论文部分内容阅读
摘要：期货投资本是世界上最好的事业，却因为绝大多数人的贪婪与恐惧，将它变成了几乎让所有人谈之色变的妖魔鬼怪。原因是什么？为何笔者将其定义为世界上最好的事业？看了本文所介绍的交易系统，就能使期货投资人走出投资的迷雾，让期市从以往吞噬他们财富的老虎机转变成让其坐享其成的提款机。当然，师傅领进门，修行在个人。投资者看了笔者的这套系统，还要努力做到知行合一，并付出辛勤的劳动才能让系统生效，才能让你走上不断盈利的康庄大道。
关键词：交易系统；贪婪；最好的事业
一、 为何说期货投资是世界上最好的职业
以前曾写过一篇“期货投资理念”的文章，但笔者自我感觉过于笼统，有意从事期货投资的朋友们看了，即使理解了，也难以将其运用到实际操作中去。之所以在那篇文章中没有写清楚一套完整的交易系统，是因为笔者当时认为交易系统的开发是每个期货投资人自己的总结，不必要将自己的经验强加在他人头上，只需大致地谈一下交易理念即可。但当那篇文章发表后，自己看了也举得很难为人所参照。并且，想到众多的期市投资人在付出高昂的代价，在渡过无数个不眠之夜和青春年华，仍无法进入不断赚钱的境界，决定续写本文，将笔者多年付出的心血、汗水及高额的学费化成清清楚楚的交易步骤，以文字的形式传达给他人。笔者并不怕被人学去，期市永远只有极少一部分人赚钱的原则并不会因为本文的发表而有任何改变。因为一来，看到此文的投资者估计只是所有期货投资者极少一部分；二来，即使对该操作系统进行模仿，以笔者的揣测，人性的贪婪、懒惰和恐惧决定了能否持久地知行合一是个非常不容乐观的问题；三者，教授一套东西是师傅的责任，如何靠自己超越常人的努力，靠自己的悟性去刻苦实践和专研则是看每个徒弟自己了。
期货投资，技术、基本面的研究固然很重要，但资金管理和自信的心态更是关键。说白了，轻仓、坚信自己对行情的判断和尽量不止损只止盈的操作之道是下述这套交易系统的核心。之所以那么多在股市呼风唤雨的投资精英会败在期市上，根源在于期货交易的保证金制度。有的人重仓高杠杆的交易习惯源于短期暴富的心态；但也有很多的人则是压根不知道到底该重仓还是轻仓。期货期货，就是买卖未来的货物啊。保证金制度只是一种让你选择最大程度获利的双刃剑。你为什么要冒着极大风险用高杠杆去投资期货呢？你为什么要在短时间内最大程度获利呢？急等着钱用吗？别忘了，财不入急门。如果我告诉你，要是你象范蠡一样，白手起家、稍有负债（类似于使用极低的杠杆）的经营、看准时机、低买高卖兼薄利多销，不断重复这一过程，过个十几年，你同样可以成为巨富，甚至到时候会因为害怕钱太多了而多次将其回馈社会，你还会急吼吼的试图用高杠杆、快速买卖的方式去玩期货吗？确实，如果你采用高杠杆的交易方式，那么期货投资就是一种吸毒和玩老虎机的游戏。作为期货投资者，你会去吸毒吗？你会去玩老虎机吗？我想，绝大多数期货投资者不仅不会去吸毒、去玩老虎机，恰恰相反，他们比一般人都要勤奋、节俭和善于克制。94年通过摆地摊和炒股已经拥有三千万的杨卫国，平时节俭得连打的、下饭馆、买名牌服装这些工薪阶层司空见惯的生活习惯都没有，对投资工作的勤奋更远超大多数上班族对本职工作的投入，但就是因为过于自负、急于成就大事业而进行高杆杠国债期货的投资，最终在数月间倾家荡产。李佛摩尔、LTCM[1]、尼克利森、陈久霖、青泽老师[2]…前车之鉴，数不胜数，我们后来者千万不要学不断赴汤蹈火的飞蛾。当然，你会说你采用重仓操作期货不会重蹈他们的覆辙，因为你能夠做到不断止损。那我就告诉你，你和前面那些前辈大师的区别仅在于他们死于瞬间，而你会慢慢死去。几乎所有财经媒体所传授你的第一时间止损的期货操作理念实际上是害了你。下文所要介绍的低风险尽量不止损的期货操作系统才是你步入期货盈利殿堂的终极手段。
二、 类似于现货贸易商的期货操作系统
轻仓、止损、长期、顺势，如果你的操作进入到了这一境界，首先要恭喜你，你已经入门了。但还不够。因为，轻仓是必须的，但如果你过度迷恋止损、长期和顺势，长远而言，即使你没有被市场淘汰，也很难从市场上赚到钱。这里介绍的系统，归纳起来：轻仓（甚至不用杠杆）、少止损、长短期不限、以大幅偏离合理价值的价位介入。
