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龙年已经到了，投资者能否打个漂亮的翻身仗，欧债能够彻底“HOLD住”？宏观调控会否“稍息”，中国版的401K能否出炉，楼价会不会一次性跌到位？
刚刚走过的2011年，让很多投资者大呼“伤不起”。
欧债危机险象环生至今风波未平，美债评级也遭遇调降引发环球金融市场巨震；国内宏观调控一环紧似一环，楼价终于有所松动，而股市早已彻底趴下，超过20%的跌幅再度“熊冠全球”，重庆啤酒年底前10跌停的跳水表演，更是惊心动魄；黄金大起又大落、艺术品收藏鱼龙混杂，也让投资者摸不着北。
2012年，同样充满着考验，也充满着机会。“稳中求进”是中央经济工作会议所定下的总基调，恰恰也是投资者2012年的投资基调。
货币政策或相对宽松
毫无疑问，无论是进行哪一种投资，货币政策将成为影响2012年宏观经济的最重要的因素。大部分经济学家预计，存款准备金2012年仍会有多次下调，但负利率明显的情况下，利率下调的空间并不大。
日前，央行四季度针对全国银行家的问卷调查显示，对下季货币政策，超过五成的银行家预期将保持适度水平。而央行也在一周之内两次重申货币政策的稳健基调。
市场分析认为，央行目前货币政策依将围绕中央经济工作会议定调，由于物价上涨过快趋势得到初步抑制、经济增长速度回落到合理区间，货币政策在操作层面可以适度放松，加强预调微调。不排除央行再次下调存款准备金率。
近两个月以来，我国外汇占款连续两个月出现负增长，显示外资持流出。“预期存款准备金率会继续降低，因为外汇储备减少了，银根被动收缩，央行必须释放一些人民币流动性，以缓冲掉外储降低带来的影响。” 恒生中国财资部主管黄伟鸿接受采访时认为，随着外汇储备继续减少，中央会减存款准备金率，2012年预计中央会再调4次到6次，其中4次可能出现在上半年。
“我们预期2012年上半年存款准备金还有150个基点的下调空间，2012年的新增信贷规模也会有所增加。但是在CPI回到3%以下的水平之前，央行不会调整人民币利率。2012年的财政政策会扮演一个更为重要的角色，随着最近政府释放的宽松信号，预计中国2012年依然可以保持8%的增长。”汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌表示。
A股否极泰来？
2012年的新年钟声已经敲响，对各大券商来说，则又到了“占星卜卦”，发布策略报告预测来年行情的时候了。虽然去年预计的空中楼阁早已坍塌殆尽，但不少券商仍旧对2012年A股市场保持乐观，“恢复性上涨或可期”、“重筑繁荣之路”、“赢在当下”成为它们普遍的口头禅。
譬如有机构预计，A股全年预期回报率约为12%，上证指数波动区间为2300-3100点。这一次，券商会再度失算吗？我们将拭目以待。
回顾券商们对2011年A股市场的判断，大多数可谓“离经叛道”，东兴证券甚至乐观看高上证指数至4500点，无疑成为忽悠之王。
据WIND资讯《券商2011年度投资策略风向标》报告，共有19家券商看多2011年走势；看平与看空券商数量分别为16家和1家。其中，看多者不乏申银万国、国泰君安、中信证券、银河证券、招商证券等业界大佬，看平者亦拥有国信证券、广发证券、瑞银证券等巨头，唯一一家看空的券商是中投证券。
事实胜于雄辩。截至2011年12月23日收市，上证指数报2204点，较年初抹去21.5%！全年最高点为4月18日录得的3067点，最低点则为12月22日录得的2149点。
不过，在多数券商看来，最坏的时刻已经过去，迎面而来的2012年并非“世界末日”，而是苦难过后的复苏时节。其中，政策放松，企业ROE见底回升、资金成本温和回落等是券商眼中最大的利好筹码。
