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目前，国内大量企业都有去美国上市的想法，而且，美国资本市场中涉及中国的交易也确实都有比较大的增长潜力，所以，美国市场也欢迎更多有潜力的中国企业加入。这进一步加强了这些企业上市的想法。我认为，作为一名合格的财务负责人，有必要和企业的领导们解释清楚国内企业到美国上市的优缺点。在决定以怎样的方式上市之前，首先必须搞清楚的是：要不要上市。
一、上市的好处可以归结为以下五点
1.更容易引人资本投入
（1）因为，无论业绩好坏，所有上市公司必须定期向美国证券交易委员会（SEC）和公众详细披露财务和其他重要事项。对信息披露的要求建立了投资者对上市公司的信任。
（2）投资者的投资更容易变现。
（3）上市公司投资者对公司行为和决策的限制较少：一般来说，即使能够吸收到私人股权投资和风险投资的私人公司，也经常要接受私人股权投资者和风险投资者的限制和约束。
（4）公司上市后再融资时，市场对其估值更高，也更容易融资。
2.使公司拥有更大的流动性；
通过将投资变现，流动性为所有投资者提供了更好的退出战略。
3.可以以收购或战略合作的方式带动公司成长：
上市公司常常可以使用其股份作为货币支付给那些被收购或合作的公司员工。
还可以用股票进行收购而不必筹集现金，使得公司可以把现金用于其他方面。
4.可以以股票期权吸引、挽留高级经理：
由市场评判的上市公司的业绩和管理层的激励制度融为一体，期权持有人为了使股价上升，会竭尽全力提高公司的业绩。因为行权的时间表取决于其为公司效力的年限，也有利于激励员工长期为公司服务。
5.可以增加股东对管理层的信任：
美国证券交易委员会（SEC）要求公司定期报告财务状况、管理层薪酬、关联交易、重大合同、流动性、资本来源等。这就可以让股东对公司的运营及遇到的挑战更加了然于心。
二、上市也有五大显而易见的坏处
1.为讨好市场而强调短期业绩：
每个季度公布报表时，公司管理层都必须关注公司的业绩增长是否达到和超出了市场预期，在这种压力下，公司短期业绩的重要性超出了长期业绩，而后者才是每个公司必须关注以建立股东价值的着眼点。
2.必须公开披露公司信息，不易藏拙。公司的所有问题都必须及时向外界公布，如果主要客户流失了，公众立刻就会发现，而且，也使得重要信息更易落入竞争对手手中。
3.因为市场对公司业绩的压力，上市公司比一般公司更难克服造假的诱惑；
4.为履行美国证券交易委员会报告和审计的要求，上市公司需要的审计费等开支比较高；
与上市有关的重大额外成本如下：
（1）聘请律师和美国证券交易委员会（以下简称：SEC）打交道，基本年服务费约5万到15万美金。
（2）组建内部团队，以合乎SOX404条款
（3）聘用审计师进行年度审计并评估每季度的财务报表。
（4）扩大公司队伍，尤其是财务和股东关系团队，以处理增加的需求
（5）聘用公关公司或投资者关系公司（起码每年15万美元）
（6）支付与华尔街联系相关的出差和招待费
这些费用中，既包括软件也包括硬件，就算是最小的公司，一旦上市，也会发现年度开支陡然上升30万到70万美元，对某些公司来说，这些额外的支出就关系到净收入是正数还是负数。
尤其是我国目前大多数企业中，既懂英语、又懂US GAAP、了解SEC上市及披露报告的各种程序、有能力准备相关法律文件和财务报告的专业人士非常非常少，上市的大部分工作只能委托一些中介公司代理。这些中介公司，很少关心企业的长期发展，利用我国企业缺乏有关经验和知识的漏洞，收费非常高，动辄几十万美金，甚至上百万美金。而它们目前采用的上市方法通常是反向并购：一般是把它们控股的已经上市的低价“壳公司”高价卖给国内企业，从中获利。这样，国内企业上市后，股票最终是在OTC BB（即：柜台外公告板）交易。而且，上市后，因为还要继续接受SEC的审计要求，按期上交有关报告，把上市公司的资格维持下去，这些国内企业，如果还是委托中介公司完成报告，那么高昂的费用，会使企业的经营业绩受到很大的负面影响，甚至将原本盈利的企业拖垮。而且，在OTC BB 交易的公司，一般股价较低，流动性也不是很强，企业客观上还需要继续发展，需要想办法转到主板市场或是更大的交易所交易。后续的各项工作还会层出不穷……
5.美国SOX法案和相对严苛的法律环境，使公司更容易卷入诉讼
为了消除对股价造成的动荡，消除负面的公众影响，公司遇到不利事件都会及时处理，这就会增加法律成本，而且，目前美国的上市公司作为被告时，经常很难胜诉。
可见，国内企业到美国上市，可以得到资本，实现企业经营计划，扩大发展。但是，如果一个企业上市的唯一目的就是圈钱，既没有投资项目，也不想进行收购，更没有成长战略，那就会涉及到上市的额外成本，有可能减少相当部分的企业受益，还会使企业面临诉讼风险和季度业绩审查，还得增加财务人员，这样，上市结束后，企业不会从上市中得到其他的好处，还得承担维持上市公司资格的成本和负担。结果，这种公司中，有相当一部分最终不得不退市。