为什么轻仓和少止损的理由这里就不再多废话了。长短期不限是因为期货与股票的最大不同点在于随机应变。长期做多或做空某一种商品，笔者也认同。但遇到极端行情，如你开空后恰遇连续数个跌停板，浮盈达本金的50%，而基本面并不十分支持这种对你有利的行情时，你还不捞一票就跑？非要每次操作都持仓一个月以上吗？干吗呢？割除亏损，让盈利奔跑，这种理念是对的。但大多数的操作在已经浮盈巨大的情况下，还是应该见好就收。不要试图像克罗一样，光靠一波白糖的行情就能赚数十上百倍的利润从而一举从中产阶级成为巨富。那样的行情几年甚至几十年才能碰上一次。
依价格大幅偏离商品的合理价值而不是所谓的顺势来介入恐怕也是一种颠覆传统的理论。因为，何为“顺势”，看几张技术图就能看明白吗？那为何99%的投资人都失败了呢？他们也止损啊，也拼命研究技术图啊？所以，“顺势操作”就是一句正确的废话。谁不想顺势？顺不顺势只有事后才知道，本就是一种虚无飘渺的东西，你赌顺势就是赌博。连续涨三天你介入就是顺势？你怎么确定第四天它就会上涨而不是下跌呢？连续在60天均线上运行就是上涨市？确实，中长期均线是很难造假的。再大的机构也无法操纵铜60天或黄金十周均线。但如果铜在一万美元以上，黄金在两千美元以上，价格运行在60天或十周均线以上，你再买入，或已经浮盈巨大，继续做多合适吗？所以，中长期均线或K线组合可以参考，多空力量对比也可以研究，但价格大幅偏离商品的合理价值或长期均值是更为靠谱的依据。有人说，顶部或底部是最容易让你巨亏的部位。是的，如果你重仓，铜从一万美元跌到两千美元，你重仓买入仍然可能倾家荡产。因为它既然会不可思议的在金融危机期间跌到两千美元，那就有可能会跌到一千五百美元。但如果你轻仓操作，以两倍，甚至不用杠杆买入做多，还怕亏到哪里去？过一段时间，你等着大笔捞钱就是了。在850美元附近买入黄金，要等上二十几年才解套，这种几率也非常小。即使遇上了也不算倒霉。黄金后来不是涨到了1900美元吗？长期下来，你还是赚了。好了，下面就将这套系统本身予以详解： 做商品，如铜和白银这些波动大的品种，100万中的三十万用于投资它们，另外的70万同样可以留出来做最稳健的投资，如国债回购、银河证券天天利等等。
你只需要不停的去止赢，震荡不过是给你送钱！单边一个大原则，20日均线做波段震荡就够了。极限的顶底，超长期持有（这时就不考虑20天均线了），还可以来个价值投资！争取年收益率50%。年年赚30%到100%，你的收益率就超过了巴菲特和李嘉诚。当然，你到了他们那把年纪，财富肯定及不上他们的百分之一，原因有很多，不是本文讨论的范畴。
10万块做一手锌，看错2000点才亏10%，看错4000点，才亏20%。你顺了日K的20日均线，再结合“人弃我取，人取我予”的白圭和范蠡的商道，觉得价格高得离谱了做空，低得离谱了，做多。要是还是亏了20%熬不住出来了，这种错误，一百年也难发生一次。比真正的现货还安全N倍。
那你会说，干吗不去做现货呢？你有本职工作，你有时间买卖現货铜？你向谁买？你买的铜是好铜还是次品？如何开支票？买了以后放在哪儿？卖给谁？人家为何买你的铜？如何维护与客户的，甚至政府部门的关系？所以说，期货买卖是世界上最好的职业和事业，范蠡和白圭要是活在现在，估计也不会再去批发现货了。你多幸福啊？可惜，乐极生悲。你非要将这种幸福放大到极致，用高杠杆的方式去买卖商品，自己有一百万非要做多或做空一千万的铜，那就是找死。
克服你的贪婪，轻仓配合简约的技术，看准时机和价位再下手，尽量多止赢少止损，甚至一百笔生意95笔一开始都套住了，但最终能熬到赚钱，你还怕不发财吗？什么第一时间止损？什么长线短线？什么小亏、小赚、大赚模式？什么MACD？那些条条框框留给书呆子去看吧。范蠡和白圭做买卖会考虑这些东西？做期货如同做现货，不要搞得太复杂。
30万做一手铜，你跟现货商一样的起点，这个一手期货铜的波动有多大呢？铜一天日内波动2000点是常态即1万元，一个月常态波动22万，一年是264万。不要以为一手铜一年赚15万很难。你只要赚到波动的5.68%-6.65%的钱，你就完成你一年50%的目标（轻仓小波段，只止盈少止损）。1000-2000点的区间，就足以赌一个大波段，这对于轻仓来说，仅仅是总资金波动1.5%-3%，无伤大雅。做熟了就不要再做白圭和范蠡了，做日K，平均2周止损一次。虽然止损多了，但利润也来得快了，次数也多了。
