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【摘要】随着经济发展和金融创新，第三方理财公司因其完全中立的立场找到发展机遇，应运而生。本文从第三方理财公司的理论概述出发，通过对我国第三方理财公司的发展现状进行分析，找出我国第三方理财公司的现存问题及这些问题的成因，最后对发展我国第三方理财公司提出建议。
【关键词】第三方理财公司 传统金融机构 营运模式
一、第三方理财公司理论概述
第三方理财公司是指不同于银行、保险等金融机构的独立的中介理财机构。作为独立机构的第三方理财公司不代表基金公司、银行或者保险公司等金融机构的利益，而是站在非常公正的立场上通过分析客户的实际情况为其提供最为恰当的个人理财方案，满足客户的理财需求。相比于银行、保险公司等传统金融机构的理财模式，第三方理财机构的优点主要在于立场中立、理财服务更具独立性、理财信息全面及时、理财手段更具个性化和全面化，这使客户的利益得到了保证，不用担心理财机构过于考虑自己的利益而忽视了客户的利益。另一方面，综合性专业理财人才的稀缺和品牌文化的缺失也给第三方理财公司的发展制造了困难。
根据运作模式和产品类型，第三方理财公司可分为基金类、保险类、综合类和产品类四大类。基金类第三方理财公司的代表有晨星和德圣等，晨星主要通过为机构投资者提供信患来获得相关费用收入，而德圣的收入不仅来自于为代销机构提供培训的培训费，还来自于投资者。保险类第三方理财公司的代表有华康和世德贝等，华康通过给客户提供保险向保险公司收费，世德贝通过向客户推荐金融机构的理财产品而向金融机构收取费用，它的业务主要是保险咨询和私人财富管理。综合类第三方理财公司的代表是诺亚和康宏等，他们通过为客户提供免费的理财规划，向金融机构收取费用。产品类第三方理财公司的代表是普益财富。
第三方理财公司与传统金融机构理财的差异主要体现在以下两个方面：第一，业务开展的独立性和理财服务理念不同。传统金融机构的理财部门实质上是辅助销售部门，他们理财业务的开展必须按照金融机构的规定进行，不能自行决定，业务开展的主要目的在于销售更多的理财产品和服务，以实现公司利润最大化，这就不可避免的会影响到客户的利益。而第三方理财公司是完全独立的，不代表任何金融机构的利益，在中立的立场上通过客观科学地分析客户的实际情况和市场的环境变化为其提供最为恰当和有利的个人理财方案。第三方理财公司还可以根据客户的实际需要，为客户选择多家传统金融机构的金融产品和服务，通过多样化的投资组合降低风险、提高收益，这是在传统金融机构的理财部门无法实现的。第二，业务开展的模式不一样。传统金融机构理财通常是事先设计好金融产品或者投资组合产品，然后销售给客户，因此，客户所享受到的产品重合率高，同质化严重。而第三方理财公司是在对具体客户的实际财产情况、风险承受能力做了详细了解之后，再结合金融环境的变化情况，为客户提供符合其实际情况的个人理财方案。
二、我国第三方理财公司的发展现状
第三方理财公司最早出现于英国、美国和加拿大等发达国家。经过40多年的发展，欧美国家的第三方理财公司已经形成了相当成熟的营运模式，在金融市场中发挥着重要的作用。作为第三方理财发展最成功的国家，美国第三方理财公司占整个金融理财市场的市场份额已经达到了60%，不仅制定了完善的法律法规，而且建立了一套严格的人才选拔培养制度。美国的理财市场比较自由开放，不仅包括以资产管理公司和财富管理公司等形式向客户提供理财服务的独立的第三方理财公司，还包括许多其他机构提供的个人理财服务。美国第三方理财公司的发展主要得益于有效的法律监管、健全的人才培养制度、完善的信用体系以及全球化的理财服务。目前，美国比较著名的第三方理财公司有柯契斯一菲茨财富管理公司、景顺资产管理公司和道富环球投资管理等。
