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[关键词]美国金融危机；成因；特征；影响；对策
[中图分类号]F171.2 [文献标识码]A [文章编号]1002-7408(2008)12-0044-03
突如其来的美国金融危机，引起了世界经济的强烈震荡，作为地球村一员的我国，也感到了美国经济重感冒的寒意，近期的股市持续下跌，牵动了每一位国人的敏感神经，也使大家深刻体会到经济问题与政治问题的相关性。美国金融危机爆发的深层次原因是什么?它给我国经济发展会带来哪些影响?我国应该如何应对?所有这些问题都是大家近期所关注的热点问题。为了帮助读者理解其中的来龙去脉，从而更好地领会中央的战略部署，近日，解放军西安政治学院特邀西安交通大学证券研究所所长、博士生导师冯涛教授与专家、学者进行了座谈交流，现将座谈会主要观点综述如下。
历史的昭示不能忘记
冯涛(西安交通大学证券研究所所长、博士生导师、教授)：一百多年来，美国发生了四次严重的金融危机：1907年、1929年、1987年和2008年。1929-1933年大危机无疑是迄今最为严重的一次世界性经济危机。1929年和1987年的金融危机都发生在10月，而今年美国金融危机的蔓延发生在9月，目前还在急剧恶化。可以说，美国的金融体系是好了伤痕又忘了痛。
杨玉玲(西安政治学院军队党的建设教研室主任、博士、教授)：纵观世界资本主义历史上的几次大的经济危机或金融危机，有一个规律性的现象，即每当危机降临之后，与企业大量倒闭、失业率提高、经济萧条、利率和通胀等问题相伴随的，往往还有战争。以美国为例，1907年在美国爆发，继而波及世界许多国家的经济危机，孕育了1914—1918年的第一次世界大战；1929年的经济大危机，直接导致了法西斯主义的兴起和第二次世界大战的爆发；1987年金融危机同样成为1990年海湾战争的重要诱因。为什么经济危机总是与战争结下不解之缘?资本主义追逐利润的本质，决定了在危机爆发之时，资本主义惯有的思维方式就是“危机最好的处理方式就是在还没有爆发时就处理掉”，“当你没办法处理一场危机的时候，那就制造另外一场危机吧”。战争就这样成为历史上资本主义处理危机最常用的方法之一。同样带有规律性的现象就是，资本会流向那里，那里就成为它最可能要发动战争的地方。基于历史的昭示，在美国发生金融危机的今天，我们必须警惕其利用战争来转移金融危机。这里，需要我们注意的是，在全球化时代，传统战争与战法已经发生了重大变化，贸易战、金融战、生态战等“非军事战争行为”作为一种全新的战争形态，已经引起世界的普遍关注。由此看来，金融危机的爆发，本身就预示着一场金融领域的战争同时拉开了。
美国金融危机的成因
王军旗(西安政治学院基础系主任、博士生导师、教授)：席卷全球的金融危机在不断扩大的范围内引来恐慌，各国政府及金融机构相继出台救市措拖，经济学界也对当前金融危机的成因进行了多角度、多层次的思考。概括起来有三种观点：一种观点是美国次贷论，认为这次全球范围的金融危机是美国次贷引起的；第二种观点是心理危机论，认为人们对金融市场失去了信心，导致了投资者盲目抛售；第三种观点是市场自发论，认为在经济全球化条件下，人们过分信赖市场自身的调节功能，而市场缺乏有效的监控体系，从而导致了市场的“不负责危机的爆发”。我持有的观点是综合论，我认为，美国金融危机不是由单一因素引发的，而是多种因素合成的结果。
邓海潮(西安政治学院博士生导师、教授)：是的，美国金融危机的出现，既有直接原因，更有深层次原因。
直接的原因就是次贷危机的发生。次级贷款，即信用级别低、风险很高的贷款。美国金融机构在利益驱动下，盲目发展客户市场，忽视借款人风险，大力扩展住房贷款，尤其是次级按揭贷款发放中大量出现了信用泛滥的情况。没有首付，没有借款人的财务信息，也准予发放贷款，甚至还出现了恳求借款人就自己的收入撒谎(“撒谎人贷款”)的情况。次级贷款的利息较高，原因是风险较高。之后，投资人又通过证券化的方式把这些按揭贷款分类打包，发行利率同样较高的次贷债券，出售给投资者，并在此基础上开发出各种相关金融衍生品。这样一来，一旦房价下跌，次级按揭债券的价格就会大跌，投资者就会遭受巨大损失。又由于市场上无人敢于接盘，故而基金公司拒绝客户的赎回申请，从而引起整个金融市场的恐慌。另外，各种金融衍生品更是直接使美国几大投资银行陷入危机甚至走向覆灭。
