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摘 要：随着我国医疗事业的不断发展，民营医院在我国医药行业中也逐渐占据越来越重要的地位，但是作为医院开办前期，需要大量的资本投入，且需要几年的时间才能实现盈亏平衡。目前医院的融资渠道单一，如何利用好融资租赁手段，解决长期资金不足的困境，提升民营医院运作效能，以及目标实现的可行性是本文分析论证的重点。
关键词：融资租赁 民营医院 医疗设备
根据《中国民营医院发展报告》2016年数据显示，民营医院的发展趋势很强劲，截止2015年底，全国已有1.45万家民营医院，占全国医院总数的52.63%，重要性不言而喻。民营医院的产生模式一般为：由个体诊所逐渐发展成的医院；一些企业和个人通过吞并、注资改制发展起来的自主经营或股份合作医院；中外合资协作医院；公立医院转制等。但因为受限于运营经验、政策、融资等因素，大部分民营医院的经营规模并不大，数据显示，94.63%的民营医院床位数小于200张，集中在专科医院的建设发展中。但是，通过了解，很多民营医院在现实经营中举步维艰，而其中绝大部分是因为融资能力不足，资本难以为继，所以，加强民营医院的融资力度，才能让民营医院真正提升运作效能。
一、医院融资模式分析
医院除了按照规模划分等级外，还有营利性和非营利性的区别，我国大部分的民营医院都有逐利性，而两类医院在资本获取渠道上存在着较为明显的区别，本文分析的民营医院为营利性民营医院。
医院发展获取资本的方式主要有三种：
1.政府补助。为充分发挥公立医院的社会公益性质，政府一直以经常性投入和专项投入的方式扶持公立医院发展，2009年新医改方案出台后，明确三年内各级政府要拿出8500亿元的预算支持公立医院发展。随着公立医院改革的深入推进，明确了医院补偿为服务收费和政府补助两个渠道，中央财政提前下达2016年公立医院改革补助金近百亿元。而对于民营医院来说，90%以上属于营利性质，政策规定上是自助制定服务价格，不再给予补贴。
2.内源性资金。即指医院收入的结转盈余，对于医院来说，主要收入为药品收入、医疗服务收入和其他收入，对于公立医院来说，药品改革的推进虽然会减少药品收入，改变收入结构，但是因为公立医院享受的税收免征的优惠政策，保证了医院的内源性资金。而对于民营医院来说，虽然部分享有前三年免征税的优惠，但是医院的投建到获得医保资质、正式运营产生效益需要一个较长的时间周期，且从成本来考虑，医院的内源性资金还需要扣除房租、折旧等摊销和投资者回报等部分，所以，医院利润累积时间长，转化为继续投资基本的周期长，内源性资金较为紧张。
3.银行贷款。公立医院因为体量大、市场占有率高、客源稳定等优势，所以也成为银行的优质客户，无论是在条款或是时效上，都享有明显的优势。作为民营医院，银行对医院的风险顾虑较大，需要用房产、土地等进行抵押贷款，抵押折扣一般在50%左右，较高的贷款利率也增加了民营医院的发展负担。
解决长期资金来源是民营医院在战略机遇期必須优先解决的问题。综上来看，因为民营医院的性质，前三种方式在现实操作中存在较大的难度，所以，民营医院也在积极探索诸如股东投入、众筹、公开上市等方式进行融资发展，但是也容易产生股东撤资、融资不成功等资金链断裂风险，不适用大多数民营医院的发展。作为民营医院来说，更重要的是增强内源性的发展实力，实现可持续的发展。
二、融资租赁的运作优势
根据此前分析，民营医院的资金来源主要是医院经营性收入的结余、股东投入和银行借款，这使得民营医院在发展初期和扩张性发展时期面临较大的资金短缺。为了更好地了解医院经营模式，我们首先对医院成本进行拆解分析。以笔者所在单位拟开发项目为例，新建一家一级综合性民营医院的成本（不包括房租和流动资金）如下：
医疗设备占总成本比例为25.7%，这里的医疗设备仅指DR、心电图仪、B超等设备，并不包括CT、磁共振等高值设备，如果要投放此类设备，医疗设备的占比仍要上升。
比对通策医疗的医疗设备投入我们也可以得出相同的结论（因为近几年医疗设备占比数据较难获取，故采用前几年数据参照比对）
同时，医疗设备投资的特点是一次性投入大，投资回收期较长，需要较长期和稳定的资金来源与之匹配，不然就会给民营医院的长期稳定发展带来危机。