相比于西方发达国家，我国第三方理财公司起步晚、发展慢、发展水平也比较低，其所占据的理财市场份额甚至不足1%，与澳大利亚的50%和美国的60%相差甚远。我国第三方理财公司的发展开始于10多年前，2002年，国内最早提供私人理财服务的第三方中介机构智博理财公司成立，它是我国第一个具备第三方理财公司性质的理财机构。2003年，中原理财和诺亚财富管理中心成立。2004年，北京展恒基金研究中心成立。2007年9月，北京优先理财事务所成立，它是我国第一家理财事务所，主要提供以信托产品、资管产品、海外房产投资等为主的资产配置服务。我国的第三方理财公司主要以顾问式营销服务为主，立足于客户实际利益，以客户资产保值及增值为目的，通过综合分析客户的实际情况和金融环境的变化，为客户提供个人理财规划和方案。我国第三方理财公司的服务对象主要是中高收入水平的客户，这些客户持有较多的闲置资金，对理财规划服务有着较高的需求。在收入方面，我国的第三方理财公司主要以代金融机构销售理财产品所收取的佣金和为客户提供理财咨询服务所收取的服务费为主。
总之，与国外发达的第三方理财市场相比，我国的第三方理财还处于发展的初步阶段，行业整体水平比较落后。但随着社会经济发展水平的不断提高，我国居民持有的闲置资金越来越多，对理财服务的需求越来越大，相比于传统金融机构理财，第三方理财公司能够更好地帮助客户实现资产保僮和增值，因此具有更大的市场竞争力。综上所述，我国第三方理财公司迎来了较好的发展机遇，其发展前景是十分可观的。
三、我国第三方理财公司的现存问题及成因
（一）我国第三方理财公司的现存问题
1.缺少相关法律政策的支持
目前，虽然我国有关金融市场监管方面的法律法规已经比较完善，但第三方理财市场仍处于政策监督的“空白区”。一方面，这会使第三方理财机构在开展业务时缺乏相关的政策指导和法律监督，从而产生“道德风险”隐患。另一方面，也会使参与第三方理财业务的各方当事人的合法权益得不到法律的有效保护，客户资金的安全度不够高，第三方理财机构面临信用风险，从而影响到第三方理财公司的发展。总之，相关法律政策的缺失使第三方理财市场处于尴尬的灰色地带，对这一行业的健康发展有着很大的负面影响。 2.信用体系不健全，公众信赖不足
经过长期的发展，我国的金融市场形成了以银行、证券公司、保险公司等传统金融机构为主导机构的格局，成熟的运营模式使其占据牢固的客户基础。因此，我国居民对银行等传统金融机构的信任度比较高，更愿意购买他们所提供金融产品和服务。另一方面，我国的第三方理财市场尚处于初步发展阶段，信用体系还不健全，居民对第三方理财机构的信任度远不及对银行等传统金融机构的信任度，这在很大程度上制约了这一市场的发展。再加上第三方理财公司市场覆盖面小、品牌建设尚不完善、公众信赖不足等缺点，使其在与传统金融机构的竞争中处于劣势地位。
3.综合性专业理财人才稀缺
由于缺乏相应的人才培养机制，我国专业的理财规划师面临着很大的缺口。根据理财行业发展报告所提供的数据，目前这一缺口已达到60万人左右。而且现有的大多数专业性理财人才都从业于银行、证券等传统金融机构，第三方理财市场面临着严峻的人才匮乏问题。在人力资源十分重要的现代社会，理财人才的稀缺严重制约了第三方理财市场的发展，使其面临发展瓶颈。
4.盈利模式不够成熟
在欧美国家成熟的第三方理财市场上，第三方理财公司的业务收入主要有两个来源：一个是为客户提供科学合理的理财方案所产生的咨询服务费，另一个是资产管理费。也就是说，他们的收入主要来自向客户提供综合理财规划所收取的费用。但是，由于我国第三方理财市场的发展水平依旧较低、居民的理财意识不够强烈、投资理念尚不成熟，仅以向客户收取会费和咨询费作为收入来源不足以支撑公司运营，因此目前我国第三方理财公司的收入主要来自于向提供产品的金融机构所收取的佣金，这使第三方理财公司不得不集中力量做销售，导致研究部门丧失独立性。