深层次的原因主要是两个方面：一是美国的“金融资本主义模式”存在着严重问题，导致金融自由化过度、虚拟经济泡沫化过度、金融工具创新过度，整个国家的金融秩序紊乱、金融监管缺位、金融发展失衡，经济的基本面出现了问题。二是美国实行的超前消费、透支消费的经济发展模式造成了严重隐患。长期以来，美国人不储蓄，只消费，而且借钱消费。根据宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵提供的数据，2006年美国的总负债是48万亿美元，到今年已经达到537万亿美元。由于其每年CDP的增加值不抵债务总量，537万亿美元是其每年CDP的4到5倍，所以这个债务会一直迭加下去。现在美国必须每天吸纳25亿美元的国外资本，才能维持自身的流动性。美国的储蓄率近20年来逐年下降，2005年以后就一直处于负储蓄状态。长期的低利率政策和房价暴涨是诱致美国家庭过度负债的主要原因。这样靠借外国的债务来消费，债务越借越多，一旦透支到不能再透支、负债沉重到没人再借给钱时，金融链条就会断裂，金融危机就会爆发。
美国金融危机的特征
冯涛：美国这次金融危机的特征主要表现在以下两个方面：一是国内投行的证券业务、商业银行的信贷业务和保险公司的保险业务相互交织、风险交叉传递，一旦第一块骨牌倒下，就会不断出现逐级放大的连锁危机；第二，由于各国金融的不断开放，美国把大量的房地产抵押债券出售给了其他国家，将其信用扩张到全球所有的范围内，所以此次金融危机对全球的资本市场造成了强烈冲击。
刘国靖(西安交通大学管理学院博士后、西安政治学院副教授)：我认为美国金融危机的特征为四点，即危机爆发的持续性、影响范围的广泛性、破产收购的连续性和应对政策的联动性。
刘旭青(西安政治学院副教授)：与亚洲金融危机相比，这次美国金融危机的特征主要体现在三个方面：从金融市场来看，流动性过剩和过度借贷是造成金融危机的一个重要原因。不同的是，亚洲金融危机属于比较传统的银行危机，传统零售银行把存款借贷给企业，企业过度借贷出了危机，也必然殃及到银行。而美国次贷危机是一个复杂金融衍生市场的危机，是批发模式的危机。银行拿了存款给了按揭，再把按揭批发出去，由其他机构承担。更多银行和机构也买了这种产品，于是感染到整个金融系统；从引发危机的源头来看，在亚洲金融危机中，发展中国家“出口替代”型增长模式在 发展到一定阶段后受到抑制，透支性经济高增长和不良资产的膨胀是危机爆发的主因。而美国金融危机也可以看作是其负债发展模式的危机。在国际市场上，美国以一种负债发展模式维持经济繁荣。在国内也奉行借贷消费，各种无节制的金融创新使信用规模无节制地扩张。如果说亚洲金融危机是国际游资刺破了风险积聚的泡沫，那么美国金融危机是自身信用体系链条无法支撑经济增长泡沫而断裂，是美国挥霍和滥用其在国际市场上信用的必然结果；从两次危机的影响范围上来看，美国次贷危机影响的范围更广，程度更深，破坏力也更强。次资危机涉及的国家更多，受影响的金融机构更广，各国政府间的响应合作机制也更为联动。
美国金融危机对我国的影响
韩刚(西安交通大学管理学院博士、西安政治学院副教授)：这次美国金融危机，普遍被认为是1929年(大萧条)以来最严重的危机，已经导致全球性的经济震荡，中国也不可避免地受到这次金融危机的冲击。
国内的一些金融机构持有少量的美国次级债，或者对美国破产公司有小规模的贷款，如中国银行集团持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券7,562万美元、工商银行对雷曼公司贷款5000万美元、招商银行对雷曼公司贷款8000万美元。由于这些债券和贷款的绝对规模较小，在这些金融结构总资产中的份额很低，因而国内银行业遭受的直接损失不大。
金融危机引发的财富缩水和对未来的悲观预期，必然导致美国国内的消费倾向下降，对我国的出口需求会减少，这会直接影响我国的出口。2007年中国的经济增长中有2.5个百分点是靠出口拉动的，出口需求的减少无疑会使已经明显放缓的中国经济面临更严峻的考验。
美元进一步贬值的风险增大，也会加剧我国出口面临的困难，同时，中国的1.8万亿美元外汇储备资产中，目前大约有1万亿美元左右投资于美国国债与机构债，美元的贬值风险使中国外汇储备资产面临缩水的风险。
从应对危机的角度来看，美国的金融震荡会对中国的货币政策、财政政策、产业政策等产生影响，使宏观经济政策的调控目标转向拉动内需、促进自主创新和产业升级。
从积极的方面来看，美国在金融危机中的教训对中国未来的金融改革乃至市场化改革具有借鉴意义。在金融工具创新和政府金融监管、市场化改革中市场调节和政府宏观调控之间关系的界定以及政府宏观调控的目标、范围、工具运用等方面，中国政府都会更加理性和谨慎，以避免重蹈美国的覆辙。