申银万国认为，政策较大松动成为最大的变数，2012年全年上证综指核心波动区间为2200-3000点。广发证券则表示ROE将是影响2012年市场走势和行业选择的主线。全年预期回报率约为12%，指数波动区间为2300-3100点。万联证券甚至乐观预计，2012年上证指数下有下有2000-2300点的安全垫，上有3200-3478点的铁顶。
但鉴于通胀维持高位、债务杠杆比例上升以及欧洲经济停滞等不利因素，安信证券，国海证券等对2012年A股预期较为谨慎。国海证券认为，2012年A股将呈现前低后高态势，上证指数波动区间为2000-2800点，安信证券亦认为，上证综指难以有效逾越2800点水平。
楼市降价成为主旋律
岁末年初，刚刚迎来拐点的房地产市场眼下一片哀鸿遍野，在2012年，无数人关注的房价又将何去何从？
分析国家统计局的去年11月数据可以发现，全国70个大中城市新房和二手房房价环比下降的城市都继续增多，并且增加趋势明显。满堂红研究部主任沈锐培认为，去年12月中旬闭幕的中央经济工作会议明确表示要“让房价合理回归”，这个“合理”有两方面的含议：一方面是房价与居民收入水平相匹配；另一方面是房价下跌的幅度足以让购房者特别是投资者产生风险意识。
“房价合理的增加幅度应该小于GDP增速。”他表示，所以大中城市房价的年增速应在10%以内，从2006年开始算，到2012年增幅应小于78%，因此2012年房价下跌20%是与经济增长相匹配的。
另外房价下跌20%也足以给认为房价只涨不跌的购房者及投资者当头一棒，重新审视房地产市场风险。虽然房价统计口径众多，加上结构性影响，从官方公布的价格上降20%的难度比较大，但对于个盘而言，降20%再正常不过。
“所以我们可以看到，无论是龙湖、中海、星河湾还是万科，价格下调20%以上的项目不在少数。”沈锐培说，为争取有限的购买力，开发商2012年的政策必然是降价，而且是“一降到位”。以广州为例，针对刚需的东部市场1月就可能迎来比较激烈的价格战，部分楼盘降幅将在10%-20%，部分单位降幅可能高于20%以吸引眼球。
沈锐培表示，从政策分析可以看出，2012年房地产主战场将在自住市场，得刚需者得天下。随着价格的下调及银行贷款适度放松，部分刚需买家被释放，中低端物业迎来去库存的机会。但由于针对投资、投机行为的“限购”、“限贷”政策继续实施，豪宅买家比豪宅更加稀缺，近来龙湖、星河湾等以豪宅为主的开发商大幅降价，可见豪宅市场的低迷，高端市场2012年将更加难熬，市场拐点将会从高端市场开始。
中原地产项目一部总经理黄韬则预计，总体上而言，2012年的房价可能在会在第一季度或第二季度跌到底，然后保持相对平稳的走势。
“但是平稳中各区域的情况不一样。”他表示，房价的组成部分很复杂，受到地价、人工、原料等成本和市场供求状况等各种因素影响，而中国楼市、广东楼市甚至是广州市的各个区域都有不同的情况。
“比如广州现在是郊区跌得厉害，但中心城区没有感觉到跌，2012年广州房价我就还是看稳，因为我相信政府不会让房价大跌。”
黄金或迎来新一轮上涨
刚刚过去的2011年，对于黄金投资者来说，可谓跌宕起伏，扣人心弦。由于欧债危机愈演愈烈，而美国经济也是长期低迷，在避险需求推动下，金价从年初的1300美元/盎司，一路上涨到9月份的1900美元/盎司上方，才停止了上涨的脚步。四季度，金价迎来一轮调整。从1900美元上方，一路跌到1600美元/盎司下方。9月份以来的调整，让高位追进者出现了较大亏损。牛市不赚钱，很多黄金投资者感慨道。