（二）我国第三方理财公司现存问题的成因
1.第三方理财市场尚处于初步发展阶段
我国第三方理财市场的发展起步于2003年，至今也只经过了10多年的发展历史，远远落后于欧美发达国家。这使第三方理财市场不仅缺乏相关的法律支持和政策监督，而且缺乏完善的信用体系，导致市场竞争混乱。短暂的发展时间给第三方理财公司积累的经营经验和客户基础十分有限，使其盈利模式不够成熟，综合性专业理财人才匮乏，公众信赖不足，与传统金融机构相比缺乏竞争力。
2.专业理财人才培养机制不完善
综合性专业理财人才的培养不仅需要社会和学校的支持，还需要专业金融机构进行时间和资金支持。目前，我国缺乏完整的专业理财人才培养机制，使满足金融机构专业水平要求的理财人才十分有限。同时，传统金融机构对人才的竞争加剧了第三方理财机构的人才稀缺，现有的综合性专业理财人才不断被银行等传统金融机构挖走，使第三方理财公司面临严峻的人才稀缺困境。
3.金融自由化程度不高
社会经济和金融市场的发展水平影响着国家对金融政策的选择。由于我国金融市场抵御风险的能力还不够高，因此国家采取了较为严格的金融体制以适应社会经济和金融市场的发展。我国的金融市场实行分业经营、分业监管的制度，银监会通过发布《关于规范信托产品营销有关问题的通知》限制了非金融机构通过推介信托产品获得收入的渠道，第三方理财公司作为非金融机构，它的业务开展面临着更多的阻碍。
四、发展我国第三方理财公司的建议
（一）完善相关法律法规，借鉴国外发展经验
政策支持和法律监督是第三方理财市场发展的重要前提，政府应根据我国金融市场的实际情况，尽快完善第三方理财市场相关的法律法规，对第三方理财机构进行监督和保护，为这一市场提供有效的法律约束框架，切实保护市场参与主体的合法权益。
欧美发达国家的第三方理财市场经过几十年的发展已经非常成熟，积累了丰富的营运经验，建立了稳定的盈利模式。我国第三方理财市场的发展应该积极借鉴欧美国家的发展经验，不仅要在从法律法规的角度明确界定第三方理财公司的性质、业务规范和监管机构，还要从第三方理财公司自身的角度规范营运模式和利益分配机制。当然，欧美发达国家在社会制度和经济发展水平上和我国有很大的差距，因此，第三方理财公司的发展应在借鉴过国外先进经验的同时结合我国的实际情况进行。
（二）健全信用体系，培养品牌特色
信用体系的不健全极大制约了第三方理财市场的发展。相比于传统金融机构较为完善的信用体系和坚固的客户基础，第三方理财市场的公众信赖度明显不足，这使其在与传统金融机构的竞争中长期处于不利地位，影响其快速发展。因此，金融监管机构需要建立统一的信息平台，明确奖惩机制，完善第三方理财市场的信用体系，利用法律手段保护市场参与各方的合法权益。另外，监管层应支持和鼓励金融机构建立品牌特色，提高第三方理财公司的辨认度和认可度，从而促进其业务拓展和市场覆盖面的扩大。
（三）培养综合性专业理财人才
在现代社会经济发展中，人力资源对于企业的发展至关重要，欧美国家第三方理财市场得以迅速发展成熟的重要条件之一就是建立了完善的理财人才培养机制。目前在我国，由于综合性专业理财人才培养机制的不完善，专业的理财规划师面临着60万人左右的人才缺口，再加上现有的理财人才大多就业于银行、证券公司、保险公司等传统的金融机构，第三方理财公司面临着严峻的人才匮乏困境，严重制约了其快速发展。在这种情况下，国家应积极建设并完善专业理财人才培养机制，加大时间和资金投入，培养出更多的综合性专业理财人才，填补理财人才缺口。
（四）促进金融自由化和金融产品多样化
社会经济发展水平和金融市场的实际情况决定政府对金融体制的选择。以前，由于我国的金融市场不够稳定，依靠自身能力抵抗金融风险的能力不足，因此实行较为严格的金融体制，采取分业经营、分业监管的制度。但随着世界经济环境的不断变化和国内经济金融创新的不断深化，这一金融体制逐渐表现出越来越多的不适之处。在结合我国具体经济金融发展现状的前提下，合理促进金融自由化和金融产品的多样化可以为第三方理财公司创造良好的发展环境，有效促进第三方理财市场的发展。
