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未来不管是暴涨,还是暴跌,A股的震盪加剧是肯定的。不过,这个世界,正是因為不成熟,才有摸鱼的大好机会。因此,未来基本都是局部机会而已,清醒的投资者把握好局部机会就可以了。
2010年4月19日,上证大盘下跌了150点,跌幅4.79%,好久没见过这样下跌了!此前,上证上涨一百点,重上3100点,大盘磨磨蹭蹭两个多月,多难啊!一天之内,上证150点化為青烟。大盘重回3000点以下,可见政策对股市影响有多大!
股指期货惹的祸
4月17日北京祭出的调控房地產新政,让地產、金融成了19日杀跌的主力。另外,在国际大宗商品价格重挫的背景下,煤炭、有色、钢铁、两桶油等资源性品种也处於跌幅板前列,其他週期性板块也是一片惨绿。
如果非要指出4月19日当天杀跌的最大元兇,不是地產调控,不是通胀压力,而是股指期货。很清楚的可以看出,股指期货的助跌效应完整呈现在市场面前,市场毫无还手之力。第一波杀跌来自上午10点整,第二波杀跌来自於上午11点整,第叁波最為惨重的杀跌来源於下午2点过后,而期市的连续重挫片刻之后就传到至A股市场。这就是空方的力量,如果开盘就卖出,那盘中任何时候平仓都能盈利,可惜投机已经掌控整个市场,恐慌像瘟疫一样蔓延:因為即使只有5%(期市开盘跌1%,A股收盘时跌7%)的收益,根据杠杠原则,至少也有近30%的受益。可叹股指期货市场上的多头将面临强制平仓的风险,亏损也在30%左右。在一个完全空头占据主动的时候,投机者持续跟随卖空,造成没有多头不敢解盘,股指像风箏般下坠也是必然。
此次地產调控的力度大过以往任何一次调控。可以看到,政策对收紧银行信贷、打击投机者、严控开发商等等方面都有明确的要求,这在以往是不可想象的。在加大责任制的背景下,各部门将会严格执行上述政策。换句话说,即使这些调控都不能让地產真正降温,那麼,后续政策将会快速跟进,比如具体的税收政策、土地政策等。地產、银行的破位杀跌正是投资者对后期继续调控的担忧。不排除投机性资金继续利用杀跌沪深300前20大权重股(几乎是金融板块),来打压大盘,从而引致沪深300股指期货合约被拋售,然后再传导至大盘暴跌。
局部机会在增多
不管是电视、报纸,还是其他媒体,总是在宣导所谓的「价值投资」。但為什麼政策调控的重拳,总是让市场公认有价值、长期低价、滞涨的大盘蓝筹们,一再遭受重创?以银行板块和中石油、中石化為代表。理论上讲,它们是低价价值蓝筹。但在政策调控的背景下,它们是价值蓝筹?还是已经沦落為股指期货拉抬、打压大盘指数的工具?而那些ST类股票,没有业绩的题材股、垃圾股,或小盘成长股,為什麼能在政策调控与政策重拳击打的空襠裡,找到属於它们的阳光与幸福?这是否预示着大盘暴跌企稳之后,题材行情仍然是市场热点轮换的主要方向?
按常理,暴跌之后,必有强劲、甚至报復性反弹。话说回来,如果真按常理,也不会出现4月19日这样的暴跌。部分地区房地產行业涨幅过大,导致政策对房地產行业强力调控。行业调控,不应该大多数行业跟随暴跌啊!
所以未来A股这个市场加剧动盪,大起大落是难免的。如果说投资者不成熟,那麼监管者也同样不成熟,中国的各种体制也不成熟。在不成熟的利空密集推出下,再加上做空机制的不成熟,然后再加上做空投资者的疯狂,再加上不成熟的监管,A股做空不疯狂才怪!所以,未来不管是暴涨,还是暴跌,A股疯狂是肯定的。不过,这个世界,正是因為不成熟,才有摸鱼的大好机会。因此,未来基本都是局部机会而已,清醒的投资者把握好局部机会就可以了。
基金看好A股却急速减仓
基金2010年的投资没能开一个好头,多数偏股型基金陷入惨跌阴影,使新基金的发行大受影响。在此情况下,基金发行开始用发行个数弥补发行品质,在发基金数目一直保持在10只以上。然而,资金成功募集回来,新基金的投资却日趋谨慎。包括上投摩根行业轮动、中银蓝筹精选、鹏华中证500等成立超过两个月的基金,目前波动不超过3%,远低於指数波动率。而且很多老基金也在纷纷降低仓位,单周减仓幅度达到2%。目前,偏股型基金的仓位在75%左右,处於歷史偏低位置。
与此同时,在二季度投资报告中,基金看好二季度乃至2010年行情;高调唱多的还有南方基金、银华基金等。但是,据最新测算银河基金仓位仅為56.3%,為所有基金中最低,很多基金近期均有减仓动作。这令我们对基金二季度看好A股的论调產生怀疑,认為有為发行新基金「打肿脸充胖子」的可能。
2010年二季度投资报告中,基金继续分成两派,一派看好大盘蓝筹股。如大成基金认為,预计风格转换将在二季度随大盘上涨而发生。一派则看好中小盘成长股,比如银华基金认為应该把握高成长性行业的投资机会,处於成长期的小市值公司,其开始几年业绩的增速非常快。不过,当4月19日大盘出现罕见暴跌之际,中小企业板与创业板,却明显表现抗跌。可能,中小盘成长股的潜力或更大一点吧。
2010年4月19日,上证大盘下跌了150点,跌幅4.79%,好久没见过这样下跌了!此前,上证上涨一百点,重上3100点,大盘磨磨蹭蹭两个多月,多难啊!一天之内,上证150点化為青烟。大盘重回3000点以下,可见政策对股市影响有多大!