同时，美国金融危机也给中国带来了机遇。比如，如果中国政府运作得当，可以提升人民币对全球经济的影响力，使中国在全球经济规则的制定中拥有更大的话语权；在全球经济面临衰退的情况下，中国正在开始的新一轮农村改革，完全有可能成为中国新的经济增长点，如果中国经济能保持较快速度的稳定增长，中国将很有可能在由美国金融危机引发的全球经济格局调整中占据更为有利的位置。
王军旗：美国金融危机对我国居民财产性收入也造成了影响。这次号称“百年一遇”的美国金融危机，除了通过出口减少影响我国实体经济，使我国经济增速放缓外，最主要的是对我国资本市场造成了冲击。财产性收入包括动产收入和不动产收入，在动产收入中占主体的又是股息红利收入和通过证券市场低进高出所获得的资本所得。美国金融危机，也使我国沪、深两市股票价格持续下跌，居民手中持有的基金、股票大幅度缩水。何去何从?许多老百姓束手无策。我认为，只要投资是用自己手中的闲置资金，不妨放它个七、八年。从历史上看，最长的危机也就四年，况且各国都在采取措施应对危机，加上中国是一个新兴的市场，潜力巨大，证券市场没有不发展的道理。因此，我主张投资者首先要强化风险意识，一不要融资，二不要影响正常消费。只要抱着平常心态，不会盲目跟风，也就不会对财产性收入造成灾难性的影响。
李建德(西安政治学院马克思主义理论教研室主任、副教授)：美国金融危机给我国带来的影响是多方面的，对思想政治教育的影响也是不容忽视的。
首先，思想政治教育应坚持联系的方法论，使其具有国际大视野。现在看来，这次金融危机的影响已经不局限在一个国家，而是多国家，甚至是全世界；不仅是在经济领域，而且很可能扩展到政治领域、文化领域、外交领域和军事领域，因而势必会对国际经济、政治、文化、军事和外交秩序构成一定的影响，每个国家都会对自己的内外经济政策、政治政策等作出相应的调整，如冰岛国家在向西方大国借债困难的情况下，向俄罗斯借债40亿欧元，已经引起北约国家的极大关注。当今世界各国是联系在一起的，思想政治教育者也很关心来势凶猛的金融危机，势必会有这样或那样的看法，或会有这样或那样的影响，那么，思想政治教育就应确立一种大视野，即国际大视野，对国际上发生的经济、政治、军事、文化等方面的大事都应及时关注，并予以合理的解释和必要的引导。
其次，思想政治教育应坚持利益方法论，使其具有利益的视野。现在看来，金融危机已经直接或间接影响到人们的理财和投资，影响到人们的财产性收入。有人计算过现在以10人民币为例，存在银行一年损失8000元，放在家里一年损失6000元，购买股票或基金将会损失一半。怎么办?现在，大多数居民都有一定的财产性收入，这样便使这种利益的实现出现种种困难，因此，金融危机势必直接或间接影响到人们的经济行为和经济利益，从而直接使这一问题变得异常突出，成为热门话题，进而会影响到人们的思想稳定和工作热情。因此，思想政治教育要适当增加现代经济学的内容，经常进行相关的经济学知识、理财知识和现代经济风险意识等内容的教育，从而使老百姓的发展更好地与社会发展同步。
再次，思想政治教育应坚持政策方法论，使其具有国家政策的视野。现在看来，美国金融危机势必会影响到我们国家金融政策、经济政策、外交政策的一系列变化，从而更好地维护我国的根本利益。我们应始终与国家同呼吸共命运，时刻关注国家的大政方针及各种具体政策的出台，在思想政治教育方面及时向人们进行各种政策教育，从而使广大人民群众理解中央的政策、拥护中央的政策、执行中央的政策，做国家政策的真实捍卫者。
金融海啸蔓延 中国怎么办
冯涛：我认为我们应该做好以下几点：
第一，加快转换政府职能。当此时机，政府必须实现从一名市场经济的参与者和监督者的双角色到一名纯粹的服务者的职能转变。让政府退出市场，并非要政府远离市场，作为服务者的政府依然可以大有作为。从对市场信息的全面搜集与及时披露，到对市场主体行为的法律指引与监控，政府都可以也应当努力去做。此外。目前贫富分化已经在一定程度上形成，为了有效地遏止分化的继续，政府也必须从经济体制的角度考虑，给贫穷的弱势阶层以发家致富的市场机遇与法定自由，让他们有能力用自己的劳动或其他的特长进行投资，而非一味地给救济、给扶持。只有让每一个人都有了一片 平等博弈的制度空间，才能让资本市场、各个领域都平衡地发展。
第二，实行城乡一体化的发展政策。全面贯彻落实科学发展观，统筹城乡发展，是我国经济社会发展新阶段提出的必然要求。统筹城乡发展，加快城乡一体化进程，需要统筹谋划，扎实推进。要把农村人口向城镇集中、农民居住向农村新社区集中，完善城镇规划体系，并适度撤并行政村。对于已经进入城市的农民工，可以对其实施相关的培训，加快其“城市化进程”。可以实施“政府引导为主、培训后输出为辅”的原则，实现农村劳动力稳定输出和转移就业的目标任务。解决好农村劳动力剩余、城市劳动力不足的问题。城乡的二元发展模式也导致了经济发展的二元模式，要改变我国经济发展的二元模式首先要改变城乡二元结构，加快城乡一体化的步伐。