【关键词】第三方理财公司 传统金融机构 营运模式
一、第三方理财公司理论概述
第三方理财公司是指不同于银行、保险等金融机构的独立的中介理财机构。作为独立机构的第三方理财公司不代表基金公司、银行或者保险公司等金融机构的利益，而是站在非常公正的立场上通过分析客户的实际情况为其提供最为恰当的个人理财方案，满足客户的理财需求。相比于银行、保险公司等传统金融机构的理财模式，第三方理财机构的优点主要在于立场中立、理财服务更具独立性、理财信息全面及时、理财手段更具个性化和全面化，这使客户的利益得到了保证，不用担心理财机构过于考虑自己的利益而忽视了客户的利益。另一方面，综合性专业理财人才的稀缺和品牌文化的缺失也给第三方理财公司的发展制造了困难。
根据运作模式和产品类型，第三方理财公司可分为基金类、保险类、综合类和产品类四大类。基金类第三方理财公司的代表有晨星和德圣等，晨星主要通过为机构投资者提供信患来获得相关费用收入，而德圣的收入不仅来自于为代销机构提供培训的培训费，还来自于投资者。保险类第三方理财公司的代表有华康和世德贝等，华康通过给客户提供保险向保险公司收费，世德贝通过向客户推荐金融机构的理财产品而向金融机构收取费用，它的业务主要是保险咨询和私人财富管理。综合类第三方理财公司的代表是诺亚和康宏等，他们通过为客户提供免费的理财规划，向金融机构收取费用。产品类第三方理财公司的代表是普益财富。
第三方理财公司与传统金融机构理财的差异主要体现在以下两个方面：第一，业务开展的独立性和理财服务理念不同。传统金融机构的理财部门实质上是辅助销售部门，他们理财业务的开展必须按照金融机构的规定进行，不能自行决定，业务开展的主要目的在于销售更多的理财产品和服务，以实现公司利润最大化，这就不可避免的会影响到客户的利益。而第三方理财公司是完全独立的，不代表任何金融机构的利益，在中立的立场上通过客观科学地分析客户的实际情况和市场的环境变化为其提供最为恰当和有利的个人理财方案。第三方理财公司还可以根据客户的实际需要，为客户选择多家传统金融机构的金融产品和服务，通过多样化的投资组合降低风险、提高收益，这是在传统金融机构的理财部门无法实现的。第二，业务开展的模式不一样。传统金融机构理财通常是事先设计好金融产品或者投资组合产品，然后销售给客户，因此，客户所享受到的产品重合率高，同质化严重。而第三方理财公司是在对具体客户的实际财产情况、风险承受能力做了详细了解之后，再结合金融环境的变化情况，为客户提供符合其实际情况的个人理财方案。
二、我国第三方理财公司的发展现状
第三方理财公司最早出现于英国、美国和加拿大等发达国家。经过40多年的发展，欧美国家的第三方理财公司已经形成了相当成熟的营运模式，在金融市场中发挥着重要的作用。作为第三方理财发展最成功的国家，美国第三方理财公司占整个金融理财市场的市场份额已经达到了60%，不仅制定了完善的法律法规，而且建立了一套严格的人才选拔培养制度。美国的理财市场比较自由开放，不仅包括以资产管理公司和财富管理公司等形式向客户提供理财服务的独立的第三方理财公司，还包括许多其他机构提供的个人理财服务。美国第三方理财公司的发展主要得益于有效的法律监管、健全的人才培养制度、完善的信用体系以及全球化的理财服务。目前，美国比较著名的第三方理财公司有柯契斯一菲茨财富管理公司、景顺资产管理公司和道富环球投资管理等。