技术面上，本人主要用均线 、（枯骨）K线组合（而非K线）辅助判断。结合波浪理论，单边市， 除了08年等极端情况，中国的期市行情一般会以一波比一波弱的三四波来结束。
若铜中阴K线一出，它代表的是依托20日均线的反弹，严重的受阻于60日中期均线，依托60日均线逢高放空，也只有1000多点的风险。当然，这些技术面上的东西你掌握的不好也不要紧。只要按照上面的大的策略去做，坏不到哪去。期货不仅比现货做起来方便，一样的生态环境与行业背景，差价都在微小的区间。但是期货铜日内的震荡空间，可以利用的机会，却是现货铜的N倍。
白糖从12年6月至今，也就2个大势，60日均线的支撑与60日均线的压制。你唯一需要做的是配合K线型态与小均线在60日均线以上逢低做多，空头K线就卖出，等低位再多。总之，行情偏离60日均线过远，就将止损上移到20日均线。若某天开启了60日均线的空头，每一个止跌的阳K出了，可以配合小均线平了休息下，等位置与形态继续高空。只要止损合理，大势稳固，好位置都可以开仓。当你们迷失在短线行情与凌乱里，最好的方法是跳出来，看下日K与日K均线浩荡的大势。轻仓代表的是你的容量，你的气度，你的雅量，你的格局，你的容错能力，你的抗打能力。很多人想在日内短线行情的混沌凌乱里，占尽所有的市场的便宜，想以最小的止损获取大的止赢？我告诉你们这本身就是逆天的事情。比如白糖逢高以60日均线放空，60-100点风险，你可以N次获利几十到几百点，但你想6-10点，10-20点的止损去谋取赢利，等待绝大多数人的是N次的止损！重仓的本质绝定了你们的容错气度很小，你们的容错气度决定了你们人生与事业的格局！短线行情的混沌凌乱，永远不是你们想像的那么简单。技术，经验很一般，乃至新人，就不要用杠杆操作期货，十几年下来，也能盈利数十上百倍。有几年的功力了，我相信，你们保持轻仓（比如1/3，1/4， 1/5）加最基本的技术就能成长为巨人。有的品种可以1/3仓，但像铜与胶这样波动巨大的品种，1/3的仓位显然非常的重了。
三、交易的依据是思想和不断变化的信息，而非仅仅是一成不变的系统
任何交易系统都不可能适合所有的行情。没有所谓交易的一致性，60天均线也要结合基本面、周期、位置、博弈论等。上述给大家介绍的交易系统是你操作的基础，但不是全部。这就好比教给你一套拳路，具体迎敌时则要见招拆招，随机应变。真正的高手是深研行业与经济基本面与稳重的大趋势的技术面信号。基本面，仓位，价格已经决定了真实的成败。很多时候，完全无视任何图形。绝佳的基本面支持，好的位置，就是等着赚钱。任何短期指标与短周期的图没有一丝一毫的意义。甚至中长期指标也不靠谱。以均线为例，在有趋势的行情中，用均线最好最简单。但在震荡行情中，用均线会买在最高点和卖在最低点。作出指令最好要有两个以上指标符合条件，单一指标太简单了。所以，均线交叉再结合简单均线，无论对于震荡市还是单边市，能提高准确率。
再结合概率学。只做价格偏离合理价值50%以上的行情。请注意，内外盘价差或期现货价差并不能作为价格是否合理的依据。因为期货价格在资金因素的推动下，常常出现价格扭曲。比如国内的PVC今年8月曾出现期、现货差价超过1000元/吨！前几年，内盘棉花的价格曾一度高过美盘百分之三四十，你若选择做空内盘，那就是做反了。
看技术面走势还要注意要从大见小。先分析市场是上涨通道还是下跌通道，再看其它技术指标，而非相反。若是金属，十年的上涨趋势图中不太可能出现周线、月线或季线的多根巨阴；二十年的下降趋势图也不太可能出现周线、月线或季线的多根巨阳。但盘整市出现多根巨阴巨阳是可能的，但是交叉出现的。 短期指标也不是一定不能参照，但要结合中长期指标。比如短期移动平均线（MA，不是MACD）（5天10天）上穿中期移动平均线（30天60天），做多；中期移动均线上穿长期移动均线（120天240天），做空；短期移动均线下穿中期移动均线，做空；中期移动均线下穿 长期移动均线，做多。双线交叉再辅以单线均线，就非常完美了。当然，别忘了，此策略还要结合（价格价值背离和供需等）基本面。每个品种参照的技术指标也各不相同。历史上看，白银最有效的技术指标：双线交叉10天上穿20天，多；反之，空；辅以单线20天；铜：双线交叉20天（4周）上穿40天，多；反之，空；辅以单线60天。