第三，确立宏观调控新理念，实现政策转型。从宏观层次上讲，政府不能一味的管制，尤其是不能多问资产的价格。现在尽管存在着通货膨胀，但是由于股市的熊市和消费者的信心问题，依然应该采取宽松的货币政策。在财政政策方面也应该适当的做些调整，以缓解危机所带来的问题，增强我国金融抗风险的能力。抓好房地产市场，因为每次金融危机都是以房价的下跌开始的，即不能让房地产的价格增加的太快，又不能持续的压低其价格。
第四，确立新的能源与环境政策。我国的环境承受能力已经非常的脆弱，不能在依靠高能耗的发展模式。过去以破坏环境为代价的经济增长方式，也应该改变。要将创新作为经济发展的主要推动力，现在能源危机已是全球性的问题，靠能源的消耗与环境的破坏带动经济毫无出路。因此，我们要制定能源法来规范能源的使用，通过调整能源价格限制能源的使用，将能源的使用效率达到最大化?在未来的发展过程中，能耗政策非常关键。
第五，实行以减税为导向的财政政策。在财政政策中，首当其冲的是提高个税起征点，这样就会给群众形成政府不在从普通收入者的手中拿钱观念，刺激他们的消费或是投资热情。因为我们知道，融资实际是在钱最闲的时候。只有老百姓手里有了钱，才能更好地融资。我们要通过对税收的调节，来增加群众手里的余钱。农村人口占我国人口的多数，可以通过减税甚至是免税，来增加土地使用权自由度，如土地使用权的买卖。另外，若土地的使用权可以抵押，就会在很大程度上提高农民的可投资资本，提高农民的积极性，中国经济的发展前景会很好。
李丽霞(西安政治学院博士、副教授)：面对美国金融危机给我国经济带来的种种不利因素，为保证国民经济平稳增长，政府必须通过有效手段来刺激内需，以消费和投资的更高增长来对冲净出口的下降所带来的影响。
一是实行货币政策转型，促进投资。政府在2008年lO月8日出台的“降率免税”货币财政组合政策，标志着自2007年以来施行的紧缩货币政策的转型。随着宏观经济形势的变化，应当进一步降低利率、存款准备金率，并放松收紧了银行的信贷额度。为了避免在刺激经济的同时引发通货膨胀，应进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合。
二是加大财政政策的力度，刺激内需，拉动消费。综合运用税收政策和支出政策，包括提高个人收入所得税的起征点、扩大生产型增值税向消费型增值税转型的范围；增加在公共服务和产品上的供给，加快推进居民的医疗、教育、养老等社会保障制度的建设；通过放宽土地政策，提高农民收入，拉动7亿多农民的消费力，形成一个持久稳定的内需市场。
三是在结构调整方面，由于中国房地产市场的滞销僵持，产业链最长的房地产市场的趋冷对钢水泥、电解铝等几十个产业场形成重大冲击。因此，对房地产市场全面解禁，取消各种调控时期的高税收已经成为必然的趋势。
刘国靖：在遍布世界范围的金融危机愈演愈烈之际，我们应该标本兼治，打好基础，以最小的代价度过难关，要通过优化产业结构和投资结构，加快工业化和城市化进程，降低税负和鼓励进口，加大中小城市公共投资的力度，推动城乡一体化发展，提高中等和中低收入居民的可支配收入，完善公共服务体系和扩大公共服务范围来应对危机。
首先，要进一步加强对我国金融领域的监管力度，延缓国内各类金融机构混业经营开放的进程；对国内资本市场、资金市场和信贷市场各类机构的行为进行合法性与合规性审查，加大对各类违规操作者处罚的力度；通过适度放松的货币政策，推行差别化利率，优化配置信贷资源，适当增加市场的流动性。
其次，要加快推进全国范围的减税进程，大幅度降低除房地产、烟草、金融、证券和保险行业以外的诸行业企业以及中等和中低收入居民的税费负担，以增加物质资料生产供给，刺激消费，拉动内需。
再次，调整国家外贸相关政策，鼓励资源、能源、木材、有色金属等矿产品、重要原材料以及高新技术相关产品与服务的进口，支持国内产业结构的优化，并加大对海外油气资源以及森林、矿产资源勘探与开发领域的投资力度，将我国大量的以美元资产为主的外汇储备降下来。
最后，要加大财政资金和金融信贷资金对国内中小城市以及小城镇的公共基础设施投入的力度，优化公共投资结构，进一步提高我国中小城市、小城镇以及农村居民公共服务的标准，缩小国内大中城市与其他地区在公共基础设施与公共服务水平的差距，推动城乡一体化发展；通过提高我国中等和中低收入居民的可支配收入来进一步优化消费结构，拉动生活必需品和非奢侈性耐用消费品的内需。
