GE的家电:馅饼还是陷阱

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  2008年5月16日,又一个巨大的诱饵抛给了全球家电巨头们。
  当日,刚刚过完百岁诞辰的通用电气向外界透露,集团有意出售其家电业务。消息一出,各大家电巨头表面平静,其实已经暗流涌动。
  受资产销售失败和金融业务亏损的影响,通用电气2008年第一季度业绩创下5年来的最糟纪录,净收入仅43亿美元,同比下降6%,每股收益也从48美分下降到44美分。因此,公司决定放弃一些包袱,出售那些可能拖累集团长期盈利目标的业务。
  去年,通用电气已经尝到了瘦身的甜头,将塑料子公司售出,换回116亿美元收入。接下来,通用电气还将逐步撤出金融服务业,照明业务,以及NBC环球影视业务。家电业务登上出售名单,一点都不令人意外。
  通用电气还透露,已经聘请高盛负责家电业务的出手,预计交易金额在50亿到80亿美元之间,全球各大洲的潜在买家将陆续收到收购要约,这其中还包括中国海尔,韩国三星和LG,瑞典伊莱克斯,意大利电器生产商Indesit等。
  在此次竞购赛中,海尔的呼声颇高。
  2005年海尔竟购美泰克时,就想超越惠而浦,雄居全球最大的白电制造商,却最终被惠而浦打败。但通用电气这一次抛来的是绣球,还是山芋,海尔必须明察秋毫。
  事实上,面对融资难题和TCL急进国际化的教训,海尔在收购与不收购之间徘徊得很痛苦。
  同样痛苦的还有LG。多年来LG与海尔一样,始终把成为全球最大家电厂商作为发展目标。现在机会来了,但LG也难以把握这个绣球是否带刺。
  
  《上海证券报》GE出售家电业务并不令人意外,在全球经济前景面临诸多不确定性的今天,能卖出好价钱才是意外。
  业内人士如果收购或控股了GE白电,就意味着将掌握大量核心技术专利,为此,海尔这次很有可能会孤注一掷。
  平安证券分析师邵青海尔集团的当务之急是将国内业务先做好。根据青岛海尔2007年报,其净利润为6.43亿元,只有格力的一半。这个时候贸然进行海外并购,会交昂贵的学费。
  长江商学院战略学管理副教授滕斌圣海尔集团有意并购GE家电业务的行为是完全可以理解的,但即使最终收购成功,海尔也将付出不菲的代价。
  香港新鸿基证券有限公司分析师卡斯特·庞LG电子与海尔公司都需要借助GE打入美国市场,因为“通用的牌子太硬了”,况且美国市场仍然很诱人。
  LG首席执行官Nam Yong通用电气家电业务的转手可能会改变整个家电行业的格局。我们正密切关注这个事件的进展情况,它将对全球家电行业造成重要影响。
  CJ Investment Securities的电子产品分析师Kim Ik Sang只有价格合适,通用电气家电业务才能成为LG的重要资产,但是目前谈到的价格对于LG来说有些偏高。只有价格低于30亿美元,LG才会有兴趣参与竞购。
  格兰仕俞尧昌“天下没有免费的午餐”,中国家电企业走向世界要相当谨慎,像当年TCL收购汤姆逊,并购后的整合期各种因素错综复杂,在不同国家将人力作为资本的投入产出规则、跨国沟通以及文化的融合,判断稍有失误,成本黑洞就可能无限扩大。
  上海社会科学院国际金融研究室徐明棋上市公司选择国际并购,资金链拉得过长,鞭长莫及的地方容易发生断裂,且多元管理对企业整合能力的要求很高,一不小心就会跌入亏损的困境。所以并购前应自问——并购是否值得,不能为国际化而国际化。
  《竞争力》在下决定之前,海尔应该想清楚自己更像TCL,还是更像联想,更需要品牌与规模優势,还是更需要专利与国际市场。开弓没有回头箭,海尔还是谨慎一点好。
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