相比于西方发达国家，我国第三方理财公司起步晚、发展慢、发展水平也比较低，其所占据的理财市场份额甚至不足1%，与澳大利亚的50%和美国的60%相差甚远。我国第三方理财公司的发展开始于10多年前，2002年，国内最早提供私人理财服务的第三方中介机构智博理财公司成立，它是我国第一个具备第三方理财公司性质的理财机构。2003年，中原理财和诺亚财富管理中心成立。2004年，北京展恒基金研究中心成立。2007年9月，北京优先理财事务所成立，它是我国第一家理财事务所，主要提供以信托产品、资管产品、海外房产投资等为主的资产配置服务。我国的第三方理财公司主要以顾问式营销服务为主，立足于客户实际利益，以客户资产保值及增值为目的，通过综合分析客户的实际情况和金融环境的变化，为客户提供个人理财规划和方案。我国第三方理财公司的服务对象主要是中高收入水平的客户，这些客户持有较多的闲置资金，对理财规划服务有着较高的需求。在收入方面，我国的第三方理财公司主要以代金融机构销售理财产品所收取的佣金和为客户提供理财咨询服务所收取的服务费为主。
总之，与国外发达的第三方理财市场相比，我国的第三方理财还处于发展的初步阶段，行业整体水平比较落后。但随着社会经济发展水平的不断提高，我国居民持有的闲置资金越来越多，对理财服务的需求越来越大，相比于传统金融机构理财，第三方理财公司能够更好地帮助客户实现资产保僮和增值，因此具有更大的市场竞争力。综上所述，我国第三方理财公司迎来了较好的发展机遇，其发展前景是十分可观的。
三、我国第三方理财公司的现存问题及成因
（一）我国第三方理财公司的现存问题
1.缺少相关法律政策的支持
目前，虽然我国有关金融市场监管方面的法律法规已经比较完善，但第三方理财市场仍处于政策监督的“空白区”。一方面，这会使第三方理财机构在开展业务时缺乏相关的政策指导和法律监督，从而产生“道德风险”隐患。另一方面，也会使参与第三方理财业务的各方当事人的合法权益得不到法律的有效保护，客户资金的安全度不够高，第三方理财机构面临信用风险，从而影响到第三方理财公司的发展。总之，相关法律政策的缺失使第三方理财市场处于尴尬的灰色地带，对这一行业的健康发展有着很大的负面影响。 2.信用体系不健全，公众信赖不足
经过长期的发展，我国的金融市场形成了以银行、证券公司、保险公司等传统金融机构为主导机构的格局，成熟的运营模式使其占据牢固的客户基础。因此，我国居民对银行等传统金融机构的信任度比较高，更愿意购买他们所提供金融产品和服务。另一方面，我国的第三方理财市场尚处于初步发展阶段，信用体系还不健全，居民对第三方理财机构的信任度远不及对银行等传统金融机构的信任度，这在很大程度上制约了这一市场的发展。再加上第三方理财公司市场覆盖面小、品牌建设尚不完善、公众信赖不足等缺点，使其在与传统金融机构的竞争中处于劣势地位。
3.综合性专业理财人才稀缺
由于缺乏相应的人才培养机制，我国专业的理财规划师面临着很大的缺口。根据理财行业发展报告所提供的数据，目前这一缺口已达到60万人左右。而且现有的大多数专业性理财人才都从业于银行、证券等传统金融机构，第三方理财市场面临着严峻的人才匮乏问题。在人力资源十分重要的现代社会，理财人才的稀缺严重制约了第三方理财市场的发展，使其面临发展瓶颈。
4.盈利模式不够成熟
在欧美国家成熟的第三方理财市场上，第三方理财公司的业务收入主要有两个来源：一个是为客户提供科学合理的理财方案所产生的咨询服务费，另一个是资产管理费。也就是说，他们的收入主要来自向客户提供综合理财规划所收取的费用。但是，由于我国第三方理财市场的发展水平依旧较低、居民的理财意识不够强烈、投资理念尚不成熟，仅以向客户收取会费和咨询费作为收入来源不足以支撑公司运营，因此目前我国第三方理财公司的收入主要来自于向提供产品的金融机构所收取的佣金，这使第三方理财公司不得不集中力量做销售，导致研究部门丧失独立性。
（二）我国第三方理财公司现存问题的成因
1.第三方理财市场尚处于初步发展阶段