[责任编辑：陈合营]
[中图分类号]F171.2 [文献标识码]A [文章编号]1002-7408(2008)12-0044-03
突如其来的美国金融危机，引起了世界经济的强烈震荡，作为地球村一员的我国，也感到了美国经济重感冒的寒意，近期的股市持续下跌，牵动了每一位国人的敏感神经，也使大家深刻体会到经济问题与政治问题的相关性。美国金融危机爆发的深层次原因是什么?它给我国经济发展会带来哪些影响?我国应该如何应对?所有这些问题都是大家近期所关注的热点问题。为了帮助读者理解其中的来龙去脉，从而更好地领会中央的战略部署，近日，解放军西安政治学院特邀西安交通大学证券研究所所长、博士生导师冯涛教授与专家、学者进行了座谈交流，现将座谈会主要观点综述如下。
历史的昭示不能忘记
冯涛(西安交通大学证券研究所所长、博士生导师、教授)：一百多年来，美国发生了四次严重的金融危机：1907年、1929年、1987年和2008年。1929-1933年大危机无疑是迄今最为严重的一次世界性经济危机。1929年和1987年的金融危机都发生在10月，而今年美国金融危机的蔓延发生在9月，目前还在急剧恶化。可以说，美国的金融体系是好了伤痕又忘了痛。
杨玉玲(西安政治学院军队党的建设教研室主任、博士、教授)：纵观世界资本主义历史上的几次大的经济危机或金融危机，有一个规律性的现象，即每当危机降临之后，与企业大量倒闭、失业率提高、经济萧条、利率和通胀等问题相伴随的，往往还有战争。以美国为例，1907年在美国爆发，继而波及世界许多国家的经济危机，孕育了1914—1918年的第一次世界大战；1929年的经济大危机，直接导致了法西斯主义的兴起和第二次世界大战的爆发；1987年金融危机同样成为1990年海湾战争的重要诱因。为什么经济危机总是与战争结下不解之缘?资本主义追逐利润的本质，决定了在危机爆发之时，资本主义惯有的思维方式就是“危机最好的处理方式就是在还没有爆发时就处理掉”，“当你没办法处理一场危机的时候，那就制造另外一场危机吧”。战争就这样成为历史上资本主义处理危机最常用的方法之一。同样带有规律性的现象就是，资本会流向那里，那里就成为它最可能要发动战争的地方。基于历史的昭示，在美国发生金融危机的今天，我们必须警惕其利用战争来转移金融危机。这里，需要我们注意的是，在全球化时代，传统战争与战法已经发生了重大变化，贸易战、金融战、生态战等“非军事战争行为”作为一种全新的战争形态，已经引起世界的普遍关注。由此看来，金融危机的爆发，本身就预示着一场金融领域的战争同时拉开了。
美国金融危机的成因
王军旗(西安政治学院基础系主任、博士生导师、教授)：席卷全球的金融危机在不断扩大的范围内引来恐慌，各国政府及金融机构相继出台救市措拖，经济学界也对当前金融危机的成因进行了多角度、多层次的思考。概括起来有三种观点：一种观点是美国次贷论，认为这次全球范围的金融危机是美国次贷引起的；第二种观点是心理危机论，认为人们对金融市场失去了信心，导致了投资者盲目抛售；第三种观点是市场自发论，认为在经济全球化条件下，人们过分信赖市场自身的调节功能，而市场缺乏有效的监控体系，从而导致了市场的“不负责危机的爆发”。我持有的观点是综合论，我认为，美国金融危机不是由单一因素引发的，而是多种因素合成的结果。
邓海潮(西安政治学院博士生导师、教授)：是的，美国金融危机的出现，既有直接原因，更有深层次原因。
直接的原因就是次贷危机的发生。次级贷款，即信用级别低、风险很高的贷款。美国金融机构在利益驱动下，盲目发展客户市场，忽视借款人风险，大力扩展住房贷款，尤其是次级按揭贷款发放中大量出现了信用泛滥的情况。没有首付，没有借款人的财务信息，也准予发放贷款，甚至还出现了恳求借款人就自己的收入撒谎(“撒谎人贷款”)的情况。次级贷款的利息较高，原因是风险较高。之后，投资人又通过证券化的方式把这些按揭贷款分类打包，发行利率同样较高的次贷债券，出售给投资者，并在此基础上开发出各种相关金融衍生品。这样一来，一旦房价下跌，次级按揭债券的价格就会大跌，投资者就会遭受巨大损失。又由于市场上无人敢于接盘，故而基金公司拒绝客户的赎回申请，从而引起整个金融市场的恐慌。另外，各种金融衍生品更是直接使美国几大投资银行陷入危机甚至走向覆灭。
