可能导致经济出现“双底衰退”的唯一原因,就是政府从他们的经济刺激政策中退出过快;但如果退出过慢,可能成为下一场危机的导火索
　　
　　达沃斯地处阿尔卑斯山雪线附近,当地登山俱乐部提醒人们,很多意外并非发生在冲顶的路上,而是在下山撤退途中。撤退的技巧并不亚于登顶,老登山家与新手的差别往往就在这里,正所谓“上山容易下山难”。
　　参加2010年达沃斯论坛的政府首脑、央行高官、银行巨头们,相信对此深有体会。
　　在2009年金融体系最危险的时候,正是他们向资本市场注入了数万亿美元的资金。这无疑是近70年来救市资金的最顶峰。如今他们所探讨的,是如何从这一救市资金最顶峰撤退。这场“退出”之战同样70年一遇,聚集在达沃斯的每个人对此都如履薄冰。
　　中国央行副行长朱民在达沃斯表示,在退出方面需要全球共同合作、一致行动,避免由于退出步调不一而使经济产生新的波动。
　　国际货币基金组织总裁卡恩警告,发达经济体的复苏一直很脆弱,“在今年,可能导致经济出现双底衰退的唯一原因,那就是政府从他们的经济刺激政策中退出过快”,“只要民间需求没有强劲到足以抵消对政府政策的依赖,就不应该退出”。
　　“金融巨鳄”乔治·索罗斯也在达沃斯向奥巴马喊话,美国政府现在采取退出措施“还为时尚早”。
　　然而,如果不及时采取退出政策,以美国而言,接近零利率政策以及“流动性泛滥”,将成为下一场危机的导火索。
　　美联储主席伯南克在2009年10月就曾表示,退出策略事关全球对美国经济和美元的信心。摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬·罗奇也一针见血地指出,美联储如果无法及时收紧货币政策以阻止资产泡沫形成,有可能引发另一场危机。
　　对此,英国保守党领袖戴维·卡梅伦宣称,不论经济状况如何,英国都必须立即启动削减财政赤字的计划。巴西财长认为,鉴于经济复苏相对快些,中国和巴西应该逐步退出经济刺激计划,巴西的退出已经开始,中国最近也在信贷政策方面有新举动。
　　在欧元区,多个国家都正在或即将面临财务危机。各国政府如果不尽快收回救市资金、增加税收,纽约大学教授鲁比尼在达沃斯的警告可能会一语成谶:“一两年后,我们可能看到欧洲货币联盟分裂。”欧洲央行行长特里谢也重申他长久以来的警告,各成员国应当削减财政赤字,尽快将之下调到占GDP3%的控制范围内。
　　在达沃斯,人们达成的第一个共识就是,“退出”势在必行,关键在于时机的把握。
　　在退出的方式和工具方面,各国政府和央行也需要小心把握政策的力度,切实避免经济出现双重衰退。当前各国政府在加息等传统紧缩工具使用中都极为谨慎。朱民也警告说,如果在今年美国过快加息,可能会导致大量美元套息交易资金突然撤出新兴市场,可能会引发类似1997年亚洲金融危机的新兴市场货币危机。各国股市等也对政府的紧缩政策非常敏感,中国仅仅是提高准备金率,就让A股一个月狂跌了将近10%。
　　各国也在研究一些创新“退烧”手段。比如,美联储正在策划执行的一些措施,就被奥巴马总统高度赞扬为“超出教科书”的创新工具,包括向存款准备金付息、定期标售工具、证券定期贷款、商业票据融资工具、货币市场投资者融资机制等。欧元区、英国、日本等国也不急于加息,欧元区在今年上半年将逐渐采取停发无限制长期贷款、停止购买资产担保债券等紧缩措施,逐渐抽取市场过剩的流动性。
　　各国需要从长计议在退出中逐渐培养新的竞争力。在危机中政府强行“输血”防止经济体系陷于崩溃,但经济真正复苏还需金融和实体企业的“造血”功能。
　　“末日博士”鲁比尼所言不无道理,“我不看好美国,也不看好欧元区。欧元区不仅有公共债务的可持续问题,也存在竞争力问题,尤其是希腊等非主要经济体,但意大利、西班牙和葡萄牙也有同样的问题。欧元区国家的市场份额正流向中国和亚洲,而且工资涨得比生产力还快。因此,即使解决了债务和财政问题,也仍存在竞争力问题,这是对欧元区货币联盟的首次考验”。
　　前车之鉴仍在,正是自2002年以来的低息政策推动次级债泡沫,再以高利率导致无力偿还贷款、最终戳破次级债泡沫。当前美国、日本、英国等国家低利率退出政策,同样蕴含着极大的风险,这关系到全球数以万亿计资金的流向。正如朱民说,“这确实是今年经济领域真正的风险。”