较少考虑投资回报、投资风险以及投资回收期的长短，以至于企业越借越多，自身造血功能越来越差。因此，企业应加强资金使用意识，把资金管理作为重点，确保投资效益，实现资金结构优化，减少企业收不抵支的可能性和破产风险。
（五）加强对营运资金的管理。要综合实际情况慎重决定借入资金的投向结构，因为投向结构不同，产生效益的时间和水平就不同。要合理地使用安排资金，并保持高度的资产流动性，这是企业控制财务风险、减轻财务压力的重要因素。要加强生产管理和营销管理，使产品在生产过程中的行程最短，时间最省，占用和耗费最少，效率最高。在内部财务管理上要具备高效灵活的管理机制，要适应企业实际和市场的需要，在产品结构、产品质量、经营、工作效率等方面切实统筹规划，实现企业管理的最佳状态。
总之，要加强企业负债经营的风险控制，要科学使用各种经济学手段，同时加强财务管理，尤其要从生产资料的购进、生产过程的费用开支和营销过程的资金运行等方面进行重点监督管理，保证资金运转顺利，并能自觉地把债资本用到经营活动最需要的地方。
参考文献：
[1]朱建军，洪峻燕.现代企业负债经营策略分析[J].浙江统计.2009（06）
[2]徐龙凤.浅议企业负债经营与财务风险的有效控制[J].中国新技术新产品.2009（12）
[3]于湘清.企业负债经营与财务风险有效控制[J].合作经济与科技.2009（19）
关键词：负债经营风险防范；
文章编号：1674-3520（2015）-12-00-01
负债经营在我国企业中相当普遍，企业为了获得更大的利润而加大资金投入，进而大幅举债。企业在发投入较高，对于资金有着更大的需求，便走向了通过举债的方式维持企业的经营。同时，企业也面临着巨大的债务风险。要想准确的评估企业有没有负债危机的风险，需要对企业负债经营的特点、风险以及风险方法进行深入的分析，这对于控制我国企业负债经营风险有着十分积极的意义。
一、负债经营的相关理论
（一）负债经营的定义。负债经营是指企业以自有资金为基础，为了维持企业的正常营运、扩大经营规模等，产生财务需求，出现现金流量不足，通过银行借款，商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。负债经营作为一种行之有效的理财手段和经营方式，可以使现代企业达到价值和效益最大化。
（二）负债经营的特点。企业负债经营具有融资速度快、融资富有弹性、融资成本低以及融资风险较高。负债经营是通过举借债务方式来获得资金，而这种方式较容易获得资金，限制性条款较少而且程序较为便捷。通过负债经营方式取得的资金，自主性比较强，资金使用比较灵活，富有弹性。通过负债经营这种方式来进行融资只需商业信用优越，无需其他费用或办理其他手续，融资成本比较低，使得企业在市场竞争中取得有利的地位。负债融资到期偿还本息，如果资金安排不当，就会使得企业财务发生危机。除此之外，利率波动等因素也会影响财务支出。
二、负债经营风险
（一）财务风险。企业在负债经营时，首先要考虑其投资收益回报要高于投资资金成本，不然，当债务利率过高时，就会出现入不敷出以致亏损的不利局面，导致偿债能力降低，财务风险增加。通常当企业负债总数额保持不变的条件下，如果发生的亏损越多，资金缺口就会加大，企业的偿债能力就会越低，财务状况就会恶化，财务风险也会升高。不仅如此，如果企业负债过高，还会使其筹资成本和筹资风险增高，在需要支付高额利息的同时，过重的负担会导致企业的安全性、营运能力和竞争力的下降，企业的生存与发展就会受到严重的威胁。
（二）权益资本收益率下滑。受财务杠杆对权益资本收益率的影响，可能会导致所有者收益下降的风险。财务杠杆效应能有效地提高权益资本收益率，但风险与收益并存，杠杆效应也可能带来权益资本收益的大幅度下滑。当企业面临经济发展的低潮或者由于其他原因陷入经营困境时，固定额度的利息负担，在企业资本收益率下降时，会使权益资本的收益率以更快的速度下降，削减了预期收益。