融资租赁又称设备租赁，是新的金融模式，是出租人根据承租人对租赁物件的要求，出资向供货人购买租赁物件，并出租给承租人，承租人分期支付租金的方式，实质上是指转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁，融资公司和承租人所承担的风险都相对比较低，所以说，以融资租赁为手段，减轻成本负担，提升运作效能，适合作为民营医院发展的长期投资来源。
三、融资租赁的操作可行性
1.政策扶持。近年来，国家明确指出加快发展融资租赁和金融租赁，是深化金融改革的重要举措，对船舶、农机、医疗器械、飞机等设备融资租赁简化相关登记许可或进出口手续，为民营医院开展融资租赁提供了更好的支撑。
2.行业的高速发展。天津滨海研究院的数据称，2006年，中国租赁行业只有80家公司，内资20家左右，外资50家左右。截至2016年底，融资租赁公司总数达到7400多家，其中，内资融资租赁公司为220多家，外商投资的租赁公司达到7210多家，银监会监管的金融租赁公司为60多家。融资租赁整体呈现大的增长。近年来，医疗设备融资租赁发展速度很快，有报告显示，从主要细分领域市场容量增长情况来看，2014年～2020年，医疗设备领域融资租赁容量年均增速最快，平均增长速度达到32.45%。
3.医疗设备融资租赁的适用性。医疗设备的精准性、先进性是体现医院诊疗水平的重要方面，也是药品改革后，医院收入增加的重要板块。从全球来看，医疗设备租赁是医务界非常重要的筹资方式。在美国，采用这种方式进行医疗设备更新的比重高达80%。在我国，2012年医疗设备融资租赁额为71.28亿元，仅占医疗设备销售额的4.8%。 四、融资租赁的操作模式
目前，医疗设备的融资租赁主要分为：设备售后回租、设备直租赁、设备杠杆租赁。
1.设备售后回租。即医院把相关设备的所有权出售给融资租赁公司，医院得到设备出售的售价，然后又从融资租赁公司把设备租回来使用，分期支付租金，租赁期满后，设备所有权归还医院的一种融资行为。
2.设备直租：融资公司直接采购医院所需的设备，把设备出租给医院使用，医院分期支付租金，租赁期满后，设备所有权转移给医院。
3.设备杠杆租赁：需要至少贷款人、出租人和承租人三方参与，出租人自筹租赁设备购置成本的20%～40%资金，其余60%、80%的资金由银行或财团等以贷款提供，租赁期间出租人拥有设备的所有权，医院分期支付租金，租赁期满后，设备所有权转移给医院。医院在出现资金缺乏、筹资困难时，可以通过设备融资租赁的方式筹集资金或添置设备。
以笔者所在公司在前所述拟开发项目为例，参照医疗设备一般的交易结构进行设计，已知医疗设备总支出为350万元，进行整体租赁，假设融资租赁公司为X。交易结构如下：
标的物：医疗设备，共计350万元。
交易条件：
（1）医院期初支付X公司20%首付金，即70万元。
（2）期初支付租赁公司10%保证金，即35万元，保证金不支付利息，在最后几期冲抵设备租金。
（3）医院每个租赁年份期初支付租赁公司管理费，费率为剩余本金的1%。
（4）在交易结束时，医院象征性支付设备价款，为设备原价的1%，即3.5万元。
（5）租赁期限为3年，共36个月，租金按月支付。租金利率按照1-5年期基准利率（4.75%）上浮1%，即为5.75%。租金计算公式如下：
各期租金=A×（1+I）n×I/[（1+I）n-1]
其中A=350万元，I=5.75%*365/360/12，n=36
计算得出每期租金为10.60万元，医院的租金支付表为：
由此可發现，医院除了期初需要支付107.8万较大费用外，平均到每天的费用不到5000元，很大程度的分摊了资金压力。
当然，医院在医疗设备融资租赁的实际操作中，也要注意规避可能出现的风险，如租赁物的医疗器械注册证、合格证明文件及说明、权属等方面，都是医院需要关注的重要内容。
参考文献：
[1]胡海琼，分析融资租赁在我国民营医院投融资中的应用，行政事业资产与财务，2015（9），31-32.
[2]陶旭君，我国民营医疗机构融资模式分析，对外经济贸易大学2012年同等学力人员硕士学位论文.