股指期货惹的祸
4月17日北京祭出的调控房地產新政,让地產、金融成了19日杀跌的主力。另外,在国际大宗商品价格重挫的背景下,煤炭、有色、钢铁、两桶油等资源性品种也处於跌幅板前列,其他週期性板块也是一片惨绿。
如果非要指出4月19日当天杀跌的最大元兇,不是地產调控,不是通胀压力,而是股指期货。很清楚的可以看出,股指期货的助跌效应完整呈现在市场面前,市场毫无还手之力。第一波杀跌来自上午10点整,第二波杀跌来自於上午11点整,第叁波最為惨重的杀跌来源於下午2点过后,而期市的连续重挫片刻之后就传到至A股市场。这就是空方的力量,如果开盘就卖出,那盘中任何时候平仓都能盈利,可惜投机已经掌控整个市场,恐慌像瘟疫一样蔓延:因為即使只有5%(期市开盘跌1%,A股收盘时跌7%)的收益,根据杠杠原则,至少也有近30%的受益。可叹股指期货市场上的多头将面临强制平仓的风险,亏损也在30%左右。在一个完全空头占据主动的时候,投机者持续跟随卖空,造成没有多头不敢解盘,股指像风箏般下坠也是必然。
此次地產调控的力度大过以往任何一次调控。可以看到,政策对收紧银行信贷、打击投机者、严控开发商等等方面都有明确的要求,这在以往是不可想象的。在加大责任制的背景下,各部门将会严格执行上述政策。换句话说,即使这些调控都不能让地產真正降温,那麼,后续政策将会快速跟进,比如具体的税收政策、土地政策等。地產、银行的破位杀跌正是投资者对后期继续调控的担忧。不排除投机性资金继续利用杀跌沪深300前20大权重股(几乎是金融板块),来打压大盘,从而引致沪深300股指期货合约被拋售,然后再传导至大盘暴跌。
局部机会在增多
不管是电视、报纸,还是其他媒体,总是在宣导所谓的「价值投资」。但為什麼政策调控的重拳,总是让市场公认有价值、长期低价、滞涨的大盘蓝筹们,一再遭受重创?以银行板块和中石油、中石化為代表。理论上讲,它们是低价价值蓝筹。但在政策调控的背景下,它们是价值蓝筹?还是已经沦落為股指期货拉抬、打压大盘指数的工具?而那些ST类股票,没有业绩的题材股、垃圾股,或小盘成长股,為什麼能在政策调控与政策重拳击打的空襠裡,找到属於它们的阳光与幸福?这是否预示着大盘暴跌企稳之后,题材行情仍然是市场热点轮换的主要方向?
按常理,暴跌之后,必有强劲、甚至报復性反弹。话说回来,如果真按常理,也不会出现4月19日这样的暴跌。部分地区房地產行业涨幅过大,导致政策对房地產行业强力调控。行业调控,不应该大多数行业跟随暴跌啊!
所以未来A股这个市场加剧动盪,大起大落是难免的。如果说投资者不成熟,那麼监管者也同样不成熟,中国的各种体制也不成熟。在不成熟的利空密集推出下,再加上做空机制的不成熟,然后再加上做空投资者的疯狂,再加上不成熟的监管,A股做空不疯狂才怪!所以,未来不管是暴涨,还是暴跌,A股疯狂是肯定的。不过,这个世界,正是因為不成熟,才有摸鱼的大好机会。因此,未来基本都是局部机会而已,清醒的投资者把握好局部机会就可以了。
基金看好A股却急速减仓
基金2010年的投资没能开一个好头,多数偏股型基金陷入惨跌阴影,使新基金的发行大受影响。在此情况下,基金发行开始用发行个数弥补发行品质,在发基金数目一直保持在10只以上。然而,资金成功募集回来,新基金的投资却日趋谨慎。包括上投摩根行业轮动、中银蓝筹精选、鹏华中证500等成立超过两个月的基金,目前波动不超过3%,远低於指数波动率。而且很多老基金也在纷纷降低仓位,单周减仓幅度达到2%。目前,偏股型基金的仓位在75%左右,处於歷史偏低位置。
与此同时,在二季度投资报告中,基金看好二季度乃至2010年行情;高调唱多的还有南方基金、银华基金等。但是,据最新测算银河基金仓位仅為56.3%,為所有基金中最低,很多基金近期均有减仓动作。这令我们对基金二季度看好A股的论调產生怀疑,认為有為发行新基金「打肿脸充胖子」的可能。
2010年二季度投资报告中,基金继续分成两派,一派看好大盘蓝筹股。如大成基金认為,预计风格转换将在二季度随大盘上涨而发生。一派则看好中小盘成长股,比如银华基金认為应该把握高成长性行业的投资机会,处於成长期的小市值公司,其开始几年业绩的增速非常快。不过,当4月19日大盘出现罕见暴跌之际,中小企业板与创业板,却明显表现抗跌。可能,中小盘成长股的潜力或更大一点吧。