深层次的原因主要是两个方面：一是美国的“金融资本主义模式”存在着严重问题，导致金融自由化过度、虚拟经济泡沫化过度、金融工具创新过度，整个国家的金融秩序紊乱、金融监管缺位、金融发展失衡，经济的基本面出现了问题。二是美国实行的超前消费、透支消费的经济发展模式造成了严重隐患。长期以来，美国人不储蓄，只消费，而且借钱消费。根据宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵提供的数据，2006年美国的总负债是48万亿美元，到今年已经达到537万亿美元。由于其每年CDP的增加值不抵债务总量，537万亿美元是其每年CDP的4到5倍，所以这个债务会一直迭加下去。现在美国必须每天吸纳25亿美元的国外资本，才能维持自身的流动性。美国的储蓄率近20年来逐年下降，2005年以后就一直处于负储蓄状态。长期的低利率政策和房价暴涨是诱致美国家庭过度负债的主要原因。这样靠借外国的债务来消费，债务越借越多，一旦透支到不能再透支、负债沉重到没人再借给钱时，金融链条就会断裂，金融危机就会爆发。
美国金融危机的特征
冯涛：美国这次金融危机的特征主要表现在以下两个方面：一是国内投行的证券业务、商业银行的信贷业务和保险公司的保险业务相互交织、风险交叉传递，一旦第一块骨牌倒下，就会不断出现逐级放大的连锁危机；第二，由于各国金融的不断开放，美国把大量的房地产抵押债券出售给了其他国家，将其信用扩张到全球所有的范围内，所以此次金融危机对全球的资本市场造成了强烈冲击。
刘国靖(西安交通大学管理学院博士后、西安政治学院副教授)：我认为美国金融危机的特征为四点，即危机爆发的持续性、影响范围的广泛性、破产收购的连续性和应对政策的联动性。
刘旭青(西安政治学院副教授)：与亚洲金融危机相比，这次美国金融危机的特征主要体现在三个方面：从金融市场来看，流动性过剩和过度借贷是造成金融危机的一个重要原因。不同的是，亚洲金融危机属于比较传统的银行危机，传统零售银行把存款借贷给企业，企业过度借贷出了危机，也必然殃及到银行。而美国次贷危机是一个复杂金融衍生市场的危机，是批发模式的危机。银行拿了存款给了按揭，再把按揭批发出去，由其他机构承担。更多银行和机构也买了这种产品，于是感染到整个金融系统；从引发危机的源头来看，在亚洲金融危机中，发展中国家“出口替代”型增长模式在 发展到一定阶段后受到抑制，透支性经济高增长和不良资产的膨胀是危机爆发的主因。而美国金融危机也可以看作是其负债发展模式的危机。在国际市场上，美国以一种负债发展模式维持经济繁荣。在国内也奉行借贷消费，各种无节制的金融创新使信用规模无节制地扩张。如果说亚洲金融危机是国际游资刺破了风险积聚的泡沫，那么美国金融危机是自身信用体系链条无法支撑经济增长泡沫而断裂，是美国挥霍和滥用其在国际市场上信用的必然结果；从两次危机的影响范围上来看，美国次贷危机影响的范围更广，程度更深，破坏力也更强。次资危机涉及的国家更多，受影响的金融机构更广，各国政府间的响应合作机制也更为联动。
美国金融危机对我国的影响
韩刚(西安交通大学管理学院博士、西安政治学院副教授)：这次美国金融危机，普遍被认为是1929年(大萧条)以来最严重的危机，已经导致全球性的经济震荡，中国也不可避免地受到这次金融危机的冲击。
国内的一些金融机构持有少量的美国次级债，或者对美国破产公司有小规模的贷款，如中国银行集团持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券7,562万美元、工商银行对雷曼公司贷款5000万美元、招商银行对雷曼公司贷款8000万美元。由于这些债券和贷款的绝对规模较小，在这些金融结构总资产中的份额很低，因而国内银行业遭受的直接损失不大。
金融危机引发的财富缩水和对未来的悲观预期，必然导致美国国内的消费倾向下降，对我国的出口需求会减少，这会直接影响我国的出口。2007年中国的经济增长中有2.5个百分点是靠出口拉动的，出口需求的减少无疑会使已经明显放缓的中国经济面临更严峻的考验。
美元进一步贬值的风险增大，也会加剧我国出口面临的困难，同时，中国的1.8万亿美元外汇储备资产中，目前大约有1万亿美元左右投资于美国国债与机构债，美元的贬值风险使中国外汇储备资产面临缩水的风险。
从应对危机的角度来看，美国的金融震荡会对中国的货币政策、财政政策、产业政策等产生影响，使宏观经济政策的调控目标转向拉动内需、促进自主创新和产业升级。
从积极的方面来看，美国在金融危机中的教训对中国未来的金融改革乃至市场化改革具有借鉴意义。在金融工具创新和政府金融监管、市场化改革中市场调节和政府宏观调控之间关系的界定以及政府宏观调控的目标、范围、工具运用等方面，中国政府都会更加理性和谨慎，以避免重蹈美国的覆辙。