2012年黄金会走向何处？2011年底，市场判断也因为四季度的调整行情而出现了较大的分野。乐观派认为，支持金价上涨的基本面，如欧债危机、主权信用货币贬值、地缘政治紧张等，都没有发生改变，黄金牛市还没有结束。知名投行美银美林就发布报告指出，因黄金需求依旧强劲，且其依旧被视作避险资产，黄金价格将于2012年再度上涨，并将触及2000美元—2500美元/盎司；花旗银行也预计，2012年下半年国际金价将上涨至每盎司2300美元以上，未来两年金价将持续攀升，目标价看3400美元。
然而，悲观派则指出，黄金经过长达10年的牛市后，在1800美元上方已经出现了较为严重的泡沫。
很多知名投资者已经开始抛售所持头寸。亿万富翁投资人索罗斯早在5月份就大幅抛售黄金资产；对冲基金经理、长期看多黄金的投资人保尔森也在2011年第三季度削减了1/3的仓位；曾正确预测2008年大宗商品价格暴跌的经济学家加特曼也将所持黄金悉数售罄。甚至有交易商预言，金价在2012年将跌至1000美元/盎司的低位。影响2012年金价走势的关键因素，还是在于欧债危机和美国经济的不景气。在市场意见出现较大分歧的当下，对于投资者而言，要做出正确的判断，并非容易的事。
时刻提防“黑天鹅”
事实上，猜想未来有哪些“黑天鹅”出现，这本身就是悖论，因为“黑天鹅”真能被预测，那它就不是“黑天鹅”了，而“人类总是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切”。
规避下跌风险
可以预见的是，2012年市场在外部需求放缓、汇率施压以及国内经济增速回落、产业结构调整和经济政策转轨的多重因素综合影响下，资本市场依旧面临着诸多的不确定。因此，2012年投资理财千万不可冒进，宁可放弃，不可套牢。
寻找投资机会
2012年是我国经济结构调整的执行年，中国经济将摆脱对房地产的依赖，从而转向支持七大新兴产业；经济增长将从依赖出口转向依靠内需；从追求经济高增长转向稳增长、保民生。由此，航天、环保、生物医药等七大新兴行业，以及农业、水利、保障房及消费等行业“钱”景看好。
刚刚走过的2011年，让很多投资者大呼“伤不起”。
欧债危机险象环生至今风波未平，美债评级也遭遇调降引发环球金融市场巨震；国内宏观调控一环紧似一环，楼价终于有所松动，而股市早已彻底趴下，超过20%的跌幅再度“熊冠全球”，重庆啤酒年底前10跌停的跳水表演，更是惊心动魄；黄金大起又大落、艺术品收藏鱼龙混杂，也让投资者摸不着北。
2012年，同样充满着考验，也充满着机会。“稳中求进”是中央经济工作会议所定下的总基调，恰恰也是投资者2012年的投资基调。
货币政策或相对宽松
毫无疑问，无论是进行哪一种投资，货币政策将成为影响2012年宏观经济的最重要的因素。大部分经济学家预计，存款准备金2012年仍会有多次下调，但负利率明显的情况下，利率下调的空间并不大。
日前，央行四季度针对全国银行家的问卷调查显示，对下季货币政策，超过五成的银行家预期将保持适度水平。而央行也在一周之内两次重申货币政策的稳健基调。
市场分析认为，央行目前货币政策依将围绕中央经济工作会议定调，由于物价上涨过快趋势得到初步抑制、经济增长速度回落到合理区间，货币政策在操作层面可以适度放松，加强预调微调。不排除央行再次下调存款准备金率。
近两个月以来，我国外汇占款连续两个月出现负增长，显示外资持流出。“预期存款准备金率会继续降低，因为外汇储备减少了，银根被动收缩，央行必须释放一些人民币流动性，以缓冲掉外储降低带来的影响。” 恒生中国财资部主管黄伟鸿接受采访时认为，随着外汇储备继续减少，中央会减存款准备金率，2012年预计中央会再调4次到6次，其中4次可能出现在上半年。