所以，每个企业都需要根据各自的情形权衡利弊，再做决定。不能为了上市而上市，要找好切实可行的投资项目和上市时机，尽量从上市中获得收益最大化。
作者简介：
王如洁 女 汉 研究方向：应用经济学 职称：助理经济师 工作单位：美德维实伟克康茂（无锡）定量泵有限公司
一、上市的好处可以归结为以下五点
1.更容易引人资本投入
（1）因为，无论业绩好坏，所有上市公司必须定期向美国证券交易委员会（SEC）和公众详细披露财务和其他重要事项。对信息披露的要求建立了投资者对上市公司的信任。
（2）投资者的投资更容易变现。
（3）上市公司投资者对公司行为和决策的限制较少：一般来说，即使能够吸收到私人股权投资和风险投资的私人公司，也经常要接受私人股权投资者和风险投资者的限制和约束。
（4）公司上市后再融资时，市场对其估值更高，也更容易融资。
2.使公司拥有更大的流动性；
通过将投资变现，流动性为所有投资者提供了更好的退出战略。
3.可以以收购或战略合作的方式带动公司成长：
上市公司常常可以使用其股份作为货币支付给那些被收购或合作的公司员工。
还可以用股票进行收购而不必筹集现金，使得公司可以把现金用于其他方面。
4.可以以股票期权吸引、挽留高级经理：
由市场评判的上市公司的业绩和管理层的激励制度融为一体，期权持有人为了使股价上升，会竭尽全力提高公司的业绩。因为行权的时间表取决于其为公司效力的年限，也有利于激励员工长期为公司服务。
5.可以增加股东对管理层的信任：
美国证券交易委员会（SEC）要求公司定期报告财务状况、管理层薪酬、关联交易、重大合同、流动性、资本来源等。这就可以让股东对公司的运营及遇到的挑战更加了然于心。
二、上市也有五大显而易见的坏处
1.为讨好市场而强调短期业绩：
每个季度公布报表时，公司管理层都必须关注公司的业绩增长是否达到和超出了市场预期，在这种压力下，公司短期业绩的重要性超出了长期业绩，而后者才是每个公司必须关注以建立股东价值的着眼点。
2.必须公开披露公司信息，不易藏拙。公司的所有问题都必须及时向外界公布，如果主要客户流失了，公众立刻就会发现，而且，也使得重要信息更易落入竞争对手手中。
3.因为市场对公司业绩的压力，上市公司比一般公司更难克服造假的诱惑；
4.为履行美国证券交易委员会报告和审计的要求，上市公司需要的审计费等开支比较高；
与上市有关的重大额外成本如下：
（1）聘请律师和美国证券交易委员会（以下简称：SEC）打交道，基本年服务费约5万到15万美金。
（2）组建内部团队，以合乎SOX404条款
（3）聘用审计师进行年度审计并评估每季度的财务报表。
（4）扩大公司队伍，尤其是财务和股东关系团队，以处理增加的需求
（5）聘用公关公司或投资者关系公司（起码每年15万美元）
（6）支付与华尔街联系相关的出差和招待费
这些费用中，既包括软件也包括硬件，就算是最小的公司，一旦上市，也会发现年度开支陡然上升30万到70万美元，对某些公司来说，这些额外的支出就关系到净收入是正数还是负数。
尤其是我国目前大多数企业中，既懂英语、又懂US GAAP、了解SEC上市及披露报告的各种程序、有能力准备相关法律文件和财务报告的专业人士非常非常少，上市的大部分工作只能委托一些中介公司代理。这些中介公司，很少关心企业的长期发展，利用我国企业缺乏有关经验和知识的漏洞，收费非常高，动辄几十万美金，甚至上百万美金。而它们目前采用的上市方法通常是反向并购：一般是把它们控股的已经上市的低价“壳公司”高价卖给国内企业，从中获利。这样，国内企业上市后，股票最终是在OTC BB（即：柜台外公告板）交易。而且，上市后，因为还要继续接受SEC的审计要求，按期上交有关报告，把上市公司的资格维持下去，这些国内企业，如果还是委托中介公司完成报告，那么高昂的费用，会使企业的经营业绩受到很大的负面影响，甚至将原本盈利的企业拖垮。而且，在OTC BB 交易的公司，一般股价较低，流动性也不是很强，企业客观上还需要继续发展，需要想办法转到主板市场或是更大的交易所交易。后续的各项工作还会层出不穷……
5.美国SOX法案和相对严苛的法律环境，使公司更容易卷入诉讼
为了消除对股价造成的动荡，消除负面的公众影响，公司遇到不利事件都会及时处理，这就会增加法律成本，而且，目前美国的上市公司作为被告时，经常很难胜诉。
可见，国内企业到美国上市，可以得到资本，实现企业经营计划，扩大发展。但是，如果一个企业上市的唯一目的就是圈钱，既没有投资项目，也不想进行收购，更没有成长战略，那就会涉及到上市的额外成本，有可能减少相当部分的企业受益，还会使企业面临诉讼风险和季度业绩审查，还得增加财务人员，这样，上市结束后，企业不会从上市中得到其他的好处，还得承担维持上市公司资格的成本和负担。结果，这种公司中，有相当一部分最终不得不退市。
所以，每个企业都需要根据各自的情形权衡利弊，再做决定。不能为了上市而上市，要找好切实可行的投资项目和上市时机，尽量从上市中获得收益最大化。
作者简介：
王如洁 女 汉 研究方向：应用经济学 职称：助理经济师 工作单位：美德维实伟克康茂（无锡）定量泵有限公司