摘 要：近年来，在我国宏观经济稳定增长的条件下，公募基金得到快速发展。互联网的发展也使公募基金投资逐步成为每一个投资者必备的投资品种。当前越来越多的个人和机构投资者参与基金投资，就对公募基金的投资方向，经营业绩，风险控制等方面有更高的要求。
　　关键词：公募基金 销售 投资
　　一、公募基金特点和我国公募基金的发展历程
　　通俗的讲，公募基金就是基金公司利用自己专业的投资团队开发的一种投资品种。它被允许面向大众发售基金份额，基金投资者可以依照基金合同约定自行申购、赎回自己的基金。公募基金将这些通过大众募集来的资金聚集起来，统一存放在有资质的托管银行，形成一种不受管理人独立控制的资产，基金公司聘用有能力、有资质的基金经理通过合规的投资组合进行投资，每一个基金份额持有人按照参与的份额，享受相应的收益，承担相应风险。公募基金投资金额要求低，适宜中小投资者参与，并接受监管部门的严格监管。
　　（一）我国基金业首部法规的诞生
　　20世纪70年代末，在经济体制改革的背景下，我国经济得到快速发展，社会各项建设需要巨大的资金支持，基金成为当时一种有效的筹资方式。随后经过多年的探索、试点和发展，我国基金业于1997年11月14日迎来了首部行政法规《证券投资基金管理暂行办法》，它成为了基金业的规范发展的规制基础。
　　（二）“老十家”基金公司相继批准成立，封闭式基金的发行拉开了公募基金序幕
　　1998至1999年期间，中国证监会相继批准了10家基金公司，基金业内俗称“老十家”，经过20年的发展，“老十家”目前仍大多是市场上规模处于前列的基金公司。1998年3月27日，南方基金管理有限公司与国泰基金管理有限公司分别发行了两只封闭式基金—基金开元（184688.SZ）与基金金泰（500001.SH）。当年1600多亿元的资金蜂拥而至，人们像炒新股一样抢购基金，而这两只基金的发行规模各自仅20亿，最终交易所决定采用摇号抽签方式决定申购结果，两只基金平均中签率仅为2.48%，申购情况表明，中小投资者申购帐户数量较大，中国第一批基民也由此诞生。后来，基金兴华，基金安信和基金裕阳相继成立，第一批封闭式基金就这样诞生了。
　　（三）我国首只开放式基金的诞生
　　2001年9月21日，由华安基金管理有限公司管理，交通银行股份有限公司托管的公募基金—华安创新证券投资基金成立，它是我国首只开放式基金，此后，随着开放式基金规模越来越大，封闭式基金主角的地位逐渐被开放式基金取代。
　　（四）自2004年起至今是开放式公募基金快速发展阶段
　　我国于2004年6月1日开始实施《证券投资基金法》，此部法律奠定了我国基金业的法律基础，揭开了我国基金业新的篇章。在我国经济长期平稳较快发展背景下，基金市场产品创新也日趋活跃，交易型开放式指数基金（ETF）、结构化基金、QDII基金、港股通基金等公募基金种类逐渐丰富，公募基金公司数量不断增多，公募基金规模日益增大，互联网的快速发展也为基金销售增添新的渠道，例如天弘余额宝货币市场基金的销量成为基金销售领域标志性案例。
　　二、当前我国公募基金存在的問题
　　（一）法律法规不完善，监管执行力度不足
　　《证券投资基金法》、《证券法》、《信托法》等是我国公募基金领域实行基金监管的法律规定，依托以上法律规定，建立了一系列部门规章、规范性文件和自律规则，其目的是建立一个公平、公开的市场环境，有效的保护投资者的利益，降低行业风险。但是随着我国公募基金规模增长，基金类型增多，投资品种扩大，相关法律法规跟不上公募基金发展的步伐，导致存在一些不法或者不合理的投资、交易、估值、披露等行为，未能使投资者利益得到及时有效地保护，甚至可能出现系统风险。另外，政府监管部门、自律性组织、基金管理人相关部门、基金托管人投资监督等作用发挥不充分，虚有制度，但是监管执行力不足，主动监管意识薄弱，监督制度和流程存在漏洞等也是目前公募基金业需要重视并解决的问题。
　　（二）当前公募基金产品发行同质化现象严重