“我们预期2012年上半年存款准备金还有150个基点的下调空间，2012年的新增信贷规模也会有所增加。但是在CPI回到3%以下的水平之前，央行不会调整人民币利率。2012年的财政政策会扮演一个更为重要的角色，随着最近政府释放的宽松信号，预计中国2012年依然可以保持8%的增长。”汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌表示。
A股否极泰来？
2012年的新年钟声已经敲响，对各大券商来说，则又到了“占星卜卦”，发布策略报告预测来年行情的时候了。虽然去年预计的空中楼阁早已坍塌殆尽，但不少券商仍旧对2012年A股市场保持乐观，“恢复性上涨或可期”、“重筑繁荣之路”、“赢在当下”成为它们普遍的口头禅。
譬如有机构预计，A股全年预期回报率约为12%，上证指数波动区间为2300-3100点。这一次，券商会再度失算吗？我们将拭目以待。
回顾券商们对2011年A股市场的判断，大多数可谓“离经叛道”，东兴证券甚至乐观看高上证指数至4500点，无疑成为忽悠之王。
据WIND资讯《券商2011年度投资策略风向标》报告，共有19家券商看多2011年走势；看平与看空券商数量分别为16家和1家。其中，看多者不乏申银万国、国泰君安、中信证券、银河证券、招商证券等业界大佬，看平者亦拥有国信证券、广发证券、瑞银证券等巨头，唯一一家看空的券商是中投证券。
事实胜于雄辩。截至2011年12月23日收市，上证指数报2204点，较年初抹去21.5%！全年最高点为4月18日录得的3067点，最低点则为12月22日录得的2149点。
不过，在多数券商看来，最坏的时刻已经过去，迎面而来的2012年并非“世界末日”，而是苦难过后的复苏时节。其中，政策放松，企业ROE见底回升、资金成本温和回落等是券商眼中最大的利好筹码。
申银万国认为，政策较大松动成为最大的变数，2012年全年上证综指核心波动区间为2200-3000点。广发证券则表示ROE将是影响2012年市场走势和行业选择的主线。全年预期回报率约为12%，指数波动区间为2300-3100点。万联证券甚至乐观预计，2012年上证指数下有下有2000-2300点的安全垫，上有3200-3478点的铁顶。
但鉴于通胀维持高位、债务杠杆比例上升以及欧洲经济停滞等不利因素，安信证券，国海证券等对2012年A股预期较为谨慎。国海证券认为，2012年A股将呈现前低后高态势，上证指数波动区间为2000-2800点，安信证券亦认为，上证综指难以有效逾越2800点水平。
楼市降价成为主旋律
岁末年初，刚刚迎来拐点的房地产市场眼下一片哀鸿遍野，在2012年，无数人关注的房价又将何去何从？
分析国家统计局的去年11月数据可以发现，全国70个大中城市新房和二手房房价环比下降的城市都继续增多，并且增加趋势明显。满堂红研究部主任沈锐培认为，去年12月中旬闭幕的中央经济工作会议明确表示要“让房价合理回归”，这个“合理”有两方面的含议：一方面是房价与居民收入水平相匹配；另一方面是房价下跌的幅度足以让购房者特别是投资者产生风险意识。
“房价合理的增加幅度应该小于GDP增速。”他表示，所以大中城市房价的年增速应在10%以内，从2006年开始算，到2012年增幅应小于78%，因此2012年房价下跌20%是与经济增长相匹配的。
另外房价下跌20%也足以给认为房价只涨不跌的购房者及投资者当头一棒，重新审视房地产市场风险。虽然房价统计口径众多，加上结构性影响，从官方公布的价格上降20%的难度比较大，但对于个盘而言，降20%再正常不过。
“所以我们可以看到，无论是龙湖、中海、星河湾还是万科，价格下调20%以上的项目不在少数。”沈锐培说，为争取有限的购买力，开发商2012年的政策必然是降价，而且是“一降到位”。以广州为例，针对刚需的东部市场1月就可能迎来比较激烈的价格战，部分楼盘降幅将在10%-20%，部分单位降幅可能高于20%以吸引眼球。