我国第三方理财市场的发展起步于2003年，至今也只经过了10多年的发展历史，远远落后于欧美发达国家。这使第三方理财市场不仅缺乏相关的法律支持和政策监督，而且缺乏完善的信用体系，导致市场竞争混乱。短暂的发展时间给第三方理财公司积累的经营经验和客户基础十分有限，使其盈利模式不够成熟，综合性专业理财人才匮乏，公众信赖不足，与传统金融机构相比缺乏竞争力。
2.专业理财人才培养机制不完善
综合性专业理财人才的培养不仅需要社会和学校的支持，还需要专业金融机构进行时间和资金支持。目前，我国缺乏完整的专业理财人才培养机制，使满足金融机构专业水平要求的理财人才十分有限。同时，传统金融机构对人才的竞争加剧了第三方理财机构的人才稀缺，现有的综合性专业理财人才不断被银行等传统金融机构挖走，使第三方理财公司面临严峻的人才稀缺困境。
3.金融自由化程度不高
社会经济和金融市场的发展水平影响着国家对金融政策的选择。由于我国金融市场抵御风险的能力还不够高，因此国家采取了较为严格的金融体制以适应社会经济和金融市场的发展。我国的金融市场实行分业经营、分业监管的制度，银监会通过发布《关于规范信托产品营销有关问题的通知》限制了非金融机构通过推介信托产品获得收入的渠道，第三方理财公司作为非金融机构，它的业务开展面临着更多的阻碍。
四、发展我国第三方理财公司的建议
（一）完善相关法律法规，借鉴国外发展经验
政策支持和法律监督是第三方理财市场发展的重要前提，政府应根据我国金融市场的实际情况，尽快完善第三方理财市场相关的法律法规，对第三方理财机构进行监督和保护，为这一市场提供有效的法律约束框架，切实保护市场参与主体的合法权益。
欧美发达国家的第三方理财市场经过几十年的发展已经非常成熟，积累了丰富的营运经验，建立了稳定的盈利模式。我国第三方理财市场的发展应该积极借鉴欧美国家的发展经验，不仅要在从法律法规的角度明确界定第三方理财公司的性质、业务规范和监管机构，还要从第三方理财公司自身的角度规范营运模式和利益分配机制。当然，欧美发达国家在社会制度和经济发展水平上和我国有很大的差距，因此，第三方理财公司的发展应在借鉴过国外先进经验的同时结合我国的实际情况进行。
（二）健全信用体系，培养品牌特色
信用体系的不健全极大制约了第三方理财市场的发展。相比于传统金融机构较为完善的信用体系和坚固的客户基础，第三方理财市场的公众信赖度明显不足，这使其在与传统金融机构的竞争中长期处于不利地位，影响其快速发展。因此，金融监管机构需要建立统一的信息平台，明确奖惩机制，完善第三方理财市场的信用体系，利用法律手段保护市场参与各方的合法权益。另外，监管层应支持和鼓励金融机构建立品牌特色，提高第三方理财公司的辨认度和认可度，从而促进其业务拓展和市场覆盖面的扩大。
（三）培养综合性专业理财人才
在现代社会经济发展中，人力资源对于企业的发展至关重要，欧美国家第三方理财市场得以迅速发展成熟的重要条件之一就是建立了完善的理财人才培养机制。目前在我国，由于综合性专业理财人才培养机制的不完善，专业的理财规划师面临着60万人左右的人才缺口，再加上现有的理财人才大多就业于银行、证券公司、保险公司等传统的金融机构，第三方理财公司面临着严峻的人才匮乏困境，严重制约了其快速发展。在这种情况下，国家应积极建设并完善专业理财人才培养机制，加大时间和资金投入，培养出更多的综合性专业理财人才，填补理财人才缺口。
（四）促进金融自由化和金融产品多样化
社会经济发展水平和金融市场的实际情况决定政府对金融体制的选择。以前，由于我国的金融市场不够稳定，依靠自身能力抵抗金融风险的能力不足，因此实行较为严格的金融体制，采取分业经营、分业监管的制度。但随着世界经济环境的不断变化和国内经济金融创新的不断深化，这一金融体制逐渐表现出越来越多的不适之处。在结合我国具体经济金融发展现状的前提下，合理促进金融自由化和金融产品的多样化可以为第三方理财公司创造良好的发展环境，有效促进第三方理财市场的发展。