同时，美国金融危机也给中国带来了机遇。比如，如果中国政府运作得当，可以提升人民币对全球经济的影响力，使中国在全球经济规则的制定中拥有更大的话语权；在全球经济面临衰退的情况下，中国正在开始的新一轮农村改革，完全有可能成为中国新的经济增长点，如果中国经济能保持较快速度的稳定增长，中国将很有可能在由美国金融危机引发的全球经济格局调整中占据更为有利的位置。
王军旗：美国金融危机对我国居民财产性收入也造成了影响。这次号称“百年一遇”的美国金融危机，除了通过出口减少影响我国实体经济，使我国经济增速放缓外，最主要的是对我国资本市场造成了冲击。财产性收入包括动产收入和不动产收入，在动产收入中占主体的又是股息红利收入和通过证券市场低进高出所获得的资本所得。美国金融危机，也使我国沪、深两市股票价格持续下跌，居民手中持有的基金、股票大幅度缩水。何去何从?许多老百姓束手无策。我认为，只要投资是用自己手中的闲置资金，不妨放它个七、八年。从历史上看，最长的危机也就四年，况且各国都在采取措施应对危机，加上中国是一个新兴的市场，潜力巨大，证券市场没有不发展的道理。因此，我主张投资者首先要强化风险意识，一不要融资，二不要影响正常消费。只要抱着平常心态，不会盲目跟风，也就不会对财产性收入造成灾难性的影响。
李建德(西安政治学院马克思主义理论教研室主任、副教授)：美国金融危机给我国带来的影响是多方面的，对思想政治教育的影响也是不容忽视的。
首先，思想政治教育应坚持联系的方法论，使其具有国际大视野。现在看来，这次金融危机的影响已经不局限在一个国家，而是多国家，甚至是全世界；不仅是在经济领域，而且很可能扩展到政治领域、文化领域、外交领域和军事领域，因而势必会对国际经济、政治、文化、军事和外交秩序构成一定的影响，每个国家都会对自己的内外经济政策、政治政策等作出相应的调整，如冰岛国家在向西方大国借债困难的情况下，向俄罗斯借债40亿欧元，已经引起北约国家的极大关注。当今世界各国是联系在一起的，思想政治教育者也很关心来势凶猛的金融危机，势必会有这样或那样的看法，或会有这样或那样的影响，那么，思想政治教育就应确立一种大视野，即国际大视野，对国际上发生的经济、政治、军事、文化等方面的大事都应及时关注，并予以合理的解释和必要的引导。
其次，思想政治教育应坚持利益方法论，使其具有利益的视野。现在看来，金融危机已经直接或间接影响到人们的理财和投资，影响到人们的财产性收入。有人计算过现在以10人民币为例，存在银行一年损失8000元，放在家里一年损失6000元，购买股票或基金将会损失一半。怎么办?现在，大多数居民都有一定的财产性收入，这样便使这种利益的实现出现种种困难，因此，金融危机势必直接或间接影响到人们的经济行为和经济利益，从而直接使这一问题变得异常突出，成为热门话题，进而会影响到人们的思想稳定和工作热情。因此，思想政治教育要适当增加现代经济学的内容，经常进行相关的经济学知识、理财知识和现代经济风险意识等内容的教育，从而使老百姓的发展更好地与社会发展同步。
再次，思想政治教育应坚持政策方法论，使其具有国家政策的视野。现在看来，美国金融危机势必会影响到我们国家金融政策、经济政策、外交政策的一系列变化，从而更好地维护我国的根本利益。我们应始终与国家同呼吸共命运，时刻关注国家的大政方针及各种具体政策的出台，在思想政治教育方面及时向人们进行各种政策教育，从而使广大人民群众理解中央的政策、拥护中央的政策、执行中央的政策，做国家政策的真实捍卫者。
金融海啸蔓延 中国怎么办
冯涛：我认为我们应该做好以下几点：
第一，加快转换政府职能。当此时机，政府必须实现从一名市场经济的参与者和监督者的双角色到一名纯粹的服务者的职能转变。让政府退出市场，并非要政府远离市场，作为服务者的政府依然可以大有作为。从对市场信息的全面搜集与及时披露，到对市场主体行为的法律指引与监控，政府都可以也应当努力去做。此外。目前贫富分化已经在一定程度上形成，为了有效地遏止分化的继续，政府也必须从经济体制的角度考虑，给贫穷的弱势阶层以发家致富的市场机遇与法定自由，让他们有能力用自己的劳动或其他的特长进行投资，而非一味地给救济、给扶持。只有让每一个人都有了一片 平等博弈的制度空间，才能让资本市场、各个领域都平衡地发展。
第二，实行城乡一体化的发展政策。全面贯彻落实科学发展观，统筹城乡发展，是我国经济社会发展新阶段提出的必然要求。统筹城乡发展，加快城乡一体化进程，需要统筹谋划，扎实推进。要把农村人口向城镇集中、农民居住向农村新社区集中，完善城镇规划体系，并适度撤并行政村。对于已经进入城市的农民工，可以对其实施相关的培训，加快其“城市化进程”。可以实施“政府引导为主、培训后输出为辅”的原则，实现农村劳动力稳定输出和转移就业的目标任务。解决好农村劳动力剩余、城市劳动力不足的问题。城乡的二元发展模式也导致了经济发展的二元模式，要改变我国经济发展的二元模式首先要改变城乡二元结构，加快城乡一体化的步伐。