再强调一次，轻仓是关键中的关键。而且，笔者提倡固定比例持仓。比如，25%的仓位，始终保持到这波操作结束。有浮盈，可以加仓，使其始终保持在四分之一的仓位。不可因一时的浮盈而沾沾自喜忘乎所以猛加仓。倒金字塔加仓这种普遍流行的战法也并不可取。20个品种，每年每个品种至少一波中级行情（15-30%），辨认出十次，争取把握五到六次。大行情（大于30%）每个品种每两三年有一次，所有品种加起来的大行情每年至少三到四次，把握到一次。对于大行情，适当的加点杠杆，比如两倍。价格变化30%以上，盈利预期50%。这样，你一年下来就不得了了。大家严格按照上述战法，不是亏钱还是赚钱的问题，不是赚点生活费的问题，十几二十年下来，不要说亲戚朋友会把钱交个你打理，甚至来找你操盘的期货私募都会络绎不绝，他们不会考虑你的年龄大小，学历如何，有没有金融专业背景。在期市上，能长期稳定地赚钱就是硬道理。那些所谓海外名校毕业的金融经济学博士，或期货比赛中数个月能繁几十倍几百倍的重仓型短线甚至抄单高手，加入私募后往往给其带来被清盘的厄运。
最后，用自编的一首诗来描述期货操作注意事项：
有时快进有时等，太早太晚都不好。事先做个局外人，哪方恐慌杀哪方。外盘涨幅远超内，两者相关又无关。相关品种要比较，货币库存兼成本。基本面有显隐性，隐性预期更重要。
工业品的周期长，上涨下跌都漫长。农产品的周期短，季节性研究重要。时间价位定级别，顺势轻仓兼止损。单边行情有惯性，莫要急来莫要慌。美联储定大行情，温家宝（李克强）定中行情。长线短线皆可取，横有多长竖多高。趋势反转最佳机，盘整突破也可进。大势反动四五十，顺着原势再入市[3]。止损止盈莫刻意，进出标准更重要。市场强度定止损，强势市场设得宽。阻力位或黄金割，也是损盈位参照。止损尽量设得宽，总资金要亏得小。
持仓一月到两年，最好熬到赚钱时。大师盈利（百分之）一二百，亏钱百五到百十。内盘涨幅小得多，我辈盈亏要略减。每波战役定计划，不要临时抱佛脚。但若遇到大消息，苗头不对赶紧跑。独立思考固重要，坚持己见更难得。价位变动百三十，一年能有两三波。
有所为有所不为，不要样样都插手。超级行情沙里金，只能可遇不可求。利多不多空不空，就要获利了结好。趋势形成难改变，调三调四拐点现。波浪理论可参照，五浪很难走得到。
吃鱼只吃中间段，鱼头鱼尾弃之吧。多空力量很明显，此时入市不为晚。不用你去搏市场，跟随大军顺牵羊。大军想法把你甩，紧紧跟上莫吓跑。量变积累到质变，飞机起飞跟着上。
顺势逆市非关键，价格扭曲最重要。博弈论也很重要，人云亦云财富跑。众人都说行情来，往往就是假突破。若有成交量跟上，也许行情真的来。但也不能总是反，或有主力或者无。
莫羡别人莫吹己，牛市猪都飞上天。交易纪律人人懂，坚持一生难上难。自律耐心趁时势，技术消息仅参考。不变系统不存在，技术陷阱时刻防。设定目标心态好，一万起家到千万。
大胆谨慎冷若冰，得心应手胜赢钱。期市规律又随机，高手有招又无招。多杀多来空杀空，看懂之后再入市。如果单边大行情，程式交易克人性。如果震荡小行情，人脑交易更加好。
震荡市高抛低吸，单边市追涨杀跌。震荡里面有趋势，趋势里面有震荡。我们在研究市场，市场也研究我们。忘我无主无多空，我与市场同歼敌。每次一两个品种，杠杆两倍已不低。
兵贵在随机应变，而非在预知未来。输赢视作为数字，人生不过一场梦。交易要学走钢丝，晃晃悠悠却等闲。资金控制是关键，顺势止损在其次。大盈小亏永别忘，踩对节奏稍重仓。
多做多头少放空，放空多是现货商。卖方往往是多头，买方常常是空头。为了拉升为了骗，岿然不动莫上当。莫要跌进細节眼，大大咧咧装糊涂。高情商兼挫折商，远比技术更重要。
要学赌王何鸿燊，最高境界是不赌。异形机器人一样，如来观音般沉静。尽量永远持有仓，小仓位搏大行情。重仓位搏小行情，此种手法要不得。量深心低大气度，积极面对人生考。
注释：
[1]美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM） 成立于1994年2月，总部设在离纽约市不远的格林威治，是一家主要从事定息债务工具套利活动的对冲基金。这家由诺贝尔奖获得者等多位投资界顶尖人物组成的基金，最终却因为过于相信投资模型和高杠杆的投资方式而灰飞烟灭。