[3]孙新超，论融资租赁在我国民营医院投融资中的作用，对外经济贸易大学2013年金融硕士专业学位论文.
[4]梁其运，开辟现代医院新的融资途径——医疗设备租赁，中国市场，2014（8），46-47.
关键词：融资租赁 民营医院 医疗设备
根据《中国民营医院发展报告》2016年数据显示，民营医院的发展趋势很强劲，截止2015年底，全国已有1.45万家民营医院，占全国医院总数的52.63%，重要性不言而喻。民营医院的产生模式一般为：由个体诊所逐渐发展成的医院；一些企业和个人通过吞并、注资改制发展起来的自主经营或股份合作医院；中外合资协作医院；公立医院转制等。但因为受限于运营经验、政策、融资等因素，大部分民营医院的经营规模并不大，数据显示，94.63%的民营医院床位数小于200张，集中在专科医院的建设发展中。但是，通过了解，很多民营医院在现实经营中举步维艰，而其中绝大部分是因为融资能力不足，资本难以为继，所以，加强民营医院的融资力度，才能让民营医院真正提升运作效能。
一、医院融资模式分析
医院除了按照规模划分等级外，还有营利性和非营利性的区别，我国大部分的民营医院都有逐利性，而两类医院在资本获取渠道上存在着较为明显的区别，本文分析的民营医院为营利性民营医院。
医院发展获取资本的方式主要有三种：
1.政府补助。为充分发挥公立医院的社会公益性质，政府一直以经常性投入和专项投入的方式扶持公立医院发展，2009年新医改方案出台后，明确三年内各级政府要拿出8500亿元的预算支持公立医院发展。随着公立医院改革的深入推进，明确了医院补偿为服务收费和政府补助两个渠道，中央财政提前下达2016年公立医院改革补助金近百亿元。而对于民营医院来说，90%以上属于营利性质，政策规定上是自助制定服务价格，不再给予补贴。
2.内源性资金。即指医院收入的结转盈余，对于医院来说，主要收入为药品收入、医疗服务收入和其他收入，对于公立医院来说，药品改革的推进虽然会减少药品收入，改变收入结构，但是因为公立医院享受的税收免征的优惠政策，保证了医院的内源性资金。而对于民营医院来说，虽然部分享有前三年免征税的优惠，但是医院的投建到获得医保资质、正式运营产生效益需要一个较长的时间周期，且从成本来考虑，医院的内源性资金还需要扣除房租、折旧等摊销和投资者回报等部分，所以，医院利润累积时间长，转化为继续投资基本的周期长，内源性资金较为紧张。
3.银行贷款。公立医院因为体量大、市场占有率高、客源稳定等优势，所以也成为银行的优质客户，无论是在条款或是时效上，都享有明显的优势。作为民营医院，银行对医院的风险顾虑较大，需要用房产、土地等进行抵押贷款，抵押折扣一般在50%左右，较高的贷款利率也增加了民营医院的发展负担。
解决长期资金来源是民营医院在战略机遇期必須优先解决的问题。综上来看，因为民营医院的性质，前三种方式在现实操作中存在较大的难度，所以，民营医院也在积极探索诸如股东投入、众筹、公开上市等方式进行融资发展，但是也容易产生股东撤资、融资不成功等资金链断裂风险，不适用大多数民营医院的发展。作为民营医院来说，更重要的是增强内源性的发展实力，实现可持续的发展。
二、融资租赁的运作优势
根据此前分析，民营医院的资金来源主要是医院经营性收入的结余、股东投入和银行借款，这使得民营医院在发展初期和扩张性发展时期面临较大的资金短缺。为了更好地了解医院经营模式，我们首先对医院成本进行拆解分析。以笔者所在单位拟开发项目为例，新建一家一级综合性民营医院的成本（不包括房租和流动资金）如下：
医疗设备占总成本比例为25.7%，这里的医疗设备仅指DR、心电图仪、B超等设备，并不包括CT、磁共振等高值设备，如果要投放此类设备，医疗设备的占比仍要上升。
比对通策医疗的医疗设备投入我们也可以得出相同的结论（因为近几年医疗设备占比数据较难获取，故采用前几年数据参照比对）
同时，医疗设备投资的特点是一次性投入大，投资回收期较长，需要较长期和稳定的资金来源与之匹配，不然就会给民营医院的长期稳定发展带来危机。