（三）再筹资风险。负债经营使企业的负债比率增大，對债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了企业以后增加负债筹资的能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。当企业负债进行的投资项目不能获得预期的收益率、或企业整体的生产经营和财务状况恶化、或企业短期资金运作不当，这些因素不仅会造成上述的权益资本收益大幅度下降，而且会给企业带来无力偿债的风险。
三、负债经营风险防范
（一）建立偿债基金。建立偿债基金，可以使风险较大的负债偿还得到保障.尽量避免财务风险。企业根据自身条件一旦确定要进行负债经营，随之要确定负债额度，合理掌握负债比例，选择最佳负债方式，考虑借入资金的来源结构，优化负债结构。树立风险意识，建立有效的风险预警机制。企业在负债经营的情况下，如何在企业发展与控制负债经营风险之间寻求一条最佳的途径，促进企业盈利能力的稳定增长，努力降低企业负债利率，最大限度地提高企业的经济效益，无疑是一种最理想的状态。
（二）把握好负债率指标。负债率能使经营者了解负债在企业经营资产中的比例大小，同时也能反映企业偿付到期债务的能力，还能反映负债的风险程度，而且也是衡量企业负债经营能力和安全程度的重要指标。资本负债率控制在不超过30%左右为宜，超过50%则容易失控，如果企业的资本负债率较低，则说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。自有资本负债率控制在100%以下时，应该是有偿债能力的。流动资本负债率越高，表明企业所承担的短期债务风险越大，相反，则风险越小。
（三）正确运用财务杠杆原理。财务杠杆原理，是指企业使用一定规模的负债经营，可以提高企业自有资金收益率。这是因为企业税前收益率的较小变化可以使自有资金收益率发生较大变化。但是财务杠杆也有好坏两个方面的作用，它既可以使企业获得较高的收益，也可以使企业面临较大的财务风险，所以正确运用财务杠杆的关键在于合理地确定负债规模，合理的资金结构比例的确定，可以大大减少债务风险。
（四）进行偿债能力的分析。考核指标，分析预测企业债务的偿还能力。通过对偿债能力的分析，使企业能够清楚地认识到负债生产经营将给企业带来的是负债的风险，还是丰厚的利润，从而为合理筹资提供切合实际的依据。我国大部分企业长期以来缺乏资金使用效率的意识，缺少资金靠借贷，资金投入较少考虑投资回报、投资风险以及投资回收期的长短，以至于企业越借越多，自身造血功能越来越差。因此，企业应加强资金使用意识，把资金管理作为重点，确保投资效益，实现资金结构优化，减少企业收不抵支的可能性和破产风险。
（五）加强对营运资金的管理。要综合实际情况慎重决定借入资金的投向结构，因为投向结构不同，产生效益的时间和水平就不同。要合理地使用安排资金，并保持高度的资产流动性，这是企业控制财务风险、减轻财务压力的重要因素。要加强生产管理和营销管理，使产品在生产过程中的行程最短，时间最省，占用和耗费最少，效率最高。在内部财务管理上要具备高效灵活的管理机制，要适应企业实际和市场的需要，在产品结构、产品质量、经营、工作效率等方面切实统筹规划，实现企业管理的最佳状态。
总之，要加强企业负债经营的风险控制，要科学使用各种经济学手段，同时加强财务管理，尤其要从生产资料的购进、生产过程的费用开支和营销过程的资金运行等方面进行重点监督管理，保证资金运转顺利，并能自觉地把债资本用到经营活动最需要的地方。
参考文献：
[1]朱建军，洪峻燕.现代企业负债经营策略分析[J].浙江统计.2009（06）
[2]徐龙凤.浅议企业负债经营与财务风险的有效控制[J].中国新技术新产品.2009（12）
[3]于湘清.企业负债经营与财务风险有效控制[J].合作经济与科技.2009（19）