[2]中国期货界的名人。白手起家到五千万，后迅速归零，又再次东山再起，是期货后来者的绝好参照。曾著有《十年一梦》一书。
[3]克罗认为，入市点：a.趋势翻转时；b.盘整突破时；c.大势反弹或回吐45%—55%处。
（作者通讯地址：上海政法学院，上海 201701）
关键词：交易系统；贪婪；最好的事业
一、 为何说期货投资是世界上最好的职业
以前曾写过一篇“期货投资理念”的文章，但笔者自我感觉过于笼统，有意从事期货投资的朋友们看了，即使理解了，也难以将其运用到实际操作中去。之所以在那篇文章中没有写清楚一套完整的交易系统，是因为笔者当时认为交易系统的开发是每个期货投资人自己的总结，不必要将自己的经验强加在他人头上，只需大致地谈一下交易理念即可。但当那篇文章发表后，自己看了也举得很难为人所参照。并且，想到众多的期市投资人在付出高昂的代价，在渡过无数个不眠之夜和青春年华，仍无法进入不断赚钱的境界，决定续写本文，将笔者多年付出的心血、汗水及高额的学费化成清清楚楚的交易步骤，以文字的形式传达给他人。笔者并不怕被人学去，期市永远只有极少一部分人赚钱的原则并不会因为本文的发表而有任何改变。因为一来，看到此文的投资者估计只是所有期货投资者极少一部分；二来，即使对该操作系统进行模仿，以笔者的揣测，人性的贪婪、懒惰和恐惧决定了能否持久地知行合一是个非常不容乐观的问题；三者，教授一套东西是师傅的责任，如何靠自己超越常人的努力，靠自己的悟性去刻苦实践和专研则是看每个徒弟自己了。
期货投资，技术、基本面的研究固然很重要，但资金管理和自信的心态更是关键。说白了，轻仓、坚信自己对行情的判断和尽量不止损只止盈的操作之道是下述这套交易系统的核心。之所以那么多在股市呼风唤雨的投资精英会败在期市上，根源在于期货交易的保证金制度。有的人重仓高杠杆的交易习惯源于短期暴富的心态；但也有很多的人则是压根不知道到底该重仓还是轻仓。期货期货，就是买卖未来的货物啊。保证金制度只是一种让你选择最大程度获利的双刃剑。你为什么要冒着极大风险用高杠杆去投资期货呢？你为什么要在短时间内最大程度获利呢？急等着钱用吗？别忘了，财不入急门。如果我告诉你，要是你象范蠡一样，白手起家、稍有负债（类似于使用极低的杠杆）的经营、看准时机、低买高卖兼薄利多销，不断重复这一过程，过个十几年，你同样可以成为巨富，甚至到时候会因为害怕钱太多了而多次将其回馈社会，你还会急吼吼的试图用高杠杆、快速买卖的方式去玩期货吗？确实，如果你采用高杠杆的交易方式，那么期货投资就是一种吸毒和玩老虎机的游戏。作为期货投资者，你会去吸毒吗？你会去玩老虎机吗？我想，绝大多数期货投资者不仅不会去吸毒、去玩老虎机，恰恰相反，他们比一般人都要勤奋、节俭和善于克制。94年通过摆地摊和炒股已经拥有三千万的杨卫国，平时节俭得连打的、下饭馆、买名牌服装这些工薪阶层司空见惯的生活习惯都没有，对投资工作的勤奋更远超大多数上班族对本职工作的投入，但就是因为过于自负、急于成就大事业而进行高杆杠国债期货的投资，最终在数月间倾家荡产。李佛摩尔、LTCM[1]、尼克利森、陈久霖、青泽老师[2]…前车之鉴，数不胜数，我们后来者千万不要学不断赴汤蹈火的飞蛾。当然，你会说你采用重仓操作期货不会重蹈他们的覆辙，因为你能夠做到不断止损。那我就告诉你，你和前面那些前辈大师的区别仅在于他们死于瞬间，而你会慢慢死去。几乎所有财经媒体所传授你的第一时间止损的期货操作理念实际上是害了你。下文所要介绍的低风险尽量不止损的期货操作系统才是你步入期货盈利殿堂的终极手段。
二、 类似于现货贸易商的期货操作系统
轻仓、止损、长期、顺势，如果你的操作进入到了这一境界，首先要恭喜你，你已经入门了。但还不够。因为，轻仓是必须的，但如果你过度迷恋止损、长期和顺势，长远而言，即使你没有被市场淘汰，也很难从市场上赚到钱。这里介绍的系统，归纳起来：轻仓（甚至不用杠杆）、少止损、长短期不限、以大幅偏离合理价值的价位介入。
为什么轻仓和少止损的理由这里就不再多废话了。长短期不限是因为期货与股票的最大不同点在于随机应变。长期做多或做空某一种商品，笔者也认同。但遇到极端行情，如你开空后恰遇连续数个跌停板，浮盈达本金的50%，而基本面并不十分支持这种对你有利的行情时，你还不捞一票就跑？非要每次操作都持仓一个月以上吗？干吗呢？割除亏损，让盈利奔跑，这种理念是对的。但大多数的操作在已经浮盈巨大的情况下，还是应该见好就收。不要试图像克罗一样，光靠一波白糖的行情就能赚数十上百倍的利润从而一举从中产阶级成为巨富。那样的行情几年甚至几十年才能碰上一次。
