本文以股利政策与生命周期的相关性为基础,分析了直接反映公司所在生命周期的留存收益权益比对股利政策的影响,间接反映公司所在生命周期特征的盈利能力、成长能力以及企业规模对股利政策的影响。同时探讨了我国股权分置改革以及半强制的分红制度对我国上市公司股利支付行为的影响。本文选取了2003年到2013年沪市A股上市公司作为样本,把留存收益权益比作为核心解释变量,把盈利能力、成长能力、企业规模、非流通股占比和反映半强制性分红制度的虚拟时间变量作为控制变量,分别采用混合Logistics模型和Logistics固定效应模型以及混合最小二乘模型和固定效应模型对我国上市公司的现金股利支付意愿和支付水平进行了实证检验。研究显示,股利政策的生命周期理论能够很好地解释我国上市公司的股利支付行为,但股权分置改革与半强制性分红制度并没有达到监管当局预期的效果。