沈锐培表示，从政策分析可以看出，2012年房地产主战场将在自住市场，得刚需者得天下。随着价格的下调及银行贷款适度放松，部分刚需买家被释放，中低端物业迎来去库存的机会。但由于针对投资、投机行为的“限购”、“限贷”政策继续实施，豪宅买家比豪宅更加稀缺，近来龙湖、星河湾等以豪宅为主的开发商大幅降价，可见豪宅市场的低迷，高端市场2012年将更加难熬，市场拐点将会从高端市场开始。
中原地产项目一部总经理黄韬则预计，总体上而言，2012年的房价可能在会在第一季度或第二季度跌到底，然后保持相对平稳的走势。
“但是平稳中各区域的情况不一样。”他表示，房价的组成部分很复杂，受到地价、人工、原料等成本和市场供求状况等各种因素影响，而中国楼市、广东楼市甚至是广州市的各个区域都有不同的情况。
“比如广州现在是郊区跌得厉害，但中心城区没有感觉到跌，2012年广州房价我就还是看稳，因为我相信政府不会让房价大跌。”
黄金或迎来新一轮上涨
刚刚过去的2011年，对于黄金投资者来说，可谓跌宕起伏，扣人心弦。由于欧债危机愈演愈烈，而美国经济也是长期低迷，在避险需求推动下，金价从年初的1300美元/盎司，一路上涨到9月份的1900美元/盎司上方，才停止了上涨的脚步。四季度，金价迎来一轮调整。从1900美元上方，一路跌到1600美元/盎司下方。9月份以来的调整，让高位追进者出现了较大亏损。牛市不赚钱，很多黄金投资者感慨道。
2012年黄金会走向何处？2011年底，市场判断也因为四季度的调整行情而出现了较大的分野。乐观派认为，支持金价上涨的基本面，如欧债危机、主权信用货币贬值、地缘政治紧张等，都没有发生改变，黄金牛市还没有结束。知名投行美银美林就发布报告指出，因黄金需求依旧强劲，且其依旧被视作避险资产，黄金价格将于2012年再度上涨，并将触及2000美元—2500美元/盎司；花旗银行也预计，2012年下半年国际金价将上涨至每盎司2300美元以上，未来两年金价将持续攀升，目标价看3400美元。
然而，悲观派则指出，黄金经过长达10年的牛市后，在1800美元上方已经出现了较为严重的泡沫。
很多知名投资者已经开始抛售所持头寸。亿万富翁投资人索罗斯早在5月份就大幅抛售黄金资产；对冲基金经理、长期看多黄金的投资人保尔森也在2011年第三季度削减了1/3的仓位；曾正确预测2008年大宗商品价格暴跌的经济学家加特曼也将所持黄金悉数售罄。甚至有交易商预言，金价在2012年将跌至1000美元/盎司的低位。影响2012年金价走势的关键因素，还是在于欧债危机和美国经济的不景气。在市场意见出现较大分歧的当下，对于投资者而言，要做出正确的判断，并非容易的事。
时刻提防“黑天鹅”
事实上，猜想未来有哪些“黑天鹅”出现，这本身就是悖论，因为“黑天鹅”真能被预测，那它就不是“黑天鹅”了，而“人类总是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切”。
规避下跌风险
可以预见的是，2012年市场在外部需求放缓、汇率施压以及国内经济增速回落、产业结构调整和经济政策转轨的多重因素综合影响下，资本市场依旧面临着诸多的不确定。因此，2012年投资理财千万不可冒进，宁可放弃，不可套牢。
寻找投资机会
2012年是我国经济结构调整的执行年，中国经济将摆脱对房地产的依赖，从而转向支持七大新兴产业；经济增长将从依赖出口转向依靠内需；从追求经济高增长转向稳增长、保民生。由此，航天、环保、生物医药等七大新兴行业，以及农业、水利、保障房及消费等行业“钱”景看好。