依价格大幅偏离商品的合理价值而不是所谓的顺势来介入恐怕也是一种颠覆传统的理论。因为，何为“顺势”，看几张技术图就能看明白吗？那为何99%的投资人都失败了呢？他们也止损啊，也拼命研究技术图啊？所以，“顺势操作”就是一句正确的废话。谁不想顺势？顺不顺势只有事后才知道，本就是一种虚无飘渺的东西，你赌顺势就是赌博。连续涨三天你介入就是顺势？你怎么确定第四天它就会上涨而不是下跌呢？连续在60天均线上运行就是上涨市？确实，中长期均线是很难造假的。再大的机构也无法操纵铜60天或黄金十周均线。但如果铜在一万美元以上，黄金在两千美元以上，价格运行在60天或十周均线以上，你再买入，或已经浮盈巨大，继续做多合适吗？所以，中长期均线或K线组合可以参考，多空力量对比也可以研究，但价格大幅偏离商品的合理价值或长期均值是更为靠谱的依据。有人说，顶部或底部是最容易让你巨亏的部位。是的，如果你重仓，铜从一万美元跌到两千美元，你重仓买入仍然可能倾家荡产。因为它既然会不可思议的在金融危机期间跌到两千美元，那就有可能会跌到一千五百美元。但如果你轻仓操作，以两倍，甚至不用杠杆买入做多，还怕亏到哪里去？过一段时间，你等着大笔捞钱就是了。在850美元附近买入黄金，要等上二十几年才解套，这种几率也非常小。即使遇上了也不算倒霉。黄金后来不是涨到了1900美元吗？长期下来，你还是赚了。好了，下面就将这套系统本身予以详解： 做商品，如铜和白银这些波动大的品种，100万中的三十万用于投资它们，另外的70万同样可以留出来做最稳健的投资，如国债回购、银河证券天天利等等。
你只需要不停的去止赢，震荡不过是给你送钱！单边一个大原则，20日均线做波段震荡就够了。极限的顶底，超长期持有（这时就不考虑20天均线了），还可以来个价值投资！争取年收益率50%。年年赚30%到100%，你的收益率就超过了巴菲特和李嘉诚。当然，你到了他们那把年纪，财富肯定及不上他们的百分之一，原因有很多，不是本文讨论的范畴。
10万块做一手锌，看错2000点才亏10%，看错4000点，才亏20%。你顺了日K的20日均线，再结合“人弃我取，人取我予”的白圭和范蠡的商道，觉得价格高得离谱了做空，低得离谱了，做多。要是还是亏了20%熬不住出来了，这种错误，一百年也难发生一次。比真正的现货还安全N倍。
那你会说，干吗不去做现货呢？你有本职工作，你有时间买卖現货铜？你向谁买？你买的铜是好铜还是次品？如何开支票？买了以后放在哪儿？卖给谁？人家为何买你的铜？如何维护与客户的，甚至政府部门的关系？所以说，期货买卖是世界上最好的职业和事业，范蠡和白圭要是活在现在，估计也不会再去批发现货了。你多幸福啊？可惜，乐极生悲。你非要将这种幸福放大到极致，用高杠杆的方式去买卖商品，自己有一百万非要做多或做空一千万的铜，那就是找死。
克服你的贪婪，轻仓配合简约的技术，看准时机和价位再下手，尽量多止赢少止损，甚至一百笔生意95笔一开始都套住了，但最终能熬到赚钱，你还怕不发财吗？什么第一时间止损？什么长线短线？什么小亏、小赚、大赚模式？什么MACD？那些条条框框留给书呆子去看吧。范蠡和白圭做买卖会考虑这些东西？做期货如同做现货，不要搞得太复杂。
30万做一手铜，你跟现货商一样的起点，这个一手期货铜的波动有多大呢？铜一天日内波动2000点是常态即1万元，一个月常态波动22万，一年是264万。不要以为一手铜一年赚15万很难。你只要赚到波动的5.68%-6.65%的钱，你就完成你一年50%的目标（轻仓小波段，只止盈少止损）。1000-2000点的区间，就足以赌一个大波段，这对于轻仓来说，仅仅是总资金波动1.5%-3%，无伤大雅。做熟了就不要再做白圭和范蠡了，做日K，平均2周止损一次。虽然止损多了，但利润也来得快了，次数也多了。
技术面上，本人主要用均线 、（枯骨）K线组合（而非K线）辅助判断。结合波浪理论，单边市， 除了08年等极端情况，中国的期市行情一般会以一波比一波弱的三四波来结束。