融资租赁又称设备租赁，是新的金融模式，是出租人根据承租人对租赁物件的要求，出资向供货人购买租赁物件，并出租给承租人，承租人分期支付租金的方式，实质上是指转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁，融资公司和承租人所承担的风险都相对比较低，所以说，以融资租赁为手段，减轻成本负担，提升运作效能，适合作为民营医院发展的长期投资来源。
三、融资租赁的操作可行性
1.政策扶持。近年来，国家明确指出加快发展融资租赁和金融租赁，是深化金融改革的重要举措，对船舶、农机、医疗器械、飞机等设备融资租赁简化相关登记许可或进出口手续，为民营医院开展融资租赁提供了更好的支撑。
2.行业的高速发展。天津滨海研究院的数据称，2006年，中国租赁行业只有80家公司，内资20家左右，外资50家左右。截至2016年底，融资租赁公司总数达到7400多家，其中，内资融资租赁公司为220多家，外商投资的租赁公司达到7210多家，银监会监管的金融租赁公司为60多家。融资租赁整体呈现大的增长。近年来，医疗设备融资租赁发展速度很快，有报告显示，从主要细分领域市场容量增长情况来看，2014年～2020年，医疗设备领域融资租赁容量年均增速最快，平均增长速度达到32.45%。
3.医疗设备融资租赁的适用性。医疗设备的精准性、先进性是体现医院诊疗水平的重要方面，也是药品改革后，医院收入增加的重要板块。从全球来看，医疗设备租赁是医务界非常重要的筹资方式。在美国，采用这种方式进行医疗设备更新的比重高达80%。在我国，2012年医疗设备融资租赁额为71.28亿元，仅占医疗设备销售额的4.8%。 四、融资租赁的操作模式
目前，医疗设备的融资租赁主要分为：设备售后回租、设备直租赁、设备杠杆租赁。
1.设备售后回租。即医院把相关设备的所有权出售给融资租赁公司，医院得到设备出售的售价，然后又从融资租赁公司把设备租回来使用，分期支付租金，租赁期满后，设备所有权归还医院的一种融资行为。
2.设备直租：融资公司直接采购医院所需的设备，把设备出租给医院使用，医院分期支付租金，租赁期满后，设备所有权转移给医院。
3.设备杠杆租赁：需要至少贷款人、出租人和承租人三方参与，出租人自筹租赁设备购置成本的20%～40%资金，其余60%、80%的资金由银行或财团等以贷款提供，租赁期间出租人拥有设备的所有权，医院分期支付租金，租赁期满后，设备所有权转移给医院。医院在出现资金缺乏、筹资困难时，可以通过设备融资租赁的方式筹集资金或添置设备。
以笔者所在公司在前所述拟开发项目为例，参照医疗设备一般的交易结构进行设计，已知医疗设备总支出为350万元，进行整体租赁，假设融资租赁公司为X。交易结构如下：
标的物：医疗设备，共计350万元。
交易条件：
（1）医院期初支付X公司20%首付金，即70万元。
（2）期初支付租赁公司10%保证金，即35万元，保证金不支付利息，在最后几期冲抵设备租金。
（3）医院每个租赁年份期初支付租赁公司管理费，费率为剩余本金的1%。
（4）在交易结束时，医院象征性支付设备价款，为设备原价的1%，即3.5万元。
（5）租赁期限为3年，共36个月，租金按月支付。租金利率按照1-5年期基准利率（4.75%）上浮1%，即为5.75%。租金计算公式如下：
各期租金=A×（1+I）n×I/[（1+I）n-1]
其中A=350万元，I=5.75%*365/360/12，n=36
计算得出每期租金为10.60万元，医院的租金支付表为：
由此可發现，医院除了期初需要支付107.8万较大费用外，平均到每天的费用不到5000元，很大程度的分摊了资金压力。
当然，医院在医疗设备融资租赁的实际操作中，也要注意规避可能出现的风险，如租赁物的医疗器械注册证、合格证明文件及说明、权属等方面，都是医院需要关注的重要内容。
参考文献：
[1]胡海琼，分析融资租赁在我国民营医院投融资中的应用，行政事业资产与财务，2015（9），31-32.
[2]陶旭君，我国民营医疗机构融资模式分析，对外经济贸易大学2012年同等学力人员硕士学位论文.
[3]孙新超，论融资租赁在我国民营医院投融资中的作用，对外经济贸易大学2013年金融硕士专业学位论文.
[4]梁其运，开辟现代医院新的融资途径——医疗设备租赁，中国市场，2014（8），46-47.