　　金融市场中的“羊群行为”一直引起学术界、投资界和金融监管部门的广泛关注。“羊群行为”不仅体现在基金经理个人不顾私有研究信息，模仿他人决策，从而进行相同的投资行为，也体现在基金大客户投资者、公司管理层过渡依赖舆论，给基金经理施加投资压力，干涉投资行为等特殊的非理性行为。我们常见在股市表现好时，基金公司扎堆发行股票型基金，有时一只超百亿元规模的基金一天就可销售一空，而股市表现低迷时，基金公司扎堆发行低风险的债券型基金和货币市场基金。这种行为在不利于市场的稳定，最终形成助涨助跌的结局，与持续稳健的为投资者创造价值的理念相违背。因此如何持续稳健地为广大投资者创造长期价值，是公募基金不得不面对的问题。
　　（三）普遍存在公募基金“赚钱”，但投资者“不赚钱”的现象
　　据相关研究数据表明，2006年至今，公募偏股型基金年化收益率约15%，这个数据表明，公募基金是过去十几年表现非常好的一种资产，但是从市场中基金投资者的反映来讲，大家买基金普遍感觉没怎么赚到钱，投资者收益极差。最近几年借助互联网销售平台，公募基金这种投资品种被越来越多的人关注，但是，不是每一位投资者都懂得如何选择适合自己的基金，众多投资者往往仅关注直销或者代销商所展示的公募基金的历史年化收益率或直接追买基金业绩排行榜上当前位于前几的基金产品。同时散户投资者可能持有基金的期限不会太长，当基金存在负收益率时，就急忙申请赎回，最终导致投资亏钱，广大基金投资者对基金产品失去信心。
　　三、促进公募基金健康发展的对策研究
　　（一）完善法规体系，加强监管执行力度
　　完善的法规体系是公募基金健康运作的有力保障，强有效地监管执行力是促进公募基金发展的重要手段。我们可以借鉴发达国家的成功经验，完善我国的相关法律制度，使得我国法律法规及细则建设跟上公募基金业发展步伐，使得公募基金在实际运作中做到步步有法可依，避免出现模棱两可的境况。如此不仅可以有效打击钻法律空子的不法行为，而且便于公募基金后台运营，信息披露等口径统一，为公募基金净值表现比较，业绩比较的准确性和可比性提供前提保障。随着我国公募基金市场的开放程度和投资范围的不断提升，有关监管部门必须紧跟市场步伐，调整对公募基金的监管导向，加强执法，充分发挥其职能，有效监督。当然，基金公司也应该加强自律意识，将监管政策落实到日常工作的每一步，不能因为公司利益或者个人利益而损害投资者利益。基金托管人，基金销售商等其他基金服务单位和从业人员，应及时学习新的法律法规，做专业可信的服务单位，提升公众对公募基金的信任度。
　　（二）加强对投资者的研究，开发差异性公募基金产品
　　公募基金产品同质化现象严重，而投资者的需求则是千差万别的。在识别出投资者需求的基础上，开发相应的产品，对特定客户群体进行有针对性的营销，这不仅会提升公募基金资金的使用效率，而且也避免了投资者申赎资金的大进大出对投资行为的负面影响。另外加强投研力度，重视研究的深度和宽度，使产品投资策略丰富化，发行更多能跨越周期，熨平波动的产品，坚守价值投资，才能改变目前竞争同质化的特征，成为真正优秀的基金产品。
　　（三）重视公募基金产品的波动率，合理进行基金销售
　　由于普通投资者对于基金产品波动的感知力非常差，且大部分基金份额持有者是不能坚持持有高波动的基金产品，使投资者的持有周期和基金的投资周期不匹配，没能最大化的体现基金经理的投资能力。要提高投资者的投资收益，在基金管理人这一端，就需要尽可能的做到平滑波动率。另外，银行和第三方渠道在销售基金产品时，不能为了销售业绩一味地向投资者强调基金产品优秀的历史业绩，或者混淆一些概念性的术语，如一个基金年化收益率15%，和每年收益率达到15%是完全不一样的概念。在销售过程中，应向投资者阐述基金公司和基金经理的投资风格，基金产品的收益特征。如果销售的是老产品，还需要提醒投资者关注基金各项公开信息，如季报、年报、临时公告等，让投资者多方面的了解基金产品，合理判别自己的收益期望值和风险承受度。
　　参考文献
　　[1] 李玉静.浅析我国证券投资基金问题及对策建议.东方企业文化，2018（8）.
　　[2] 2011《证券投资基金》新版教材.豆丁网.
　　[3] 苏薪茗.公募基金行业发展转型.中国金融，2017（3）.