若铜中阴K线一出，它代表的是依托20日均线的反弹，严重的受阻于60日中期均线，依托60日均线逢高放空，也只有1000多点的风险。当然，这些技术面上的东西你掌握的不好也不要紧。只要按照上面的大的策略去做，坏不到哪去。期货不仅比现货做起来方便，一样的生态环境与行业背景，差价都在微小的区间。但是期货铜日内的震荡空间，可以利用的机会，却是现货铜的N倍。
白糖从12年6月至今，也就2个大势，60日均线的支撑与60日均线的压制。你唯一需要做的是配合K线型态与小均线在60日均线以上逢低做多，空头K线就卖出，等低位再多。总之，行情偏离60日均线过远，就将止损上移到20日均线。若某天开启了60日均线的空头，每一个止跌的阳K出了，可以配合小均线平了休息下，等位置与形态继续高空。只要止损合理，大势稳固，好位置都可以开仓。当你们迷失在短线行情与凌乱里，最好的方法是跳出来，看下日K与日K均线浩荡的大势。轻仓代表的是你的容量，你的气度，你的雅量，你的格局，你的容错能力，你的抗打能力。很多人想在日内短线行情的混沌凌乱里，占尽所有的市场的便宜，想以最小的止损获取大的止赢？我告诉你们这本身就是逆天的事情。比如白糖逢高以60日均线放空，60-100点风险，你可以N次获利几十到几百点，但你想6-10点，10-20点的止损去谋取赢利，等待绝大多数人的是N次的止损！重仓的本质绝定了你们的容错气度很小，你们的容错气度决定了你们人生与事业的格局！短线行情的混沌凌乱，永远不是你们想像的那么简单。技术，经验很一般，乃至新人，就不要用杠杆操作期货，十几年下来，也能盈利数十上百倍。有几年的功力了，我相信，你们保持轻仓（比如1/3，1/4， 1/5）加最基本的技术就能成长为巨人。有的品种可以1/3仓，但像铜与胶这样波动巨大的品种，1/3的仓位显然非常的重了。
三、交易的依据是思想和不断变化的信息，而非仅仅是一成不变的系统
任何交易系统都不可能适合所有的行情。没有所谓交易的一致性，60天均线也要结合基本面、周期、位置、博弈论等。上述给大家介绍的交易系统是你操作的基础，但不是全部。这就好比教给你一套拳路，具体迎敌时则要见招拆招，随机应变。真正的高手是深研行业与经济基本面与稳重的大趋势的技术面信号。基本面，仓位，价格已经决定了真实的成败。很多时候，完全无视任何图形。绝佳的基本面支持，好的位置，就是等着赚钱。任何短期指标与短周期的图没有一丝一毫的意义。甚至中长期指标也不靠谱。以均线为例，在有趋势的行情中，用均线最好最简单。但在震荡行情中，用均线会买在最高点和卖在最低点。作出指令最好要有两个以上指标符合条件，单一指标太简单了。所以，均线交叉再结合简单均线，无论对于震荡市还是单边市，能提高准确率。
再结合概率学。只做价格偏离合理价值50%以上的行情。请注意，内外盘价差或期现货价差并不能作为价格是否合理的依据。因为期货价格在资金因素的推动下，常常出现价格扭曲。比如国内的PVC今年8月曾出现期、现货差价超过1000元/吨！前几年，内盘棉花的价格曾一度高过美盘百分之三四十，你若选择做空内盘，那就是做反了。
看技术面走势还要注意要从大见小。先分析市场是上涨通道还是下跌通道，再看其它技术指标，而非相反。若是金属，十年的上涨趋势图中不太可能出现周线、月线或季线的多根巨阴；二十年的下降趋势图也不太可能出现周线、月线或季线的多根巨阳。但盘整市出现多根巨阴巨阳是可能的，但是交叉出现的。 短期指标也不是一定不能参照，但要结合中长期指标。比如短期移动平均线（MA，不是MACD）（5天10天）上穿中期移动平均线（30天60天），做多；中期移动均线上穿长期移动均线（120天240天），做空；短期移动均线下穿中期移动均线，做空；中期移动均线下穿 长期移动均线，做多。双线交叉再辅以单线均线，就非常完美了。当然，别忘了，此策略还要结合（价格价值背离和供需等）基本面。每个品种参照的技术指标也各不相同。历史上看，白银最有效的技术指标：双线交叉10天上穿20天，多；反之，空；辅以单线20天；铜：双线交叉20天（4周）上穿40天，多；反之，空；辅以单线60天。