第三，确立宏观调控新理念，实现政策转型。从宏观层次上讲，政府不能一味的管制，尤其是不能多问资产的价格。现在尽管存在着通货膨胀，但是由于股市的熊市和消费者的信心问题，依然应该采取宽松的货币政策。在财政政策方面也应该适当的做些调整，以缓解危机所带来的问题，增强我国金融抗风险的能力。抓好房地产市场，因为每次金融危机都是以房价的下跌开始的，即不能让房地产的价格增加的太快，又不能持续的压低其价格。
第四，确立新的能源与环境政策。我国的环境承受能力已经非常的脆弱，不能在依靠高能耗的发展模式。过去以破坏环境为代价的经济增长方式，也应该改变。要将创新作为经济发展的主要推动力，现在能源危机已是全球性的问题，靠能源的消耗与环境的破坏带动经济毫无出路。因此，我们要制定能源法来规范能源的使用，通过调整能源价格限制能源的使用，将能源的使用效率达到最大化?在未来的发展过程中，能耗政策非常关键。
第五，实行以减税为导向的财政政策。在财政政策中，首当其冲的是提高个税起征点，这样就会给群众形成政府不在从普通收入者的手中拿钱观念，刺激他们的消费或是投资热情。因为我们知道，融资实际是在钱最闲的时候。只有老百姓手里有了钱，才能更好地融资。我们要通过对税收的调节，来增加群众手里的余钱。农村人口占我国人口的多数，可以通过减税甚至是免税，来增加土地使用权自由度，如土地使用权的买卖。另外，若土地的使用权可以抵押，就会在很大程度上提高农民的可投资资本，提高农民的积极性，中国经济的发展前景会很好。
李丽霞(西安政治学院博士、副教授)：面对美国金融危机给我国经济带来的种种不利因素，为保证国民经济平稳增长，政府必须通过有效手段来刺激内需，以消费和投资的更高增长来对冲净出口的下降所带来的影响。
一是实行货币政策转型，促进投资。政府在2008年lO月8日出台的“降率免税”货币财政组合政策，标志着自2007年以来施行的紧缩货币政策的转型。随着宏观经济形势的变化，应当进一步降低利率、存款准备金率，并放松收紧了银行的信贷额度。为了避免在刺激经济的同时引发通货膨胀，应进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合。
二是加大财政政策的力度，刺激内需，拉动消费。综合运用税收政策和支出政策，包括提高个人收入所得税的起征点、扩大生产型增值税向消费型增值税转型的范围；增加在公共服务和产品上的供给，加快推进居民的医疗、教育、养老等社会保障制度的建设；通过放宽土地政策，提高农民收入，拉动7亿多农民的消费力，形成一个持久稳定的内需市场。
三是在结构调整方面，由于中国房地产市场的滞销僵持，产业链最长的房地产市场的趋冷对钢水泥、电解铝等几十个产业场形成重大冲击。因此，对房地产市场全面解禁，取消各种调控时期的高税收已经成为必然的趋势。
刘国靖：在遍布世界范围的金融危机愈演愈烈之际，我们应该标本兼治，打好基础，以最小的代价度过难关，要通过优化产业结构和投资结构，加快工业化和城市化进程，降低税负和鼓励进口，加大中小城市公共投资的力度，推动城乡一体化发展，提高中等和中低收入居民的可支配收入，完善公共服务体系和扩大公共服务范围来应对危机。
首先，要进一步加强对我国金融领域的监管力度，延缓国内各类金融机构混业经营开放的进程；对国内资本市场、资金市场和信贷市场各类机构的行为进行合法性与合规性审查，加大对各类违规操作者处罚的力度；通过适度放松的货币政策，推行差别化利率，优化配置信贷资源，适当增加市场的流动性。
其次，要加快推进全国范围的减税进程，大幅度降低除房地产、烟草、金融、证券和保险行业以外的诸行业企业以及中等和中低收入居民的税费负担，以增加物质资料生产供给，刺激消费，拉动内需。
再次，调整国家外贸相关政策，鼓励资源、能源、木材、有色金属等矿产品、重要原材料以及高新技术相关产品与服务的进口，支持国内产业结构的优化，并加大对海外油气资源以及森林、矿产资源勘探与开发领域的投资力度，将我国大量的以美元资产为主的外汇储备降下来。
最后，要加大财政资金和金融信贷资金对国内中小城市以及小城镇的公共基础设施投入的力度，优化公共投资结构，进一步提高我国中小城市、小城镇以及农村居民公共服务的标准，缩小国内大中城市与其他地区在公共基础设施与公共服务水平的差距，推动城乡一体化发展；通过提高我国中等和中低收入居民的可支配收入来进一步优化消费结构，拉动生活必需品和非奢侈性耐用消费品的内需。
[责任编辑：陈合营]