再强调一次，轻仓是关键中的关键。而且，笔者提倡固定比例持仓。比如，25%的仓位，始终保持到这波操作结束。有浮盈，可以加仓，使其始终保持在四分之一的仓位。不可因一时的浮盈而沾沾自喜忘乎所以猛加仓。倒金字塔加仓这种普遍流行的战法也并不可取。20个品种，每年每个品种至少一波中级行情（15-30%），辨认出十次，争取把握五到六次。大行情（大于30%）每个品种每两三年有一次，所有品种加起来的大行情每年至少三到四次，把握到一次。对于大行情，适当的加点杠杆，比如两倍。价格变化30%以上，盈利预期50%。这样，你一年下来就不得了了。大家严格按照上述战法，不是亏钱还是赚钱的问题，不是赚点生活费的问题，十几二十年下来，不要说亲戚朋友会把钱交个你打理，甚至来找你操盘的期货私募都会络绎不绝，他们不会考虑你的年龄大小，学历如何，有没有金融专业背景。在期市上，能长期稳定地赚钱就是硬道理。那些所谓海外名校毕业的金融经济学博士，或期货比赛中数个月能繁几十倍几百倍的重仓型短线甚至抄单高手，加入私募后往往给其带来被清盘的厄运。
最后，用自编的一首诗来描述期货操作注意事项：
有时快进有时等，太早太晚都不好。事先做个局外人，哪方恐慌杀哪方。外盘涨幅远超内，两者相关又无关。相关品种要比较，货币库存兼成本。基本面有显隐性，隐性预期更重要。
工业品的周期长，上涨下跌都漫长。农产品的周期短，季节性研究重要。时间价位定级别，顺势轻仓兼止损。单边行情有惯性，莫要急来莫要慌。美联储定大行情，温家宝（李克强）定中行情。长线短线皆可取，横有多长竖多高。趋势反转最佳机，盘整突破也可进。大势反动四五十，顺着原势再入市[3]。止损止盈莫刻意，进出标准更重要。市场强度定止损，强势市场设得宽。阻力位或黄金割，也是损盈位参照。止损尽量设得宽，总资金要亏得小。
持仓一月到两年，最好熬到赚钱时。大师盈利（百分之）一二百，亏钱百五到百十。内盘涨幅小得多，我辈盈亏要略减。每波战役定计划，不要临时抱佛脚。但若遇到大消息，苗头不对赶紧跑。独立思考固重要，坚持己见更难得。价位变动百三十，一年能有两三波。
有所为有所不为，不要样样都插手。超级行情沙里金，只能可遇不可求。利多不多空不空，就要获利了结好。趋势形成难改变，调三调四拐点现。波浪理论可参照，五浪很难走得到。
吃鱼只吃中间段，鱼头鱼尾弃之吧。多空力量很明显，此时入市不为晚。不用你去搏市场，跟随大军顺牵羊。大军想法把你甩，紧紧跟上莫吓跑。量变积累到质变，飞机起飞跟着上。
顺势逆市非关键，价格扭曲最重要。博弈论也很重要，人云亦云财富跑。众人都说行情来，往往就是假突破。若有成交量跟上，也许行情真的来。但也不能总是反，或有主力或者无。
莫羡别人莫吹己，牛市猪都飞上天。交易纪律人人懂，坚持一生难上难。自律耐心趁时势，技术消息仅参考。不变系统不存在，技术陷阱时刻防。设定目标心态好，一万起家到千万。
大胆谨慎冷若冰，得心应手胜赢钱。期市规律又随机，高手有招又无招。多杀多来空杀空，看懂之后再入市。如果单边大行情，程式交易克人性。如果震荡小行情，人脑交易更加好。
震荡市高抛低吸，单边市追涨杀跌。震荡里面有趋势，趋势里面有震荡。我们在研究市场，市场也研究我们。忘我无主无多空，我与市场同歼敌。每次一两个品种，杠杆两倍已不低。
兵贵在随机应变，而非在预知未来。输赢视作为数字，人生不过一场梦。交易要学走钢丝，晃晃悠悠却等闲。资金控制是关键，顺势止损在其次。大盈小亏永别忘，踩对节奏稍重仓。
多做多头少放空，放空多是现货商。卖方往往是多头，买方常常是空头。为了拉升为了骗，岿然不动莫上当。莫要跌进細节眼，大大咧咧装糊涂。高情商兼挫折商，远比技术更重要。
要学赌王何鸿燊，最高境界是不赌。异形机器人一样，如来观音般沉静。尽量永远持有仓，小仓位搏大行情。重仓位搏小行情，此种手法要不得。量深心低大气度，积极面对人生考。
注释：
[1]美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM） 成立于1994年2月，总部设在离纽约市不远的格林威治，是一家主要从事定息债务工具套利活动的对冲基金。这家由诺贝尔奖获得者等多位投资界顶尖人物组成的基金，最终却因为过于相信投资模型和高杠杆的投资方式而灰飞烟灭。
[2]中国期货界的名人。白手起家到五千万，后迅速归零，又再次东山再起，是期货后来者的绝好参照。曾著有《十年一梦》一书。
[3]克罗认为，入市点：a.趋势翻转时；b.盘整突破时；c.大势反弹或回吐45%—55%处。
（作者通讯地址：上海政法学院，上海 201701）